业绩总结 - 截至2024年9月30日，净资产价值（NAV）为每股11.32美元，较2024年6月30日的11.36美元略有下降[15] - 本季度总融资额为1.25亿美元，销售和还款总额为1.21亿美元，净融资额为400万美元[15] - 总投资收入为7090万美元，净投资收入为3020万美元[17] - 2024年第三季度的总投资收入为70,851,000美元，较第二季度的74,886,000美元下降5.1%[39] - 2024年第三季度的净投资收入为30,185,000美元，较第二季度的42,142,000美元下降28.4%[39] - 2024年第三季度，Barings BDC的净实现损失为10,894,000美元[39] 投资组合和财务状况 - 截至2024年9月30日，投资组合的规模为24.17亿美元，包含328个发行人[18] - 投资组合的加权平均收益率为11.0%[15] - 截至2024年9月30日，前十大发行人占投资组合的24.0%[25] - 截至2024年9月30日，Barings BDC的投资组合中超过81%为担保资产[27] - 截至2024年9月30日，Barings BDC的总债务为1,410,637,000美元[41] - 截至2024年9月30日，Barings BDC的总净资产为1,194,441,000美元[41] - 截至2024年9月30日，Barings BDC的总资产为2,605,078千美元，较2024年6月30日的2,603,643千美元略有上升[42] - 截至2024年9月30日，Barings BDC的总投资公允价值为2,416,714千美元，较2024年6月30日的2,395,660千美元增加[42] - 截至2024年9月30日，Barings BDC的净债务为1,298,198千美元，较2024年6月30日的1,285,928千美元有所增加[46] - 截至2024年9月30日，Barings BDC的净债务与股东权益比率为1.09倍，较2024年6月30日的1.07倍有所上升[46] 负面信息 - 2024年第三季度的净投资收入较第二季度下降28.4%[39] - 2024年第三季度的净实现损失为10,894,000美元[39] - 截至2024年9月30日，Barings BDC的现金及外币余额为65,994千美元，较2024年6月30日的84,363千美元下降[42] - 截至2024年9月30日，未结交易应收款为12,820千美元，较2024年6月30日的25,631千美元下降[42] - 截至2024年9月30日，无担保债务占比为55.4%，较2024年6月30日的74.7%有所下降[43] 股息和激励费用 - 第四季度2024年每股股息为0.26美元，与2024年第三季度持平[15] - Barings BDC的激励费用门槛率为8.25%[34] 其他信息 - 投资组合的非应计资产占总投资组合公允价值的0.5%[15] - 投资组合中浮动利率债务占比为72%[22] - Barings的投资组合管理团队可能持有与文中表达的观点不同的看法[54] - Barings LLC和Barings Securities LLC分别受美国证券交易委员会（SEC）和金融行业监管局（FINRA）监管[54]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度末每股净资产值（NAV）为11.32美元，较上一财年末的11.28美元增长0.4%，较上季度下降0.4%，同比增长0.6%[10][26] - 本季度净投资收入为每股0.29美元，高于每股0.26美元的股息，较上季度的每股0.40美元有所下降，较2023年第三季度的每股0.31美元有所变化[10][30] - 非应计项目占公允价值的比例为0.5%，按公允价值计算的总非应计项目为0.5%，按成本计算为1.8%，低于2023年12月31日按公允价值计算的1.5%和按成本计算的2.5%[10][12] - 投资组合加权平均收益率为11%，按年化计算，股息水平相当于净资产值11.32美元的9.2%收益率[13] - 本季度净杠杆率为1.09倍，较上季度末的1.07倍略有上升，处于0.09 - 1.25倍的长期目标范围内[31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 本季度资本部署为1.25亿美元，销售和还款为1.21亿美元，净部署为400万美元[15] - 本季度投资组合中的72%为有担保投资，约68%为第一留置权证券，加权平均利息覆盖率为2.2倍[19] - 本季度投资组合中非应计项目仅占1300万美元的公允价值和0.5%的资产[21] - 本季度前十大发行人占公平市值的24%[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年截至7月期间，只有13%的交易量为“新资金融资”，长期历史平均新资金交易比例在40% - 45%之间[16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于资本结构顶端投资和有赞助商支持的中型市场发行人，核心投资组合辅以非赞助和平台投资以实现股东利益最大化[6] - 公司继续执行简化投资组合战略，选择性投资于最具吸引力的直接贷款机会，逐步退出收购资产[15][16] - 公司的投资组合具有高度多元化，旨在抵御各种经济环境和利率水平，与股东利益保持一致[22][23] - 公司的障碍率为8.25%，高于外部管理的公共同行中位数7.03%，在一定程度上保障股东回报[24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在相对温和的经济背景下，2024年前三季度公司业绩表现强劲，利率虽高但稳定了几个季度，通胀开始回落，利率可能随之下降，软着陆可能性增加，利率下降将对公司业务产生积极影响[7][8] - 公司的投资组合能够抵御各种经济情景，对信用选择有信心，相信承销纪律将在未来几个季度继续提供稳定回报[9] - 尽管LBO活动在2024年仍然低迷，但第三季度出现了一些改善迹象，不过还不能确定这是否是一种持续趋势[16] 其他重要信息 - 公司延长了循环信贷额度的期限，规模减至8.25亿美元，同时延长了循环期和到期日，最终到期日从2026年2月重置为2029年11月，借款利差从200个基点降至187.5个基点[33] - 公司的资金组合在优先级和资产类别方面具有高度防御性，截至9月30日，无担保债务占融资的10亿美元，占未偿债务余额的75%[32] - 公司目前有2.41亿美元对投资组合公司的未出资承诺，以及6500万美元对合资企业投资的未履行承诺，整体流动性强劲，可用资本超过5.4亿美元[34] - 董事会宣布第四季度股息为每股0.26美元，与2024年第三季度股息一致，公司积极进行股票回购，截至9月30日已回购超过50万股[35] - 第四季度到目前为止，公司已做出1.17亿美元的新承诺并已出资9600万美元[36] 问答环节所有的提问和回答 由于技术问题未能获取到提问与回答内容

