业务扩张和投资策略 - 公司通过收购Oaktree Strategic Income II, Inc.进行业务扩张[329] - 公司投资目标是通过提供灵活创新的融资解决方案,包括一二级贷款、无担保和夹层贷款、债券、优先股和某些股权共同投资,来获得当前收益和资本增值[327] - 公司将重点关注以下几个领域的新投资机会:情境贷款、特定赞助商贷款、受压行业和救助贷款以及公开信贷[328] 投资组合估值和公允价值 - 公司采用三种估值技术对投资组合进行估值:交易先例法、企业价值分析法和市场收益率法[335,336] - 公司聘请独立估值公司对部分投资组合证券的公允价值进行评估,截至2024年6月30日,94.2%的投资组合按公允价值计量[336] - 公司采用三种估值技术对投资组合进行估值,其中企业价值分析法和市场收益率法使用了重大不可观察输入值[335,336] - 公司聘请独立估值公司对部分投资组合证券的公允价值进行评估,以确保估值的准确性[336] 宏观经济环境和投资组合 - 公司面临宏观经济环境的不确定性,包括通胀上升、利率上升和地缘政治事件等,将密切关注对业务和投资组合公司的影响[330,331] - 公司认为在当前市场环境下,通过向中型企业提供贷款可获得有吸引力的风险调整后收益[332] - 截至2024年6月30日，公司持有31.217亿美元的投资组合，较2023年9月30日的28.924亿美元有所增加,主要由于在截至2024年6月30日的9个月内进行了投资[338] - 公司的投资组合主要由高级担保债务、合资企业的债权投资、次级债务、普通股权和优先股权等构成[345][346] - 公司在2024财年前9个月内新增了45家新投资组合公司和34家现有投资组合公司的投资承诺,共计11.046亿美元[343] - 公司在2024财年前9个月内收到了7.217亿美元的投资退出和其他回款,并退出了28家投资组合公司[344] - 公司的投资组合行业分布较为广泛,主要集中在应用软件、多元金融服务、医疗保健服务等领域[347] 合资企业投资 - 公司与Kemper合资成立SLF JV I,共同投资于中型企业的高级担保贷款和其他公司债务证券[351,352] - SLF JV I于2024年6月30日和2023年9月30日分别持有4.9亿美元和3.33亿美元的高级担保贷款,加权平均利率分别为9.83%和10.62%[354,355] - 公司持有SLF JV I87.5%的股权和债券,并获得了1.4百万美元和4.2百万美元的股息收入[352,354] - 公司与GF Equity Funding合资成立Glick JV,共同投资于中型企业的高级担保贷款[357,358] - Glick JV于2024年6月30日和2023年9月30日分别持有1.39亿美元和1.31亿美元的高级担保贷款,加权平均利率分别为9.53%和10.77%[360,361] - 公司持有Glick JV87.5%的股权和债券,并获得了1.8百万美元和5.4百万美元的利息收入[359,360] 财务表现 - 总投资收益在2024年6月30日结束的三个月内为9500万美元,2023年6月30日结束的三个月内为10190万美元[365] - 总投资收益在2024年6月30日结束的九个月内为28700万美元,2023年6月30日结束的九个月内为27740万美元[366] - 2024年6月30日结束的三个月内净费用减少310万美元,降幅为5.8%[367] - 2024年6月30日结束的九个月内净费用增加1270万美元,增幅为8.8%[368] - 2024年6月30日结束的三个月内净投资收益减少380万美元[369] - 2024年6月30日结束的九个月内净投资收益减少310万美元[370] - 2024年6月30日结束的三个月内和九个月内分别录得6950万美元和8450万美元的已实现净亏损[371] 资本结构和融资 - 公司有多种融资渠道可供选择,包括增发股票、增加或再融资债务以及运营现金流[375] - 截至2024年6月30日,公司的资产负债率为183.36%,目标债权比为0.90x至1.25x[377] - 截至2024年6月30日,公司有10730万美元现金及现金等价物,31.1亿美元投资组合[380] - 公司于2024年6月30日的有息债务总额为21.84亿美元[385] - 公司于2024年6月30日发行了472.45万股普通股,获得净募集资金9.27亿美元[388,389,390] - 公司自2021年10月1日以来已支付了每股0.465美元至0.55美元不等的季度分红,并通过DRIP计划发行了新股[391,392,393] - 公司于2024年3月31日的最低股东权益为8.11亿美元,资产覆盖率为1.88倍,利息覆盖率为2.40倍,净资产不低于5.5亿美元[398,399] - 公司于2024年6月30日在银团贷款下的借款余额为5.05亿美元,加权平均利率为7.576%[400] - 公司于2023年6月30日在Citibank贷款下的借款已全部偿还[401] - 公司可以在OSI2 Citibank Facility下借款最高4亿美元[402] - 截至2024年6月30日,公司在OSI2 Citibank Facility下的未偿还金额为2.85亿美元[402] - 公司发行了3亿美元的2025年票据、3.5亿美元的2027年票据和3亿美元的2029年票据[404,405,407] - 公司为2027

