公司业绩 - 公司2021年第四季度实现了10%的营收增长[5] - 2022年上半年净利润同比增长20%[12] - 2023年第一季度净利润下滑5%，主要受到原材料价格上涨的影响[18] 市场趋势 - 行业整体增长率预计将在未来两年内保持在5%-8%之间[8] - 人工智能技术在金融领域的应用逐渐增多，市场前景广阔[15] - 云计算服务市场预计将在未来五年内保持20%以上的年增长率[22] 投资建议 - 建议公司增加对新兴市场的投资，以扩大业务规模[10] - 建议公司加强研发投入，以提高产品竞争力[25] - 建议公司关注环保产业，抓住绿色发展机遇[32]

Build-A-Bear Workshop产品特点 - 红玫瑰泰迪熊是本季最受欢迎的礼物之一，具有持久的特点，可添加个性化消息和玫瑰花香味[2] - Love You Alotl Axolotl Stuffed Animal是备受喜爱的玩具，具有独特的设计和可爱的外观，适合作为情人节礼物[3] - Groovy Hearts Pawlette Plush是一款拥有怀旧风格设计的兔子玩具，可根据喜好选择不同的服装、声音、香味和配件[4] Build-A-Bear Workshop新推出产品 - PB & J礼物套装包括棕色奶牛和紫色奶牛毛绒玩具，穿着PB & J服装，适合表达特别的情感[5] - Bear-lien Plush "I'm Glad You Exist" Gift Set、Longhorn系列和Bearlieve Teddy Bear Valentine's Day Gift Set等多款创意组合适合不同的情人节礼物选择[6] Build-A-Bear Workshop定制礼物选项 - 提供录制个性化语音消息、刺绣添加和T恤等定制礼物选项，让礼物更具个性和特别[8] Build-A-Bear Workshop情人节活动和优惠 - 致力于为生活增添更多温暖，提供丰富的情人节毛绒玩具、礼物、活动和优惠，详细信息可在官方网站或社交媒体平台上获取[9] Build-A-Bear Workshop品牌特点 - Build-A-Bear是一家跨世代全球品牌，致力于为顾客提供个性化的“毛绒朋友”体验，拥有近500家实体店和在线购物平台，以及多样化的产品线和娱乐内容，为消费者提供愉快的购物体验[11]

Build-A-Bear Workshop与Jumpmind合作 - Jumpmind, Inc.宣布成功部署其云原生、移动优先的销售点（POS）和CX Connect互动客户参与解决方案，丰富Build-A-Bear Workshop, Inc.全球零售店的端到端店内体验[1] - Build-A-Bear Workshop与Jumpmind合作，提供工具以增强店内零售参与度，为客人提供“难忘时刻”，从引人入胜的过程一直到结账，超越寻常[3] - Build-A-Bear店内员工使用Jumpmind CX Connect互动客户显示器，提供一对一个性化客户参与，与客人一起打造独特的毛绒玩具，从建造、穿着到配饰，完整的客人体验[4]

公司发展计划 - Build-A-Bear Workshop, Inc. 成立于1997年，是一家以商场为基础的体验性专业零售商[29] - Build-A-Bear Workshop 在全球拥有356家公司经营的门店和70家国际特许经营门店[29] - 公司计划通过扩大数字化能力和平台，吸引新客户并增加现有客户的重复购买量[30] - 公司计划在2023财年增加北美店铺数量，包括第三方零售店，并在欧洲增加公司经营的门店数量[32] - 公司计划通过数字媒体、内容和娱乐作为营销和品牌建设工具，吸引消费者并增加线上线下流量和需求[33] 财务状况 - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，现金余额为2480万美元，其中80%在美国[doc id='47'] - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，经营活动提供的现金增加2150万美元，主要是由于减少了库存采购支出，导致净收入增加[doc id='48'] - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，投资活动使用的现金增加440万美元，主要是由于信息技术项目和新店开业的资本支出增加[doc id='48'] - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，融资活动使用的现金增加1300万美元，主要是由于支付了2210万美元的特别现金股息[doc