报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年三季度，公司实现营收2.34亿元，同比增长20.37%；实现归母净利润2825.43万元，同比增长29.87%；实现扣非净利润7413.78万元，同比增长18.12% [1] - 2024年前三季度，公司实现营收7.47亿元，同比增长18.5%；归母净利润9613.65万元，同比减少1.97% [1] 公司核心竞争优势 - 公司已形成"优质的连续铸铁材料"和"一站式服务能力"两项核心竞争优势，两项优势相互协同形成"双轮驱动"模式 [1] - 公司客户结构高端，包括空压、液压、传动等领域的国内外知名客户 [1] - 公司机器人产品主要包括减速器核心部件，已有小批量供货并逐渐放量 [1] 未来发展前景 - 连铸球墨铸铁性能优异，公司已具独特竞争优势，在下游多个领域具有广阔的替代空间 [1] - 公司"双轮驱动"模式持续推进，业绩加速释放 [1] - 维持"买入"评级，预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将持续增长 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司营业收入分别为10.09/13.05/15.21亿元，归母净利润分别为1.54/1.83/2.13亿元 [1] - 2023-2026年公司营业收入增长率分别为2.3%/14.2%/29.4%/16.5%，归母公司净利润增长率分别为20.1%/21.8%/18.8%/16.3% [3] - 2023-2026年公司毛利率分别为25.6%/25.9%/25.6%/25.9%，净利率分别为14.3%/17.0%/15.2%/15.2% [3] - 2023-2026年公司ROE分别为8.5%/9.4%/10.1%/10.5%，ROIC分别为10.3%/8.9%/8.8%/8.6% [3]

恒功精密三季度业绩交流会纪要 行业和公司概况 1. 恒功精密是国内连续球墨铸铁的龙头公司,代表了传统铸钢材料向轻量化、低成本化的发展趋势[1] 2. 公司在每个季度都保持了较高的业绩增长,2022年前三季度营收达74.7亿元,同比增长18.5%;实现利润9614万元,同比增长18.12%[1] 3. 第三季度营收23.4亿元,同比增长20.37%;利润2825万元,同比增长29.87%[1] 主要业务板块情况 1. 空压机业务: - 前三季度增长17.5%,主要客户为阿特拉斯、汉钟经济等[2] - 毛利率约34%,真空泵等高端产品毛利率可达40-50%[2] 2. 液压业务: - 第三季度增长33%,主要客户为海天注塑机、三一重工等[3] - 毛利率约26%,略低于空压业务,主要因为生产效率还未完全发挥[3] 3. 传动件业务: - 今年前三季度有所下滑,主要受碳排放相关政策影响[3] 连续球墨铸铁业务 1. 公司自2005年开始引入该技术,到2012年才实现大规模应用[5] 2. 目前公司占据国内60%左右的市场份额,是行业龙头[5] 3. 未来两年计划新增10万吨产能,五年内达到30万吨规模,成为全球最大生产商[6] 其他关键信息 1. 三季度毛利率下降至22.69%,主要是产品结构变化导致[4] 2. 经营活动现金流较弱,主要是票据结算导致收支错配[9][10] 3. 木头项目已完成70%,未来将重点投资零部件加工项目[10]

