Business Development Companies (BDCs) are popular among income-focused investors due to their high yields. BDCs allow investors to function similarly to a bank, usually lending to the less liquid middle-market corporate debt market, which often has high yields. Some BDCs use leverage to boostHarrison is a financial analyst who has been writing on Seeking Alpha since 2018 and has closely followed the market for over a decade. He has professional experience in the private equity, real estate, and economic res ...

arthon meekodong/iStock via Getty Images Oaktree Specialty Lending (NASDAQ:OCSL) suffered increasing selling pressure in 2024 as the BDC disclosed loan performance issues which resulted in a quite significant increase in the non-accrual percentage. The BDC's balance sheet quality continued to suffer in the June quarter, but Oaktree Specialty Lending is seeking to strengthen its portfolio by focusing more on running a first lien strategy going forward. Despite the increase in the non-accrual percentage, Oakt ...

财务数据和关键指标变化 - 调整后的净投资收益为4520万美元或每股0.55美元,略低于上一季度的4470万美元或每股0.56美元 [45] - 调整后的总投资收益下降180万美元,主要受到某些投资被列为非应计状态的不利影响 [46] - 净资产价值每股下降至18.19美元,低于上一季度的18.72美元,主要由于某些债务和股权投资的未实现亏损 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司投资组合中的第一留置贷款占比从6月30日的76%增加至82% [11] - 第二留置贷款和无担保债务投资从14%下降至8%以下 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司投资组合中的公司中位数EBITDA约为1.47亿美元,杠杆率为5倍,与上一季度基本持平 [23] - 投资组合公司的加权平均利息覆盖率与上一季度持平,为1.9倍 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司保持谨慎态度,继续执行其相对价值投资理念,审慎评估赞助商和非赞助商市场的投资机会 [43] - 公司专注于在资本结构顶部进行投资,86%的投资组合投资于高级担保债务,其中82%为第一留置贷款 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率环境较高,但公司投资组合公司的表现良好 [23] - 高利率可能会给高负债公司带来挑战,公司将密切关注需要在不久将来再融资的公司 [42] - 公司认为当前环境下保持谨慎态度是明智的 [43] 其他重要信息 - 奥克特里公司同意放弃320万美元的第一部分激励费用,以弥补非应计投资的不利影响 [14] - 奥克特里公司还永久降低了公司的基础管理费,预计每年将增加公司约1200万美元或每股0.15美元的调整后净投资收益 [15] - 公司维持充足的流动性,季末净杠杆比率为1.1倍,有8.28亿美元的未动用信贷额度和9600万美元的现金 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Finian O'Shea 提问** 本季度的第一部分费用豁免是否为一次性的 [57] **Armen Panossian 回答** 第一部分费用豁免确实是一次性的,不是持续性的 [58] 问题2 **Finian O'Shea 提问** 对奥克特里公司平台层面的看法,是否会向更多的交易量转变 [59] **Armen Panossian 回答** 奥克特里公司的核心仍将是信用投资,不会做出不自然的业务扩张,最近的信用事件也与公司平台无关 [60][61][62] 问题3 **Melissa Wedel 提问** 投资和偿还水平较高,是否反映了谨慎态度 [64] **Armen Panossian 回答** 确实存在一定的时间因素,但公司仍保持谨慎态度,关注估值、杠杆倍数和贷款价值,选择性地与熟悉的赞助商进行投资 [65][66][67]

Earnings Presentation NASDAQ: OCSL Third Quarter 2024 Forward Looking Statements & Legal Disclosures Some of the statements in this presentation constitute forward-looking statements because they relate to future events or our future performance or financial condition. The forward-looking statements contained in this presentation may include statements as to: our future operating results and distribution projections; the ability of Oaktree Fund Advisors, LLC (together with its affiliates, "Oaktree") to impl ...

For the quarter ended June 2024, Oaktree Specialty Lending (OCSL) reported revenue of $94.97 million, down 6.8% over the same period last year. EPS came in at $0.55, compared to $0.62 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of -4.41% over the Zacks Consensus Estimate of $99.35 million. With the consensus EPS estimate being $0.57, the EPS surprise was -3.51%.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall Street expectations to ...

Oaktree Specialty Lending (OCSL) came out with quarterly earnings of $0.55 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.57 per share. This compares to earnings of $0.62 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -3.51%. A quarter ago, it was expected that this specialty finance company would post earnings of $0.57 per share when it actually produced earnings of $0.56, delivering a surprise of -1.75%.Over the last ...

