The stock market rally that kicked into high gear in late 2023 hasn't left investors with many screaming buy opportunities. The tech-heavy Nasdaq Composite is up 37% in the past full year, and the S&P 500 jumped nearly 22% in that time. Value-focused investors like to hunt for stocks that have been left out of these types of rallies in hopes of finding a hidden gem. Previously well-loved stocks can find their way back into Wall Street's good graces, after all, potentially supercharging returns for patient i ...

美国素食股票市场 - 美国的素食股票市场正在受到新一代Z世代的影响[2] - 包装公司Packaging Corp of America (NYSE:PKG)和超市连锁店Kroger (NYSE:KR)是与可持续发展运动相关的素食股票[7][12] 全球素食食品市场 - 全球素食食品市场在2022年达到了约165.3亿美元的估值[3]

Beyond Meat公司股价表现 - Beyond Meat公司12月股价上涨22.1%，但在月中开始回落，主要涨幅集中在月初[1] - 短期压力导致Beyond Meat股价上涨，12月超过40%的股份被做空，当这些投资者想要退出交易时，他们不得不购买股份，从而推高股价[6] Beyond Meat公司业绩表现 - Beyond Meat公司在过去几年表现不佳，收入增长停滞，管理层试图通过降价刺激销售，导致利润率下降和亏损加剧[10]

公司财务状况 - Beyond Meat的毛利率为负，显示公司的成本超过了收入[3] - 公司的现金储备从2021年初的超过11亿美元降至仅2.175亿美元[4] 市场表现 - 在美国，Beyond Meat的需求持续下降，产品销量在第三季度同比下降24.0%[5] - 国际市场的需求增长，部分抵消了美国市场的损失[6] 市场竞争和前景 - 植物性肉类市场面临着快速变化，消费者口味和竞争带来了复杂的市场动态[7] - Beyond Meat连续六个季度报告营收下降，其扩大业务规模和市场渗透的能力将受到影响[9] 股价和风险 - 公司的股价暴跌，持续亏损和美国市场萎缩都值得谨慎对待[10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为75.3百万美元,同比下降9% [32] - 毛利润为-7.3百万美元,毛利率为-9.6%,同比提升8个百分点 [38][39] - 经营费用为62.4百万美元,同比下降16.7% [40] - 调整后EBITDA为-57.5百万美元,占收入比为-76.3% [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国零售销售收入为30.5百万美元,同比下降33.9% [34] - 美国餐饮销售收入为12.5百万美元,同比下降21.6% [35] - 国际零售销售收入为14.2百万美元,同比增长38.8% [36] - 国际餐饮销售收入为18.1百万美元,同比增长78.7% [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场零售和餐饮销售均实现两位数增长 [52][53] - 美国市场零售和餐饮销售均出现下滑 [34][35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行19%的全球非生产员工裁员,并进一步优化全球运营 [13] - 公司将聚焦于欧洲等增长市场,同时在美国市场采取组合和营销策略来恢复增长 [16][25] - 公司将加大对健康属性的宣传,以纠正消费者对产品的误解 [18][20][21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临消费者购买力下降和行业内负面宣传等挑战 [17][18][19][20] - 公司相信通过改善健康属性的宣传,最终能够克服这些挑战,恢复增长 [27][28] - 公司对国际市场和未来发展前景保持乐观 [26][27] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Alexia Howard 提问** 国际市场和美国市场的差异是什么 [50][51][52][53] **Ethan Brown 回答** 欧洲市场消费者更关注气候和健康,而美国市场则面临更多负面宣传的挑战 [53][54] 问题2 **Ben Theurer 提问** 公司是否考虑将产品定位为高端优质产品,而不是追求价格平价 [69][70][71] **Ethan Brown 回答** 公司将根据不同渠道采取差异化的定价策略,在零售渠道可能会定位为高端产品 [71] 问题3 **Adam Samuelson 提问** 公司是否考虑提高欧洲市场的价格 [78][79] **Lubi Kutua 回答** 公司认为欧洲市场的价格定位目前已经合适,未来可能会通过成本优化来提升利润 [79]

