Affirm Holdings, Inc. (NASDAQ:AFRM) FT Partners FinTech Conference November 20, 2024 4:00 PM ET Company Participants Wayne Pommen - Chief Revenue Officer Conference Call Participants Unidentified Company Representative All right. Thank you, everybody. We are very excited to be capping-off our inaugural FinTech Conference here today with Wayne Pommen, the Chief Revenue Officer of Affirm. So Wayne, thanks so much for joining. Partially excited to have you here as not a CEO or CFO, which seems to be the overwh ...

一、涉及公司 Affirm Holdings, Inc. (NASDAQ:AFRM)[1] 二、核心观点与论据 （一）合作伙伴关系 1. **重要合作伙伴及意义** - 与亚马逊、Shopify等大型商家的合作是公司的重要伙伴关系，是公司的“皇冠上的宝石”。通过这些合作伙伴，公司能以很低甚至负成本获取用户，还能将用户引入公司其他业务，如Affirm卡等。例如，这些合作关系能让公司接触到大量用户和业务量[7][8]。 2. **合作伙伴选择Affirm的原因** - **产品差异化**：为客户提供不同的选择，能服务不同规模的购买，不只是标准支付方式[9]。 - **技术和工程能力**：与大型零售商合作时，强大的工程能力和文化很重要，要保证在其网站上运行时不会出现故障和糟糕的用户体验，公司在这方面得到很多好评[10]。 - **推动转化率**：产品要能表现良好，零售商要看到结果，其客户要满意。合作良好时会制定多年路线图，不断探讨下一步计划[11]。 3. **与电商收购方（如Stripe等）的合作** - 这种合作越来越重要。过去Affirm逐个与商家整合效率低且难以规模化，而这些支付服务提供商（PSPs）有大量中小企业（SMEs）通过它们获取支付方式，与它们合作是接触长尾市场的高效方式[14]。 （二）行业发展与市场地位 1. **行业发展趋势** - 先买后付（BNPL）行业仍有发展空间，目前在美国电子商务中占比约7%，每年还在以1%左右的速度增长，还远未达到发展的尽头[16]。 - 过去需要向商家解释BNPL是什么以及为什么要做，现在大家都已了解，现在更多是关于成本、收益和整合等问题[17]。 2. **平台对平台（platform on platforms）模式** - 这种模式越来越常见。例如在Stripe内部可能有服务特定细分市场（如汽车服务或专业服务）的平台，它们提供一系列服务包括支付服务（由Stripe提供支持），而Stripe的支付方式可以通过这些平台对平台推送出去。公司内部已成立团队专门与这些平台对平台建立合作关系，开拓新市场，如通过类似Affinipay的平台进入法律服务领域[19][20]。 - 在一些终端市场（如汽车服务和医疗），Affirm支付选项的渗透率可能较高，因为购买金额大或者商家有提供0%利率的利润结构；在一些普通零售中可能是个位数，但也有零售商能达到20% - 40%的销售额通过Affirm[22]。 （三）产品优势 1. **Adaptive Checkout产品** - 公司的Adaptive Checkout产品为客户提供不同的支付条款和优惠选择，如0%利率、6个月、12个月或24个月等不同时长的支付选项，根据商家安排和公司的承保及数据，为每个客户、每次购买定制优惠，这比单纯的Pay in 4选项更能推动转化率。当购买金额达到250 - 300美元时，多数客户会选择月度支付选项，因为他们希望有更多时间付款且更符合预算[24][25]。 - 这种灵活性是公司的竞争优势，是其他公司难以复制的竞争护城河，在处理高金额支付时公司的全谱系产品供应是无与伦比的[26][27]。 2. **Affirm卡** - 目前约45%的Affirm卡消费是线下消费，公司有140万张卡，持卡人平均每年消费达3000美元，较之前有增长（之前是2500美元）。这是公司产品组合中令人兴奋的部分，公司希望人们在任何购物场所都能使用Affirm，该卡没有传统信用卡的负面因素，可以现在付款或进行简单透明的分期付款[33][34][35]。 - 目前使用该卡的用户平均每年有20笔交易，相比公司整体业务中每人每年5笔多的交易要多。相对于近2000万活跃用户，140万的卡用户渗透率还很低，有很大发展空间。公司有团队专门优化开卡流程和用户体验，通过销售点网络获取新用户并向他们推销该卡[35][36]。 （四）竞争环境 1. **与Klarna的竞争** - 竞争强度因细分市场和所需能力而异，目前不觉得竞争在加剧。市场规模在增长，整体采用趋势也在增长，多个参与者可以同时有健康的增长率，不是零和游戏。地理上，Klarna在英国已久，Affirm以不同的方法进入，不是正面竞争[42][43][44]。 2. **与小公司的竞争** - 对于小公司来说，如果想达到规模，现在变得更难了，因为大型零售商和合作伙伴的期望和要求较高，而且它们接纳和整合新伙伴的能力有限。但如果小公司现在盈利且资金充足，可以选择特定市场发展业务，不过现在行业发展阶段较晚（相对几年前），追赶较难[46]。 3. **与私人标签信用卡（PLCC）的竞争** - 与大型零售商的私人标签信用卡共存多年，研究发现两者之间重叠或干扰相对较少。很多零售商提供私人标签信用卡，但很多人不想申请（尤其是在电商场景），还有些人不被批准。很多商家与PLCC提供商有协议可以单独提供BNPL，目前在这个领域没有太多变化，一些PLCC提供商提供分期付款业务但规模相对较小，对Affirm竞争影响不大[48][49]。 （五）国际业务 1. **英国市场** - 公司几周前刚在英国推出业务，初期没有与大型商家合作，而是先测试流程、获取数据、查看模型表现，之后几个季度会逐步扩大规模。很多北美大型合作伙伴促使公司进行国际扩张，到英国后与国内商家的对接情况良好，公司的自适应结账产品和差异化优势很受欢迎[51][52][53]。 2. **国际业务展望** - 长期来看会更注重国际业务，虽然没有公布具体国家和时间表，但表示西欧是有意义的市场，国际业务在公司增长支柱中的重要性正在增加[55]。 三、其他重要内容 1. **公司业务发展重点** - 从收入角度看，公司基本业务模式仍有很大发展空间，有很多商家还未签约。在中长尾市场方面，尤其是通过平台分销方面，公司认为才刚刚起步。此外，不断提高在现有商家中的渗透率和迭代也是重要工作，即使不签新商家，仅通过现有商家的迭代和合作也能有很好的增长。而且目前公司业务主要在美国电子商务零售领域，还有线下、国际以及美国消费者在电子商务零售之外的其他消费领域（如家庭装修、专业服务、慈善和政府账单等）有待开拓[56][57]。 2. **行业前景** - 公司所在行业前景良好，会持续存在并获得长期市场份额，公司在该领域处于领先地位，对未来几年的发展充满期待[60]。

