文章核心观点 - 富途控股有限公司将于2024年5月28日发布2024年第一季度财报[1] - 公司将于2023年5月28日上午7:30(美东时间)举行财报电话会议[2][3][4][5] - 富途控股有限公司是一家先进的科技公司,通过其富途牛牛和moomoo两大数字化金融服务平台提供全方位的投资服务[6] 公司概况 - 富途控股有限公司是一家在纳斯达克上市的科技驱动在线券商和财富管理平台[1][6] - 公司提供交易执行和清算、保证金融资和证券借贷、财富管理等全方位投资服务[6] - 公司将投资者社交媒体工具融入其中,打造以用户为中心的社交网络[6] - 公司还提供IPO分销、投资者关系和ESOP解决方案等企业服务[6]

文章核心观点 - 富途控股有限公司(Futu)的moomoo应用程序在日本下载量已达100万次 [1] - moomoo于2023年9月在日本正式推出经纪业务,同月开始提供美股交易服务,并于2024年3月推出日本股票交易 [1] - 富途的全资子公司moomoo证券日本有限公司持有日本金融工具业务经营者(FIBO)牌照,并成为日本证券业协会(JSDA)、日本投资顾问协会(JIAA)、东京证券交易所和大阪证券交易所的成员 [2] 公司概况 - 富途控股有限公司(Nasdaq:FUTU)是一家先进技术公司,通过提供全面数字化的金融服务来改变投资体验 [3] - 公司通过旗下的富途牛牛和moomoo两个数字化平台提供全方位的投资服务,包括交易执行和清算、保证金融资和证券借贷以及财富管理 [3] - 公司将社交媒体工具嵌入其中,打造以用户为中心的网络,并提供公司、投资者、分析师、媒体和意见领袖之间的连接 [3] - 公司还提供企业服务,包括IPO分销、投资者关系和ESOP解决方案服务 [3]

公司概况 - Futu Holdings Limited（NASDAQ:FUTU）是一家领先的科技驱动型在线券商和财富管理平台[1] - Futu Holdings Limited已提交截至2023年12月31日的财年年度报告Form 20-F给美国证券交易委员会[1] - Futu Holdings Limited将免费向股东和ADS持有人提供包含审计合并财务报表的年度报告[2] 业务范围 - Futu Holdings Limited通过其专有的数字平台Futubull和moomoo提供全面的投资服务，包括交易执行和结算、保证金融资和证券借贷以及财富管理[3] - Futu Holdings Limited还提供包括IPO分销、投资者关系和ESOP解决方案服务在内的企业服务[3] 联系方式 - Futu Holdings Limited的投资者联系方式为ir@futuholdings.com[4]

公司财务状况 - 公司在2021、2022和2023年的经纪佣金收入和手续费收入分别为39.13亿港元、40.08亿港元和39.45亿港元，占同期总收入的55.0%、52.6%和39.4%[95] - 公司在2021、2022和2023年的利息收入分别为21.18亿港元、20.88亿港元和28.07亿港元，占同期总收入的29.8%、27.4%和28.1%[95] - 公司在2021、2022和2023年的贷款和垫款总额分别为296亿港元、267亿港元和325亿港元[96] - 公司截至2023年底的信贷损失准备为4.59亿港元，其中包括与股票质押贷款相关的500万港元准备金[96] - 公司在2021、2022和2023年的应收账款余额分别为104亿港元、98亿港元和101亿港元[97] 风险管理 - 公司的信息技术系统是支持运营的重要组成部分，系统故障可能导致运营中断、响应时间变慢或客户满意度降低[103] - 公司依赖第三方提供和维护关键基础设施，任何第三方服务中断或性能下降可能对业务、财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响[105] - 公司依赖外部服务提供商提供关键市场信息和数据、技术、处理和支持功能，任何服务提供商的服务中断可能影响公司交付产品和服务的能力，影响业务运营和声誉[107] 法律合规 - 公司需遵守各国的监管规定，可能需要满足不明确的合规要求，这可能限制公司继续扩展国际业务[143] - 公司需要遵守香港《竞争条例》，违反可能导致罚款、索赔或其他处罚，影响公司业务、运营和声誉[145] 国际市场拓展 - 公司已经扩展业务到美国、新加坡、澳大利亚、日本、加拿大和马来西亚等国际市场[140] 中国市场风险 - 中国社会条件、政治和经济政策的变化可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[150] - PRC关于境外公司投资的规定可能使公司的中国居民受益所有者或中国子公司承担责任或处罚，或限制中国子公司增加注册资本或分配利润[155] 公司治理与法律结构 - 公司是在开曼群岛法律下设立的豁免有限公司[204] - 公司的章程和公司章程包含了限制第三方收购的反收购条款[205] - 公司作为外国私人发行人，豁免了适用于美国国内上市公司的某些证券规则和法规[206] 业务运营 - 公司主要通过Futu Securities进行业务运营，2021年、2022年和2023年，Futu Securities分别实现了67.95亿港元、64.78亿港元和77.49亿港元（9.92亿美元）的营收，占总营收的比例分别为95.5%、85.1%和77.4%[215] - Futubull主要面向香港和中国大陆用户，提供证券交易和财富管理产品分销服务[225] - moomoo是Futubull的国际版本，在美国、新加坡、澳大利亚、日本、马来西亚和加拿大等市场推出[226] 客户服务与市场拓展 - 公司的付费客户数量从2021年底的124.42万增长到2023年底的171.01万，2023年实现了15.0%的年增长率[224] - 公司通过口碑推荐和线上线下营销活动来扩大客户群体[278] - 公司通过自有的客户服务系统为用户和客户提供全天候在线聊天或客服热线服务[279]