公司运营环境及挑战 - Beyond Meat是一家领先的植物肉公司，提供革命性的植物肉产品[73] - 在2023年前九个月，公司的运营环境受到宏观经济问题的影响，包括需求持续疲软、通货膨胀、利率上升等[73] - 公司在2023年11月宣布了降低运营费用的计划，包括裁员和优化制造能力等[75] - 公司面临的挑战包括植物肉类别需求疲软、宏观经济逆风、竞争加剧等[81] 财务表现 - 2023年第三季度，公司净收入为75312千美元，较2022年同期减少7188千美元[88] - 2023年第三季度，公司毛利润为-7254千美元，较2022年同期的-14840千美元有所改善[88] - 2023年9月30日的三个月内，Beyond Meat品牌产品在美国零售渠道的净收入下降了7013万美元，降幅为36.3%[90] - 2023年9月30日的三个月内，Beyond Meat品牌产品在国际零售渠道的净收入增加了400万美元，增幅为38.8%[90] - 2023年9月30日的三个月内，Beyond Meat品牌产品在国际餐饮渠道的净收入增加了800万美元，增幅为78.7%[90] - 2023年9月30日的九个月内，Beyond Meat品牌产品在美国零售渠道的净收入下降了7013万美元，降幅为36.3%[92] - 2023年9月30日的九个月内，Beyond Meat品牌产品在国际零售渠道的净收入下降了158.7万美元，降幅为3.2%[93] - 2023年9月30日的九个月内，Beyond Meat品牌产品在国际餐饮渠道的净收入增加了1730万美元，增幅为42.5%[93] - 2023年9月30日的九个月内，Beyond Meat公司的产品销量减少了11.9%[91] - 2023年9月30日的三个月内，Beyond Meat公司的成本商品销售额下降了1477.4万美元，降幅为15.2%[94] - 2023年9月30日的三个月内，Beyond Meat公司的毛利润为负725.4万美元，较去年同期改善了51.1%[97] - 2023年9月30日的九个月内，Beyond Meat公司的研发费用下降了1.897亿美元，降幅为38.5%[97] - 2023年9月30日，研发支出降低了1.9亿美元，降幅为38.5%[98] - 2023年9月30日，销售、一般和管理费用下降了1.2亿美元，降幅为2.3%[98] - 2023年9月30日，营运亏损为6960万美元，较去年同期的8970万美元有所减少[100] - 调整后的EBITDA为-5749.3万美元，占净收入的76.3%[104] - 调整后的EBITDA为-14409.2万美元，占净收入的53.4%[104] 资金管理及风险 - 公司使用非GAAP财务指标来评估运营绩效和财务沟通[101] - 调整后的EBITDA不反映利息支出，或者用于偿还债务的现金，这减少了公司的可用现金[103] - 公司拥有ATM计划和可转换优先票据，以支持公司的资本需求和流动性[108] - 公司的现金流可能受到各种风险和不确定性的影响，包括通货膨胀、利率上升、经济状况等[109] - 公司计划通过发行债务或股权证券筹集资金，以及通过ATM计划进行融资[110] - 公司预计将裁员约65名员工，以降低运营成本，预计将产生约200万至250万美元的一次性现金费用[111] - 公司在2023年9月底拥有2.175亿美元的无限制现金及现金等价物和1530万美元的受限现金[111] - 公司在2023年9月底的经营活动中使用了7928.2万美元的现金[112] - 公司在2023年9月底的投资活动中使用了934万美元的现金[112] - 公司在2023年9月底的融资活动中使用了38.8万美元的现金[112] 公司发展计划及合同 - 公司在2023年9月底的合同义务和承诺中包括对校园总部的投资和租赁协议[113] - 公司有7290万美元的制造产品费用承诺，需在5年内支付[114] - 公司计划购买位于荷兰的制造设施，预计交易将于2024年第一季度完成[115] - 公司与Roquette Frères签订的豌豆蛋白供应协议已通过第二次修订延长至2025年底，承诺购买豌豆蛋白存货[115] - 公司在2023年第一季度完成了对大型制造和研发设备的有用寿命的重新评估，将某些设备的预计有用寿命从5至10年统一调整为10年[117] - 这一会计估计变更导致2023年9月30日三个月的折旧费用减少了490万美元，影响了销售成本和研发费用分别减少了440万美元和50万美元，并将基本和摊薄每股普通股东可获净亏损降低了0.08美元[118] - 公司在2023年9月30日的内部交易余额基础上，假设外汇汇率出现5%或10%的不利变化，将导致2023年9月30日三个月的“其他，净”中记录的损失分别为约490万美元和980万美元[122]