Barings BDC (BBDC) came out with quarterly earnings of $0.29 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.30 per share. This compares to earnings of $0.31 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -3.33%. A quarter ago, it was expected that this business development company would post earnings of $0.30 per share when it actually produced earnings of $0.40, delivering a surprise of 33.33%.Over the last four quart ...

投资组合情况 - 公司总资产价值为24.17亿美元，较2023年12月31日的24.89亿美元有所下降[358] - 公司投资组合包括328家公司，总成本为24.47亿美元，较2023年12月31日的336家公司和25.36亿美元有所减少[358] - 公司投资组合中没有任何单一投资占总投资组合公允价值的10%以上[358] - 公司投资组合主要包括高级债务和一级抵押债券(68%)、次级债务和二级抵押债券(8%)、结构性产品(4%)、股权(16%)等[364] - 公司在2024年9月30日和2023年12月31日的投资组合总额分别为24.17亿美元和24.89亿美元[364] - 公司投资组合中风险评级为1级和2级的占75.5%,3级和4级的占22.3%,5级的占2.2%[370] - 公司持续监控投资组合,按季度对每项投资进行风险评估,评级标准包括业绩表现、风险因素变化等[366,367,368,369] - 公司投资组合中高级债务和一级抵押债券占比较大,达到67%-68%[364] - 公司投资组合中股权投资占比为13%-16%,其他投资包括次级债务、结构性产品、合资企业等[364] - 公司在2024年前9个月内进行了30笔新投资,同时有35笔贷款被偿还[361] - 公司在2023年前9个月内进行了25笔新投资,同时有10笔贷款被偿还[362] - 公司于2024年9月30日共有8家投资组合公司的投资被列为非应计资产，总公允价值为12.8百万美元，占总投资组合公允价值的0.5%[371] 投资收益情况 - 公司获得的收入主要来自于债务证券的利息收入、贷款发放费用和股息收入[350] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司未非应计债务投资的加权平均收益率分别约为10.6%和10.5%[351] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司所有未非应计债务投资的加权平均收益率分别约为10.3%和10.0%[351] - 2024年前9个月内公司新增投资1.96亿美元,收到投资回收1.03亿美元,实现净亏损1.32亿美元[361] - 2023年前9个月内公司新增投资1.57亿美元,收到投资回收1.22亿美元,实现净亏损4.75亿美元[362] - 2024年第三季度和前九个月的投资组合实现净亏损分别为850万美元和2427万美元,主要是由于投资组合中部分投资的出售和重组产生的损失[396][397] - 2024年第三季度和前九个月分别录得2.73百万美元和8.06百万美元的未实现增值,主要是由于投资组合中部分投资的公允价值变动以及外汇波动的影响[398][399] - 公司在9个月内录得7900万美元的未实现收益[401] 财务状况 - 公司于2018年7月获得股东批准将资产负债率从200%降至150%[357] - 公司截至2024年9月30日的现金及外币余额为6600万美元[404] - 公司认为现有现金、外汇以及2019年2月信贷额度下的可用借款额度以及预期的经营现金流足以满足未来12个月的日常运营需求[403] - 公司于2019年2月与ING Capital