投资收益 - 总投资收益为9,500万美元(每股1.16美元)，较上一季度增加[3] - 调整后总投资收益为9,560万美元(每股1.17美元)，较上一季度下降[3] - 总投资收益为2.87亿美元，同比增长3.4%[60] 净投资收益 - 净投资收益为4,460万美元(每股0.54美元)，较上一季度增加[4] - 调整后净投资收益为4,520万美元(每股0.55美元)，较上一季度增加[5] - 净投资收益为1.30亿美元，同比减少2.4%[60] - 每股净投资收益为1.63美元，同比减少13.8%[60] 资产负债情况 - 每股净资产为18.19美元，较上一季度下降[6] - 总债务为17.4亿美元，总债务权益比为1.16倍[9] - 公司总债务权益比为1.16倍，净债务权益比为1.10倍[37] - 公司总投资额为32.93亿美元，较上一季度增加[59] - 公司持有非控股/非联属投资2787.24百万美元，较上一季度增加[59] - 公司持有控股投资2.99亿美元，较上一季度减少[59] - 公司持有联属投资3540万美元，较上一季度减少[59] - 公司现金及现金等价物为9632.1万美元，较上一季度减少[59] - 公司受限现金为1099.3万美元，较上一季度减少[59] - 公司信用额度为7.9亿美元，较上一季度增加[59] - 公司无担保票据净额为9.07亿美元，较上一季度增加[59] - 公司每股净资产为18.19美元，较上一季度减少[59] 费用情况 - 公司免除了320万美元的绩效费用和150万美元的管理费用[7] - 基础管理费用为3,486万美元，同比增长4.4%[60] - 第一部分激励费用为2,582万美元，同比减少1.8%[60] - 利息费用为9,656万美元，同比增长21.8%[60] 其他 - 新增投资承诺3.387亿美元，收到1.855亿美元的还款和出售收入[8] - 公司宣布每股0.55美元的季度现金分红[11] - 截至2024年6月30日，公司投资组合的公允价值为31.22亿美元，由158家公司的投资组成[26] - 截至2024年6月30日，公司债务投资组合中有8项投资处于非应计状态，占债务投资组合成本和公允价值的5.7%和3.7%[29] - 截至2024年6月30日，公司在SLF JV I和Glick JV的投资分别为1.385亿美元和4,990万美元，较上季度分别下降2.7%和2.8%[30][32] - 截至2024年6月30日，公司有9,630万美元的无限制现金和现金等价物，以及8.275亿美元的未提取信贷额度[35] - 利息收入为2.63亿美元，同比增长3.4%[60] - 非控制/非关联投资的利息收入为2.39亿美元，占总利息收入的91.1%[60] - 净资产增加为2,099万美元，同比减少70.6%[60] - 每股收益为0.26美元，同比减少74.3%[60]

LOS ANGELES, CA, Aug. 01, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Oaktree Specialty Lending Corporation (NASDAQ: OCSL) (“Oaktree Specialty Lending” or the “Company”), a specialty finance company, today announced its financial results for the fiscal quarter ended June 30, 2024. Financial Highlights for the Quarter Ended June 30, 2024   Total investment income was $95.0 million ($1.16 per share) for the third fiscal quarter of 2024, as compared with $94.0 million ($1.18 per share) for the second fiscal quarter of 2024. The ...

