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文章核心观点 - 随着Memorial Day周末的到来,美国人迎来了夏季的非正式开始,投资者也开始关注旅游股的投资机会[1][2][3] - 旅游需求强劲反弹,AAA预测Memorial Day旅行人数将达到近4380万人,接近2005年的历史纪录[2] - 旅游支出预计将超过疫情前的峰值15%,为投资者带来良机[3] 航空公司 - 达美航空(DAL)是旅游股中的佼佼者,在疫情期间表现出了出色的抗压能力[5] - 2023年第一季度,达美航空的营业收入达到126亿美元,同比增长6%;营业利润同比增长17%至6.4亿美元[6] - 每股调整后收益为0.45美元,超出分析师预期,同比增长80%[7] - 达美航空大幅降低了主线航班的取消率,显著优于竞争对手,股价年初至今上涨近27.5%[8] - 达美航空股票目前交易估值为7.5倍前瞻性收益,分析师给出的12个月目标价为58美元,较当前价格有13%的上涨空间[9] 酒店行业 - 万豪国际(MAR)是另一家值得关注的旅游股,最新财报显示全球可用客房收益率同比增长4.2%[11] - 万豪计划在未来4年内在欧洲新增近100家酒店,增加超过12000间客房,通过酒店改造和再利用项目实现快速扩张[12] - 万豪股票今年以来上涨近6%,目前交易估值为24.3倍前瞻性收益,分析师给出的12个月目标价为247.5美元[13] 在线旅游平台 - Booking Holdings是另一家值得关注的旅游股,旗下拥有Booking.com、Priceline等知名品牌[14] - 2023年第一季度,Booking的总预订额同比增长10%至435亿美元,预订间夜同比增长9%[15] - 收入同比增长17%至44亿美元,调整后净利润和每股收益分别同比增长61%和76%[15] - Booking最近推出了新的基于生成式AI的产品和服务,以提升旅行规划和预订的体验[16] - Booking股票自年初以来上涨超过8%,目前交易估值为21.2倍前瞻性收益[17]

文章核心观点 - 公司拥有良好的商业模式,将继续推动收益增长和股价上涨,同时宏观环境也有利于公司发展 [1][2] - 公司拥有可持续的长期竞争优势,包括知名品牌、规模优势、广泛的产品组合和低成本,形成了网络效应,使公司盈利能力强 [3][4][6][7] - 公司最近的财务表现出色,Q1 2024年收入增长17%,调整后EBITDA增长53%,每股收益增长76% [8][9][10] 公司概况 - 公司运营在线旅行社网站,帮助客户预订酒店、租车、机票、度假套餐和餐厅预订 [3] - 公司的主要收入来源包括向酒店收取佣金、购买旅游产品转售给消费者、以及广告和推荐费等 [4] 公司竞争优势 - 拥有行业内知名和值得信赖的品牌 [7] - 拥有专有的数据和算法,对客户体验至关重要 [7] - 用户粘性强,不愿意轻易切换 [7] - 规模优势带来的成本优势 [7] - 网络效应,用户基础大带来更多库存资源 [7] 未来发展前景 - 客房预订量持续增长,直接预订占比提高,利润率更高 [12] - 替代住宿业务快速增长,吸引更广泛的客户群 [12] - 持续投资AI和技术,提高效率和客户满意度 [12] - 忠诚度计划和连通式旅行产品取得成功 [12] - 航空票务业务增长迅速,带来新的收入来源 [12] - 营销效率提高,投资回报率提升 [12] - 宏观环境有利,全球休闲旅游需求强劲 [17][18][19][20][21][22] - 持续的股票回购计划将提升每股收益 [12] 估值分析 - 公司当前估值较公允价值有33%的折价 [13] - 与同行业平均市盈率28倍相比,公司当前仅21倍,存在34%的上涨空间 [13][14][15] - 按高端2024年每股收益预测和同行平均市盈率计算,目标价为5,300美元,较当前价格有140%的上涨空间 [14] 风险因素 - 经济放缓可能影响公司业绩 [25] - 客房预订量增速放缓,营销和人力成本上升 [26] - 酒店品牌加强直销和忠诚度计划,可能分流部分客户 [27] 总结 综合公司优秀的基本面和当前有利的宏观环境,我们认为Booking Holdings是一个值得买入的优质公司 [28]