财务数据 - 营业收入同比增长20.37%，达到23.42亿元[3] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长29.87%，达到2.83亿元[3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长9.55%，达到2.38亿元[3] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降242.76%，为-9.52亿元[3] - 公司2024年第三季度营业收入为747,059,667.94元[16] - 公司2024年第三季度营业成本为561,139,600.99元[16] - 公司2024年第三季度营业利润为11,041.76万元，同比增长18.16%[18] - 公司2024年第三季度净利润为9,605.30万元，同比增长18.01%[18] 资产负债情况 - 交易性金融资产较期初增加113.29%，达到67.89亿元[7] - 应收款项融资较期初增加140.92%，达到5.17亿元[7] - 长期股权投资较期初增加100%，达到11.76亿元[7] - 固定资产较期初增加56.51%，达到55.43亿元[7] - 短期借款较期初增加69.40%，达到89.87亿元[7] - 长期借款较期初增加125.97%，达到17.41亿元[7] - 公司2024年9月30日货币资金余额为241,200,331.41元[15] - 公司2024年9月30日交易性金融资产余额为678,900,072.86元[15] - 公司2024年9月30日应收账款余额为205,885,996.13元[16] - 公司2024年9月30日存货余额为223,808,021.93元[16] - 公司2024年9月30日短期借款余额为898,713,872.35元[17] - 公司2024年9月30日长期借款余额为174,132,800.01元[17] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为1,563,252,199.76元[17] - 公司2024年9月30日资产总计为2,954,762,609.78元[17] 费用情况 - 销售费用同比增加30.56%，主要系本报告期职工薪酬和业务宣传费增加所致[1] - 管理费用同比增加52.87%，主要系本报告期职工薪酬和服务费增加所致[1] - 研发费用同比增加30.08%，主要系本报告期子公司增加研发力度所致[1] - 财务费用同比大幅增加29819.51%，主要系本报告期利息费用增加所致[1] - 公司2024年第三季度销售费用为2,156.84万元，同比增长30.67%[18] - 公司2024年第三季度管理费用为4,026.82万元，同比增长52.83%[18] - 公司2024年第三季度研发费用为2,704.04万元，同比增长30.06%[18] 现金流情况 - 经营活动产生的现金流量净额同比下降242.76%，主要系本报告期购买原材料及劳务支出增加所致[2] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降127.65%，主要系本报告期购置固定资产及购买理财产品支出增加所致[2] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为59,596.96万元，同比增长7.06%[20] - 公司2024年第三季度收到的税费返还为51.56万元，同比下降66.25%[20] - 2024年第三季度经营活动现金流出小计为703,872,786.52元，同比增加36.5%[21] - 2024年第三季度投资活动现金流出小计为1,702,499,934.53元，同比增加128.8%[21] - 2024年第三季度筹资活动现金流入小计为1,094,557,591.56元，同比增加1.2%[21] - 2024年第三季度现金及现金等价物净增加额为-148,349,436.81元，同比下降123.4%[21] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为163,546,991.56元[21] 其他 - 控股股东河北杰工企业管理有限公司持股比例为56.32%[3] - 京津冀产业协同发展投资基金（有限合伙）持股9.00%[3] - 公司第三季度报告未经审计[22] - 公司2024年起首次执行新会计准则，未调整首次执行当年年初财务报表[22] - 公司2024年第三季度营业收入、净利润等主要财务数据未披露[21,22] - 公司2024年第三季度新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略等方面的信息未披露[21,22] - 公司2024年第三季度用户数据等关键运营数据未披露[21,22]

公司概况 - 公司名称：河北恒工精密装备股份有限公司 [1][2][3] - 证券代码：301261 [1] - 证券简称：恒工精密 [1] 业绩说明会情况 - 时间：2024年10月15日下午14:00-17:00 [2] - 方式：通过全景网"投资者关系互动平台"召开网络远程业绩说明会 [2] - 参与人员：董事长兼总经理魏志勇、董事兼财务总监兼董秘刘东 [2] 公司经营情况 - 连续铸铁材料应用领域广阔，公司将持续做好技术储备，适时向相关领域拓展 [2] - 公司将持续采取以下举措：坚持一站式服务战略方向、不断扩大产品线、以优异业绩回报投资者 [2] - 受下游市场需求增加影响，公司2024年半年度空压件收入同比增长24.84% [3] - RV减速机客户及产品拓展方面已经做到了成熟量产一批、打样试制一批、研发储备一批，未来将持续加大减速机核心部件领域的研发和市场开拓力度 [3][4] - ADI是公司重点攻克的项目，目前已投入专业研发队伍和资源，采用内外部联合研发方式，但新材料研发过程艰辛且周期较长 [3][4] 投资者关切问题 - 公司是否考虑进入特斯拉产业链 [2] - 公司目前在手订单情况 [3] - 大股东是否有减持计划 [3] - 公司是否考虑三季度高送转 [3] - 公司股票一直下跌的原因 [3] - 公司人形机器人减速机业务发展情况 [4][5] - 公司是否考虑回购股份做市值管理 [4] - 公司是否考虑高送转回馈股东 [4]