业务扩张和投资策略 - 公司通过收购Oaktree Strategic Income II, Inc.进行业务扩张[329] - 公司投资目标是通过提供灵活创新的融资解决方案,包括一二级贷款、无担保和夹层贷款、债券、优先股和某些股权共同投资,来获得当前收益和资本增值[327] - 公司将重点关注以下几个领域的新投资机会:情境贷款、特定赞助商贷款、受压行业和救助贷款以及公开信贷[328] 投资组合估值和公允价值 - 公司采用三种估值技术对投资组合进行估值:交易先例法、企业价值分析法和市场收益率法[335,336] - 公司聘请独立估值公司对部分投资组合证券的公允价值进行评估,截至2024年6月30日,94.2%的投资组合按公允价值计量[336] - 公司采用三种估值技术对投资组合进行估值,其中企业价值分析法和市场收益率法使用了重大不可观察输入值[335,336] - 公司聘请独立估值公司对部分投资组合证券的公允价值进行评估,以确保估值的准确性[336] 宏观经济环境和投资组合 - 公司面临宏观经济环境的不确定性,包括通胀上升、利率上升和地缘政治事件等,将密切关注对业务和投资组合公司的影响[330,331] - 公司认为在当前市场环境下,通过向中型企业提供贷款可获得有吸引力的风险调整后收益[332] - 截至2024年6月30日，公司持有31.217亿美元的投资组合，较2023年9月30日的28.924亿美元有所增加,主要由于在截至2024年6月30日的9个月内进行了投资[338] - 公司的投资组合主要由高级担保债务、合资企业的债权投资、次级债务、普通股权和优先股权等构成[345][346] - 公司在2024财年前9个月内新增了45家新投资组合公司和34家现有投资组合公司的投资承诺,共计11.046亿美元[343] - 公司在2024财年前9个月内收到了7.217亿美元的投资退出和其他回款,并退出了28家投资组合公司[344] - 公司的投资组合行业分布较为广泛,主要集中在应用软件、多元金融服务、医疗保健服务等领域[347] 合资企业投资 - 公司与Kemper合资成立SLF JV I,共同投资于中型企业的高级担保贷款和其他公司债务证券[351,352] - SLF JV I于2024年6月30日和2023年9月30日分别持有4.9亿美元和3.33亿美元的高级担保贷款,加权平均利率分别为9.83%和10.62%[354,355] - 公司持有SLF JV I87.5%的股权和债券,并获得了1.4百万美元和4.2百万美元的股息收入[352,354] - 公司与GF Equity Funding合资成立Glick JV,共同投资于中型企业的高级担保贷款[357,358] - Glick JV于2024年6月30日和2023年9月30日分别持有1.39亿美元和1.31亿美元的高级担保贷款,加权平均利率分别为9.53%和10.77%[360,361] - 公司持有Glick JV87.5%的股权和债券,并获得了1.8百万美元和5.4百万美元的利息收入[359,360] 财务表现 - 总投资收益在2024年6月30日结束的三个月内为9500万美元,2023年6月30日结束的三个月内为10190万美元[365] - 总投资收益在2024年6月30日结束的九个月内为28700万美元,2023年6月30日结束的九个月内为27740万美元[366] - 2024年6月30日结束的三个月内净费用减少310万美元,降幅为5.8%[367] - 2024年6月30日结束的九个月内净费用增加1270万美元,增幅为8.8%[368] - 2024年6月30日结束的三个月内净投资收益减少380万美元[369] - 2024年6月30日结束的九个月内净投资收益减少310万美元[370] - 2024年6月30日结束的三个月内和九个月内分别录得6950万美元和8450万美元的已实现净亏损[371] 资本结构和融资 - 公司有多种融资渠道可供选择,包括增发股票、增加或再融资债务以及运营现金流[375] - 截至2024年6月30日,公司的资产负债率为183.36%,目标债权比为0.90x至1.25x[377] - 截至2024年6月30日,公司有10730万美元现金及现金等价物,31.1亿美元投资组合[380] - 公司于2024年6月30日的有息债务总额为21.84亿美元[385] - 公司于2024年6月30日发行了472.45万股普通股,获得净募集资金9.27亿美元[388,389,390] - 公司自2021年10月1日以来已支付了每股0.465美元至0.55美元不等的季度分红,并通过DRIP计划发行了新股[391,392,393] - 公司于2024年3月31日的最低股东权益为8.11亿美元,资产覆盖率为1.88倍,利息覆盖率为2.40倍,净资产不低于5.5亿美元[398,399] - 公司于2024年6月30日在银团贷款下的借款余额为5.05亿美元,加权平均利率为7.576%[400] - 公司于2023年6月30日在Citibank贷款下的借款已全部偿还[401] - 公司可以在OSI2 Citibank Facility下借款最高4亿美元[402] - 截至2024年6月30日,公司在OSI2 Citibank Facility下的未偿还金额为2.85亿美元[402] - 公司发行了3亿美元的2025年票据、3.5亿美元的2027年票据和3亿美元的2029年票据[404,405,407] - 公司为2027

Yuji Sakai Investment Thesis Since my last coverage three years ago, Oaktree Specialty Lending Corporation (NASDAQ:OCSL) has seen its stock price decline by nearly 10%. It has underperformed the broader market, returning 23%, below the broader market's 29% return. Despite this underperformance, OCSL presents an attractive entry point, trading at a 0.95x Price/NAV multiple. OCSL's portfolio comprises first-lien loans, accounting for 81% of total investments. High-priority debt instruments strongly protec ...