文章核心观点 - 公司最近在Zacks.com上被列为最受关注的股票之一 [1] - 公司股价在过去一个月内上涨8.7%,同期S&P 500指数上涨6.1%,所属行业互联网-商务行业上涨6.7% [2] - 分析师对公司未来盈利预测的修订是影响股价短期走势的关键因素 [3][4] 盈利预测 - 公司当前季度预计每股收益39.22美元,同比增长4.3%,过去30天内预测下调4.8% [5] - 公司本财年预计每股收益178.54美元,同比增长17.3%,过去30天内预测上调1.5% [6] - 公司下个财年预计每股收益210.71美元,同比增长18%,过去30天内预测上调0.8% [7] - 公司最近的盈利预测修订情况使其获得Zacks Rank 3(Hold)评级 [8] 收入预测 - 公司当前季度预计收入57.8亿美元,同比增长5.8% [11] - 公司本财年和下个财年预计收入分别为230.9亿美元和250.4亿美元,同比增长8.1%和8.5% [11] 历史业绩 - 公司上个季度收入44.2亿美元,同比增长16.9%;每股收益20.39美元,同比增长45.33% [12][13] - 公司过去4个季度均超出市场盈利和收入预期 [14]

文章核心观点 - 在线旅行预订市场持续增长,在线旅行社(OTA)占据近40%的市场份额,尤其是年轻一代消费者更倾向于使用OTA [1][2] - Booking公司是OTA行业的领导者,其业务涵盖机票、酒店、短租等多种旅行服务,为消费者提供一站式服务 [3] - Booking公司的收入和自由现金流在疫情后呈现爆发式增长 [4] 公司层面 - Booking公司大量回购股票,减少了股票总量,提高了每股收益,这对股东更有利 [5][6][7][9][10] - Booking公司于2024年第一季度开始派发现金股利,虽然收益率较低但未来有望提高 [8] - Booking公司的经营利润率和自由现金流率均超过25%,远高于同行Expedia [11][12] - Booking公司的估值水平略高于Airbnb,但其业务模式更加稳健,面临的监管风险较小 [12][13] 行业层面 - 疫情后旅游行业反弹强劲,Booking公司业绩出色 [14] - 年轻一代消费者更倾向于通过OTA预订旅行,Booking公司未来增长空间广阔 [2][14]

业绩总结 - Booking Holdings（BKNG.US）1季度业绩超预期，总收入44亿美元，同比增长17%[1] - 经调整EBITDA为9.0美元，同比增53%，超市场预期/指引上线22%/25%[1] - 平台总成交额为435亿美元，同比/环比增10%/37%，批发模式交易额占比提升至59%[1] - 1季度间夜量为3.0亿，同比/环比增9%/29%，ADR同比增1%[2] - Connected Trip订单量同比增50%，直销渠道间夜量占比约为55%[2] - 公司2季度指引：间夜量同比增4%-6%，交易额同比增3%-5%，收入同比增4%-6%[3] - 经调整EBITDA预计为17.0-17.5亿美元，同比降低个位数[3] - 公司维持2024年全年指引，预计总交易额汇率中性增7%，收入同比增8%[3] 新产品和新技术研发 - 公司战略重点为Connected Trip建设、商户批发模式转型、会员计划等[3] 市场扩张和并购 - Booking Holdings的整体变现率呈现稳定增长趋势，从14.8%增长至18.8%[4] - Booking Holdings的商户批发模式交易额及收入占比逐步提升，交易额占比从51%增长至59%，收入占比从46%增长至54%[4] 其他新策略 - 安信国际提醒投资者过去表现不能代表未来业绩，投资决策需谨慎[8] - 投资者应注意安信国际可能存在与股票发行人的业务往来，可能存在利益冲突[11] - 安信国际对报告内容享有版权保护，未经授权不得复制、派发或出版[12]

Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG) JPMorgan Global Technology, Media and Communications Conference Call May 20, 2024 2:30 PM ET Company Participants Glenn Fogel - CEO Ewout Steenbergen - CFO Conference Call Participants Doug Anmuth - J.P. Morgan Doug Anmuth All right. We're going to go ahead and get started. I'm Doug Anmuth, J.P. Morgan's Internet Analyst. Very pleased to have with us today Booking CEO, Glenn Fogel and CFO, Ewout Steenbergen. Booking is The global leader in online travel, with the mission ...

业绩总结 - 公司在去年预订了超过10亿个房间夜，总票房超过1500亿美元[3] - 公司的替代住宿房间夜在第一季度增长了13%，占总房间夜的36%[17] - 公司在Booking.com平台上有740万个替代住宿房源，比去年增长了约11%[29] 未来展望 - 公司对未来利润率的展望，包括通过规模效应和GenAI提高边际利润率的策略[66],[67] 新产品和新技术研发 - AI在公司产品中的应用，如AI Trip Planner和Penny，以及对公司效率和客户服务的影响[43],[44],[45],[46],[47] - GenAI在提高客户服务效率和内部运营效率方面的应用[52],[53],[54],[55] 市场扩张和并购 - Connected Trip对公司的重要性，包括对旅行者和合作伙伴的价值[37],[38],[39],[40],[41] - Connected Trip的关键指标，如独特客户数量、重复客户、每年预订次数、垂直领域使用次数等[40],[41] - Genius计划的重要性和对供应商和旅行者的价值，以及未来发展方向[59],[60],[61],[62],[63]