报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [4] 报告的核心观点 - 主业盈利下滑叠加股权投资亏损,短期业绩承压明显 [5] - 制剂盈利承压,原料药逆势增长 [5][6] - 原料药工艺持续改进,制剂产品矩阵丰富,后续有望受益猪价上行 [7] 分产品总结 兽用化药制剂 - 2024H1收入同比-16.24%至2.73亿元,毛利率同比下降3.29pct至24.17% [5] - 下游生猪养殖行业景气迎来修复但兽药需求修复滞后,客户价格敏感性仍较高,制剂销售拓展受阻 [5] 兽用原料药及其他 - 2024H1受益产能释放和工艺优化实现逆势增长,营业收入同比+56.69%至1.12亿元,毛利率为5.86%,同比+5.86pct [5] 财务数据总结 - 2024H1实现营业收入4.36亿元,同比-2.85% [5] - 2024H1实现归母净利润-0.52亿元,同比-426.32% [5][8] - 2024H1扣非归母净利润-0.24亿元,同比-448.27% [5] - 销售毛利率19.03%,同比-3.31pct;销售净利率-11.89%,同比-15.43pct [9][10][11] - 费用率合计25.24%,同比+5.61pct [9][12] - 经营性现金流净额占营业收入比例为-7.11%,同比-8.45pct [13][15] - 存货周转天数132天,同比+13.92%;应收账款周转天数131天,同比+1.93% [13][14]

证券代码：300871 证券简称：回盛生物 转债代码：123132 转债简称：回盛转债 武汉回盛生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-------------------------------|------------------------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券代码：300871 证券简称：回盛生物 转债代码：123132 转债简称：回盛转债 武汉回盛生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | |---------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 分析师会议 | | 投资者关系 | 业绩说明会 | | 活动类别 | 路演活动 | | | 其他 网络及电话会议 | | | 东兴证券、方正证券、富时（厦门）私募基金管理有限公司、耕霁（上海） | | | 投资管理有限公司、光大证券、广发证券、国海证券、国盛证券、国投证 | | 参与单位名称（29 家机构） | 券、国信证券、华安证券、华创证券、华泰证券(上海)资产管 ...

2024 年半年度报告 2024-083 2024 年 08 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人张卫元、主管会计工作负责人杨凯杰及会计机构负责人(会计主管人员)罗琼碧声明：保 证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及 相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司已在本报告中详细阐述可能存在的风险及应对措施，详见本报告"第三节管理层讨论与分析" 之"十、公司面临的风险和应对措施"部分，请广大投资者仔细阅读并注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------------------ ...

