Enact Holdings, Inc. (NASDAQ:ACT) Q4 2023 Earnings Conference Call February 7, 2024 8:00 AM ET Company Participants Daniel Kohl - VP, IR Rohit Gupta - President & CEO Dean Mitchell - EVP & CFO Conference Call Participants Richard Shane - JPMorgan Mihir Bhatia - Bank of America Merrill Lynch Geoffrey Dunn - Dowling Partners Jake Fuller - BTIG Arren Cyganovich - Citi Operator Hello, and welcome to Enact's Fourth Quarter Earnings Call. Please be advised that today's conference is being recorded. I would now li ...

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净利润为6.66亿美元,每股摊薄收益为4.11美元,权益回报率为15% [10] - 2023年第四季度GAAP净利润为1.57亿美元,每股摊薄收益为0.98美元,权益回报率为14% [28][29] - 2023年全年调整后营业利润为6.76亿美元,每股摊薄收益为4.18美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年末保险在保余额创新高,达到2,630亿美元,全年新保险承保金额为530亿美元,持续率达到86% [10][31] - 第四季度新保险承保金额为100亿美元,环比下降27%,同比下降31%,主要受到私人抵押贷款保险市场规模下降的影响 [31][32] - 投资收益在第四季度环比增长2%,同比增长25%,主要受益于利率上升 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司组合的加权平均FICO评分为744,加权平均贷款价值比为93%,分层风险为1.3% [20] - 第四季度违约率为2.1%,环比上升13个基点,同比基本持平,符合公司预期和疫情前水平 [21] - 第四季度损失率为10%,环比上升3个百分点,主要受到季节性因素影响,但公司通过损失缓解措施实现了较好的违约率下降 [37][38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在2023年推出了Enact Re业务,参与抵押贷款再保险市场,并完成了首笔国际再保险交易 [12][13] - 公司持续优化客户和技术平台,提升客户体验,2023年新增150多家客户 [11] - 公司在2023年完成了多项再保险交易,提高了资本效率和损失波动保护 [41][42][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管利率上升导致贷款业务放缓,但公司看好一线购房者的潜在需求和长期住房市场前景 [18] - 公司预计2024年私人抵押贷款保险市场规模与2023年相当 [19] - 公司将继续专注于核心抵押贷款保险业务的价值最大化和效率提升,同时谨慎推进业务拓展 [16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mihir Bhatia 提问** 公司是否认为当前的经营环境已经是最好的状况,未来还有哪些主要风险需要关注? [103][104][105][106][107][108][109] **Rohit Gupta 和 Dean Mitchell 回答** - 公司认为当前的信用表现可能无法持续,未来可能会有一定回归 [103][104][105] - 但公司通过风险定价、资本标准、信用风险转移等措施,已大幅降低了业务的波动性,相对于以前更具有稳定性和价值 [106][107][108][109] - 公司看好未来的新保险承保需求,以及通过提高效率来提升利润空间的机会 [108][109] 问题2 **Geoffrey Dunn 提问** 公司为何在资本回报指引中设定3亿美元左右的水平,而不是更高的水平? [119][120][121][122][123] **Rohit Gupta 和 Dean Mitchell 回答** - 公司的资本回报水平考虑了多方面因素,包括支持现有业务、新业务拓展、经济环境不确定性等 [122][123] - 公司将根据全年业务表现和宏观环境的变化,适时调整资本回报的具体规模和方式 [120][121]

盈利情况 - Enact Holdings, Inc.在最近的季度盈利为每股0.98美元，超过了Zacks Consensus Estimate的0.90美元，同比去年同期的每股盈利为0.90美元[1] - 公司在过去四个季度中，四次超过了市场预期的每股盈利[2] - Enact Holdings, Inc.在2023年12月份的季度营收为2.9619亿美元，低于Zacks Consensus Estimate，但相比去年同期的2.7684亿美元有所增长[3] 股价表现 - 公司股价自年初以来下跌了约4%，而标普500指数上涨了3.6%[5] 盈利预期 - 公司的盈利前景将对股价走势产生重要影响，投资者可以关注盈利预期的变化[6] - 在最新的盈利发布之前，Enact Holdings, Inc.的盈利预期修订趋势不利，目前被评为Zacks Rank 4 (Sell)，预计未来股价表现将不佳[8] - 投资者应该关注未来季度和当前财年的盈利预期变化，目前的市场预期为下一个季度每股盈利0.90美元，营收3.0609亿美元，当前财年每股盈利3.65美元，营收12.6亿美元[9] 行业比较 - 行业前景对公司股价表现有重要影响，当前保险行业的综合排名处于前42%[10] - 同一行业的另一家公司MBIA (MBI)尚未公布2023年12月季度的财报，预计每股盈利为0.04美元，营收为3200万美元，同比下降[11][12]

RALEIGH, N.C., Feb. 01, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Enact Holdings, Inc. (NASDAQ:ACT) (Enact), a leading provider of private mortgage insurance through its insurance subsidiaries, today announced that its flagship legal entity, Enact Mortgage Insurance Corporation, has secured approximately $255 million of additional excess of loss (XOL) reinsurance coverage. This credit risk transfer (CRT) transaction covers a portion of expected new insurance written for the 2024 book year (policies written from January 1, 2 ...

