交银国际研究 财务模型更新 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|----------------------|----------------------|----------------|-----------------------------| | | | | | | | | | | | | | 互联网 | 收盘价 美元 6.39 | 目标价 美元 5.90 | 潜在涨幅 -7.7% | 2024 年 9 月 4 日 | | 挚文集团 | (MOMO US) | | | | | | | | | | 核心业务仍在调整期，短期收入/利润继续承压 陌陌核心及探探仍处于调整期，叠加社交消费疲软影响，预计收入侧继续承 压。新业务维持快速增长，但增速将有所放缓。预计下半年陌陌收入同比降 12%，利润侧基本符合此前预期，探探聚焦优化用户体验和匹配效率，下半年 或转亏。我们相应下调2024/25年收入及利润预期，基于5倍2025年市盈率， 维持公司 5.9 美元目标价及中性评级。 核心业务继续承压，新业务维持増势。2024 年 2 季度收入同比降 14%，符 合市场预 ...

财务数据和关键指标变化 - 总收入为24.69亿元人民币,同比下降14%,环比增长5% [6] - 调整后营业利润为4.77亿元人民币,同比下降33%,环比下降7% [6] - 利润率为17.7%,同比下降4.9个百分点,环比下降2.4个百分点 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 陌陌应用和独立新应用总收入为24.56亿元人民币,同比下降30%,环比增长6% [7] - 陌陌应用和独立新应用调整后营业利润为4.56亿元人民币,同比下降33%,环比下降6% [9] - 探探总收入为2.34亿元人民币,同比下降27%,环比下降3% [9] - 探探调整后营业利润为2,060万元人民币,同比下降35.5%,环比下降28.3% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外新应用业务收入同比增长36%,环比增长4%,主要由于海外业务的稳定增长 [24] - 探探MAU环比下降6%至1,290万,付费用户环比下降10万至100万 [17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 陌陌目标是维护现金奶牛业务的生产力,保持健康的社交生态 [10] - 探探目标是继续提升核心约会体验,建立盈利增长的有效商业模式 [10] - 新业务目标是进一步丰富品牌组合,拓展陌陌和探探之外的业务边界,建立长期增长引擎 [10] - 公司正在加快海外业务本地化进程,包括本地化虚拟礼物设计、服务高付费用户、标准化供应商合作等 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和监管环境是决定2025年收入能否实现增长的两大关键因素 [39] - 公司将继续优化陌陌生态,减少以收入为导向的大规模竞争活动,转向更多社交娱乐互动功能 [37][38] - 探探将暂时放弃短期财务指标,优先提升用户体验,为长期发展奠定基础 [48][49] 其他重要信息 - 公司Q3收入预计同比下降15.2%至11.9%,环比下降4.1%至0.4% [34] - 公司有信心全年实现高单位数的利润率目标 [39] - 公司将继续实施股票回购计划,Q2回购3.95亿元人民币 [33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **张雪晴提问** 考虑当前宏观和监管环境,如何提升陌陌的收入和利润,未来几年的直播和增值服务业务策略是什么?陌陌有机会在2025年实现收入增长吗? [35] **唐岩回答** 公司将继续优化陌陌生态,减少以收入为导向的大规模竞技活动,转向更多社交娱乐互动功能,虽然会有短期财务牺牲,但相信这有利于现金奶牛业务的长期健康发展 [37] 2025年收入能否实现增长,主要取决于宏观经济和监管环境的变化,目前还为时尚早 [39] 问题2 **张晶提问** 公司海外业务的进展如何?未来一年的财务展望如何? [40] **唐岩回答** 公司正在加快海外业务的本地化进程,包括本地化运营、从语音到直播的产品升级,以及在海湾地区等重点市场的拓展 [41][42] 财务方面,海外业务收入增速可能会从Q1的高位有所放缓,但全年仍将保持中高速增长 [43]

Hello Group Inc. Sponsored ADR (MOMO) came out with quarterly earnings of $0.33 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.30 per share. This compares to earnings of $0.43 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 10%. A quarter ago, it was expected that this company would post earnings of $0.33 per share when it actually produced earnings of $0.04, delivering a surprise of -87.88%.Over the last four quarters, ...

BEIJING, Sept. 3, 2024 /PRNewswire/ -- Hello Group Inc. (NASDAQ: MOMO) ("Hello Group" or the "Company"), a leading player in mainland China's online social networking space, today announced its unaudited financial results for the second quarter of 2024.  Second Quarter of 2024 HighlightsNet revenues decreased by 14.2% year over year to RMB2,691.4 million (US$370.3 million*) in the second quarter of 2024.Net income attributable to Hello Group Inc. decreased to RMB397.8 million (US$54.7 million) in the second ...

Asia-Pacific Images Studio In 2020, I wrote an article about Momo, Inc, in which I wrote about the company as a social media play which was experiencing impressive growth and trading at a relatively low P/E. I labeled the company a strong buy at the time, and unfortunately, the stock didn’t do so well, declining as the company’s growth more or less ended, although the company continued at profitability. Today we’ll be looking at the company, which has renamed itself as Hello Group (NASDAQ:MOMO), looking ...

