KB Home (NYSE:KBH) Q3 2023 Earnings Call Transcript September 20, 2023 5:00 PM ET Company Participants Jill Peters - SVP, IR Jeff Mezger - Chairman, President and CEO Rob McGibney - EVP and COO Jeff Kaminski - EVP and CFO Conference Call Participants Matthew Bouley - Barclays Stephen Kim - Evercore Alan Ratner - Zelman & Associates John Lovallo - UBS Michael Rehaut - J.P. Morgan Truman Patterson - Wolfe Research Buck Horne - Raymond James Joe Ahlersmeyer - Deutsche Bank Jay McCanless - Wedbush Securities Op ...

销售和费用 - 2023年5月31日结束的三个月中，公司的销售、一般和管理费用与去年同期基本持平[112] - 2023年5月31日结束的六个月中，销售、一般和管理费用略有下降，占房屋收入的比例提高了20个基点[113] 利息收入 - 2023年5月31日结束的三个月中，利息收入为170万美元，与去年同期相比略有下降[114] - 利息收入的增减主要归因于短期投资的利息收入平均余额的变化和利率波动[115] - 我们主要通过借款来支付土地收购、土地开发、住宅建设和其他运营和资本需求的利息[116] 订单情况 - 2023年第二季度净订单较去年同期增长1%，主要受到总订单增加和取消订单增加的影响[120] - 2023年第二季度净订单的平均销售价格为48.26万美元，较去年同期下降11%[121] - 2023年第二季度取消订单率较去年同期有所增加，反映了抵押利率上升和经济不确定性持续存在[122] 营收情况 - 2023年5月31日结束的三个月和六个月期间，住房毛利率的年度降幅主要反映了价格下降和其他购房者让步，相对较高的建筑成本，交付的房屋产品和地理组合变化，以及较低的住房收入带来的运营杠杆减少，部分抵消了先前资本化利息的相对摊销减少。[132] - 2023年5月31日结束的三个月和六个月期间，西南部门的营收增长主要反映了交付的房屋数量和平均销售价格的增加。[133] - 2023年5月31日结束的三个月和六个月期间，中部门的营收增长主要反映了交付的房屋数量和平均销售价格的增加。[135] - 2023年5月31日结束的三个月和六个月期间，东南部门的营收增长主要反映了交付的房屋数量和平均销售价格的增加。[137] - 2023年5月31日结束的三个月和六个月期间，金融服务部门的营收增长主要归因于标题服务收入和保险佣金的增加。[141] 所得税和财务状况 - 2023年5月31日，所得税费用为50,500,000美元，较去年同期减少21%，主要是由于联邦税收抵免增加62百万美元，主要来自建造节能住宅，以及与股权激励相关的超额税收优惠增加11百万美元[145] - 调整后的住宅毛利率为21.4%，较去年同期持平，主要是由于房屋收入增加，但房屋建设和土地成本也有所增加[150] - 我们的现金及现金等价物于2023年5月31日为557,037,000美元，总流动性为1.64亿美元，包括信贷额度和信贷设施下的可用资金[163] - 我们的负债资本比率为30.9%，较去年同期下降2.5个百分点，表明我们的财务杠杆率有所改喜[164] - 我们维持LOC设施以在业务运营中发行信用证，截至2023年5月31日，我们的LOC设施下的信用证余额为14.5百万美元[165]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为18亿美元,超出了3月份提供的指引 [9] - 毛利率为21.1%,较上年同期下降4.2个百分点 [50] - 营业利润率为11.7%,较上年同期下降3.8个百分点 [48] - 每股收益为1.94美元 [53] - 每股净资产增长24%至46.72美元 [58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 交付3,666套房,较指引高出700套 [10] - 新订单3,936套,大幅超出指引 [13] - 每个社区月均销售5.2套,与历史二季度平均水平一致 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州市场供应严重短缺,存在超过100万套的供给缺口 [18][19] - 加州75%的房源建于2000年之前,存在较大的更新需求 [19] - 内陆地区受益于远程办公趋势和价格亲民,沿海地区价格相对更加亲民 [20] - 西雅图和博伊西市场为公司西部业务提供了进一步的多元化和增长 [21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续优化每个资产,保持4-5套/月的月均销售目标 [14][23] - 公司将增加一些现货房源以满足市场需求,但仍以现定制模式为主 [23][92][93] - 公司将继续扩大在加州等核心市场的业务规模,利用自身的规模优势 [20][21] - 公司将保持资本配置的平衡,在业务投入和回报股东之间保持平衡 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 长期来看,住房市场前景健康,市场特征包括现有房源库存较低、新房供给有限以及人口结构有利 [11][12] - 买家正在适应较高的抵押贷款利率,利率环境的相对稳定是积极因素 [12] - 公司二季度开始看到需求的连续改善,三季度需求可能受到现有房源库存上升或利率变动的影响 [16][17] - 公司有信心实现上调后的2023年全年收入和毛利率目标 [41][45][50] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Lovallo 提问** 三季度毛利率和营业利润率指引区间较宽,且环比下降,主要影响因素是什么? [62][63] **Jeffrey Mezger 回答** 公司全年毛利率指引已上调20个基点,二季度业绩超预期主要是由于交付量增加带来的规模效应。三四季度毛利率有所下降,主要反映了去年下半年销售和成本环境的影响。但整体来看,公司预计第三季度为业绩低点,第四季度会有温和改善。 [63][64][65] 问题2 **Michael Dahl 提问** 公司如何看待未来的土地投资机会,在银行业动荡背景下,公司是否有望获得更好的土地收购条件? [75][76] **Jeffrey Mezger 回答** 大型地主在需求下滑期间保持了耐心,现在随着需求改善,公司正在与一些资金实力较弱的小型卖家重新接触,获得了更好的价格和条款。公司将继续保持平衡,在现有市场内深耕为主,同时也会关注一些收购机会。 [77][78] 问题3 **Alan Ratner 提问** 公司是否会增加现货房源的比例,这对公司的产品结构、定价和地域分布会有什么影响? [81][82] **Robert McGibney 回答** 公司仍将以现定制模式为主,但短期内会适当增加一些现货房源以满足市场需求。这些现货房源会根据市场反馈选择最受欢迎的户型、价格区间和配置。买家如果足够早下定金,仍可以进行个性化定制。 [83][84][89]