业绩情况 - 公司2024年度管理层将持续做好经营管理工作,通过纵向拓展原料药,提高市场竞争力,把成本做到最优[1] - 公司将横向拓展动保行业新领域、新机会,进一步加快国际化布局,聚焦兽药制剂的优势品种,强化和大型养殖集团的合作[1] - 公司将加强研发创新,确保重要研发项目按期获取科研成果,对外开源求增长,向内挖潜降成本,以提升公司盈利能力[1] 人员及成本管理 - 公司人员及工资增加较快,需要提升人效[1] - 公司将通过优化成本、提高生产效率等措施来提升人效[1] 其他 - 本次投资者交流活动未涉及应披露而未披露的重大信息[2]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为10.2亿元，同比下降0.3%，归母净利润为1678万元，同比减少68%[1] - 公司2024年一季度营收为2.1亿元，同比下降10.2%，归母净利润为-1640万元，同比下降210.43%[1] - 公司产能释放将带动业绩增长，预计2024-2026年EPS分别为0.68元、1.21元、1.59元，维持“买入”评级[3] 用户数据 - 养殖行业持续亏损，2024年一季度全国生猪存栏减少5.2%，预示猪价将保持上行通道[2] 未来展望 - 公司2024-2026年兽用化药制剂板块销量增速预计为17%/15%/15%，毛利率为24%/24%/24%[4] - 回盛生物2024年预计营业收入将达到1,167百万元，2025年将增长至1,342百万元，2026年将达到1,536百万元[8] - 净利润预计2024年将达到113百万元，2025年将增长至200百万元，2026年将达到263百万元[8] - 营业利润增长率预计2024年将达到564.71%，2025年为70.85%，2026年为29.51%[8] 新产品和新技术研发 - 西南证券研究发展中心发布了回盛生物（300871）2023年报及24年一季报点评[13] 市场扩张和并购 - 上海、北京、深圳、重庆等地设有销售团队，团队成员包括总经理助理、销售总监、高级销售经理等[13] - 销售团队联系方式包括座机、手机和邮箱，方便客户联系和沟通[13] - 广深地区销售团队成员包括销售经理、销售负责人等，联系方式齐全[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入10.20亿元，同比-0.31%[1] - 公司2023年实现归属于母公司所有者的净利润1678.08万元，同比-68.18%[1] - 公司2023年兽用化药制剂业务收入为7.18亿元，同比-7.24%[6] - 公司2023年兽用原料药收入为2.01亿元，同比+77.21%[6] - 公司2023年销售毛利率为20.92%，同比-1.11pct[8] - 公司2023年销售净利率1.65%，同比-3.50pct[8] - 公司2023年四项费用率合计19.64%，较上年全年水平+4.33pct[8] - 公司2023年经营性现金流净额占营业收入比例为9.11%，同比下降0.34个百分点[9] - 公司2023年存货天数达95天，同比下降1.76%；应收账款周转天数达116天，同比增长15.56%[9] - 公司2024-2025年归母净利润预测下调为0.7/1.6亿元，2026年预测为0.8亿元，对应PE分别为37.1/15.6/30.9X，维持“买入”评级[10] 其他信息 - 本报告不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请[16] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[17] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式[18] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收10.2亿元，同比-0.3%[1] - 公司2024年Q1实现营收2.1亿元，同比-10.2%，环比-37.0%[1] - 公司化药业务2023年实现营收7.2亿元，同比-7.3%[2] - 原料药业务实现营收2.0亿元，同比+77.2%[2] - 2026年回盛生物预计营业总收入将达到181.2亿元，较2023年增长78.2%[7] - 2024年EBIT增长率预计为577.37%[7] - 2025年净利润增长率预计为67.96%[7] - 2026年净利润率预计将达到9.82%，较2023年提高8.17个百分点[7]