id='48'] - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，借款额度为2500万美元，借款基础利率由公司决定，利率基于SOFR，根据协议确定的平均未使用额度的边际[doc id='49'] 财务表现 - 公司在2023年10月28日结束的39周内，总收入增长了4.3%[43] - 2023年10月28日结束的13周内，公司的总收入增长了2.9%[40] - 公司的零售销售净额占总收入的93.4%至93.8%之间[38] - 公司的商业收入占总收入的5.3%至5.6%之间[38] - 公司的国际特许经营收入占总收入的0.9%至1.1%之间[38] - 公司的零售毛利率在13周内增加了30个基点[41] - 公司的SG&A费用占总收入的41.7%至43.3%之间[42] - 公司的利息收入在13周内为281,000美元[42] - 公司的所得税费用占总收入的2.6%至2.9%之间[42] - 公司的EBITDA在2023年10月28日结束的39周内增加了4.2百万美元[45] 公司运营情况 - 公司在第三季度末受到广泛报道的消费支出疲软的影响，导致收入受到负面影响[34] - Build-A-Bear Workshop 在2023财年第三季度末的收入受到消费支出下降的影响，持续影响到2023财年第四季度[34] - 公司在2023财年第四季度在中国市场创下了iPhone销售收入纪录为967.7亿美元[doc id='110'] - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，购买义务总额约为7940万美元，其中2600万美元将在未来12个月内到期[doc id='51'] - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，资本支出为1110万美元，主要用于信息技术项目和新店开业，预计在2023财年将花费约1600万至1800万美元[doc id='51'] - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，库存总额为6450万美元，比2022财年第三季度末减少了2390万美元或37%[doc id='51'] - 公司在2023年10月28日的资产负债表中，管理层评估了公司的披露控制和程序的有效性，认为截至2023年10月28日，披露控制和程序是有效的[doc id='56'] - 公司在第三季度完成了新软件和控制流程的实施，用于管理企业资源规划系统中公司经营的零售店的库存[57] - 除了库存管理流程的变化外，在本报告期内，公司的财务报告内部控制未发生其他变化，这些变化可能对公司的财务报告内部控制产生重大影响或可能对其产生重大影响[57] - 公司的风险因素未发生重大变化，与公司在2023年1月28日结束的年度报告中披露的风险因素相比，未发生重大变化[58]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.076亿美元,同比增长2.9% [5][6] - 前9个月总收入为3.369亿美元,接近2019年全年的3.39亿美元,但利润水平大幅提升 [6] - 毛利率为52.7%,同比提升70个基点,受益于商品毛利率改善和分销成本的规模效应 [15] - 前9个月毛利率为53.5%,同比提升210个基点 [16] - 销售、一般及管理费用占收入比重为43.3%,同比上升80个基点,主要由于门店工资上涨和人才投资 [15][16] - 税前利润增长4.7%,税后每股收益增长3.9% [15] - 前9个月税前利润增长12.5%,税后每股收益增长18% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售销售增长1.2%,其中实体店销售受交易量增长抵消了客单价下降的影响 [15] - 电商销售增长7.1% [15] - 北美地区销售增长,英国地区销售下降 [15] - 商业收入(批发和特许经营)增长36.2% [15] - 前9个月商业收入增长40.7% [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区销售增长,英国地区销售下降 [15] - 公司门店客流量持续领先于全国平均水平,但11月份有所放缓 [29][30] - 电商销售在第三季度表现良好,但前9个月累计下降约2%,低于预期 [16][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续执行三大战略:1)门店网络的演化和扩张;2)数字化转型的加速;3)利用品牌力推动增长 [7][8][9] - 公司计划2023年新开30家直营和合作门店,并有7家特许经营门店新开 [7][32] - 公司在意大利米兰开设首家合作门店,并计划在欧洲大陆进一步扩张 [7][33] - 公司持续投资内容、产品和概念创新,如万圣节系列、动画电影《Glisten and the Merry Mission》等 [9][10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度和前9个月业绩创历史新高,但10月下旬至11月初出现一定程度的销售下滑 [5][6][13] - 公司相信通过整合营销和产品组合,有望在关键的12月份实现又一个创纪录的季度 [12] - 公司对长期发展前景保持乐观,将继续执行门店网络扩张、数字化转型和品牌力提升等战略 [13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michael Baker 提问** 第四季度业绩指引是否考虑了10-11月销售下滑后的反弹? [21][22] **Voin Todorovic 回答** 公司指引已经考虑了11月下旬以来销售趋势的改善,以及不同地区和渠道的差异表现 [22][23][24] 问题2 **Greg Gibas 提问** 电商业务和门店网络扩张的预期情况 [29][30][31][32] **Sharon Price John 回答** 公司预计电商和门店业务在第四季度和未来将保持增长,并有望在2024年进一步扩大门店网络 [32][33] 问题3 **Nancy Frohna 提问** 动画电影《Glisten and the Merry Mission》的销售贡献情况 [39][40][41] **Sharon Price John 回答** 该电影主要作为营销工具,通过提升品牌知名度和消费者参与度来带动产品销售,而非直接的收入贡献 [40][41][42]

公司概况 - Build-A-Bear Workshop成立于1997年，是一家专注于体验式零售的特色零售商[29] - Build-A-Bear Workshop在2023年7月29日拥有全球351家公司经营的门店和64家国际特许经营门店[29] 公司发展战略 - 公司计划通过扩大数字化转型和拓宽总地址市场，利用增强的全渠道能力来推动增长[30][31][32] 财务表现 - 2023年7月29日的净零售额为1.035亿美元，比2022年7月30日的9590万美元增长了7.9%[39] - 2023年7月29日的商业收入为500万美元，比2022年7月30日的410万美元增长了0.9%[40] - 2023年7月29日的国际特许经营收入为80万美元，比2022年7月30日的70万美元增长了0.1%[40] - 零售毛利润率从2022年第二季度的49.5%增加到了53.9%[40] - 2023年7月29日的SG&A费用为4830万美元，占综合收入的44.2%，比2022年7月30日的4230万美元增长了2.2%[41] - 利息收入为2023年7月29日的16.7万美元，而2022年7月30日为利息支出3千美元[41] - 2023年7月29日的所得税费用为210万美元，税率为20.4%，而2022年7月30日为180万美元，税率为23.5%[41] - 2023年7月29日的EBITDA为1.3541亿美元，比2022年7月30日的1.0674亿美元增长了2.8百万美元[44] 财务运营 - 公司历史销售高峰通常出现在第四季度，因为玩具产品的销售通常在假期季节达到峰值[45] - 2023年7月29日，公司经营活动现金流增加了2510万美元，主要是由于库存采购支出减少，销售量增加，导致净收入增加[47] - 2023年7月29日，公司投资活动中的现金支出增加了210万美元，主要是由于信息技术项目和新店开业的资本支出增加[48] - 2023年7月29日，公司融资活动中的现金支出增加了1370万美元，主要是由于支付了2210万美元的特别现金股息[48] 资本计划 - 公司计划在2023财年的资本支出约为1500万至2000万美元，截至2023年7月29日，公司尚有3500万美元的股票回购计划可用[50] 风险管理 - 全球通货膨胀水平较高，公司业务受到通货膨胀的影响，主要表现在商店劳动力成本上升，公司采取措施应对通货膨胀压力[52] 内部控制 - 公司在2023财年第二季度继续实施新软件和控制流程，以管理企业资源规划系统中的库存，预计到2023财年第三季度结束将完成此过渡[55] - 公司管理层评估了披露控制和程序的有效性，认为截至2023年7月29日，披露控制和程序是有效的[54] - 