营收和利润 - 2023年第一季度，公司的营收为1,384,314,000美元，同比下降1%[99] - 2023年第一季度，公司的净利润为125,500,000美元，同比下降7%[99] 房屋销售情况 - 2023年第一季度，公司的房屋销售毛利率为21.5%，较去年同期下降90个基点[107] - 2023年第一季度，公司的净订单数量同比下降49%，净订单价值同比下降53%[115] - 2023年第一季度，公司的取消订单率较去年同期有所增加，达到36%[116] 土地成本和投资 - 2023年第一季度，公司的营建和土地成本为1,082,821,000美元，较去年同期基本持平[105] - 公司投资于土地和土地开发在2023年第一季度减少了48%，主要是由于对土地收购策略的调整[143] 地区表现 - 西海岸地区2023年第一季度的营收下降，主要由于交付房屋数量减少和平均售价降低所致[122] - 西南地区2023年第一季度的营收增长，主要由于交付房屋数量和平均售价的增加[124] - 中部地区2023年第一季度的营收增长，主要由于交付房屋的平均售价提高[126] 财务指标和资金情况 - 非GAAP财务指标包括调整后的住房毛利率，有助于投资者理解公司运营情况[134] - 公司2023年第一季度总流动性为12.4亿美元，包括现金及等价物和信贷额度[141] - 公司的财务杠杆率在2023年2月28日为32.6%，较11月30日略有下降[152]

KB Home (NYSE:KBH) Q1 2023 Earnings Conference Call March 22, 2023 5:00 PM ET Company Participants Jill Peters - Senior Vice President of Investor Relations Jeffrey Mezger - Chairman, President and Chief Executive Officer Robert McGibney - Executive Vice President and Chief Operating Officer Jeff Kaminski - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Stephen Kim - Evercore ISI Matthew Bouley - Barclays Bank PLC Michael Dahl - RBC Capital Markets John Lovallo - UBS Alan ...

