mrPliskin/E+ via Getty ImagesIntroduction Prospect Capital (NASDAQ:PSEC) is a popular BDC amongst dividend investors and retirees as a result of its steady, monthly dividend. But while many of its peers have enjoyed strong price appreciation over the past year, the BDC has seen its share price decline double-digits over the same period, a result of its portfolio quality and weaker fundamentals. BDCs with superior underwriting quality share prices have risen while those with weaker fundamentals have lagg ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年3月季度的净投资收益(NII)为9440万美元,每股普通股0.23美元 [6] - 公司的资产净值(NAV)为37.4亿美元,每股普通股8.99美元,较上一季度增加0.07美元 [6] - 公司在2024年3月31日的净负债权益比为46.2% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合中,一级担保债务占59%,较上季度增加0.3个百分点;二级担保债务占14.6%,较上季度下降0.9个百分点;次级结构性票据占7.3%,较上季度下降0.6个百分点;无担保债务和股权投资占19.1%,较上季度增加1.2个百分点 [8] - 公司的执行利息收益率为12.1%,较上季度下降0.2个百分点 [8] - 公司在2024年3月持有122家投资组合公司,较上季度减少4家,总公允价值为78亿美元,增加约1.75亿美元 [9] - 公司在能源、酒店餐饮休闲和零售行业的资产占比分别为1.4%、0.3%和0.3% [10] - 公司的加权平均中型市场投资组合净杠杆率为5.5倍EBITDA,远低于同行 [11] - 公司在2024年3月季度的新增投资为2.19亿美元,收回投资1.14亿美元,净新增投资超过1.05亿美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在2024年3月季度的新增投资中,65.3%为中型市场贷款,29%为房地产,5.6%为中型市场贷款和收购 [12] - 公司通过私募REIT策略已累计投资39亿美元于110处房地产,包括多户家庭、学生公寓、自存储和养老地产等 [12][13] - 公司的结构性信贷业务在2024年3月季度的GAAP收益率为3.3%,现金收益率为22.1% [16] - 公司的结构性信贷投资组合已累计为公司带来15亿美元现金分配,占原始投资的121% [17] - 公司在2024年6月季度已新增投资2900万美元,收回投资5500万美元,净收回约2600万美元 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在房地产投资中,正关注有吸引力的优先股结构,以及利用卖方需要再融资或获得流动性的机会 [12] - 公司的私募REIT业务受益于近年来租金上涨、高出租率、远程办公趋势等,现金收益率不断提升 [13] - 公司的结构性信贷业务通过持有多数股权、与优秀管理团队合作、严格的担保品尽职调查等方式,获得了有吸引力的现金收益 [15] - 公司计划未来逐步减少结构性信贷投资,将资金转向中型市场的担保债务和选择性股权投资 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司拥有稳健的资产负债表,包括谨慎的杠杆水平、多元化的长期负债来源、大量无担保资产等,为抓住未来机遇提供了充足的流动性 [20][21][22][23][24][25][26][27] - 公司的加权平均无担保债务融资成本为4.14%,较上季度下降0.01个百分点,较上年同期上升0.07个百分点 [29]

财务业绩和股息分配 - 公司宣布2024年3月季度财务业绩，并连续第84次派发每股0.06美元的现金股息[1][2][3][4] - 公司将于2024年5月9日举行财报电话会议[24] 资产负债情况 - 截至2024年3月31日，总资产为79.06亿美元，净资产值为37.42亿美元，每股净资产值为8.99美元[2][3] - 2024年3月31日的现金及未使用的循环信贷额度合计为11.02亿美元[2][15] - 截至2024年3月31日,公司总资产为79.06亿美元,总负债为26.04亿美元,净资产为37.42亿美元[25] 资本结构和融资 - 公司发行了15.6亿美元的永续优先股,为公司提供了多元化的资本来源[18][19] - 公司的2.25亿美元的循环信贷额度已增加至2.25亿美元,并延长至2026年9月15日[13][14] - 公司已偿还了8487万美元的债务,加权平均无担保债务成本为4.14%[16][17] - 公司通过公开发行、股息再投资计划等方式增加了普通股股数,达到416,150,886股[25,28] - 