公司盈利预期 - Enact Holdings, Inc. (ACT) 预计在2023年12月结束的季度报告中，盈利与去年同期持平，但营收增长，这一共识展望提供了公司盈利状况的良好概念[1] - 预计该公司将在2024年2月6日发布财报，如果关键数字好于预期，股价可能会上涨；反之，如果未达预期，股价可能会下跌[2] - 分析师通常会考虑公司过去是否能够达到共识预期，以此来计算未来盈利的预期，因此值得关注其盈利惊喜历史对即将公布的数字的影响[3]

RALEIGH, N.C., Jan. 09, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Enact Holdings, Inc. (NASDAQ:ACT) (Enact) a leading provider of private mortgage insurance through its insurance subsidiaries, today announced that S&P Global Ratings upgraded the long-term financial strength and issuer credit ratings for our flagship insurance subsidiary, Enact Mortgage Insurance Corporation, to A- from BBB+. S&P also announced they raised the long-term issuer credit rating on Enact Holdings Inc. to ‘BBB-' from ‘BB+'. The outlook for the rat ...

公司信息 - Enact Holdings, Inc. (Nasdaq: ACT)将于2024年2月6日市场收盘后发布第四季度财报[1] - Enact是一家美国领先的私人抵押保险提供商，通过其全资子公司Enact Mortgage Insurance Corporation自1981年以来运营[2] 财务信息 - Enact将于2024年2月7日上午8:00举行电话会议，审查2023年第四季度财务结果[1] - 参与者需提前注册才能加入电话会议的问答环节，并可通过公司网站获取相关信息[1]

RALEIGH, N.C., Jan. 03, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Enact Holdings, Inc. (NASDAQ:ACT) (Enact), a leading provider of private mortgage insurance through its insurance subsidiaries, today announced that its flagship legal entity, Enact Mortgage Insurance Corporation, has entered into a quota share reinsurance agreement with a broad panel of highly rated reinsurers. Under the agreement, and subject to certain conditions, Enact will cede approximately 21% of a portion of expected new insurance written for the peri ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净收益为1.64亿美元,每股摊薄收益1.02美元,同比下降12.8% [22][23] - 调整后营业收益也为1.64亿美元,每股摊薄收益1.02美元,同比下降12.8% [22][23] - 投资收益同比增长39%至5500万美元,主要受益于利率上升 [28] - 保费收入同比增长4%至2.43亿美元,主要受益于保险规模增长 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 保险规模创新高,达2620亿美元,同比增长8% [9] - 新承保保险规模为140亿美元,同比下降4% [24] - 续保率维持在84%的高位,同比上升2个百分点 [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 信用质量保持强劲,逾期率为2%,与疫情前水平持平 [15] - 损失率为7%,主要受益于劳动力市场强劲和损失缓解措施 [15] - 新增逾期贷款主要受季节性因素和新增大额贷款组合的季节性影响 [30][31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续推进Enact Re再保险业务,参与了所有6笔GSE信用风险转移交易 [17] - 与Core Specialty合作,为其进入抵押贷款再保险市场提供支持 [18] - 公司保持强劲的资本充足率,PMIERs充足率为162% [33] - 公司将继续保持谨慎的资本配置策略,平衡财务实力、业务投资和股东回报 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济保持韧性,但通胀持续、利率上升等因素仍存在风险 [11][12] - 但住房市场基本面依然良好,首次购房者需求强劲,抵押贷款保险需求将持续 [12] - 公司对业务前景保持信心,将继续谨慎管理风险,提高运营效率 [37][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Bose George 提问** 未来资本回报的目标和股票回购与股息的比例安排 [42][43] **Dean Mitchell 回答** 股票回购规模将决定年末特别股息的规模,季度股息将保持稳定和抗周期性 [43][44][45] 问题2 **Mihir Bhatia 提问** 新老贷款组合的信用表现差异 [49][50][51][52][53] **Rohit Gupta 回答** 整体信用表现良好,未发现不同贷款组合间存在明显差异 [52][53][54] 问题3 **Richard Shane 提问** 建筑商提供的贷款利率买断对公司的影响 [62][63][64][65][66][67][68] **Rohit Gupta 回答** 公司密切关注并审慎评估各类利率买断计划,目前未发现有系统性风险 [64][65][66][67][68]

业绩总结 - 保费总额达到2620亿美元，新保险额为140亿美元，续存率为84%[5] - 2023年运营费用预计同比降低6%，至2.25亿美元[5] - 2023年第三季度损失为18百万美元，主要由新逾期款项部分抵消，同时释放了5500万美元准备金[14] - 2023年第三季度未实现收益/损失为负4.99亿美元[19] 股东回报 - 特别股息宣布为每股0.71美元，预计2023年将向股东返还3亿美元[5] - 在第三季度向股东返还了总计3200万美元，包括2600万美元的季度股息和600万美元的股票回购[17] 业务展望 - Enact帮助40300个家庭实现购房梦想，3100个家庭在第三季度留在自己的家中[5] - Enact在企业可持续性方面有坚实基础，致力于增强长期价值创造[20] 财务状况 - PMIERs充足性为20亿美元，占比162%，财务杠杆保持较低水平[5] - PMIERs充足率在第三季度略有增加，主要受业务现金流的影响，大部分被增加的要求资产抵消[16] 其他信息 - EMICO的评级由Fitch评级机构升级至A-，展望稳定[18] - 公司使用非GAAP财务指标"调整后的营业收入（亏损）"等来评估业绩和资源分配[23]