编号：2024-005 特定对象调研 分析师会议 投资者关系 媒体采访 业绩说明会 活动类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 网络及电话会议 北京顺势达资产管理有限公司、方正证券、富时（厦门）私募基金管理有 限公司、耕霁（上海）投资管理有限公司、广发证券、国海证券、国盛证 参与单位名称 券、国信证券、华安证券、华创证券、华泰证券、华鑫证券、天风证券、 （21 家机构） 西部证券、兴业证券、银华基金、长江证券、招商证券、浙商证券、中金 公司、中信建投证券 1 证券代码：300871 证券简称：回盛生物 转债代码：123132 转债简称：回盛转债 武汉回盛生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------|-----------------------------------------------------------------------| | 时 间 | 2024 年 10 月 30 日 | 15:00-16:00 | | 地 点 | 易董价 ...

武汉回盛生物科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 1 转债代码：123132 转债简称：回盛转债 证券代码：300871 证券简称：回盛生物 公告编号：2024-101 武汉回盛生物科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 武汉回盛生物科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--- ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [4] 报告的核心观点 - 主业盈利下滑叠加股权投资亏损,短期业绩承压明显 [5] - 制剂盈利承压,原料药逆势增长 [5][6] - 原料药工艺持续改进,制剂产品矩阵丰富,后续有望受益猪价上行 [7] 分产品总结 兽用化药制剂 - 2024H1收入同比-16.24%至2.73亿元,毛利率同比下降3.29pct至24.17% [5] - 下游生猪养殖行业景气迎来修复但兽药需求修复滞后,客户价格敏感性仍较高,制剂销售拓展受阻 [5] 兽用原料药及其他 - 2024H1受益产能释放和工艺优化实现逆势增长,营业收入同比+56.69%至1.12亿元,毛利率为5.86%,同比+5.86pct [5] 财务数据总结 - 2024H1实现营业收入4.36亿元,同比-2.85% [5] - 2024H1实现归母净利润-0.52亿元,同比-426.32% [5][8] - 2024H1扣非归母净利润-0.24亿元,同比-448.27% [5] - 销售毛利率19.03%,同比-3.31pct;销售净利率-11.89%,同比-15.43pct [9][10][11] - 费用率合计25.24%,同比+5.61pct [9][12] - 经营性现金流净额占营业收入比例为-7.11%,同比-8.45pct [13][15] - 存货周转天数132天,同比+13.92%;应收账款周转天数131天,同比+1.93% [13][14]

公司经营情况概述 - 2024年上半年实现营业收入43,630.37万元,同比下降2.85% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为-5,187.87万元,同比下降426.32% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2,430.00万元,同比下降448.27% [2] - 下游养殖行业景气度从二季度开始逐步回暖,但兽药市场需求修复存在滞后性,客户价格敏感性仍较强,对公司进一步拓展市场产生不利影响 [2] - 化药制剂销售收入同比下降16.24%,化药制剂毛利率同比下降3.29% [2] - 原料药产品销售收入同比增长56.69%,原料药产品毛利率同比增长5.86% [2] 研发创新进展 - 2024年上半年研发费用同比增长37.53% [2] - 2024年计划有20个新兽药或比对类药品申报,已完成7个新兽药和4个比对类药品的申报 [2] - 2024年已取得2个新兽药和3个比对类药品证书 [2] 原料药成本降低 - 通过优化菌种、提升发酵水平实现原料药生产成本的明显下降 [2] 宠物药业务发展 - 宠物药板块正处于产品研发落地阶段,涉及多个细分领域 [2] - 2024年内已取得1个新兽药证书、2个比对类宠物用药品、6个生产批件 [2] - 目前已获得5个宠物用新兽药证书、6个比对类宠物药品、10个保健品 [2] - 加强宠物销售团队建设,引入外部合伙人共同开拓宠物药品市场 [2] 海外业务拓展 - 上半年出口业务同比增长221.35% [5] - 越南回盛兽药生产基地建设进展顺利,预计今年四季度投产 [5] 可转债清偿及定增情况 - 公司货币资金及交易性金融资产合计5.56亿元,足以完成本次转债清偿 [5] - 公司实际控制人全额认购2024年度向特定对象发行A股的股票,定增工作正稳步推进中 [5]

证券代码：300871 证券简称：回盛生物 转债代码：123132 转债简称：回盛转债 武汉回盛生物科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | |---------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 分析师会议 | | 投资者关系 | 业绩说明会 | | 活动类别 | 路演活动 | | | 其他 网络及电话会议 | | | 东兴证券、方正证券、富时（厦门）私募基金管理有限公司、耕霁（上海） | | | 投资管理有限公司、光大证券、广发证券、国海证券、国盛证券、国投证 | | 参与单位名称（29 家机构） | 券、国信证券、华安证券、华创证券、华泰证券(上海)资产管 ...

