文章核心观点 - 在线旅行预订市场持续增长,在线旅行社(OTA)占据近40%的市场份额,尤其是年轻一代消费者更倾向于使用OTA [1][2] - Booking公司是OTA行业的领导者,其业务涵盖机票、酒店、短租等多种旅行服务,为消费者提供一站式服务 [3] - Booking公司的收入和自由现金流在疫情后呈现爆发式增长 [4] 公司层面 - Booking公司大量回购股票,减少了股票总量,提高了每股收益,这对股东更有利 [5][6][7][9][10] - Booking公司于2024年第一季度开始派发现金股利,虽然收益率较低但未来有望提高 [8] - Booking公司的经营利润率和自由现金流率均超过25%,远高于同行Expedia [11][12] - Booking公司的估值水平略高于Airbnb,但其业务模式更加稳健,面临的监管风险较小 [12][13] 行业层面 - 疫情后旅游行业反弹强劲,Booking公司业绩出色 [14] - 年轻一代消费者更倾向于通过OTA预订旅行,Booking公司未来增长空间广阔 [2][14]