公司业务模式 - Build-A-Bear Workshop是一家小型专业零售商，主要销售供儿童和家庭制作的填充动物，通过多渠道垂直“体验地点”、强大品牌、特许经营和多代人吸引的产品，Build-A-Bear能够获得可观的利润[1] - 公司的商业模式包括数字转型、扩大Build-A-Bear品牌吸引力以及增加体验地点数量等战略，致力于利用品牌力量，包括最近的重组以提升数字化和营销工作，预计全球新单位增长将加速至至少50个地点[3] - 公司也意识到将填充动物作为送给亲人的礼物以及与品牌如《狮子王》、《泰德·拉索》、NBA和漫威相关的授权产品一样具有吸引力，商场店铺面向儿童和家庭，而在线平台则面向收藏家和送礼者[5] 公司财务表现 - 公司从疫情后的收入下滑中反弹，总收入从2018财年的336.59百万美元增长至最近12个月的486.11百万美元[11] - Build-A-Bear的自由现金流从2018财年的2.32百万美元增长至最近12个月的47.18百万美元，增长率为66.4%，自由现金流收益率也从2018财年的0.92%上升至最近12个月的10.68%[12] - 公司致力于向股东返还资本，过去六年中，公司赚取了超过1.92亿美元的自由现金流，而股息支付为4.22百万美元，股票回购为5.15百万美元，股息支付得到了公司能够产生自由现金流的良好支持[13] 公司发展前景 - 公司通过体验地点实现可持续竞争优势，能够创造吸引人的利润和回报，特许经营模式意味着公司没有很高的增量投资需求[8] - 在过去几年中，Build-A-Bear的净经营利润（NOPAT）从负4.28百万美元增长到2022财年的52.30百万美元，预计2023财年将创下第三个连续创纪录盈利年度[9] - 公司的投资回报率（ROIC）从2018财年的-1.35%增长至最近12个月的18.68%，这表明公司能够获得较高的ROIC，这主要归功于特许经营的重要性和公司战略的成功实施[10]