财务数据和关键指标变化 - 净收入下降31%,主要受到更大预期的行业头部压力以及去年同期的高基数影响 [10] - 毛利率为2.2%,受到收入下降和某些临时性因素的影响 [45] - 但成本控制方面取得进展,包括COGS下降14%、运营费用下降33%、现金消耗下降近50% [11][45][60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国零售渠道销量下降,主要受到整体需求疲软、去年同期牛肉干销量高基数以及竞争影响 [47][48] - 美国餐饮渠道也受到整体需求疲软和去年同期高基数的影响 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现相对较好,公司在德国和其他国家的McPlant平台取得进展,反映消费者和政府对植物肉在应对气候问题上的认可 [36] - 相比之下,美国市场面临更大的挑战,消费者对植物肉健康效益的认知出现下降 [19][20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在通过三大支柱推动业务可持续发展:1)横向价值流实现成本和毛利改善 [14][15][16] 2)库存管理作为实现现金流正的关键杠杆 [16] 3)采取多项措施恢复收入增长 [17] - 公司认为行业正处于从早期采用者向主流消费者过渡的阶段,需要加强健康效益的教育和营销 [12][19][20] - 行业内竞争格局发生变化,公司相对优势增强 [153][154] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计下半年收入将实现温和增长,但由于行业整体压力大于预期,全年收入指引下调 [62][63] - 毛利率有望在下半年改善,但实现现金流正的目标可能会延后 [45][65][66] - 管理层仍然对公司长期发展前景保持信心,认为向更环保、更健康的植物肉系统的转变是不可逆的趋势 [43] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Adam Samuelson 提问** 询问公司如何应对美国零售渠道的挑战,以及未来的营销和产品策略 [71][72] **Ethan Brown 回答** 提到公司将通过改善产品、加强健康效益的营销教育等措施来推动收入恢复增长 [72][73][74] 问题2 **Ken Goldman 提问** 询问公司为何R&D投入仍然较高,而不将更多资源投入到品牌建设和消费者教育 [95][96] **Ethan Brown 回答** 表示公司正在评估资源配置,并认为加强健康效益的教育宣传是当前的重点 [97][98][99] 问题3 **Michael Lavery 提问** 询问公司未来产品开发的重点,是否会更多关注消费者最看重的口味因素 [131][132] **Ethan Brown 回答** 强调公司会继续提升产品口味,但同时也需要加强健康效益的传播,让消费者对植物肉有更好的认知 [134][135][136][137]

Beyond Meat, Inc. (NASDAQ:BYND) Q1 2023 Earnings Conference Call May 10, 2023 5:00 PM ET Company Participants Ethan Brown - Founder, President & Chief Executive Officer Lubi Kutua - Chief Financial Officer & Treasurer Conference Call Participants Alexia Howard - Bernstein Adam Samuelson - Goldman Sachs Rob Dickerson - Jefferies Peter Galbo - Bank of America Ben Theurer - Barclays Peter Saleh - BTIG Michael Lavery - Piper Sandler John Baumgartner - Mizuho Securities Operator Hello and welcome to Beyond Meat' ...

全球经济不确定性影响 - 全球经济不确定性对公司业务、运营结果和财务状况产生负面影响[66] 成本上涨影响 - 原材料、劳动力、运输等成本上涨对公司业务和运营结果产生负面影响[68] 公司历史亏损 - 公司历史上存在亏损，可能无法实现或维持盈利[68] 成本削减计划影响 - 公司的成本削减计划可能对业务产生长期不利影响[69] 公司裁员情况 - 公司在2022年8月和10月分别宣布裁员约4%和19%的全球员工[72] - 公司在2022年第四季度受到植物肉产品需求疲软的影响，所有市场和渠道都受到了负面影响[74] 财务表现 - 公司在2022年净收入受到战略性降价的影响，毛利受到高库存准备金的影响，导致每磅成本增加[79] - 公司在2022年净收入较上一年减少4580万美元，降幅为9.8%[80] 市场机会和增长预测 - 公司的市场机会和增长预测可能不准确，即使市场达到预测增长，公司的业务可能无法以相似速度增长[82] 供应链风险 - 公司依赖有限数量的第三方供应商，可能无法及时获得足量的原材料以生产产品或满足产品需求[83] 客户关系 - 大型客户的流失或采购量减少可能对销售和盈利能力产生负面影响[91] 国际业务扩展风险 - 扩展国际业务需要与海外合作制造商建立关系，任何中断或延迟都可能对产品生产产生负面影响[93] 营收波动 - 公司的营收增长率在最近几个时期出现波动，可能会继续减缓或下降[96] 风险管理 - 公司的会计估计风险可能对财务状况产生不利影响，如果实际结果与估计不符，可能对经营业绩和现金流产生不利影响[109] 竞争对手 - 公司面临来自动物蛋白制品制造商和其他生产植物基肉制品的品牌的激烈竞争[119] 财务负担 - 公司截至2022年底，总共有约13亿美元的债务和其他负债[142] 法规风险 - 公司的运营受FDA等政府监管机构的监管，无法保证公司将符合所有法规[156] 股价波动 - 我们的股价可能继续高度波动，受到多种因素的影响，包括一般经济、市场和政治条件，包括对消费者信心和支出水平的负面影响，以及我们的财务状况和运营业绩的实际或预期波动[167]

Beyond Meat, Inc. (NASDAQ:BYND) Q4 2022 Earnings Conference Call February 23, 2023 5:00 PM ET Company Participants Teri Witteman - Chief Legal Officer and Secretary Ethan Brown - Founder, President and Chief Executive Officer Lubi Kutua - Chief Financial Officer and Treasurer Conference Call Participants Ken Goldman - JPMorgan Peter Galbo - Bank of America Robert Moskow - Credit Suisse Jon Andersen - William Blair Adam Samuelson - Goldman Sachs Michael Lavery - Piper Sandler Peter Saleh - BTIG Operator Good ...