公司管理层还对公司的财务报告内部控制进行了评估，未发现在本报告期间发生的对公司财务报告内部控制产生重大影响或可能产生重大影响的变化[55]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入增长8.5%至1.092亿美元,创历史新高 [8] - 第一半年收入增长5%至2.293亿美元,创历史新高 [9] - 第二季度税前利润增长37.1%至1000万美元 [23][24] - 第一半年税前利润增长15.5%至2980万美元 [33] - 第二季度每股收益增长50%至0.57美元 [8][30] - 第一半年每股收益增长23.6%至1.57美元 [33] - 第一半年EBITDA增长11.7%至3590万美元,创历史新高 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售销售增长近8%,反映了现有门店客流量增长和门店数量增加 [13][27] - 电商需求增长14.1%,占总销售约40% [17][31] - 商业收入(批发和国际特许经营)增长19.9% [28] - 第一半年电商需求下降6%,受新产品发布时间影响,预计全年将实现正增长 [31] - 第一半年商业和国际特许经营收入增长43.2% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司门店客流量连续114周超过行业平均水平 [11] - 公司100%门店盈利,平均门店贡献毛利率超过25%,投资回收期不到2年 [11] - 公司继续在旅游和酒店等目的地开设新门店,同时在当地市场开设更多门店 [12] - 合作伙伴新增11家门店,特许经营商新增2家门店 [27][28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司三大战略举措:1)扩大门店网络 2)加速数字化转型 3)增加品牌投资 [11][15][18] - 公司门店网络持续扩张,采用灵活的门店模式满足不同地点和规模需求 [11][12] - 公司数字化转型包括网站升级、CRM和会员优化、AI工具等,提升消费者参与度和销售 [15][16][17] - 公司增加内容和娱乐创作投资,如游戏、电影等,提升品牌知名度和销售 [18][19][20] - 公司在持续扩张和投资的同时,保持高毛利率和资本回报,为股东派发股息和回购股票 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有信心在下半年保持强劲销售势头,受益于新门店开业、新产品发布、营销活动等 [10] - 公司维持2023财年5-7%收入增长和10-15%税前利润增长的指引 [36] - 公司有信心通过执行战略举措,保持可持续的高盈利增长 [23][24][25] - 尽管面临通胀和供应链等挑战,但公司有能力通过成本管控和业务执行来抵消影响 [48][49][50][51] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eric Beder 提问** 公司是否看到生日派对业务的恢复趋势,以及未来的发展潜力 [39] **Sharon Price John 回答** 生日派对一直是公司重要的业务,疫情期间暂停后最近重启,目前仍在恢复阶段,但公司看到很大的发展空间。过去生日派对占总销售5%,未来有望恢复到这一水平。公司还在拓展其他类型的主题派对,如与女童子军合作等,看好这一业务的未来 [40][41][42] 问题2 **Steve Silver 提问** 通胀和运输成本对公司业绩的影响,以及供应链情况 [47] **Voin Todorovic 回答** 公司在指引中已经考虑了通胀和运输成本的影响。运输成本方面,去年下半年开始有所下降,今年上半年从中获益,但下半年将面临更大压力。通胀方面,主要体现在工资成本上涨,公司也在增加人才投资。尽管如此,公司仍能通过成本管控和业务执行来抵消这些影响,维持利润率改善。公司对库存水平和构成也保持谨慎,预计年底库存将低于去年 [48][49][50][51][52][53][54][55]