Yuji Sakai Investment Thesis Since my last coverage three years ago, Oaktree Specialty Lending Corporation (NASDAQ:OCSL) has seen its stock price decline by nearly 10%. It has underperformed the broader market, returning 23%, below the broader market's 29% return. Despite this underperformance, OCSL presents an attractive entry point, trading at a 0.95x Price/NAV multiple. OCSL's portfolio comprises first-lien loans, accounting for 81% of total investments. High-priority debt instruments strongly protec ...

ChrisHepburn/E+ via Getty ImagesOverview I previously covered Oaktree Specialty Lending (NASDAQ:OCSL) back in March and rated it as a hold due to its price trading at a premium to net asset value and its declining net investment income. However, I wanted to reassess this business development company and provide a more specific time range in regard to its performance. OCSL actually didn't publicly exist until the tail end of 2017 because prior to this the portfolio was managed by Fifth Street. Therefore, ...

LOS ANGELES, CA, July 01, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Oaktree Specialty Lending Corporation (NASDAQ:OCSL) (“Oaktree Specialty Lending” or the “Company”) today announced that it will report its financial results for the third fiscal quarter ended June 30, 2024 before the opening of the Nasdaq Global Select Market on Thursday, August 1, 2024. Management will host a conference call to discuss the results on the same day at 11:00 a.m. Eastern Time / 8:00 a.m. Pacific Time. The conference call may be accessed by di ...

da-kuk In March this year I wrote a follow-up article on my initial thesis on Oaktree Specialty Lending Corporation (NASDAQ:OCSL) arguing that it was the right moment for long-term investors to capitalize on the temporarily depressed share price. After OCSL circulated its fiscal Q2 earnings report, the share price decreased quite significantly due to subpar adjusted NII results that were driven lower by a meaningful uptick in the non-accrual base. My argumentation was that this could be considered a one ...

ryasick Oaktree Specialty Lending (NASDAQ:OCSL) suffered weakness in its dividend coverage metrics for the quarter ending March. While the decline in the dividend coverage was not great, the BDC announced that it was lowering its management fee which is set to improve Oaktree Specialty Lending’s dividend coverage. As a result, I don’t expect the BDC to lower its dividend as the estimated impact of the management fee reduction is set to improve Oaktree Specialty Lending's dividend coverage metrics. The c ...