文章核心观点 - 美国经济正面临下行压力,零售销售数据显示消费者支出疲软,这可能预示着经济正在走向衰退[6][7] - 尽管如此,市场仍在持续上涨,主要是由于动量交易者的疯狂买入人工智能相关股票,但这种上涨缺乏基本面支撑,存在较大回调风险[4][8] - 投资者需要密切关注经济数据变化,采取适当的防御措施,如持有现金头寸和进行短期性对冲交易,以应对可能出现的市场下跌[16][17][18][19] 行业总结 - 人工智能相关股票正在被动量交易者大量买入,但这种上涨缺乏基本面支撑,存在较大回调风险[4][8] - 传统60/40投资组合在当前环境下可能不太合适,建议投资者关注短期债券和债券ETF作为战术性头寸[21][22] 公司总结 - 电动车公司Fisker Inc曾经是动量交易者的宠儿,但最终宣布破产,这说明仅依靠短期交易动量是不够的,需要全面的基本面分析[9] - 科技巨头如苹果、微软、英伟达和特斯拉在早盘交易中资金流呈现正面,而亚马逊和谷歌则呈现负面[10][11]

报告公司投资评级 - 公司维持中性评级 [1] 报告的核心观点 1. 运营调整影响持续,陌陌/探探收入仍承压 - 陌陌主站直播/增值收入同比分别下降11%/15%,主要受赛事收缩及社交消费情绪疲弱影响 [1] - 探探收入同比下降22%,受会员自动续费政策影响,探探MAU环比止跌,季度付费会员环比降10万 [1][3] 2. 新独立社交应用收入占比提升 - 新独立社交应用收入占扣除探探VAS收入比持续提升,已达到30% [3][4] 3. 2024年1季度业绩略好于预期 - 2024年1季度收入25.6亿元,同/环比降9%/15%,略超预期3% [4] - 经调整运营利润5.2亿元,同比降1%,好于市场预期4.4亿元 [4] - 经调整净利润5.1亿元,同比增26%,好于预期4.1亿元 [4] 4. 2季度收入及利润率预计下滑 - 管理层指引2季度收入26.5-27.5亿元,同比降15.5-12.4% [1] - 预计2季度陌陌主站收入同比降19%,探探收入同比降30% [1] - 预计2季度毛利率环比降1个点至40% [1] 根据目录分别总结 1. 报告公司投资评级 - 公司维持中性评级 [1] 2. 报告的核心观点 - 运营调整影响持续,陌陌/探探收入仍承压 [1][3] - 新独立社交应用收入占比提升 [3][4] - 2024年1季度业绩略好于预期 [4] - 2季度收入及利润率预计下滑 [1] 3. 财务数据 - 2024年1季度收入25.6亿元,同/环比降9%/15%,略超预期3% [4] - 2024年1季度经调整运营利润5.2亿元,同比降1%,好于市场预期4.4亿元 [4] - 2024年1季度经调整净利润5.1亿元,同比增26%,好于预期4.1亿元 [4] - 管理层指引2季度收入26.5-27.5亿元,同比降15.5-12.4% [1] - 预计2季度陌陌主站收入同比降19%,探探收入同比降30% [1] - 预计2季度毛利率环比降1个点至40% [1]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为人民币25.6亿元,同比下降9%,环比下降17% [12] - 调整后营业利润为人民币5.15亿元,同比下降0.5%,环比下降22% [13] - 利润率为20.1%,同比上升1.8个百分点,环比下降2个百分点 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 Momo业务 - Momo应用和独立新应用总收入为人民币23.2亿元,同比下降8% [14] - Momo应用收入下降主要由于市场经济疲软和公司主动调整产品和运营以维护健康社区生态 [14] - 独立新应用(尤其是海外)收入快速增长 [14] - Momo应用调整后营业利润为人民币4.87亿元,同比下降3%,利润率为21%,同比上升1个百分点 [14] Tantan业务 - Tantan总收入为人民币2.41亿元,同比下降22%,主要由于付费用户减少 [15] - Tantan调整后营业利润为人民币2800万元,同比增长92%,利润率为11.6%,同比上升6.9个百分点 [15] - Tantan MAU为1370万,环比持平 [29] - Tantan付费用户为110万,环比下降10万,主要由于监管要求调整自动续费页面 [29] 新业务 - 新应用(包括社交和游戏产品)总收入为人民币3.44亿元,同比增长51%,环比增长5% [38] - 海外业务收入快速增长是新应用收入增长的主要驱动因素 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 海外业务在中东地区增长迅速,但受到埃及货币大幅贬值的影响 [41][42] - 公司正加快海外业务本地化进程,包括引入更多互动游戏化功能、加强与当地机构和主播的合作等 [39][40] 公司战略和发展方向及行业竞争 Momo业务 - 主要目标是维护Momo这个现金奶牛业务的生产力,同时保持健康的生态系统 [16] - 通过丰富使用场景、游戏化功能,以及缩短社交贡献,持续提升用户互动体验 [17][18][19] - 调整用户增长策略,从追求规模转向追求有利可图的用户增长 [20][21][22] Tantan业务 - 目标是持续改善核心约会体验,建立高效的商业模式以实现盈利增长 [16] - 加强反垃圾能力,优化约会体验,引入短期会员产品等以提高付费转化率和ARPU [35][36][37] - 增加线下品牌营销投入,提升品牌形象,促进有机用户增长 [32][33][34] 新业务 - 计划进一步丰富品牌组合,拓展Momo和Tantan之外的业务边界,打造长期增长引擎 [16] - 海外业务重点包括本地化、新功能开发和新市场拓展 [73][74][75] - 海外业务未来将在收入和利润上保持快速增长,但短期内也面临一些不确定性和挑战 [41][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境和监管环境是影响公司收入和利润的两大关键因素 [65][66] - 公司将继续优化成本结构,但也会将部分成本节省用于新业务的投入,因此利润增长空间有限 [69] - 海外业务未来增长前景良好,但短期内仍需要大量投入,将对利润产生一定压力 [41][42] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Xueqing Zhang 提问** 关于Momo业务,考虑到宏观环境、监管和其他风险的调整,未来VAS的策略是什么?公司减少了竞赛活动,是否提升了直播和VAS的收入分成比例?如何看待2024年Momo核心业务的收入和利润? [60] **Yan Tang 回答** 为了维护用户体验和限制不健康的变现方式,公司主动减少了收入导向的竞赛活动。未来将进一步发挥Momo的社交属性,开发更多沉浸式互动功能,探索增量收入机会。收入分成政策总体保持稳定,适当提高非竞赛运营的分成以提高代理积极性。Momo核心业务未来收入和利润受宏观经济和监管环境影响,公司将继续优化成本结构,维持高teens的利润率水平。[61][62][63][64][65][66][67][68] 问题2 **Raphael Chen 提问** 能否分享一下海外业务的基本策略?在运营指标和本地化进展方面有什么更新?今年海外业务的总收入和利润展望如何? [71] **Yan Tang 回答** 公司高度重视海外业务发展,在人才和资本方面给予了大力支持。在本地化、新功能开发和新市场拓展三个方面取得了进展。中东地区业务增长迅速,未来将继续加大投入,提升产品体验和运营效率,为未来收入和利润增长奠定基础。[72][73][74][75] **Hui Peng 回答** 海外业务收入有望保持较快增长,但增速可能会有所放缓。利润方面,随着投入的增加,增速将保持较高水平,但公司会在利润增长和未来投入之间保持平衡。[78][79] 问题3 **Henry Sun 提问** 关于Tantan业务,公司提到用户获取效率有所提升,未来是否会增加营销投入?品牌营销计划的投入规模如何?这是否意味着用户数已经触底?Tantan今年的用户趋势、收入和利润展望如何? [81] **Yan Tang 回答** 过去两年的成本优化使Tantan实现了稳定盈利。但持续减少渠道投入也给用户规模带来压力。未来将适度增加营销投入,尤其是线下品牌营销,以稳定用户规模。在产品方面,正优化约

