Nikola is raising cash and diluting shareholders. It isn't the first time. It won't be the last. Nikola Corporation (NKLA -9.22%) stock tumbled 10% in early trading Monday before recovering a bit. The fuel cell-powered truckmaker filed a form S-3 with the Securities and Exchange Commission (SEC) this morning, describing its plan to raise $500 million through issuances of new debt, convertible debt, and shares in the company. Investors don't seem thrilled with the idea, however, and as of 10:10 a.m. ET, Niko ...

David McNew/Getty Images News Investment Thesis Since my last piece in the fall, Nikola's (NASDAQ:NKLA) shares have largely continued on their downward slope. The company has been struggling to shake off years of setbacks and the overhanging cloud of crimes that Nikola's founder and convicted felon, Trevor Milton, committed. Nikola's stock was in a consistent decline, dropping for nine consecutive sessions earlier this month and down approximately 19% at the low earlier this month. Despite the rally followi ...

文章核心观点 - 尽管Nikola公司在第二季度实现了收入和交付量的增长,但其毛利率仍然处于负值,显示公司的盈利能力仍然很弱 [5][6] - 公司目前的现金储备有限,如果不能及时融资,可能会面临破产风险 [7] - 公司需要大量资金投入研发和生产,但由于持续亏损,需要不断进行股权融资,导致股东权益被严重稀释 [7] - 公司的燃料电池卡车业务仍处于初级阶段,短期内很难实现盈利,投资者需要谨慎对待 [7] 公司财务状况 - 第二季度收入同比增长一倍,达到3100万美元 [6] - 但同期毛亏也从2800万美元增加到5500万美元,毛利率从-180%略有改善至-175% [6] - 公司在降低研发和销售费用方面取得进展,但仍录得1.31亿美元的营业亏损 [6] - 公司现金储备仅有2.56亿美元,按目前的现金消耗速度,可能只能维持2个季度 [7] 公司发展前景 - 公司需要不断融资以维持运营,但融资会导致股东权益被严重稀释 [7] - 公司的燃料电池卡车业务仍处于初级阶段,短期内很难实现盈利 [7] - 投资者需要谨慎对待,因为公司的发展前景存在很大不确定性 [7]

VanderWolf-Images/iStock Editorial via Getty Images Second Quarter Financial Highlights Note: I have covered Nikola Corporation (NASDAQ:NKLA) previously, so investors should view this as an update to my carlier articles on the company. Last week, zero-emission transportation start-up Nikola Corporation ("Nikola") reported mixed Q2/2024 results: | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

文章核心观点 - 尼科拉公司(Nikola)第二季度财报超预期,亏损收窄,收入增长 [1][2][3] - 尼科拉公司正在努力恢复电池电动车(BEV)业务,去年曾因电池故障而召回 [6][7] - 尼科拉公司的燃料电池电动车(FCEV)交付量是财报的亮点 [5] - 分析师对尼科拉公司股票(NKLA)仍然持乐观态度,给予较高目标价 [8] 根据目录分类总结 财务表现 - 第二季度亏损收窄至每股2.67美元,优于预期的2.76美元 [2] - 第二季度收入达3,132万美元,超出预期的2,470万美元 [2] - 去年同期亏损6美元,优于预期的6.6美元,收入也超出预期 [3] 业务进展 - 第二季度交付72辆商用燃料电池电动车(FCEV),是北美唯一量产的Class 8 FCEV制造商 [5] - 正在努力完成去年召回的209辆电池电动车(BEV)的修复,获得客户高度满意 [6][7] 股票表现 - 今年以来股价下跌约66%,过去52周跌幅超过85% [4] - 分析师给予NKLA股票"中性买入"评级,目标价22.8美元,较当前价格上涨超过168% [8]