Adam Gault In this article, we catch up on the latest quarterly results of Oaktree Specialty Lending Corporation (NASDAQ:OCSL). OCSL had another disappointing quarter, though it still eked out a positive total NAV return. Additional writedowns on existing non-accruals and the timing of new investments proved to be key headwinds to both NAV and net income. OCSL is primarily focused on secured loans, with a low allocation to equity securities. Its sector overweights are software and healthcare - a fairly ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二财季调整后净投资收益为4,470万美元或每股0.56美元,与上一季度的4,420万美元或每股0.57美元基本持平 [43][44] - 总投资收益略有下降,主要是由于资本部署时间的影响和利差压缩,尤其是二级债券投资减少 [45][46][47] - 净费用下降1,100万美元,主要是由于绩效费、专业费用和利息费用的下降 [49] - 公司宣布每股0.55美元的股息,与过去5个季度保持一致 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合规模达30亿美元,分散投资于151家公司,86%投资于高级担保贷款,81%为优先担保贷款 [24] - 投资组合公司的中位数EBITDA约1.34亿美元,与上季度基本持平,杠杆水平为5.2倍,低于整体中型市场水平 [24] - 公司在第二季度完成了3.96亿美元的新投资,其中92%为优先担保贷款,平均收益率为11.1% [25][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司积极参与公开信贷市场,在第二季度购买了1.91亿美元的新发行和二级市场公开债券 [26] - 公司认为信贷市场近6个月出现广泛上涨,利差处于历史紧张水平,主要是由于投资者对经济"软着陆"的乐观预期 [36][37] - 公司对利率下降的幅度和速度持谨慎态度,预计利率将相对较高,可能给高负债企业和未来需要再融资的公司带来挑战 [39] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续保持谨慎和选择性的投资策略,充分利用橡树的资源和专业优势,在公开和私人信贷市场中选择性投资 [40] - 公司保持充足的流动性和资本实力,以应对短期波动并实现长期出色业绩 [41] - 公司将优先投资于高级担保贷款,并继续增加对大型、多元化企业的投资,以进一步降低风险 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对经济"软着陆"的预期持谨慎态度,认为下行风险可能大于上行空间,因为市场已经过度乐观地定价 [38][39] - 管理层预计利率将相对较高,可能给高负债企业和未来需要再融资的公司带来挑战 [39] - 管理层将保持谨慎和选择性的投资策略,充分利用橡树的资源和专业优势,在公开和私人信贷市场中选择性投资 [40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian McKenna 提问** 对于公司的股息和管理费降低,考虑到利率变化和信贷质量的潜在变化,公司如何确保未来12-18个月能够完全覆盖股息? 公司每100个基点利率变动的收益敏感度是多少? [62][63] **Matt Pendo 回答** 公司对于未来能够覆盖股息感到很有信心,主要基于管理费降低以及对管道和时间因素的调整。公司没有对具体的利率敏感度做出预测,但会密切关注市场变化。 [63][64][65] 问题2 **Finian O'Shea 提问** 公司本季度的新投资中,一级债占比较高且息差和溢价较低,这是否意味着公司未来的收益预期会下降,而管理费降低只是对此的补偿? [72][73][74] **Armen Panossian 回答** 公司投资组合在过去两年中一级债占比从60%提高到80%,这反映了公司对风险的谨慎态度。公司认为1%的管理费更合适,能为股东提供稳定的股息收益,而不是对未来收益的预测。 [73][74][75] 问题3 **Melissa Wedel 提问** 考虑到当前利率环境,公司是否预计未来提前偿还收入会更加正常化,而不像之前利率下降周期那样较高? [101][102][103][104] **Armen Panossian 和 Matt Pendo 回答** 公司很难对提前偿还收入做出准确预测,因为过去两年公司投资组合有超过50%发生了周转,这在利率上升环境下也出现了较高的提前偿还。未来提前偿还收入会有所增加,但具体情况仍取决于各个投资的个别情况。 [102][103][104]

Earnings Presentation NASDAQ: OCSL Second Quarter 2024 April 30, 2024 Forward Looking Statements & Legal Disclosures Some of the statements in this presentation constitute forward-looking statements because they relate to future events or our future performance or financial condition. The forward-looking statements contained in this presentation may include statements as to: our future operating results and distribution projections; the ability of Oaktree Fund Advisors, LLC (together with its affiliates, "O ...

Oaktree Specialty Lending (OCSL) reported $94.03 million in revenue for the quarter ended March 2024, representing a year-over-year decline of 2.4%. EPS of $0.56 for the same period compares to $0.62 a year ago.The reported revenue represents a surprise of -5.65% over the Zacks Consensus Estimate of $99.66 million. With the consensus EPS estimate being $0.57, the EPS surprise was -1.75%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations ...