投资评级 - 报告给予隆利科技"买入"评级(维持) [4] 报告核心观点 - 2024年上半年公司实现营业收入6.2亿元,同比增长55%;归母净利润0.5亿元,同比增长529%;扣非后净利润0.44亿元,同比增长281% [2] - 2023年以来公司季度业绩环比明显改善,23Q1-24Q2季度营收分别为1.6亿、2.4亿、3.1亿、3.1亿、3.0亿、3.2亿元,同比增速分别为-51%、-37%、+2%、+30%、+90%、+33%;季度毛利率分别为6.4%、11.1%、13.8%、17.2%、17.9%、25.2%,公司盈利能力逐季明显改善 [2] - 公司调整长期发展战略,从市场份额领先转变为盈利能力为基础的高质量发展战略,优化产品结构,布局新业务,逐渐由智能手机扩大到车载、智能穿戴、电竞显示器、平板、NB等领域,同时推动降本增效,实现了盈利能力显著改善 [2] - 公司深化Mini-LED等新业务,重点发展智能座舱、VR、电竞显示器等领域,持续推进Mini-LED技术向各个应用领域拓展,加速商业化进程 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.0、1.4、2.1亿元,同比增长112%、46%、48%,2023-2026年复合增速66% [7] 财务数据总结 - 2024年上半年公司实现营业收入6.2亿元,同比增长55% [2] - 2024年上半年公司实现归母净利润0.5亿元,同比增长529% [2] - 2024年上半年公司实现扣非后净利润0.44亿元,同比增长281% [2] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为1283、1555、1968百万元,同比增长25%、21%、27% [7] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为97、141、209百万元,同比增长112%、46%、48% [7]

公司概况 - 公司股票简称为隆利科技，股票代码为300752，股票上市证券交易所为深圳证券交易所[7] - 公司专注于背光显示模组的研发、生产和销售，是国家级高新技术企业[30] - 公司主要产品为LED背光显示模组，应用于智能手机、平板电脑、车载显示、智能穿戴、工控显示器等领域[31] - 公司采取"以销定产"的生产模式，具有"定制化、批量化"的特点[26] - 公司客户主要为液晶显示模组企业和Tier 1厂商，需要经过严格的认证过程[26] - 公司采购模式以"以产定购"为主，与供应商保持长期合作关系[26] - 公司采用直接销售模式，设有市场部负责终端销售和模组销售[26] - 公司在技术创新、产品质量等方面处于行业领先地位，具有核心竞争力[25,27] - 公司建立了严格的全面质量管理体系，获得国际汽车厂商车载产品的供应资格[38] - 公司产品能够满足客户严苛的产品质量要求，获得客户的认可[38] - 公司参与行业标准的制定，增强了公司在行业内的地位[37] - 公司培养了一支理论扎实、经验丰富的研发团队，能快速响应客户需求[37] - 公司已建立全产业链的智能制造体系，拥有完整的模切、五金、精密模具制造和注塑成型能力，能有效缩短产品交期[39] - 公司通过SAP系统、MES产品追溯系统等信息化系统的无缝对接，实现对生产流程所有环节的数据化监控，提升产品良率和生产效率[39] - 公司经营团队拥有扎实的专业知识、丰富的行业经验和敏锐的战略眼光，带领公司在消费电子领域持续发展并拓展车载、智能穿戴等新业务[40] 财务业绩 - 公司报告期内营业收入同比增长55.32%，归属于上市公司股东的净利润同比增长529.15%[13] - 公司经营活动产生的现金流量净额同比增长295.95%[13] - 公司2024年上半年实现营业收入约6.2亿元，归属于上市公司股东的净利润5,008.41万元，同比增长529.15%[33] - 公司背光显示模组业务营业收入占比达到98.7%,毛利率为21.45%,同比增加13.64个百分点[45] - 公司海外、华东和华中地区的背光显示模组销售收入占比较高[47] - 报告期内销售收入占公司营业收入10%以上的产品为背光显示模组，销售量同比增长14.04%，销售收入同比增长59.25%，销售毛利率同比提高13.64个百分点[48] - 公司销售模式以直销为主，直销收入占营业收入100%，同比增长55.32%[49] - 公司背光显示模组产能利用率为70.54%，在建产能为386万片[51] 新技术布局 - 公司在超薄超高亮度LGP压缩模技术、超短光程背光模组技术等方面拥有自主研发的核心技术[27] - 公司早在2016年开始布局Mini-LED技术研发，已取得一定先发优势，并应用于车载显示、平板电脑等领域[28] - 公司也在积极布局Micro-LED前沿技术，储备了相关专利技术[28] - 公司生产的Mini-LED背光显示模组具有更好的对比度和HDR显示效果，且在功耗、成本、寿命、亮度等方面具备优势[32] - 公司深化Mini-LED等新业务，进一步优化产品结构，重点发展智能座舱、VR和电竞显示器等领域[33] - 公司加快Mini-LED技术的研发和推广，通过科技赋能进一步增强企业实力[33] 募集资金使用 - 公司已向不特定对象发行可转换公司债券，募集资金总额为32,450万元[1] - 公司向特定对象发行股票，募集资金总额为299,999,958.96元[2] - Mini-LED显示模组新建项目按投入金额计算的完工程度为76.86%，未达到预计进度[4] - 中大尺寸Mini-LED显示模组智能制造基地项目正处于建设阶段[4] - 公司使用部分可转换公司债券和向特定对象发行股票的闲置募集资金用于现金管理[7] - 公司报告期内使用募集资金进行委托理财，未出现预期无法收回本金或存在其他可能导致减值的情形[80,81] 风险管理 - 公司建立了覆盖各项经营活动的全面风险管理体系，持续完善风险管理[128] - 公司持有深圳市美铠光学科技有限公司18.77%的股权，该公司涉及重大诉讼事项，已停工停产，公允价值调整为零[88] - 公司将继续加强与现有国内外大客户的深度合作，紧跟行业主流客户，持续保持作为诸多客户的核心供应商[90] - 公司将加大技术方面的布局和投入,不断进行技术创新和升级,持续提升公司的研发创新水平,保持核心竞争力[90] - 公司将坚持"低成本、低消耗、精加工、高毛利"的原则,进一步提高公司的生产工艺,控制生产成本,不断加大研发投入,全面努力提高产品的质量,在企业内部加强生产采购管控,提高整体议价能力,降低原料价格波动对公司经营产生的影响[90] 社会责任 - 公司通过在工业园屋顶电站规划建设光伏、太阳能集热板等提升了清洁能源使用比例[110] - 公司通过提高设备能效、使用更高效电机、采用节能设计等措施减少能源消耗和碳排放[110] - 公司通过优化工作时间表、关闭不必