公司业务发展 - 公司成立于1997年，是一家以体验为主题的专业零售商，拥有超过2.25亿只玩具动物，品牌知名度高[30] - 公司通过多样化的渠道和触点提供出色的客户服务和体验，包括零售店、电子商务网站、移动网站和应用程序[31] - 公司计划通过扩大产品和授权关系、发展体验、合作伙伴关系和营销活动等方式，进一步发展业务[31] - 公司计划在2023财年在北美地区增加零售店数量，同时在欧洲减少店铺数量，全球总店铺数量预计增加[32] - 公司计划继续优化财务状况，保持强劲资产负债表，支持业务发展并为股东创造价值[33] - 公司将继续关注租赁谈判，以适应新的地产组合，同时继续战略性管理资本，支持关键举措和创新发展[34] - 公司通过合作伙伴运营的第三方零售模式，在2023财年第一季度拥有70家门店，主要集中在酒店行业[36] - 公司的国际特许经营店数量在2023财年第一季度有所减少，但仍保持稳定[37] - 公司计划在未来签署更多的特许经营协议，并终止其他协议，以降低开店成本和支出[38] 财务表现 - 2023年4月29日的总收入同比增长2.0%，主要受到北美地区增长3.6%的推动，部分抵消了欧洲地区下降9.6%的影响[41] - 2023年4月29日的零售净销售额为1.121亿美元，较2022年4月30日的1.129亿美元下降了0.7%[42] - 商业收入为2023年4月29日的670万美元，较2022年4月30日的430万美元增长了240万美元[42] - 国际特许经营收入为2023年4月29日的130万美元，较2022年4月30日的50万美元增长了80万美元[42] - 零售毛利润率增加了210个基点，主要受到运输成本降低和分销成本的杠杆效应的推动[42] - EBITDA为2023年4月29日的22.4百万美元，较2022年4月30日的21.5百万美元增加了0.9百万美元[43] 资金状况 - 截至2023年4月29日，我们的总现金余额为3280万美元，其中79%存放在美国[45] - 截至2023年4月29日，我们的运营租赁承诺总额约为8790万美元，其中有2790万美元将在未来12个月内到期[46] 通货膨胀影响 - 全球通货膨胀水平高于最近水平，全球利率上升以遏制通货膨胀[48] - 公司在2022财年中受到通货膨胀的影响，主要通过店铺劳动力成本上升继续对我们的业务产生不利影响[48] - 我们预计在2023财年剩余时间内，通货膨胀压力将继续存在，特别是在供应链成本和最低工资增加方面[48] - 我们继续监测通货膨胀对业务运营的影响，并可能需要进一步调整价格以减轻通货膨胀变化对我们的影响[48] 内部控制和会计 - 我们的关键会计估计包括长期资产、租赁、收入确认和所得税等方面[49] - 我们认为我们的会计政策和估计是合理的[49] - 我们在2023财年第一季度开始实施新软件和控制流程来管理公司经营的零售店存货[51] - 除了对我们的存货管理流程的更改外，本报告期内未发生对我们的财务报告内部控制产生重大影响或可能产生重大影响的其他变化[51] - 我们的管理团队评估了我们的披露控制和程序的有效性，并得出结论认为截至2023年4月29日，我们的披露控制和程序是有效的[50] - 我们的管理团队还对公司的财务报告内部控制进行了评估，以确定本报告期内是否发生了对公司的财务报告内部控制产生重大影响或可能产生重大影响的变化[50]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入达到120.1亿美元,较上年同期增长[19][20] - 净零售销售额为112.1亿美元,较上年同期略有下降,但剔除汇率影响后门店销售额有所增长[19][20][21] - 电商销售额下降19.6%,受产品发布时间影响,但第二季度迄今已恢复近两位数增长[21] - 毛利率有所提升,带动税前利润增长1.2亿美元至19.4亿美元,税前利润率提升60个基点至16.1%[22] - 每股收益0.98美元,较上年同期增长10%,创历史同期新高[23] - EBITDA达到22.4亿美元,创历史同期新高[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 直营店销售额增长,电商销售额下降,但第二季度迄今已恢复近两位数增长[11][21] - 商业合作伙伴业务收入增长,新增8家门店[10] - 国际特许经营业务收入增长[10] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区直营店销售额均有增长[20] - 与2019年同期相比,每月销售额变化更加稳定[20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 计划在2023年新开20-30家门店,包括在旅游景点的Kalahari Resorts门店[13] - 将推出纪录片《Unstuffed》和动画电影《Glisten and the Merry Mission》,进一步提升品牌形象[14] - 与麦克米伦出版社合作推出图书,并在Roblox推出Tycoon游戏,拓展内容创作[13] - 过去两年共派发2.75美元/股的特别股息,并回购210万股股票,体现对未来前景的信心[12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境仍存在不确定性,但公司有信心实现2023财年优于去年创纪录的收入和税前利润增长[28] - 指引2023财年总收入增长5%-7%,税前利润增长10%-15%,超越去年创纪录的水平[26][27]