文章核心观点 - 公司2024年第一季度净收入同比下降9.2%,主要受到直播服务和增值服务收入下降的影响[2][3][9][10][11] - 公司2024年第一季度净利润大幅下降,主要由于计提了4.486亿元的历史未分配利润的预提所得税[4][20] - 公司2024年第二季度预计净收入同比下降12.4%-15.5%[32] 公司经营情况 - 公司旗下Momo和Tantan应用的付费用户数均有所下降[6] - 公司持续优化人员成本和营销开支,成本费用同比下降12.4%[14][15] - 公司海外业务加快本地化进程,为全球用户提供社交娱乐服务[7][8] 财务数据 - 2024年第一季度净收入为25.604亿元,同比下降9.2%[2][9] - 2024年第一季度净利润为0.52亿元,同比大幅下降[3][22] - 2024年3月31日现金及现金等价物余额为151.158亿元[27] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为4.002亿元[28] 其他事项 - 公司宣布派发每ADS0.54美元的特别现金股利[29] - 公司扩大并延长股票回购计划,总规模增至2.861亿美元[30][31]

BEIJING, April 26, 2024 /PRNewswire/ -- Hello Group Inc. (NASDAQ: MOMO) ("Hello Group" or the "Company"), a leading mobile social and entertainment platform in China, today filed with the U.S. Securities and Exchange Commission its annual report on Form 20-F for the fiscal year ended December 31, 2023. The annual report can be accessed on the Company's investor relations website at https://ir.hellogroup.com/ or on the SEC's website at https://www.sec.gov. The Company will provide a hard copy of its annual r ...