证券代码:300752 证券简称:隆利科技 深圳市隆利科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号:2024-015 | --- | --- | --- | |----------------|-------------|------------| | 投资者关系活动 | | | | | □媒体采访 | 业绩说明会 | | 类别 | | | | | □新闻发布会 | 路演活动 | | | | | | | 现场参观 | 其他 | 参与单位名称及 人员姓名 金信基金、华创证券 时间 2024 年 7 月 16 日 16:00-17:00 地点 深圳市龙华区大浪街道高峰社区鹊山路光浩工业园 G 栋 副总经理、董事会秘书:刘俊丽女士 上市公司接待人 员姓名 证券事务代表:李姝涵女士 1、Mini-LED 背光显示在车载的渗透趋势如何? 在车载显示大屏化、多屏化、高清化、交互化趋势下,以 Mini-LED 为代表的新型显示技术开始崭露锋芒,预计随着对智能座舱的需求提 升,车载 Mini-LED 的渗透率会持续走高。从公司目前已经接案和开案 的项目看,Mini-LED 背光显示在车载项目的需求已经得到有力的验证。 2、公司 ...

公司综合毛利水平提升 - 2023年业绩改善,综合毛利水平有所提升,主要得益于公司不断改善产品结构、拓宽客户群体、降低运营成本、提升管理效率等措施[1] - 公司继续保持Mini-LED先发优势,不断加大在智能座舱、智能穿戴等显示领域市场的拓展力度,不断优化公司的产品结构[1] - 通过集中运营管理,优化人力资源配置和产能配置,显著降低运营成本,提升管理效率,实现了管理费用同比下降50.48%,公司综合毛利率从6.4%提升至13.06%,改善显著[1] 车载Mini-LED业务展望 - 在车载显示大屏化、多屏化、高清化、交互化趋势下,Mini-LED作为新型显示技术开始崭露锋芒,预计随着对智能座舱的需求提升,车载Mini-LED的渗透率会持续走高[2][3] - Mini-LED技术相比传统LCD背光技术和OLED技术,具有超高对比度、超高亮度、色域广、显示效果更好的优势,在可靠性、成本和寿命、稳定性、超高亮度方面具有明显优势[2][3] - 在新能源汽车快速发展的背景下,公司及行业内多年深耕而形成的全球优秀厂商在车载Mini-LED产业链上的大力布局,进一步促进了车载Mini-LED市场的快速增长及渗透[3] 公司在VR市场的竞争优势 - 公司自2016年以来,已投入大量资源开展Mini-LED技术的研发,在IC驱动、电路设计、结构、光学以及柔性板封装方面进行了研究和整合[4] - 公司的Mini-LED技术率先实现了多个应用领域的技术突破,已经成功应用于车载显示、显示器以及VR等领域,凭借良好的品质和领先的技术,获得了国内外大型VR企业的认可[4] - 公司的Mini-LED产品已经向芬兰工业级头显品牌Varjo、Meta等终端品牌批量供货,目前具备了技术和量产等的先发优势[4] - 未来公司将继续保持创新理念,进一步增强公司的竞争实力[4]

证券代码：300752 证券简称：隆利科技 深圳市隆利科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-013  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 参与单位名称及 建发股份、中信证券、玄甲基金、华美国际投资、圆石投资、兴海 荣投资、杉树资产 人员姓名 时间 2024年6月21日14:00-15:30 地点 深圳市龙华区大浪街道高峰社区鹊山路光浩工业园G栋 副总经理、董事会秘书：刘俊丽女士 上市公司接待人 员姓名 证券事务代表：李姝涵女士 1、Mini-LED背光显示在车载的渗透趋势如何？ 在车载显示大屏化、多屏化、高清化、交互化趋势下，以Mini-LED 为代表的新型显示技术开始崭露锋芒，预计随着对智能座舱的需求提 升，车载Mini-LED的渗透率会持续走高。从公司目前已经接案和开案 ...

公司车载业务进展 - 公司Mini-LED车载显示产品已应用于多种车载显示组件，如仪表屏、中控屏、副驾屏等 [1] - 公司车载背光模组产品(LED和Mini-LED技术)逐步获得国内外知名车企的认可 [2] Mini-LED车载产品需求前景 - 随着车载显示大屏化、多屏化、高清化、交互化趋势,Mini-LED技术优势凸显,预计渗透率将持续走高 [3] - 相比OLED,Mini-LED在可靠性、成本、寿命、稳定性、亮度等方面具有优势,特别适用于新能源汽车 [4] - 公司将抓住行业机遇,积极创新,保持竞争优势 [5] VR产品市场前景 - 苹果Vision Pro混合现实头戴设备的推出,将带动VR行业发展新机遇 [5] - 公司将利用技术和量产优势,抓住智能穿戴发展机遇 [5] 公司2024年发展战略 - 坚持以盈利能力为基础,以利润为目标的高质量长期发展战略 [6] - 深化Mini-LED等新业务,优化产品结构,加快Mini-LED技术研发和推广 [6] - 持续推进降本增效,提高资金使用效率 [6]

证券代码：300752 证券简称：隆利科技 深圳市隆利科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-011  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 参与单位名称及 华福证券、汇合创世投资、远东宏信、光大证券、黄石国资基金、 路演光年 人员姓名 时间 2024年6月13日14：30-16：30 地点 深圳市龙华区大浪街道高峰社区鹊山路光浩工业园G栋 副总经理、董事会秘书：刘俊丽女士 上市公司接待人 员姓名 证券事务代表：李姝涵女士 1、请问下公司车载业务客户的覆盖情况？ 目前，公司的车载背光模组产品已经获得国内外知名车企的认可， 已经同知名Tier1厂和知名模组厂达成合作，如大陆集团、佛吉亚、伟 世通、摩比斯、德赛西威、航盛电子、海微科技、远峰科技、瀚宇彩晶、 ...