财务数据和关键指标变化 - 公司在Q2实现了创纪录的收入,总收入为3130万美元,较Q1增长318% [52] - 毛亏损为5470万美元,较Q1的5760万美元有所改善 [53] - 季末现金余额为2.56亿美元,较上季度下降8930万美元 [54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在Q2共批发交付72辆氢燃料电池卡车,超出了50-60辆的指引范围 [14] - Q2交付量较Q1增长80% [14] - 交付的卡车中包括多个重复客户,表明客户对公司产品的满意度 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在加拿大多伦多开设了HYLA品牌加氢站,并在南加州圣费尔泉斯完成了一座模块化加氢站的投产 [33] - 公司在安大略的现有加氢站增加了一个模块化加氢机,将加氢能力翻倍 [35] - 公司还与壳牌合作,让客户可以在加州安大略的壳牌重卡加氢站加氢 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在建立一个以氢能为中心的目标导向联盟,包括经销商、客户、供应商和战略合作伙伴 [10][46][47] - 公司是北美唯一拥有商业化的Class 8氢燃料电池卡车的OEM厂商 [13][20] - 公司正在积极拓展全国性大客户,如沃尔玛加拿大和其他大型运营商 [17][18][21] - 公司正在开发和销售CARB排放信用等新的收入和利润来源 [19] - 公司正在吸引更多的战略合作伙伴,包括整车厂、供应商、氢气生产商和大型能源公司 [20][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为氢经济在全球范围内正在快速发展,亚洲、欧洲和中东都在进行大规模投资 [56] - 公司认为自身在氢经济中扮演着关键角色,是证明零排放和氢经济现实的关键 [57] - 公司认为未来几年内,如果不选择公司,其他OEM厂商要在Class 8卡车市场实现氢燃料电池技术将很难 [113][118] 其他重要信息 - 公司在加州HVIP计划中占据主导地位,在Q2末拥有99%的氢燃料电池车型补贴份额 [41] - 公司被列入8个美国清洁港口项目申请,有望获得联邦政府的联合资金支持 [42] - 加州ARCHES区域性氢能中心已与能源部签署协议,将有126亿美元资金支持氢基础设施建设,公司被列为网络合作伙伴 [43][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提高股东回报的战略计划是什么?采取哪些措施来提高盈利能力?** [58] **回答** - 执行是关键,公司正在与大客户建立重要的订单关系,这有助于内部和外部成本优化 [59][60][61] - 公司正在与更多大客户进行演示和洽谈,这些客户都有明确的碳中和目标 [62][70] 问题2 **公司正在采取哪些措施来发展必要的氢基础设施?** [63] **回答** - 公司正在按计划建设14座加氢站,目标是为客户提供安全可靠的加氢网络 [64][65][66] - 公司采取模块化部署策略,可以根据需求快速调整加氢能力 [67] 问题3 **公司如何吸引更多大客户?** [68] **回答** - 公司根据产品适配性、地理位置和客户可持续发展目标等因素对客户进行优先排序 [69] - 公司邀请客户参观工厂并提供试驾,让客户亲身体验,这有助于建立信任 [70][71]

业务发展 - 公司正在商业化FCEV和BEV Class 8卡车，提供环保和经济高效的解决方案[266] - 公司在2022年第一季度开始商业生产Tre BEV卡车，2023年第三季度开始商业生产Tre FCEV卡车[269] - 2024年上半年Tre BEV卡车的生产和交付受到了显著影响[273] - 2024年上半年Tre FCEV卡车的生产和交付数量分别为120辆和112辆[277] - 公司在2024年上半年共交付112辆Tre FCEV卡车，较2023年同期增加64%[306] 业务剥离 - 公司于2023年6月30日完成了对Romeo业务的剥离，财务报表中仅包括持续经营业务的结果[279] 经营分部 - 公司目前只有一个经营分部[280] 收入情况 - 公司三个月内卡车销售收入增加139%，达到2,874.3万美元[284] - 服务及其他收入下降23%，至257.6万美元，主要由于充电产品销售和维修收入下降[285] - 服务及其他收入下降33%,主要由于BEV召回导致充电产品销售和服务收入下降,但氢气销售和碳信用收入增加[307] 成本情况 - 卡车销售成本增加96%，达7,899.4万美元，主要由于销量增加、生产FCEV成本高于BEV、计提更多质保费用和存货减值[288] - 卡车销售成本增加92%,主要由于销量增加、FCEV成本高于BEV、存货减值增加以及质保费用上升[309] 费用情况 - 研发费用下降38%，至4,016.1万美元，主要由于外包开发、样机部件和工装费用减少[292] - 研发费用下降37%,主要由于FCEV原型车开发支出、人工成本和股份支付费用下降[311] - 销售及管理费用下降38%，至3,623.7万美元，主要由于股份支付和人工成本下降[294] - 销售、一般及管理费用下降17%,主要由于股份支付费用和人工成本下降,但被设备采购取消费用增加所抵消[312] - 利息费用净额下降55%，至394.1万美元，主要由于可转债利息支出减少[296] - 利息费用净额下降67%,主要由于可转债利息费用和现金利息收入增加[314] - 联营公司投资亏损下降88%，至88.1万美元，主要由于二季度剥离了Nikola Iveco Europe GmbH[301] - 联营公司投资亏损下降94%,主要由于2023年二季度出售Nikola Iveco Europe GmbH[319] - 调整后EBITDA亏损收窄,主要由于营业费用下降[324] 财务状况 - 公司在2024年第二季度和上半年实现净亏损分别为1.34亿美元和2.81亿美元[327] - 公司在2024年第二季度和上半年的非GAAP净亏损分别为1.25亿美元和2.41亿美元[327] - 公司在2024年第二季度和上半年的非GAAP每股亏损分别为2.67美元和5.29美元[329] - 公司在2024年上半年的经营活动现金流为负2.50亿美元[334] - 公司在2024年上半年的自由现金流为负2.80亿美元[335] - 公司预计现有财务资源仅足以支持到2024年第四季度[339] - 公司在2024年6月30日的现金及现金等价物为2.56亿美元[340] - 公司在2024年第二季度通过股权融资获得约5,090万美元净收益[342] - 公司预计2024财年剩余时间的资本支出约为6,000万美元[348] - 公司在2024年第二季度新增了6,510万美元的租赁承诺[351] - 净现金流出经营活动为2.502亿美元，主要由于持续经营净亏损2.814亿美元[355] - 净现金流出投资活动为0.88亿美元，主要用于购买和支付资本设备以及投资氢基础设施[359] - 净现金流入融资活动为4.76亿美元，主要来自于发行普通股和保险费融资[361] 风险因素 - 公司面临利率风险、汇率风险等市场风险[366,367,368] - 公司主要估计和判断涉及股票激励公允价值、衍生负债、长期资产减值、租赁假设和收入确认、或有负债等[363] 现金流变化 - 公司2023年上半年和2024年上半年的现金流情况有所不同[355,357,359,361] 召回情况 - 公司启动了BEV卡车的自愿召回行动，预计到2024年底完成所有车辆的电池更换[273][274] 市场环境 - 氢燃料电池车市场和氢基础设施仍处于早期阶段，公司可能会面临供应链挑战和氢气供应不足的问题[278]