河北恒工精密装备股份有限公司 2024 年半年度报告全文 河北恒工精密装备股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 24 日 河北恒工精密装备股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人魏志勇、主管会计工作负责人刘东及会计机构负责人(会计主 管人员)白延强声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者 的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当 理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司在经营中可能存在的风险因素内容已在本报告"第三节 管理层讨论 与分析"之"十、公司面临的风险和应对措施"部分予以描述，敬请投资者 予以关注，并注意投资风险。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 87,890,196 股为基 数，向全体股东每 10 ...

公司业绩 - 公司2019年整体业绩表现良好，营业收入同比增长2.26%[2] - 公司今年一季度营业收入达2.43亿，同比增长10%[2] - 公司主要业绩驱动因素包括真空洞转子实际放量增长、原材料价格下降对产品价格影响、新开发产品应用推动业绩增长[3] - 公司去年在半导体和光伏行业销售额增长明显，半导体销售额增长200%，光伏增长50%[3] - 公司今年一季度工程机械表现更好，增速在30%以上，住宿机行业增长80%到30%[4] 产品和技术 - 公司发展了三大板块空压、液压和传动，传动板块产品主要应用于工业机器人的RV检测机和结构检测机[5] - 公司对齿轮的处理和产品范围进行了探索，认为镰刀剑用于齿轮需要经过严格的热处理程序[6] - 公司进行了小规模试验，通过等能催化处理将强度提升到1100兆帕以上，但目前条件限制大规模处理[7] - 公司去年开发了减速机业务，与北京之同合作，今年在减速机业务扩展和规划方面有进展[8] - 新产品收入增长迅速，去年收入约为几百万，预计增速较高[9] 市场和客户 - 深圳山川成为斜波检测机主要客户，验证报告结果良好，准备开始小批量供应[10] - 主要客户中，阿特拉斯在国内市场占有率约为60%，全球渗透率仍较低，未来拓展空间较大[26] - 海天速击液压在速击市场占有率超过60%，但在工程机械市场占有率仍不高，仍有进一步渗透空间[27] 生产和产能 - 公司目前的产能投入主要集中在海南基地，已经投入了剪切机设备和解决业务链瓶颈的设备[20] - 公司预计今年年底整体产能将达到18.5万吨，但目前13.5万吨的产能已经非常紧张[19] - 公司在替代现有机械制造领域中，连轴键具有重量轻、加工成本低等优势，替代空压机转子市场已经渗透了约10%左右[23]

业绩总结 - 公司实现营业收入稳步增长，2023年净利率达到14.34%，同比增长2.13个百分点[3] - 公司预测2026年营业收入将达到1521百万元，较2023年增长了72.5%[8] - 2026年预计净利润为231百万元，较2023年增长了81.1%[8] - 公司预计2026年ROE将达到10.5%，较2023年有显著提升[8] 新产品和新技术研发 - 公司持续拓展“以铁代钢”领域，连铸球墨铸铁性能优异，成本低、轻量化、减磨性能优良[4] - 公司真空泵转子持续放量，减速器产品研发初见成效，技术团队已实现技术突破并开始小批量供货[5] 市场扩张和并购 - 公司建议将该公司股票评级定为"增持"[9] - 公司指出投资者应谨慎，市场存在风险[14]