公司房屋销售策略 - 公司通过市场研究确定有潜力支持每年交付至少800套房屋的大都市地区，重点关注符合投资回报标准的土地[8] - 公司提供多样化的房屋选择，价格一般适合当地收入中位数范围内的家庭，通过“按订单建造”方式，客户可以选择地块位置、楼层平面、外观和结构选项[9] - 公司通过维持大量已售房屋的积压订单，建立了一个有纪律且可扩展的运营平台，帮助维持预售房屋的生产[9] - 公司在特定市场情况下可能暂时偏离原则，如在COVID-19疫情和供应链问题影响下，加快满足客户交付期望和产生收入[10] - 公司致力于提高资产效率，通过调整各社区的房屋销售速度和售价，控制直接建设成本，增加库存周转率等方式来改善盈利能力[10] 公司客户关系和营销 - 公司通过调查和数据分析了解客户的产品设计和位置偏好，以开发和完善产品，以及土地收购目标[12] - 公司提供广泛的选择，让购房者根据自己的生活方式和优先事项定制新房，帮助满足购房者的预算[12] - 公司与购房者建立紧密关系，努力提供个性化的购房体验，帮助购房者实现他们生活中的重要里程碑[13] - 公司通过数字营销和数据分析来推广房屋，针对不断增长的千禧一代和Z一代购房者，加大数字营销的力度[21] 公司土地管理和发展计划 - 公司计划在未来四到六年内拥有或控制足够的土地，以满足预测的生产目标[22] - 公司的社区开发流程通常包括四个阶段：土地收购、将土地开发成社区的完成地块（如有必要）、房屋建设和交付给购房者的完成房屋[22] - 公司持有或控制的土地数量在2022年第四季度有所减少，总土地数量为68,795，较2021年有所下降[23] 公司员工关怀和社会责任 - 公司在2022年提供了超过34000门课程培训，平均每名员工完成约14门课程[31] - 公司致力于提供安全的工作环境和支持员工的整体健康[32] - 公司与Sackcloth & Ashes合作，为每购买一床被子作为新房主的暖房礼物，该组织就向当地无家可归者收容所捐赠一床被子[37] - 公司与Jared Allen's Home for Wounded Warriors合作，为受伤退伍军人建造具有满足其当前和未来需求的无障碍功能的住宅[37] - 公司是Building Talent Foundation的创始合作伙伴之一，旨在推动年轻人和少数群体成为住宅建筑领域的技术工人和企业主的教育、培训和职业发展[37] 公司可持续发展和环保措施 - 公司在可持续性方面取得了行业领先地位，致力于减少房屋使用过程中的温室气体排放[33] - 公司建造的每个ENERGY STAR认证新房屋每年可减少约3287磅（1.5公吨）的温室气体排放[34] - 公司设定了2025年将每个建造的平均房屋的温室气体排放减少0.5公吨的目标[35] - 公司已经建造了超过17500套配备太阳能电力系统的房屋[35] - 公司连续12年获得ENERGY STAR合作伙伴奖，展示了在节能建设方面的领导力[36]

KB Home (NYSE:KBH) Q4 2022 Earnings Conference Call January 11, 2022 5:00 PM ET Company Participants Jill Peters - SVP, Investor Relations Jeff Mezger - Chairman, President and Chief Executive Officer Rob McGibney - Executive Vice President and Chief Operating Officer Jeff Kaminski - Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Matthew Bouley - Barclays Stephen Kim - Evercore ISI Michael Rehaut - JPMorgan John Lovallo - UBS Alan Ratner - Zelman & Associates Susan Maklari ...