业绩总结 - 尼古拉公司Q2 2024实现收入3,130万美元，同比增长318%，为公司历史上最高收入季度[37] - Q2 2024批发交付72辆氢燃料电池电动卡车（FCEVs），较Q1的40辆增长80%[38] - Q2 2024平均销售价格（ASP）为388,000美元，较Q1的381,000美元增长2%[38] - 2024年持续经营的净亏损为133,674千美元，较2023年的140,010千美元有所改善[49] - 2024年调整后的EBITDA为(109,396)千美元，相较于2023年的(125,068)千美元有所改善[49] 用户数据 - 截至2024年第二季度，尼古拉在FCEV和BEV HVIP未赎回凭证中分别占有99%和23%的市场份额[31] - Q2 2024氢气消耗总量为77,200千克[14] - Q2 2024平均燃料经济性为7.2英里/千克[10] 未来展望 - 预计Q3 2024批发交付80-100辆FCEVs，全年交付300-350辆[46] - 2024年尼古拉计划在北美提供14个加氢解决方案[25] 财务状况 - Q2 2024总毛损减少至5470万美元，较Q1的5760万美元有所改善[41] - Q2 2024季度末无限制现金及现金等价物减少8930万美元，主要受高交付量和供应商支付增加影响[44] - 2024年经营活动使用的净现金为(134,553)千美元，较2023年的(111,143)千美元有所增加[51] - 2024年投资活动使用的净现金为(13,724)千美元，较2023年的(5,010)千美元有所增加[51] - 2024年融资活动提供的净现金为52,646千美元，较2023年的208,222千美元大幅减少[51] - 2024年调整后的自由现金流为(148,277)千美元，较2023年的(148,345)千美元基本持平[51] 成本控制 - 2024年股票基础补偿费用为7,950千美元，较2023年的25,709千美元大幅减少[49] - 2024年因债务清偿产生的损失为1,529千美元，较2023年的20,362千美元大幅减少[49]

公司公告 - 尼古拉公司在2024年7月2日发布了第二季度车辆交付的新闻稿[6] - 尼古拉公司的财务状况和运营结果将在2024年7月2日公布[6] 高管信息 - 尼古拉公司的首席财务官是Thomas B. Okray[10]

Reported strongest topline in the history of the company, Q2 2024 revenue was $31.3M, up 318% from Q1 Wholesaled 72 hydrogen fuel cell electric vehicles in Q2, exceeding the high-end of guidance, up 80% from Q1 Created alternative revenue streams with our initial sale of regulatory credits BEV "2.0" recall program on track for completion by year-end 2024 PHOENIX, Aug. 9, 2024 /PRNewswire/ -- Nikola Corporation (Nasdaq: NKLA), a global leader in zeroemissions transportation and energy supply and infrastructu ...