公司业务发展 - 公司通过三个报告部门进行业务，包括直销，商业和国际特许经营[8] - 公司提供互动娱乐体验，通过数字驱动的多元化全渠道能力，针对不同的消费者群体和购买场合[9] - 公司计划通过扩展产品和许可关系，发展经验，合作伙伴关系和营销活动来扩大多元化消费者群体[11] - 公司计划加速数字转型，包括内容和娱乐倡议，扩大数字能力和平台，提供个性化体验和促销信息[12] - 公司计划继续利用扩展的全渠道能力，进一步发展体验地点的销售点和购买场合[13] - 公司计划优化强大的资产负债表，支持业务并进行战略投资，以推动进一步增长[15] - 公司的产品主要来自越南和中国的多个供应商，产品符合各国政府的安全要求[16] - 公司拥有位于俄亥俄州的分销中心，服务于美国和加拿大的大部分门店[18] - 公司在美国和英国推出了“在线购买，门店发货”和“在线购买，门店取货”等项目，利用门店作为迷你分销中心[20] - 公司拥有专利权，计划继续与具有强大家庭品牌的公司合作，提供有吸引力的营销和商品机会[23] 风险因素 - 全球经济不确定性、通货膨胀、利率上升、地缘政治冲突等因素可能导致消费者支出减少，对公司产品需求造成负面影响[26] - 通货膨胀对公司业务运营产生不利影响，主要体现在运输和供应链相关成本上[26] - 公司未来面临的通货膨胀压力可能导致成本增加，需进一步调整价格以缓解影响[26] - 公司的营销和在线倡议对品牌建设和产品需求至关重要[28] - 公司转向数字营销可能影响传统营销效果[29] - 公司的销售依赖于商场和旅游景点吸引顾客，消费者流量波动可能对财务表现产生负面影响[30] - 全球或区域性健康大流行病可能对公司业务、财务状况和运营结果产生负面影响[31] - 石油产品价格波动可能对公司盈利能力产生不利影响[31] - 公司面临来自多方面的重大竞争威胁，包括在线销售和移动应用的增长[31] - 公司未能成功执行全渠道和品牌扩张战略可能对财务状况和盈利能力产生重大不利影响[33] 法律合规及知识产权 - 公司租赁的商店位置主要是按照基础租金加销售额的百分比来计算租金[34] - 公司在美国和加拿大的商店位置主要依赖于几个房东，任何与这些房东关系的重大变化都可能对公司的商店位置获取和保留产生负面影响[34] - 公司的技术和数字业务面临多种风险，包括计算机系统故障、第三方合作伙伴风险、互联网安全风险等[34] - 公司未来的发展取决于优化和维护商店的生产力和盈利能力，以及战略性地调整房地产组合以适应市场趋势[35] - 公司拥有的分销中心和第三方分销中心的关闭或运营不畅可能会对库存造成重大损害[36] - 公司采购的大部分商品来自中国和越南等国家的制造商，任何影响进口的事件都可能对公司业务产生不利影响[39] - 公司的国际特许经营业务的成功取决于吸引和保持有足够财力发展和扩张业务的合格特许经营商[40] - 公司的特许经营商可能无法按照公司标准和要求运营商店，这可能导致公司特许经营业务无法盈利[41] - 公司依赖信息技术基础设施进行业务运营，存在遭受网络攻击、数据泄露和声誉损害的风险[42] - 公司收集和使用个人信息需遵守相关法律法规，包括针对儿童信息的保护[43] - 违反数据保护法律可能导致公司面临巨额罚款，如GDPR和CCPA规定的罚款[44] - 公司可能面临他人对商标和知识产权的侵权指控，可能导致诉讼和损害公司声誉[45] - 制造商生产的产品未达到安全标准或产品召回可能导致公司负面宣传和诉讼[46] - 公司销售的其他公司产品未达到质量标准或销售预期可能导致负面宣传和销售下降[48] - 公司未能及时推进环境、社会和治理倡议可能导致负面宣传和声誉受损[49] 股价及股东权益 - 公司季度业绩波动可能导致股价大幅下跌[50] - 公司市值较低可能导致股价波动较大[53] - 公司股价可能会继续波动，吸引激进股东的兴趣[54] - 公司章程和特拉华州法律包含的规定可能阻止或挫败股东替换或罢免现任管理层的尝试[55] - 公司管理层可能会通过各种规定抵抗收购，影响普通股股东的投票权，限制未来投资者愿意支付的股票价格[56] - 关键人员流失、无法招聘合格员工或管理团队变动可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[57] - 公司可能在收购业务或进行其他战略交易方面失败，对财务状况和盈利能力产生负面影响[58]