LLC签订了一项8亿美元的信贷额度,并于2021年11月、2022年2月和4月分别增加至8.75亿美元、9.65亿美元和10.65亿美元[406] - 公司于2020年8月和2020年11月分别发行了5000万美元的2025年到期票据和1.75亿美元的2025年和2027年到期票据[412,417] - 公司截至2024年9月30日在2019年2月信贷额度下的借款总额为3477.8万美元[410,411] - 公司截至2024年9月30日在2025年和2027年到期票据下的借款总额为4970万美元[416] - 公司在2023年9月30日的现金及外币余额为4980万美元[405] - 公司在2023年9月30日至2024年9月30日期间经营活动产生了1.673亿美元的现金流入[404] - 公司在2023年9月30日至2024年9月30日期间融资活动产生了1.719亿美元的现金流出[404] 费用情况 - 基础管理费用较上年同期有所下降,主要是由于平均总资产从2023年9月30日的26.61亿美元下降至2024年9月30日的25.75亿美元[390] - 激励费用在2024年第三季度和2023年第三季度均受到激励费用上限的限制,但2024年的激励费用上限高于2023年,主要是由于累计未扣除激励费用的净收益增加部分抵消了过去12个季度支付的激励费用增加[392] - 2024年前九个月的激励费用上限低于2023年前九个月,主要是由于累计未扣除激励费用的净收益增加部分被过去12个季度支付的激励费用增加所抵消[394]

财务表现 - 公司在第三季度实现总投资收益7090万美元，净投资收益3020万美元，每股0.29美元，净资产增加2200万美元，每股0.21美元[5] - 2024财年第三季度净资产增加8546.1万美元[28] - 2024财年第三季度净投资收益为0.96美元/股[28] - 2024财年第三季度每股净资产增加0.81美元[28] - 2024财年第三季度总股息/分配为0.78美元/股[28] 投资组合 - 公司的投资组合包括非控股/非联属投资、联属投资和控股投资,总投资公允价值为24.17亿美元[26] - 2024财年第三季度投资组合投资净额为-3.23亿美元[29] - 2024财年第三季度投资组合投资回收/出售净额为4.229亿美元[29] 现金流和负债 - 截至2024年9月30日,公司有6600万美元现金及外币（含3.2百万美元受限现金），3478万美元未偿还银团贷款，10.25亿美元未偿还无担保债券[9] - 2024财年第三季度现金及外币余额为6599.4万美元[29] - 2024财年第三季度总债务本金为13.728亿美元[31] - 2024财年第三季度净债务为12.982亿美元[31] - 2024财年第三季度净债务对权益比为1.09倍[31] 投资活动 - 公司在第三季度新增11笔投资总额8840万美元，收到11笔贷款偿还总额9430万美元，确认净实现损失1320万美元[7] - 公司在第三季度录得280万美元的公允价值净增值,主要由于外汇汇率变动带来的2160万美元增值,部分被投资组合信用或基本面表现下降1110万美元所抵消[8] 融资活动 - 公司于2024年11月5日修订并重述银团贷款协议,延长贷款期限至2029年11月5日,调整利率等条款[10] - 公司于2024年2月22日启动新的12个月股票回购计划,截至2024年11月6日已回购50.81万股,平均价格9.79美元[12,13] 非GAAP指标 - 公司管理层讨论了公司的净债务(计算为(i)总债务减去(ii)不受限制的现金和外币(不包括受限制的现金)扣除应付/应收未结算交易的净额)和净债务权益比率(计算为净债务除以总净资产),这些指标不符合公认会计准则(GAAP)[22][23] - 公司使用这些非GAAP指标来监控和评估其负债水平和财务状况,并认为这些指标有助于投资者分析公司的业务趋势和评估公司的负债能力和承担额外债务的能力[22][23] 运营费用 - 公司2024年第三季度的总运营费用为39.63百万美元,其中利息及其他融资费用为22.56百万美元,基本管理费为8.05百万美元,激励管理费为6.60百万美元,一般及行政费用为2.43百万美元[27]