公司治理 - 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整[2] - 公司建立了完善的公司治理结构，包括股东大会、董事会、监事会等，符合相关法律法规和规范要求[81][82] - 公司严格按照法律法规和公司章程要求，与控股股东在业务、人员、资产、机构、财务等方面保持独立[84] - 公司董事、监事、高级管理人员变动情况：刘文超、李晓黎、杨晓、王向伟、付永晟等人发生变动[89] - 公司现任董事、监事、高级管理人员专业背景和主要工作经历：魏志勇、杨雨轩、尉丽峰、刘东、翟进步等人具有丰富的工作经验和专业背景[90][91][92] - 戎梅女士和焦健先生担任公司独立董事，具有航空宇航系统工程专业博士学位[93] - 公司董事、监事、高级管理人员报酬的决策程序已经通过公司第一届董事会第二十次会议、第一届监事会第十五次会议、2022年度股东大会审议通过[97] - 公司报告期内董事、监事和高级管理人员报酬的实际支付情况显示，总计389.19万元报酬已支付给相关人员[98] - 公司董事、监事和高级管理人员报酬的确定依据是公司内部薪酬制度，工资、津贴次月发放，奖金延后发放[98] - 公司审议通过了员工持股计划议案，涉及高级管理人员和核心员工参与战略配售[101] - 公司确定了募集资金托管银行并授权开立募集资金专户，聘任证券事务代表的议案获通过[102] - 公司审议通过了2023第三季度报告的议案，详细内容可查看巨潮资讯网公告[103] - 公司通过了2023年度财务报告，全体委员一致认可财务报告的真实性[109] - 公司通过了2023年半年度财务报告，全体委员一致认可该议案[109] - 公司通过了2023第三季度报告，全体委员一致认可报告的真实性[110] - 公司通过了聘任财务总监的议案，认可刘东先生担任财务总监[111] - 公司通过了2023年董监高薪酬方案，认为符合当地和行业薪酬惯例[112] - 公司通过了聘任高级管理人员的议案，同意提名魏志勇、袁建华、刘东等人[114] - 公司当期领取薪酬员工总人数为1,028人[117] - 公司于2023年8月28日召开第一届董事会第二十四次会议、第一届监事会第十七次会议，审议通过了2023年半年度利润分配预案[120] - 公司于2023年9月25日进行权益分派股权登记，9月26日实施完毕利润分配[120] - 公司现金分红金额（含税）为17,578,039.20元，占利润分配总额的比例为100%[122] - 公司2023年度利润分配预案为：向全体股东每10股派发现金红利人民币2.00元，合计派发现金红利人民币17,578,039.20元[123] - 公司报告期内未发现内部控制重大缺陷，重要缺陷或一般缺陷，内部控制执行较为有效[127] - 公司确定的财务报告内部控制缺陷评价定量标准为错报≥税前利润的5%为重大缺陷，1%<错报<税前利润的5%为重要缺陷，错报≤税前利润的1%为一般缺陷[130] - 公司报告期内未因环境问题受到行政处罚，对生产经营中产生的废气、废水、废液和固废进行合理处理和利用，符合环保要求[133] - 公司在报告期内未开展脱贫攻坚、乡村振兴等工作[136] - 公司获得“爱心企业”称号，积极参与社会公益事业，为贫困学生捐款[135] - 公司不断完善治理架构，明确股东大会、董事会、监事会的职责权限，保障投资者权益[135] - 公司通过技术研发提供环境友好型、资源节约型的优质产品，维护供应商和客户的合法权益[135] - 公司实际控制人、股东、关联方等在报告期内履行完毕承诺事项，包括股份限售承诺[137] - 公司将遵守相关法律、法规及证监会规定，规范诚信履行股东的义务，如有不一致将以新规定为准[143] - 公司未履行承诺将在披露媒体上公开说明未履行承诺的原因并向公司股东和社会公众投资者道歉[144] - 公司承诺投资项目中，流体装备零部件制项目的投资总额为3534.8万元，已投入金额为1728.5万元，投资进度为48.90%[66] - 公司2023年度报告显示，流体装备核心部件项目投入资金为17,551万元，占比52.78%，未达到预期效益[67] - 公司计划使用募集资金人民币24397.67万元置换预先投入投资项目和已支付发行费用的自筹金额[67] - 公司截至2023年12月31日，尚未使用的募集资金暂时闲置用于进行现金管理，并将按计划用于募投项目[69] - 公司通过董事会会议通过了对部分募集资金投资项目进行延期的议案，以确保项目进度和使用状态[69] - 公司报告期内未出售重大资产或股权[71] - 公司主要子公司中，恒工装备科技（苏州）有限公司实现营业收入595.50万元，净