报告投资评级 - 给予隆利科技“增持”评级（首次评级）[1][5] 报告核心观点 - 隆利科技2023年实现扭亏为盈降本增效成果显著，2023年公司优化产品结构和资源配置、不断降低成本，提升运营效率，实现扭亏为盈，23年公司毛利率为13.06%，同比+6.66pcts；净利率为4.45%，同比+30.80pcts，24年Q1公司毛利率为17.86%，同比+11.42pcts，环比+0.66pcts；净利率为6.81%，同比+15.26pcts，环比 -7.46pcts，23年公司加强费用控制，管理费用同比 -50.48%；减少贷款，财务费用同比 -70.60%；调整产品结构，传统产品研发投入减少，研发费用同比 -38.00%[1] - 技术先发优势+产品结构优化，持续拓展Mini LED应用领域，早在2016年开始在Mini - LED领域进行技术研发，目前布局了全系列应用领域的技术，已取得了一定的先发优势，并且积累了丰富的客户、人才、技术、专利等方面的储备，2023年，车载、VR、电竞显示器、平板等非手机类的业务稳步增长，产品结构改善显著[2] - 有望受益Mini LED技术渗透，股权激励彰显发展信心，位于LED产业链的中游环节，据Astute Analytica预测，2027年Mini - LED市场规模将达到93.43亿美元，2021 - 2027年复合增速达78.3%，投入大量资金及人力开展Mini - LED技术的研发，率先实现了多个应用领域的技术突破，目前已经成功应用于车载显示、平板电脑、笔记本电脑、电视、显示器以及VR等领域，发布2024年股票期权激励计划（草案）[4] - 隆利科技专业从事背光显示模组的研发、生产与销售，主要产品为背光显示模组（LED和Mini - LED背光显示模组、Micro - LED显示产品等），位于LED产业链的中游环节，目前处于中国大陆生产背光显示模组行业前列，深耕背光显示模组行业，以LED背光显示模组为依托，拓展Mini - LED、Micro - LED等新技术；在现有业务的基础上，同时向车载、智能穿戴、电竞显示器等领域拓展，随着终端消费需求逐步恢复、Mini LED技术渗透，有望迎来广阔的成长空间[5] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022 - 2026年财务指标预测，包括营业收入、增长率yoy、归母净利润、增长率yoy、ROE、EPS最新摊薄、P/E、P/B等数据[1] - 2022A - 2026E的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，以及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、每股指标、估值比率等主要财务比率[8] 业务发展 - 在Mini - LED技术方面有先发优势，2023年非手机类业务稳步增长，如车载、VR、电竞显示器、平板等方面均有成果展示[2] - 位于LED产业链中游，主要产品为背光显示模组，拓展Mini - LED、Micro - LED等新技术，向车载、智能穿戴、电竞显示器等领域拓展[5] 市场前景 - 据预测2027年Mini - LED市场规模将达93.43亿美元，2021 - 2027年复合增速达78.3%，公司有望受益于Mini - LED技术渗透[4] - 随着终端消费需求逐步恢复、Mini - LED技术渗透，公司有望迎来广阔成长空间[5] 股权激励 - 发布2024年股票期权激励计划（草案），拟向不超过97名激励对象授予700.00万份股票期权，公司层面业绩考核目标为以2023年营业收入为基数，2024年营业收入增长率不低于20%、2025年营业收入增长率不低于50%，有利于建立健全公司长效激励约束机制等[4]

证券代码：300752 证券简称：隆利科技 深圳市隆利科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-010  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 参与单位名称及 国信电子、兴全基金、摩根士丹利基金 人员姓名 时间 2024年5月24日13:00-15:00 地点 电话会议 上市公司接待人 副总经理、董事会秘书：刘俊丽女士 员姓名 1、公司2023年每季度环比数据很不错，请具体介绍下。 2023年公司除Q1亏损外，从Q2开始就持续盈利，且盈利金额增 幅比较显著，Q2到Q4依次为146.85万元、1,272.77万元、4,461.68万 元，对应环比增速为111.18%、766.71%、250.55%，公司整体业绩开始 ...

证券代码：300752 证券简称：隆利科技 深圳市隆利科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-009  特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 业绩说明会 类别 □新闻发布会 路演活动 现场参观 其他 参与单位名称及 东北证券 人员姓名 时间 2024年5月21日16:00-17:00 地点 深圳市龙华区大浪街道高峰社区鹊山路光浩工业园G栋 副总经理、董事会秘书：刘俊丽女士 上市公司接待人 员姓名 证券事务代表：李姝涵女士 1、根据公告显示，2023年公司实现扭亏为盈，整体趋势向好，请简单 介绍下业绩情况？ 公司 2023 年全年实现归属于上市公司股东的净利润 4,567.40 万 元，较去年同期增长113.85%，总体业绩实现扭亏为盈，公司整体业绩 逐步改善，向好趋势明显。 ...