Affirm Holdings, Inc. (AFRM) recently announced an expansion of its partnership with Priceline. In this partnership, AFRM will become a pay-over-time provider to Priceline’s B2B partner brands through Priceline Partner Solutions. Businesses spanning cruise lines, hotels, car rentals, etc., will benefit from offering AFRM’s pay-over-time solutions to their customers.This move is a time opportune one as AFRM GMV increased 35.7% year over year due to strength in travel and ticketing categories. This highlights ...

For those looking to find strong Business Services stocks, it is prudent to search for companies in the group that are outperforming their peers. Is Affirm Holdings (AFRM) one of those stocks right now? By taking a look at the stock's year-to-date performance in comparison to its Business Services peers, we might be able to answer that question.Affirm Holdings is a member of our Business Services group, which includes 305 different companies and currently sits at #4 in the Zacks Sector Rank. The Zacks Secto ...

Affirm与Priceline合作相关 - Affirm扩大了与在线旅游公司Priceline的合作成为其Priceline Partner Solutions的先买后付（BNPL）供应商[1] - Priceline的合作伙伴品牌（包括酒店航空和租车服务等行业）可通过自己网站为旅客提供先预定行程后分期付款的服务[2] - Affirm上季度在旅游和票务方面增长25%显示出旅客对灵活透明支付选项的需求[2] - Priceline Partner Solutions的合作伙伴品牌可通过与自己的账户团队合作将Affirm整合到结账流程中顾客订单至少50美元时可看到Affirm作为支付选项[3] BNPL行业情况 - 消费者越来越多地使用BNPL服务来支付度假费用Affirm及其竞争对手旅游相关支出都在上升例如Klarna4月扩大与Expedia合作[4] - Affirm本月初发布的季度财报显示其在美国BNPL领域占据三分之一的交易量和一半以上的收入[4] - Affirm在本季度活跃客户和商家数量实现两位数增长活跃消费者的交易量同比增长25%商品交易总额（GMV）同比增长35%达到76亿美元远超电子商务整体水平[5] - BNPL在美国作为首选支付方式越来越受欢迎16%的消费者放弃传统支付方式选择先买后付解决方案[5] - 这种趋势在千禧一代中尤为明显39%的人表示在过去一年使用过BNPL[6] - 单一服务的BNPL购买商品交易总额同比增长28%表明其在推动销售方面的有效性采用BNPL的订阅商家可利用这一点获得更大市场份额将临时买家转变为忠实订阅者[6]

