交银国际研究 公司更新 金融科技 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年5月16日 美元5.16 美元6.30 +22.1% 信也科技 (FINV US) 盈利环比企稳， Take rate 呈回升势头 个股评级  盈利环比企稳。信也科技1Q24归母净利润为5.28亿元（人民币，下同）， 同比下降24.2%，环比增长0.6%，基本符合预期。同比看，净收入同比增 买入 长3.8%，但拨备费用同比增长13%（去年同期有1.8亿回拨），使得盈利 同比降幅较大；环比看，净收入环比下降1.8%，主要由于促成贷款环比 1年股价表现 下降7.8%，但管理费用和营销费用环比下降，税前利润环比增长13.6%， FINV US 由于4Q23所得税率受一次性因素影响偏低，盈利环比略增0.6%。 50% MSCI中国指数 40% 30%  公司维持促成贷款增速的全年指引。1Q24促成贷款同比增长11%，其中 20% 10% 內地/国际市场同比分别增长10%/40%，贷款余额同比增长4.9%。国际业 0% 务占促成贷款的4.6%，同比提高1个百分点，占收入比重为18.8%，同比 -10% -20% 提高4 个百分点。菲律宾市场业务增 ...

分组1 - 公司在中国、印尼和菲律宾共服务了约3100万借款人,体现了公司"本地聚焦,全球视野"战略的有效性和灵活性 [13] - 中国业务交易量达460亿元,同比增长10%;新增借款人占总借款人的20%,贡献了15%的交易量,反映了公司在中国市场的持续增长潜力 [14][15] - 国际业务交易量达21.1亿元,同比增长41%;新增借款人占总借款人的41%,体现了公司在不同国家捕捉机遇的能力 [16][17] 分组2 - 公司在人工智能、大语言模型等技术领域持续投入,提高了运营效率,如通过AIGC技术生产20%以上的视频广告内容,降低了市场成本 [19] - 公司在印尼市场克服了利率调整带来的挑战,通过优化借款人组合、模型和数据策略实现了稳定经营,并获得当地金融机构的认可 [35] - 公司在菲律宾市场表现出色,第一季度交易量同比增长194%,占国际业务交易量的25%,吸引了当地知名金融机构成为合作伙伴 [39][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Yada Li 提问** 如何看待不同地区的监管环境、市场竞争和利润前景,以及资产质量趋势和海外利润对公司整体收费水平的影响 [49] **Jimmy Tan 回答** 公司在印尼和菲律宾市场已有6年和4年的运营经验,国际业务收入占比达19%,注册用户达2600万,累计借款人超500万,已成为公司第二增长引擎 [50][51][55] 印尼市场经过5个月的业务调整,已优化借款人结构、模型和数据策略,实现稳定经营,并获得当地金融机构的认可,预计2024年将实现盈利 [52][53] 菲律宾市场第一季度交易量同比增长194%,占国际业务25%,吸引了SeaBank和Union Bank等知名机构成为合作伙伴,未来有望继续保持快速增长 [55] 公司整体收费水平在中国市场有所提升,在印尼市场已恢复至约10%的水平,预计2024年整体收费水平将保持稳定 [56] 问题2 **Thomas Chong 提问** 公司如何利用技术提升资产质量和运营效率 [58] **Jimmy Tan 回答** 公司持续大规模投入研发,建立了700人的研发团队,与7所顶尖大学建立长期合作关系,技术是公司的核心竞争力 [59] 在客户获取方面,公司投入20亿元建立信息流广告系统,利用大数据和AI技术优化广告内容和投放,降低了60%的视频制作成本 [59][60] 在内部运营方面,公司通过技术优化提升了效率,第一季度收入同比增长4%,而管理费用占收入比重从7.3%优化至2.6% [60][61] 问题3 **Alex Ye 提问** 观察到公司中国业务的新客户、重复客户和商业化比率同比均有所下降,是否主要由于价格和审批收紧导致的,以及对全年目标的影响 [63] **Jimmy Tan 回答** 中国经济呈现复杂局面,GDP增速5.3%,但社融和M1数据出现罕见收缩,消费信心下降,行业整体信用风险有所上升 [64] 公司采取了多项措施应对,如优化风险评估模型、调整审批率,确保风险指标稳定,同时通过技术和运营效率提升,降低了50个基点的融资成本 [65][66] 公司持续投入客户获取,并专注于重复客户,使得业务保持稳定增长,30%客户在平台超3年,80%贷款来自重复客户 [67] 尽管宏观和行业环境有挑战,但公司采取的各项措施使其有信心在2024年保持健康增长 [68]

FinVolution Group Investor Presentation ...

-First Quarter China Transaction Volume reached RMB46.1 billion, up 10.3% year-over-year- -First Quarter International Transaction Volume reached RMB2.21 billion, up 40.8% year-over-year- -First Quarter International Revenues increased to RMB594.8 million, up 32.9% year-over-year and contributing 18.8% of total net revenues- SHANGHAI, May 15, 2024 /PRNewswire/ -- FinVolution Group ("FinVolution" or the "Company") (NYSE: FINV), a leading fintech platform, today announced its unaudited financial results for t ...

-Earnings Call Scheduled for 8:30 p.m. ET on May 15, 2024- SHANGHAI, May 8, 2024 /PRNewswire/ -- FinVolution Group ("FinVolution", or the "Company") (NYSE: FINV), a leading fintech platform, today announced that it will report its first quarter 2024 unaudited financial results, on Wednesday, May 15, 2024, after the close of U.S. markets. The Company's management will host an earnings conference call at 8:30 PM U.S. Eastern Time on May 15, 2024 (8:30 AM Beijing/Hong Kong Time on May 16, 2024). Dial-in detail ...

公司背景 - FinVolution Group是一家领先的金融科技平台，连接年轻一代借款人与金融机构[3] - 公司成立于2007年，是中国在线消费金融行业的先驱，拥有创新技术和深厚经验[3] - 截至2023年12月31日，公司在中国、印尼和菲律宾累计注册用户超过1.802亿[3] 年度报告 - 公司已向美国证券交易委员会提交了截至2023年12月31日的年度报告[1] - 年度报告可在SEC网站和公司投资者关系网站上获取[2] - 公司将免费向股东和ADS持有人提供包含审计合并财务报表的年度报告[2] 联系信息 - 投资者和媒体可通过指定联系人获取相关信息[4]

中国政策影响 - 中国政府对外汇政策的限制可能影响公司的资金运作和业务扩张[169] - 公司主要收入以人民币形式获取，人民币对美元汇率波动可能对公司的收入、利润和财务状况产生重大不利影响[169] - 公司在海外市场运营可能受到汇率波动的影响，导致经营和财务结果波动[169] 并购监管 - 公司在中国进行并购可能受到复杂的监管程序和要求的影响，增加交易时间和复杂性[173] 税收问题 - 公司面临着关于员工股票期权和受限股的个人所得税问题[177] - 公司可能被认定为中国居民企业，导致不利的税收后果[178] - 公司可能无法享受税收协定对其中国子公司支付的股息的某些优惠[179] - 公司面临着关于非中国居民企业间接转让中国居民企业股权的不确定性[180] 监管审批 - 公司可能需要在海外发行时获得中国证监会批准[181] - 公司可能需要获得中国证监会或其他监管机构的批准或完成其他程序[182] - 公司可能无法获得批准或完成必要的程序，导致处罚和制裁[183] - PCAOB无法对总部位于中国的审计公司进行全面检查和调查[184] - PCAOB在2022年之前无法对中国大陆和香港的审计公司进行全面检查和调查[185] - PCAOB将确定是否能够对中国大陆和香港的审计公司进行全面检查和调查[186] 市场波动 - ADS的市场价格可能会因多种因素而波动[187] - 证券分析师的研究可能影响ADS的市场价格和交易量[188] - 技术分析师的操作可能会推动ADS的市场价格下跌[188] 公司结构 - 公司是开曼群岛注册的外国私募公司，可能被视为被动外国投资公司（PFIC）[205] - 公司的双重类股结构将限制股东在公司事务上的影响力[201] - 公司作为外国私募公司，豁免了适用于美国国内上市公司的某些证券规则和法规[202] 公司业务情况 - 公司成立于2007年，在中国、印尼和菲律宾拥有强大的品牌认知度[211] - 2023年公司总收入为125亿人民币（18亿美元），净利润为24亿人民币（3.36亿美元）[213] - 2023年中国市场收入占比83%，海外市场收入占比17%[214] - 2023年中国市场贷款发放额为1864亿人民币（263亿美元），海外市场贷款发放额为79亿人民币（11亿美元）[214] - 2023年海外市场注册用户数为2460万人，中国市场注册用户数为1.556亿人[214] - 2023年海外市场净收入为213.69亿人民币（30.1亿美元），占总收入的17%[214] 贷款业务 - 公司与94家中国机构合作，共同融资1864亿人民币的贷款[216] - 公司与7家海外机构合作，共同融资79亿人民币的贷款[216] - 公司提供标准贷款产品，无需抵押或担保，首次申请者可在10分钟内获得信用决定[217] - 2023年，中国平台上通过我们的平台获得资助的贷款总数中，94.3%的贷款在两小时内得到资助[218] - 2023年，中国标准贷款产品的总发行量达到1807亿元人民币（255亿美元），占同期中国平台总贷款发行量的96.9%[219] - 2023年，中国标准贷款产品的借款人包括81.1万名小微企业主，总贷款发行量占同年中国平台总贷款发行量的25.3%[219] 数据和技术 - 我们拥有一个庞大的信用数据库，包括数千个变量，涵盖了借款人的各种信息，从而形成了一个全方位的用户画像[230] - 我们开发并推出了一个名为“Magic Mirror Model”的专有信用评分模型，利用机器学习技术将原始数据和结构化数据转化为信用评分[233] - 公司的系统基础设施主要托管在上海的两个不同位置的数据中心，通过实时多层数据备份系统确保网络的可靠性[239] 法律法规 - 2011年12月发布的《关于规范互联网信息服务市场秩序的若干规定》要求互联网信息服务提供商未经用户同意不得收集用户个人信息[274] - 2015年8月发布的《刑法修正案（九）》规定未履行互联网信息安全管理义务的互联网服务提供商应受刑事处罚[274] - 2019年1月23日发布的《关于整治应用程序非法收集个人信息的通知》要求应用程序运营商严格遵守网络安全法，加强个人信息保护[275]