Futu Holdings Limited - Futu Holdings Limited宣布马来西亚客户数量突破10万[1] - Futu Malaysia Sdn. Bhd.获得马来西亚证券委员会颁发的资本市场服务许可证[2] - Futu Holdings Limited是一家先进的科技公司，通过数字化金融服务改变投资体验[3] - Futu Holdings Limited提供全面的投资服务，包括交易执行和结算、保证金融资和证券借贷、财富管理等[3] - Futu Holdings Limited提供包括IPO分销、投资者关系和ESOP解决方案服务在内的企业服务[3] - 投资者可通过ir@futuholdings.com与Futu Holdings Limited的投资者关系部门联系[4]

公司概况 - 富途控股是一家科技驱动的财富管理平台，2019-2023年营收CAGR达75%，净利润CAGR高达125%[1] - 公司主要收入来源为经纪佣金+利息收入，占总营收90%以上，客户总资产持续增长，2023年末达4856亿港元，yoy增长16%[1] - 公司在香港和新加坡市场持续领先，新加坡市场用户数约占成年人口近3成，23Q4首次实现盈利[2] - 公司历史沿革中不断扩充牌照获取，国际化版图进一步扩张[7] 财务表现 - 公司营收保持增长趋势，2019-2023年间由10.62亿港元增长至100.08亿港元，CAGR高达75%[14] - 公司净利润持续释放，2019-2023年净利润CAGR高达125%，2023年实现Non-GAAP净利润45.70亿港元，yoy+46%[15] - 公司毛利率稳中有升，从2019年的73%提升至2023年的85%，净利率/Non-GAAP净利率分别为43%/46%[15] 业务拓展 - 公司混合佣金率从2019年的5.86bps提升至2023年的9.33bps，主要得益于衍生品占比提升[21] - 公司在港股IPO承销方面表现突出，连续两年蝉联港股券商第一，ESOP客户数量持续增长[28] - 公司将继续服务好存量客户，大陆客户交易不受影响[29] 市场展望 - 香港有望在2025年成为全球最大的财富管理中心，管理资产规模逾30万亿港元，大部分投资于股票[31] - 互联网券商在美股交易方面具有竞争优势，佣金费用相对较低，例如老虎证券和哈富证券的佣金费用较传统券商低[34] - 公司在香港地区具备先发优势，虚拟资产交易平台牌照申请有望贡献新增量，公司在香港地区牌照获得较全，具备证券投资咨询业务资格[34]

财务数据 - 富途控股2023年实现营业总收入100.1亿港元，同比增长31%[1] - 富途控股2023年调整后净利润为45.7亿港元，同比增长4.9%[1] - 富途控股2023年四季度实现营业收入23.7亿港元，同比增长4%[1] - 截至2023年末，富途控股注册用户数达2164万人，同比增长10.5%[2] - 富途控股2023年客户总资产达4856亿港元，同比增长16.3%[2] - 富途控股2023年全年总交易规模为4.2万亿港元，同比下降13%[2] - 富途控股2023年实现利息收入55.4亿港元，同比增长72%[3] - 富途控股2023年融资融券余额同比增长24%[3] - 富途控股2023年每股收益为30.98港元，同比增长46%[3] - 富途控股2023年每股净资产为216亿港元[3] 业务拓展 - 富途控股2023年实现其他营业收入5.3亿港元，同比增长34%[4] - 富途控股2023年第四季度实现其他营业收入1.4亿港元，同比增长46%[4] - 富途控股2023年末累计为414家企业提供IPO分销及IR服务，同比增长24%[4] - 富途控股2023年末富途大象财富资管规模达575亿港元，同比增长82.3%[4] - 富途控股2023年末公募基金同比增长66.7%[4] - 富途控股2023年末另类产品（包括债券）同比增长245.3%[4] 未来展望 - 公司估算2024E/25E/26E实现归母净利润为49/55/63亿港元，同比增长14%/13.2%/13.3%[7] - 公司估算2024E EPADS为35.3港元，2025E EPADS为40.0港元，2026E EPADS为45.3港元[7] - 公司给予15x 2024E PE估值，对应每股目标价格为68.34美元[7] - 公司维持“优于大市”评级[7]