This buy now, pay later company is growing nicely and could benefit from tailwinds that could make it profitable in the near future.As consumers grapple with rising credit card debt balances and elevated interest rates, recent interest rate cuts from the Federal Reserve offer hope for more affordable borrowing costs.Leading the charge in this space is Affirm (AFRM -4.81%), a standout in the buy now, pay later (BNPL) industry. With its expansion of partnerships and growing market presence, Affirm has grown n ...

Affirm Holdings, Inc. (AFRM) reported first-quarter fiscal 2025 results last week, wherein its earnings beat estimates. Results were aided by improved card network revenues and servicing income, along with growing repeat customers. However, the upside was partly offset by an escalating expense level from a significant increase in provision for credit losses.Now the question arises whether investors should consider buying the stake or hold tight to their current investments. Let us answer that question by as ...

Affirm Holdings (AFRM) has been one of the most searched-for stocks on Zacks.com lately. So, you might want to look at some of the facts that could shape the stock's performance in the near term.Over the past month, shares of this operator of digital commerce platform have returned -1.3%, compared to the Zacks S&P 500 composite's +4.4% change. During this period, the Zacks Financial Transaction Services industry, which Affirm Holdings falls in, has gained 10.6%. The key question now is: What could be the st ...

Robinhood, Upstart, and Affirm are positioned to head higher.Many fintech stocks stumbled in 2022 and 2023 as inflation and rising interest rates curbed consumer spending, cooled the stock and crypto markets, and drove investors toward more conservative investments. But the Federal Reserve finally cut its benchmark rates in September as inflation cooled off.As interest rates decline, it might be smart to buy a few out-of-favor fintech stocks that have resilient business models but are still trading far belo ...

公司业绩 - Affirm Holdings第一财季每股亏损31美分 窄于Zacks共识预期的每股亏损36美分 该指标同比持平[2] - 总净营收达6.985亿美元 超出管理层预期的6.4 - 6.7亿美元 同比激增40.7% 超出共识指标5.6%[2] - 截至2024年9月30日 活跃商户同比增长21.4%至32.3万 GMV为76亿美元 同比增长35.7% 超出管理层预期范围和Zacks共识预期[3] - 总交易2720万笔 同比飙升45% 服务收入同比增长28.9%至2600万美元 低于共识预期的2930万美元 利息收入3.771亿美元 同比增长44% 高于共识预期的3.48亿美元[4] - 商户网络营收1.843亿美元 同比增长26.3% 低于Zacks共识预期 卡网络营收同比增长41.8%至4750万美元 高于共识预期[5] - 总运营费用8.311亿美元 同比增长17.7% 信贷损失拨备攀升60.3%至1.598亿美元 销售营销及一般管理费用同比分别下降1.1%和1.3%[6] - 调整后运营收入1.3亿美元 上一年度同期为6000万美元 调整后运营利润率为19% 超出管理层预估范围 净亏损1.002亿美元 窄于上一年度同期[7] - 第一财季末现金及现金等价物10亿美元 较2023财年末增长3.3% 总资产101亿美元 较2023财年末增长6.5% 融资债务17.4亿美元 较2023年9月30日增长5.1% 股东权益28亿美元 较2023财年末增长3.8%[8] - 9月当季运营产生净现金1.969亿美元 上一年度同期为9890万美元[9] 业绩展望 - 预计2025财年第二财季GMV在93.5 - 97.5亿美元之间 营收在7.7 - 8.1亿美元之间 交易成本在4.2 - 4.4亿美元之间 加权平均流通股预计为3.22亿股 调整后运营利润率预计在21 - 23%之间[10] - 管理层预计2025财年GMV超过340亿美元 营收占GMV的百分比较2024财年至少扩大20个基点 调整后运营利润率至少为20% 加权平均流通股预计为3.22亿股[11] 公司排名 - Affirm Holdings目前Zacks排名为2（买入）[12]