菲律宾金融应用Juanhand与菲律宾联合银行战略合作 - Juanhand与菲律宾联合银行签署战略合作协议，获得约4500万比索的融资支持[1] - FinVolution集团副董事长兼首席执行官李铁铮表示，荣幸成为联合银行首家授予信贷额度的金融科技合作伙伴[3] FinVolution集团的发展和业务范围 - FinVolution集团是一家在中国和国际市场具有强大品牌认知度的领先金融科技平台[4] - 自2007年成立以来，在信用风险评估、欺诈检测、大数据和人工智能等核心领域积累了丰富经验[4] - 截至2023年12月31日，在中国、印尼和菲律宾累计注册用户超过1.802亿[4]

FinVolution集团 - 菲律宾金融应用Juanhand与SeaBank签署战略合作协议，SeaBank将为Juanhand提供约3亿比索的资金支持[1] - FinVolution集团通过此次合作扩展了国际服务范围，推进了将未受服务的借款人与金融机构连接的使命[2] - FinVolution集团副董事长兼首席执行官李铁铮表示，通过技术和金融包容性支持菲律宾经济增长，Juanhand与SeaBank的合作将为全国各地的未受服务客户提供更快捷、更简便、更便利的银行服务[3] - FinVolution集团是一家在中国和国际市场上具有强大品牌认知度的领先金融科技平台，自2007年成立以来，在中国的在线消费金融行业中处于先导地位，拥有创新技术和深厚经验[5]

在数字化浪潮的推动下，数据正以前所未有的速度增长。为了更高效地管理海量数据生命周期，信也科 技精心研发并推出了数据自动归档平台，旨在为用户提供一个既便捷又快速的数据归档解决方案。该平 台通过自动化归档流程，极大地简化了操作。用户仅需输入配置信息，后续会自动触发归档工作，同 时，它还允许用户在归档的任何阶段手动介入，确保了操作的灵活性。 数据归档作为数据生命周期的关键环节，通过将数据从主存储迁移到成本更低的介质，不仅减轻了存储 集群的压力，还能长期保留那些有价值却不常用的数据。信也科技的这一创新举措，不仅有效避免了复 杂繁琐的数据归档步骤，而且显著降低了相关人力成本，提升了数据管理效率。 该数据自动归档平台的技术架构主要分为三个部分：前端、后端和数据层。 ...