财务业绩 - 营业收入为4.36亿元，同比下降2.85%[17] - 归属于上市公司股东的净利润为-5,187.87万元，同比下降426.32%[17] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-2,430.00万元，同比下降448.27%[17] - 报告期内公司化药制剂销售收入同比下降16.24%，毛利率同比下降3.29%[35] - 公司原料药产品销售收入同比增长56.69%，毛利率同比增长5.86%[35] - 公司投资收益5,747,399.98元、公允价值变动损益-49,002,063.88元[48] - 公司计提信用减值损失5,963,681.72元[50] - 2024年上半年营业总收入为436,303,723.60元[187] - 2024年上半年净亏损为51,879,057.19元[190] - 2024年上半年归属于母公司股东的净亏损为51,878,681.23元[190] - 2024年上半年其他综合收益的税后净额为-1,587,603.84元[190] - 2024年上半年归属于母公司所有者的综合收益总额为-53,466,285.07元[192] - 2024年上半年基本每股收益为-0.3127元[192] - 2024年上半年母公司营业收入为273,694,023.61元[193] - 2024年上半年母公司营业利润为-62,669,542.63元[193] - 2024年上半年净利润为-51,755,449.16元[195] - 2024年上半年经营活动现金流量净额为-31,009,100.37元[197] - 2024年上半年投资活动现金流量净额为-61,511,436.94元[200] - 2024年上半年筹资活动现金流量净额为137,762,518.28元[200] 公司基本情况 - 公司注册地址为武汉市东西湖区张柏路218号，办公地址为武汉市武昌区中华路1号[9] - 公司信息披露及备置地点为深圳证券交易所、公司证券事务部[13] - 公司注册资本和统一社会信用代码在报告期内发生变更[15] - 公司是一家主营兽用药品、饲料及添加剂的高新技术企业[27] - 公司已取得兽药批准文号175个，产品广泛应用于生猪、家禽、水产、反刍及宠物等领域[27] - 公司销售规模连续多年稳居兽用化药制剂国内市场前十名[32] - 公司拥有完整的采购、研发、生产、销售体系，主要收入和利润来自兽用药品和添加剂的销售[33] - 公司新设立了武汉宠栎生物科技有限公司,对整体生产经营和业绩的影响较小[77] 经营策略 - 公司打造了集研发、采购、生产、销售、服务于一体的敏捷响应机制[27] - 公司建立了严格的质量管理体系和强大的技术服务体系[27] - 公司在集团客户开拓方面取得了积极进展，新增多个头部集团客户[25] - 公司制定了明确的战略目标，在持续巩固猪用药品业务优势的基础上，实现家禽、反刍、水产突破发展[26] - 公司积极布局核心产品上游原料药业务，实现原料-制剂一体化[26] - 公司专注于兽药领域，致力于为下游养殖行业提供高质量、高性价比的动保产品及方案[32] - 公司与行业内知名院校建立了长期稳定的合作关系，不断提高研发效率[34] - 公司采取"直销+经销"的销售模式，与规模化养殖集团签订年度合作框架协议[34] - 公司建立了以集团客户直销与经销商渠道销售相结合的营销网络，并通过培训等方式提升经销商的业务素质[39] - 公司建立了高效、成熟的技术服务体系，为产品推广和品牌宣传提供良好支撑[40] 研发及技术 - 公司拥有多项先进的兽用药品生产工艺技术，包括核心原料药发酵技术、化药制剂产品分子包合及分子凝胶技术、中药提取和制剂干燥技术等[37] - 公司产品组合覆盖较广，拥有丰富的兽用化药制剂及核心原料药生产线，已取得175个兽药批准文号[38] - 报告期内公司研发投入增加37.53%，主要受研发工资及项目投入增加影响[44] 行业发展 - 兽药行业正迈向高质量发展阶段，行业门槛进一步提升[25] - 养殖规模化加速兽药行业集中度提升[25] - 产业链一体化成为动保行业发展新趋势[25] - 下游养殖行业景气度从二季度开始逐步回暖，但兽药市场需求修复存在滞后性[35] - 原料药行业总体产能存在一定的波动，从而导致原料药价格波动较大，可能对公司业绩产生一定程度的影响[1] 募投项目 - 公司募投项目陆续投产，可转债利息费用化金额较上年同期增加较多[35] - 公司部分募投项目已达到预定可使用状态,但部分项目效益未达预期[65] - 公司部分项目产能利用率未达到预期水平，规模效应尚未显现[66] - 部分项目受下游养殖行业景气度持续低迷影响，市场需求受到较大影响[66] - 部分项目受原料药行业下行影响，产品平均销售价格大幅低于可研报告测算时平均价格[66] - 部分项目尚处在投产初期，产量未达到规模效应[66] - 公司已终止宠物制剂综合生产线建设项目[66] - 公司使用超募资金和可转债募集资金投入年产1000吨泰乐菌素项目[67] - 公司超募资金投入项目进