The past couple of years have been great and rewarding for BDC investors. Higher base rates, increased regulation in the banking sector, and a continued momentum of the private capital expansion have created favorable environment for BDCs to Roberts Berzins has over a decade of experience in the financial management helping top-tier corporates shape their financial strategies and execute large-scale financings. He has also made significant efforts to institutionalize REIT framework in Latvia to boost the li ...

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Wall Street has been experiencing wild swings in September. After registering the biggest weekly losses of the year, the U.S. stock market bounced back at the start of this week on expectations of Fed rate cuts. However, economic slowdown concerns continued to weigh on the stocks (read: Top and Flop ETFs of Last Week).   Amid the current market volatility and the upcoming rate cuts, investors are in search of high-yield dividend ETFs and stocks. High-yield dividend ETFs and stocks play a defensive role in a ...

文章核心观点 - 小型股票支付较高的股息收益,其中包括Xerox(9.1%)、Dorian LPG(10.7%)、Goldman Sachs BDC(12.7%)、Barings BDC(10.3%)和Ready Capital(14.7%)等公司 [1][2][7][9][11] - 这些公司虽然股息率较高,但也存在一定风险,需要投资者谨慎评估 [3][5][8] - 相比标普500指数,这些小型股票的估值更加合理,P/E倍数较低 [6][11] 行业和公司总结 打印机和复印机行业 - Xerox曾经是行业巨头,但近年来受到新技术和工作方式变革的影响,业务持续下滑,股价大跌接近40% [2][3] - 公司目前股息率高达9.1%,但业务前景不太乐观,投资风险较大 [3] LPG航运行业 - Dorian LPG是一家LPG运输公司,拥有大型LPG运输船舶 [4] - 公司股息率虽然从25%下降到11%,但仍然较高,主要是由于股价大涨66% [4] - 行业波动性较大,公司利润预计未来两年将下降25%-36% [5] - 不过即使利润下降,公司仍有望维持较高的股息水平 [5] - 公司股价估值较低,仅7.7倍预期收益 [6] 中小企业贷款行业 - Goldman Sachs BDC和Barings BDC是两家业务发展公司(BDC),专注于向中小企业提供贷款 [7][9] - Goldman Sachs BDC虽然股息率高达12.7%,但公司表现一直不佳,投资风险较大 [7][8] - Barings BDC在重组后表现较好,投资组合质量较高,股息覆盖率较强,股价折价于净资产 [9][10] 房地产贷款信托(mREIT)行业 - Ready Capital是一家房地产贷款信托公司,主要从事小额和中等规模商业贷款业务 [11] - 公司股息率高达14.7%,估值相对较低,仅0.63倍账面价值 [11] - 公司正在进行业务调整,包括出售表现不佳的贷款、增加杠杆等,未来前景有待观察 [12][13]

Here at Zacks, we focus on our proven ranking system, which places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, to find winning stocks. But we also understand that investors develop their own strategies, so we are constantly looking at the latest trends in value, growth, and momentum to find strong companies for our readers.Looking at the history of these trends, perhaps none is more beloved than value investing. This strategy simply looks to identify companies that are being undervalued by the ...