财务状况 - 河北恒工精密装备股份有限公司2024年第一季度营业收入为242,736,598.76元，同比增长10.04%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为31,172,603.56元，同比增长3.30%[3] - 公司非经常性损益项目中，政府补助金额为3,716,437.64元，金融资产公允价值变动损益为7,579,028.11元[3] - 公司新增短期借款和长期借款分别为931,997,778.77元和199,126,888.88元[6] - 销售费用增加至6,141,756.60元，管理费用增加至12,901,845.70元，财务费用增加至4,381,224.33元[6] - 公司前10名股东中，持股5%以上的股东参与转融通业务出借股份情况不适用[10] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为6,962股，前十名股东持股比例最高的为河北杰工企业管理有限公司，持股数量为49,500,000股，占比56.32%[7] - 公司股东沈立刚通过普通证券账户持有公司股份数量为0股，通过五矿证券有限公司客户信用交易担保证券账户持有公司股份数量为300,000股，合计持有公司股份数量为300,000股[9] - 公司限售股份变动情况显示本期解除限售股数和本期增加限售股数均为0，前十名股东中河北杰工企业管理有限公司、京津冀产业协同发展投资基金（有限合伙）、河北招商万凯股权投资基金（有限合伙）等持股情况未发生变化[10] 资产状况 - 长期股权投资为56542186.40元，较上期增加[12] - 固定资产为399586033.81元，较上期增加[12] - 流动负债合计为1191611974.70元，较上期增加[12] - 营业总收入为242736598.76元，较上期增加[13] - 营业总成本为213095368.50元，较上期增加[13] - 净利润为31172603.56元，较上期增加[14] - 投资收益为3902198.97元，较上期增加[14] - 营业利润为36497640.80元，较上期增加[14] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-3,512,566.53元，出现115.45%的下降[3] - 经营活动产生的现金流量净额下降至-3,512,566.53元，主要由生产经营支出增加所致[6] - 2024年第一季度，河北恒工精密装备股份有限公司综合收益总额为31,172,603.56元[15] - 经营活动产生的现金流量中，销售商品、提供劳务收到的现金为187,432,943.84元，较上期增长了13.7%[15] - 投资活动产生的现金流量净额为-433,122,183.32元，较上期减少了25,588.6%[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为518,127,950.10元，较上期增长了1277.1%[16]

利基市场 - 利基市场是指针对企业的优势细分出来的市场，针对被忽略或细分的小众客户群[1] 连铸球墨铸铁应用领域 - 连铸球墨铸铁主要应用于空压、液压等领域中对质量、硬度和耐磨性有较高要求的零部件[3][20] 连铸球墨铸铁优势 - 连铸球墨铸铁相比锻钢具有成本低、轻量化、温升低、切削性能好等优点[4][36] 公司技术实力 - 公司技术具有稀缺性，连铸球铁产量国内第一，市占率达60%，客户涵盖知名企业[8][55] 公司盈利能力 - 公司营收“棘轮效应”突出，盈利能力稳健，净利润率稳健、营运能力稳健[9][57] 公司产品战略 - 公司产品战略包括应用在空压、液压、传动、减速器等领域，积极布局减速器赛道[10][65] 未来展望 - 预计2023-2025年公司营业收入分别为10.03/11.87/14.04亿元，归母净利润分别为1.21/1.54/1.83亿元[11][81] 技术驱动成长 - 公司以技术驱动成长，看好未来在连铸铁、精密机加工件、精密减速器业务下的业绩加速释放[11][73] 风险提示 - 风险提示包括新产品、新技术开发不及预期、产能释放不及预期、行业价格波动等风险[12][84]