业绩情况 - 公司2024年度管理层将持续做好经营管理工作,通过纵向拓展原料药,提高市场竞争力,把成本做到最优[1] - 公司将横向拓展动保行业新领域、新机会,进一步加快国际化布局,聚焦兽药制剂的优势品种,强化和大型养殖集团的合作[1] - 公司将加强研发创新,确保重要研发项目按期获取科研成果,对外开源求增长,向内挖潜降成本,以提升公司盈利能力[1] 人员及成本管理 - 公司人员及工资增加较快,需要提升人效[1] - 公司将通过优化成本、提高生产效率等措施来提升人效[1] 其他 - 本次投资者交流活动未涉及应披露而未披露的重大信息[2]

业绩总结 - 公司2023年营业收入为10.2亿元，同比下降0.3%，归母净利润为1678万元，同比减少68%[1] - 公司2024年一季度营收为2.1亿元，同比下降10.2%，归母净利润为-1640万元，同比下降210.43%[1] - 公司产能释放将带动业绩增长，预计2024-2026年EPS分别为0.68元、1.21元、1.59元，维持“买入”评级[3] 用户数据 - 养殖行业持续亏损，2024年一季度全国生猪存栏减少5.2%，预示猪价将保持上行通道[2] 未来展望 - 公司2024-2026年兽用化药制剂板块销量增速预计为17%/15%/15%，毛利率为24%/24%/24%[4] - 回盛生物2024年预计营业收入将达到1,167百万元，2025年将增长至1,342百万元，2026年将达到1,536百万元[8] - 净利润预计2024年将达到113百万元，2025年将增长至200百万元，2026年将达到263百万元[8] - 营业利润增长率预计2024年将达到564.71%，2025年为70.85%，2026年为29.51%[8] 新产品和新技术研发 - 西南证券研究发展中心发布了回盛生物（300871）2023年报及24年一季报点评[13] 市场扩张和并购 - 上海、北京、深圳、重庆等地设有销售团队，团队成员包括总经理助理、销售总监、高级销售经理等[13] - 销售团队联系方式包括座机、手机和邮箱，方便客户联系和沟通[13] - 广深地区销售团队成员包括销售经理、销售负责人等，联系方式齐全[14]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入10.20亿元，同比-0.31%[1] - 公司2023年实现归属于母公司所有者的净利润1678.08万元，同比-68.18%[1] - 公司2023年兽用化药制剂业务收入为7.18亿元，同比-7.24%[6] - 公司2023年兽用原料药收入为2.01亿元，同比+77.21%[6] - 公司2023年销售毛利率为20.92%，同比-1.11pct[8] - 公司2023年销售净利率1.65%，同比-3.50pct[8] - 公司2023年四项费用率合计19.64%，较上年全年水平+4.33pct[8] - 公司2023年经营性现金流净额占营业收入比例为9.11%，同比下降0.34个百分点[9] - 公司2023年存货天数达95天，同比下降1.76%；应收账款周转天数达116天，同比增长15.56%[9] - 公司2024-2025年归母净利润预测下调为0.7/1.6亿元，2026年预测为0.8亿元，对应PE分别为37.1/15.6/30.9X，维持“买入”评级[10] 其他信息 - 本报告不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请[16] - 公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格[17] - 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式[18] - 国信证券经济研究所位于深圳、上海和北京[19]

业绩总结 - 公司2023年实现营收10.2亿元，同比-0.3%[1] - 公司2024年Q1实现营收2.1亿元，同比-10.2%，环比-37.0%[1] - 公司化药业务2023年实现营收7.2亿元，同比-7.3%[2] - 原料药业务实现营收2.0亿元，同比+77.2%[2] - 2026年回盛生物预计营业总收入将达到181.2亿元，较2023年增长78.2%[7] - 2024年EBIT增长率预计为577.37%[7] - 2025年净利润增长率预计为67.96%[7] - 2026年净利润率预计将达到9.82%，较2023年提高8.17个百分点[7]