公司在2024财年前三季度进行了优先股赎回和回购,产生了一定损失[26] 信用评级和投资组合 - 公司维持了投资级评级,标普(BBB-)、穆迪(Baa3)、Kroll(BBB-)、Egan-Jones(BBB)和DBRS(BBB(low))[20] - 公司已退出15个次级结构性票据投资,实现了12.0%的预期平均总体内部收益率和1.3倍的现金倍数[12] - 公司的中型贷款组合公司加权平均EBITDA为1.064亿美元,加权平均净杠杆比率为5.5倍[9] - 公司在2024年3月31日的非应计贷款占总资产的0.4%[9] - 公司主要通过以下几种方式进行投资和贷款：直接向公司提供贷款、购买次级债券和控股股权、向房地产公司提供贷款和购买控股股权、投资结构化信贷产品[36][37][38][39][40] 股息再投资计划 - 公司采用了股息再投资计划(DRIP)，为股东提供5%的折扣优惠[21] - 股东需要主动联系经纪人参与DRIP计划以获得5%折扣优惠[22] 财务数据 - 2024财年前三季度,公司总投资收益为6.49亿美元,净投资收益为3.17亿美元[26] - 2024财年前三季度,公司每股净资产值为8.99美元,较上年同期下降0.49美元[27] - 公司中期财务数据显示，截至2024年3月31日的三个月期间，稀释后的普通股股东应占经营活动净增加额为0.20美元，而2023年3月31日的三个月期间为净减少0.27美元；截至2024年3月31日的九个月期间，稀释后的普通股股东应占经营活动净增加额为0.33美元，而2023年3月31日的九个月期间为净减少0.40美元[4] - 公司中期贷款组合的加权平均净杠杆率和加权平均EBITDA指标可以反映出公司中期贷款组合的资本结构和偿付能力[30][31][32][33][34][35] 公司概况 - 公司是一家业务发展公司，主要从事私人企业的贷款和投资业务，目标是通过债务和股权投资获得当期收益和长期资本增值[41][42]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00659 PROSPECT CAPITAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 43-2048643 (State or other jurisdiction of incorporation or organization) ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00659 PROSPECT CAPITAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 43-2048643 (State or other jurisdiction of incorporation or organizati ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年12月季度的净投资收益(NII)为9,690万美元,每股普通股0.24美元 [7] - 公司的资产净值(NAV)为36.8亿美元,每股8.92美元,较上一季度下降0.33美元 [7] - 公司的净债务权益比在2023年12月季度为46.2%,较2020年3月下降27.9个百分点,较2023年9月季度下降0.3个百分点,保持低于历史目标范围 [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的投资组合中,58.7%为优先担保贷款,15.5%为次级担保贷款,7.9%为有担保优先贷款的次级结构性票据,17.8%为无担保债务和股权投资,总体82.1%的投资有担保债务作为支持 [11] - 公司的执行利息收益投资的年化收益率为12.3%,较上一季度下降0.4个百分点 [12] - 公司的利息收入占总投资收入的92.3%,反映了公司业务的强劲经常性收益特征 [12] - 公司在2023年12月季度的新增投资为1.71亿美元,收到1.31亿美元的偿还、出售和退出,净新增投资超过0.4亿美元 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在房地产领域的私募REIT策略已累计投资38亿美元于108处房产,包括多户公寓、学生公寓、自储等 [14][16] - 公司的结构性信贷业务在2023年12月季度的GAAP收益率为5.8%,现金收益率为20% [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司采取多元化的投资策略,包括第三方私募股权相关贷款、直接非赞助贷款、公司发起的运营和金融收购、结构性信贷和房地产收益投资 [9][10] - 公司保持大量未动用的资本和资产负债表灵活性,有望在下一个经济周期中把握二级市场和主要市场的吸引机会 [10] - 公司专注于资产担保贷款和优先贷款,以保护下行风险的同时获得高于市场的收益 [11][12] - 公司的房地产投资组合从租金上涨、高出租率、工作远程趋势等因素中获益,体现了该业务的通胀对冲属性 [16] - 公司的结构性信贷业务通过持有多数股权、与优秀管理团队合作、提供强大的担保品尽职调查等方式获得有吸引力的现金收益 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计在下一个经济周期中将看到二级市场机会增加,以及主要市场的利差扩大,公司有能力把握这些吸引机会 [10] - 公司的房地产投资组合从工作远程趋势和单户住房可负担性问题中获益,预计未来几年租金增长将持续 [38][39] - 公司的结构性信贷业务将随着其他投资策略的增长而占比下降 [42] 其他重要信息 - 公司宣布2月、3月和4月每月向普通股股东派发0.06美元的现金分红,这是公司连续第78、79和80个月派发该金额的分红 [8] - 自IPO以来,公司已向原始股东累计派发20.76美元/股的分红,总计约42亿美元 [8] - 公司拥有5家投资级评级,是行业内最多的公司,评级展望均为稳定 [26][27] - 公司已发行多种无担保长期债务,包括可转债、机构债券、优先票据等,到期日最长达2052年,大幅降低了交易对手风险 [28][30][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Finian O'Shea 提问** 询问公司是否计划行使优先股的发行人可选转换权 [35] **Grier Eliasek 回答** 公司目前没有行使该权利的计划,反而最近发行了不可转换的新系列优先股 [36] 问题2 **Finian O'Shea 提问** 询问公司在房地产领域的退出情况,包括IRR、售价与账面价值的关系等 [37] **Grier Eliasek 回答** 公司的房地产投资组合受益于工作远程趋势和单户住房可负担性问题,表现良好,选择性地投资于中西部和东北部市场以规避供给过剩的风险 [38][39] 问题3 **Finian O'Shea 提问** 询问公司是否会重新扩大结构性信贷投资业务 [40] **Grier Eliasek 回答** 公司会根据不同交易的净现值,选择最优的退出方式,包括提前赎回、再融资、延期或二级市场出售等,但整体上该业务占比将会下降 [41][42]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00659 PROSPECT CAPITAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 43-2048643 (State or other jurisdiction of incorporation or organizati ...

财务数据和关键指标变化 - 9月季度净投资收益（NII）为1.256亿美元或普通股基本NII为每股0.25美元，超出普通股每股分配率0.07美元，普通股基本NII覆盖率为139% [6] - 按账面价值计算的年化基本NII收益率为10.8%，按11月7日股票收盘价计算为18.7% [7] - 9月每股净资产（NAV）为9.25美元，较上季度上涨0.01美元或0.1% [7] - 自2004年成立以来，已投资204亿美元，涉及419项投资，退出283项投资 [7] - 2024年1月的普通股股东累计每股分配将达到20.58美元，是9月每股净资产的2.2倍，对所有普通股股东的累计分配总额超过41亿美元自2017年10月以来，普通股每股NII减去优先股股息总计4.89美元，普通股股东每股分配总计4.32美元，NII超出分配额每股0.57美元，覆盖率为113% [12] - 9月净债务与权益比率为46.5%，较2020年3月下降27.6个百分点，较2023年6月下降2.3个百分点 [9] - 加权平均无担保债务融资成本在2023年9月30日为4.08%，较2023年6月30日上升0.01%，较2022年9月30日下降0.25% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 整体业务 - 9月季度新增业务1.31亿美元，还款、出售和退出3.01亿美元，净还款1.7亿美元，12月季度至今新增业务5700万美元，还款170万美元，净新增业务超过5500万美元 [20][32] 房地产业务（NPRC） - 9月季度房地产新增业务占总新增业务的48.5%，12月季度至今占53.5% [21][32] - 截至9月，已累计收购105处房产，价值38亿美元，包括81处多户住宅、8处学生公寓、12处自助仓储和4处老年住宅，已完全退出45处房产，平均实现内部收益率（IRR）为25.2%，平均实现现金倍数为2.5倍 [23][25] - 房地产投资组合公司NPRC的90%以上融资为固定利率融资，过去十年典型交易采用10年或12年融资，利息支付期至少5年，部分7年 [52] 中间市场业务 - 9月季度中间市场贷款新增业务占总新增业务的40.6%，12月季度至今占22%，中间市场贷款和收购业务9月季度占10.9%，12月季度至今占24.5% [21][32] - 9月持有128家投资组合公司，较上季度减少2家，公允价值77亿美元，增加约1200万美元，加权平均中间市场投资组合净杠杆为5.3倍EBITDA，远低于同行，加权平均每家投资组合公司的EBITDA为1.11亿美元 [18][20] 结构化信贷业务 - 截至9月，持有33项无追索权次级结构化票据投资，价值6.27亿美元，产生的GAAP收益率为10.7%，现金收益率为17.5%，已累计产生14亿美元现金分配，超过原始投资的116% [26][28] - 自2017年12月以来已完成32次再融资和重置，截至9月已退出15项投资，平均实现IRR为12%，现金对现金倍数为1.3倍 [29][31] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续保持多元化投资策略，涵盖第三方私募股权赞助商相关贷款、直接非赞助商贷款、公司赞助的运营和金融收购、结构化信贷和房地产收益投资等领域，注重优先选择有抵押的高级贷款，公司的担保贷款和第一留置权组合比例持续增加 [14][16] - 公司预计下一次经济衰退时将出现更多二级投资机会和更广泛的一级投资机会，公司将利用自身充足的资金储备和资产负债表灵活性抓住机会，公司每年评估数千个投资机会，但仅谨慎投资其中低个位数百分比的机会 [15][16] - 公司在房地产领域通过私人房地产投资信托（REIT）策略进行了大量资本部署，目前在高融资成本环境下，专注于优先股权结构投资，公司的房地产投资组合受益于租金上涨、高入住率、高收款率等因素，显示出抗通胀特性 [22][24] - 公司在结构化信贷业务中追求多数股权，与世界级管理团队合作，提供强大的抵押品承销，专注于有利的风险调整机会，以实现有吸引力的现金收益 [26] - 公司是市场的领导者和创新者，在行业内有多项首创，如发行可转换债券、开发票据计划等，公司在构建资产负债表右侧方面采取了独特的方法，拥有多种无担保债务发行，评级稳定，降低了交易对手风险 [36][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在过去宏观波动期间表现优于同行，得益于之前的去风险操作、不追逐杠杆以及其他风险管理控制措施，如避免周期性行业、采用长期和无担保灵活融资等，公司将继续坚持这一战略，控制和降低投资组合和资产负债表风险，以保护股东资本和盈利能力 [8] - 公司认为其谨慎的杠杆率、多元化的匹配账簿资金来源、大部分未抵押资产、倾向于无担保固定利率债务、避免未备资金的资产承诺以及近期无到期债务等，显示出资产负债表的强大实力和充足的流动性，以利用有吸引力的投资机会 [34] 其他重要信息 - 董事会宣布11月、12月和1月每月每股现金普通股股东分配0.06美元，这是连续第75、76和77次每股0.06美元的现金分配，计划于2月宣布下一轮股东分配 [10][11] - 公司为股息再投资计划（DRIP）参与者提供5%的市场价格折扣，优先股持有者也可选择以每股25美元面值5%的折扣参与DRIP [44][45] 问答环节所有的提问和回答 问题：关于NP REIT，能否提供其潜在抵押负债概况，如即将到期的利率上限或重置情况，以及近期再融资是否需要投入更多资金？ - 回答：公司在房地产投资方面，尤其是多户住宅，90%以上采用固定利率融资，且多为长期融资，以降低利率和到期风险，过去投资通过净运营收入（NOI）增长实现了高回报率，目前现有投资组合无需因再融资投入资金，新交易因高融资成本较难开展，公司在房地产领域更关注中间资本、优先股权益解决方案等 [50][51][52][53][54] 问题：关于向NP REIT新增资本，是否是因为部分浮动利率房产的利率较高，近期是否还会有类似情况？ - 回答：公司对NP REIT的融资有两种情况，一是公司对NP REIT的融资，二是NP REIT对单个房产的融资，后者是正常的资本支出（CapEx）投入，由于住房情况导致公寓周转率降低，会影响装修计划的推进速度 [59][60][61][62][63] 问题：优先股新发行量近几个季度大幅下降，是因为利率原因还是公司满意当前水平，能否提供优先股在资本结构中的目标构成？ - 回答：2023年与2022年情况不同，2022年其他发行人有重大流动性事件使公司获得更多份额，2023年没有类似情况且利率上升影响发行量，公司目前不打算改变利率，对当前资本成本满意，公司没有特定的优先股构成目标，会根据市场情况灵活选择融资方式 [64][66][67][68][69][70][71][73] 问题：如何得出A系列固定利率优先股36%的折价估值，是否意味着股息支付率接近8%？ - 回答：这是一种平衡，对于持有者是一种选择而非义务，公司在提供有吸引力的溢价和确保净投资收益与净资产价值增长之间找到平衡 [78][79] 问题：NPRC投资组合中，用于评估普通股权益的终值资本化率是否会发生重大变化？ - 回答：公司参与的是私募市场而非公募市场，两者在资本化率上一直存在差异，公司不预测资本化率、利率等市场情况，公司的估值基于第三方独立估值，由独立董事和独立审计师批准 [80][81][82][83]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00659 PROSPECT CAPITAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Maryland 43-2048643 (State or other jurisdiction of incorporation or organizat ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K x ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended June 30, 2023 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 814-00659 PROSPECT CAPITAL CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Maryland 43-2048643 (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or organ ...