公司业绩 - 公司净利润同比下降，主要原因为对个别客户计提信用减值损失和新投产原料药项目生产成本较高[3] - 公司2023年营业收入为1,019,758,798.36元，较2022年下降0.31%[12] - 归属于上市公司股东的净利润为16,780,818.77元，较2022年下降68.16%[12] - 公司2023年末资产总额为2,975,460,462.12元，较2022年末下降0.46%[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为-17,180,234.31元[14] - 公司2023年实现营业收入101,975.88万元，较上年同期下降0.31%；净利润1,678.08万元，较上年同期下降68.16%[42] - 公司2023年全年实现营业收入101,975.88万元，较上年同期下降0.31%[49] - 公司2023年实现净利润1,678.08万元，较上年同期下降68.16%[50] - 公司2023年期末现金及现金等价物余额22,951.23万元，较去年同期减少17.62%[50] - 公司兽用原料药及制剂营业收入占比92.40%，较去年同期增长0.87%[51] - 公司兽用原料药营业收入占比19.75%，较去年同期增长77.21%[51] - 公司华北地区营业收入增长45.80%[52] 公司产品与市场 - 公司主要产品为兽用化药制剂，随着原料药项目产能逐步释放，原料药销售业务将成为重要业务板块之一[4] - 公司主要收入和利润来自兽用药品和添加剂的销售[41] - 公司销售规模连续多年稳居兽用化药制剂国内市场前十名，致力于为下游养殖行业提供高质量、高性价比的动保产品及方案[21] - 公司是一家主营兽用药品、饲料及添加剂的高新技术企业，已取得兽药批准文号166个，产品广泛应用于生猪、家禽、水产、反刍及宠物等领域[22] - 公司的产品涵盖原料药、化药制剂等多个类别，适用于多种动物疾病的控制[27] - 公司还生产延胡索酸泰妙菌素预混剂、泰地罗新注射液、头孢泊肟酯片等产品，致力于提高动物疫病防控水平、提升养殖效率、改善动物福祉[31] 公司发展战略 - 兽药行业正迈向高质量发展阶段，公司紧盯行业发展趋势，以技术创新为核心驱动力，力争抢占更多市场份额[19] - 公司未来发展战略包括夯实“回盛创新”工程和“回盛铁军”工程，优化管理机制，激发创新活力，打造国际化技术人才团队[95] - 公司2024年经营计划包括发展要有新突破、营销要有新业绩、研发要有新成果、产品要有新提升、管理要有新举措、文化要有新气象[95] 公司研发与创新 - 公司通过技术评审即将获得新兽药证书，新增研发立项30余项，包括多个新兽药项目[46] - 公司建立了集团客户销售部，与经销商合作共赢，通过“回盛经销商学院”和线上直播等方式加强对经销商的培训，提高经销商业务素质[44] - 公司持续完善科研体系，与多所高校签订合作协议，加快研发项目推进，预计将获得新兽药证书[46] - 公司质量体系全面升级，通过GMP认证工作和质量管理体系完善，产品质量稳步提升，客户满意度大幅提高[46] - 公司服务能力大幅提升，通过“价值营销”理念深化，为大型集团化客户提供高端技术服务，市场品牌推广全面提升[46] - 公司划小核算深入开展，通过划小核算体系执行和信息化平台落地，有效提升了工作效率和企业管理水平[47] - 公司已建设完成6条发酵生产线，计划三年内开发1-2个新型高效发酵菌[57] - 公司已完成立项开发1个原料及制剂项目，申报5项核心专利[60] - 公司已完成宠物功能性液态、固态保健品研发和中试生产技术平台建设，申报10项国家专利[61] - 公司拟开发基于中医药理论及现代提取制剂技术的天然增强免疫力的新中兽药产品[62] - 公司已完成兽药临床试验中心的GCP申报并通过农业部专家组现场监督检查[63] - 公司2023年研发人员数量为181人，占比16.95%，较去年增长36.09%[64] - 公司研发投入金额在2023年达到了44597573.76元，占营业收入的比例为4.37%[65] 公司治理与社会责任 - 公司严格按照《公司法》《证券法》等法律法规要求召开股东大会，提供网络投票平台方便股东参会[99] - 公司董事会由5名董事组成，其中包括2名独立董事，符合相关法律法规和公司章程要求[99] - 公司根据规定真实、准确、及时、公平、完整地披露信息，指定特定媒体和网站进行信息披露[100] - 公司业务、资产、人员、财务、机构等方面与控股股东及实际控制人完全独立，具有独立经营能力[102] - 公司设有独立的财务部门和财务核算体系，具备

财务表现 - 本报告期营业收入为206,809,092.09元，同比下降10.24%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为-16,405,616.80元，同比下降210.43%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-46,279,493.65元，同比下降169.38%[5] - 公司报告期末总资产为2,993,838,428.76元，较上年度末增长0.62%[5] - 公司报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为1,509,782,187.02元，较上年度末增长0.03%[5] 资产负债情况 - 预付款项较上年同期减少42.49%，主要是报告期内预付能源款减少影响[8] - 公司报告期末普通股股东总数为11,029股[9] - 公司持有的流动资产合计为1,277,604,103.83元，其中包括货币资金、交易性金融资产、应收账款、存货等项目[14] - 公司非流动资产合计为1,716,234,324.93元，主要包括投资性房地产、固定资产、无形资产、递延所得税资产等项目[15] - 公司流动负债合计为797,276,064.20元，包括短期借款、应付票据、应付账款、应付职工薪酬等项目[16] 成本费用 - 研发费用较上年同期增加56.52%，主要是报告期内工资薪金和项目研发增加影响[9] - 财务费用较上年同期增加93.30%，主要是报告期内可转换公司债券费用化利息增加影响[9] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额较上年同期下降169.38%，主要是报告期内市场销售规模影响[9] - 2024年第一季度，武汉回盛生物科技股份有限公司营业总收入为206,809,092.09元，较上期下降了10.6%[17] - 净利润为-16,405,616.80元，较上期净利润增长了10.3%[18] - 综合收益总额为-16,405,616.80元，与上期持平[19] - 经营活动产生的现金流量净额为-46,279,493.65元，较上期下降了169.9%[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-76,332,192.37元，较上期净流入减少了86.7%[21] - 公司第一季度报告未经审计[22]