业绩总结 - 公司2023年总营收达到100.08亿港元，同比增长31.45%[1] - 公司2023年归母净利润达到42.81亿港元，同比增长46.28%[1] - 公司2023年EPS最新摊薄为29.13港元/股，P/E为15.19[1] - 公司利息收入同比增长72%，占营收比重由42%提升至52%[1] - 公司两融业务余额增长24%至331亿港元，占客户资产比重由6.4%提升至6.8%[1] - 公司经纪佣金收入同比下滑2%，其中23Q4经纪佣金收入同比下滑14%[1] 用户数据 - 公司国际化步伐加快，海外市场成绩亮眼，注册用户数同比增长11%达到2164万人[1] 未来展望 - 富途控股2024年预计归母净利润为44.49亿港元，2025年为50.00亿港元，2026年为56.00亿港元[4] - 预计2024-2026年公司PE估值分别为14.61/13.00/11.61倍，维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括监管趋严、行业竞争加剧和权益市场波动[3] 其他 - 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议[6] - 投资评级标准包括公司投资评级和行业投资评级[7][8] - 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应充分考虑自身特定状况[9]

业绩总结 - Futu在2023年第四季度的付费客户数量达到了超过170万，同比增长15%[8] - Futu的净利润同比下降9%，为8.76亿美元[31] - Futu计划在2024年新增35万付费客户，前两个月的净资产流入和付费客户数量已经超过了整个去年第四季度[13] 用户数据 - Futu在日本市场持续获得用户关注，第四季度moomoo应用的日均下载量在所有券商中排名前三，超过野村证券和松井证券[9] - 新客户目标为2024年35万，主要增长来自新市场如日本、加拿大和马来西亚[38] - 新加坡客户数量和客户资产贡献约占总公司的30%[44] 未来展望 - Futu预计今年的客户获取成本将比去年降低10%至20%[51] - Futu计划在2024年增加中高个位数的员工数量[74] 新产品和新技术研发 - 美国自我清算能力提高后，服务停机时间显著减少[69] 市场扩张和并购 - Futu公司计划在2024年增加中高个位数的员工数量[74] 负面信息 - Futu的净利润同比下降9%，为8.76亿美元[31]

用户数据 - Futu的付费客户总数为1,710,106，同比增长15.0%[2] - Futu的注册客户总数为3,561,966，同比增长10.2%[2] - Futu的用户总数为21.6百万，同比增长10.5%[2] 财务数据 - Futu的客户资产总额为4856亿港元，同比增长16.3%[2] - 2023年第四季度，Futu的每日平均客户资产为4703亿港元，同比增长22.8%[2] - 2023年第四季度，Futu的总交易量为9566亿港元，同比下降12.5%[2] - 2023年第四季度，Futu的每日平均营收交易数(DARTs)为369,729，同比下降22.2%[3] - 2023年第四季度，Futu的净利润同比下降8.6%至876.4亿港元[4] - 2023年全年，Futu的总营收同比增长31.4%至10008.4亿港元[5] - 2023年全年，Futu的净利润同比增长46.2%至4278.9亿港元[7] 费用和利润 - 第四季度经纪佣金和手续费支出为5.92亿港元（760万美元），较2022年第四季度下降7.5%[15] - 利息支出为2.708亿港元（3470万美元），较2022年第四季度增长48.8%[16] - 总毛利为19.398亿港元（2.483亿美元），较2022年第四季度增长0.1%[18] - 总营业费用为9.16亿港元（11.73亿美元），较2022年第四季度增长12.0%[19] 其他 - Futu宣布了5亿美元的股票回购计划，已回购约3650万美元的ADS[43] - Futu可能根据市场情况，在公开市场、私下协商交易、大宗交易等方式回购其ADS[44]