报告公司投资评级 无相关内容 报告的核心观点 公司业务概况 - 公司是交通新基建与交通大数据服务商,主营业务涉及智慧交通、智能物联、大数据和人工智能等领域[2][3] - 公司智慧交通业务包括智慧公路、智慧交管、智慧运输、智能网联、智慧轨交、智慧民航等,产品包括智能路口设备、V2X路侧设备、电子车牌设备等[3] - 公司智能物联业务包括物联-边端感知、智慧-云计算和可视-显控及会议三大体系产品[4] - 公司全资子公司宇视科技是全球AIoT产品、解决方案与全栈式能力提供商,在机场等细分赛道拥有领先的市场份额[5] 公司业绩情况 - 2023年公司实现营业总收入77.9亿元,同比增长11%;归母净利润5.4亿元,同比增长212%;扣非净利润2.8亿元,同比增长200%[8] - 其中智慧交通营收25.8亿元,同比增长37%;智能物联业务收入48.2亿元,同比增长0.9%;海外营收20.4亿元,占总营收的20.4%[8] - 2024年一季度营业收入15.8亿元,同比增长0.7%;归母净利润负0.6亿元,同比下降136.7%;扣非净利润为0.2亿元,同比增长22.8%[9] 公司涉及的概念 - 华为概念:公司与华为在公路、水路、民航等领域开展战略合作,近期参与了一号高速的V2X测试项目[11][14] - 智慧交通:公司已建立"千方云"交通大数据平台,形成全国路网运行状态的精准感知能力[12] - 充电桩:公司布局充电桩产业,产品已经投放市场[12] - 数据中心:公司具有自己的数据中心,用于托管智慧交通和智能物联的数据和研发测试[12] - 多模态AI:公司已将多模态技术应用到业务场景中,推出了AI小程序宇视写真[12] - 元宇宙:公司已积累了诸多"元宇宙"的核心能力,包括AI运算、数字孪生、仿真模拟等[13] 事件催化 - 华为将在今年下半年推出新的车联网产品,解决车路云路侧和感知短板,公司与华为合作有望受益[14] - 多地相继开启车路云一体化示范项目,备案金额超170亿元,车路云景气度上升[15] 市场行为 - 近期有127家机构对公司进行调研,公司表示正大力拓展自动驾驶和智能网联产品研发测试等业务[17][18][19] - 公司在交通出海业务领域有新进展,如与乌兹别克斯坦签署合作协议,参建塞尔维亚瓦列沃快速路项目[18] - 公司在智慧交通领域中标多个项目,如拉萨智慧交通建设、海南环岛旅游公路智能网联项目等[19] - 公司发布了数字服务产品"千方云警"和视频行业大模型"梧桐"[20] - 公司融资活跃度明显上升,融资余额创年内新高,6月25日获融资买入占当日买入金额的19.8%[22][23] - 近期"北向资金"持仓公司有所增加[24][25]

分组1 - 会议主要讨论的核心内容包括:政策解读、行业近况以及公司发展 [2][3][4][5][6][7][8][9] - 政策方面,近期出台了公路网数字化转型升级和城市道路车路一体化的相关政策,推动交通行业进入数字化升级阶段 [2][3][4][5][6][7] - 行业方面,过去十年交通行业经历了基础设施建设和信息化智能化的发展,未来将进一步提升现有路网的信息化智能化水平,以提升通行效率、安全管理和服务自动驾驶 [3][4][5][6][7] - 公司方面,公司在交通领域有深厚积累,在感知设备、边缘计算、云控中心等方面具有优势,未来有望从这些新政策中获得更多发展机遇 [8][9][13][14] 分组2 - 北京项目作为先行示范,已从试点逐步扩展到全市范围,为其他城市提供了标杆 [10][11] - 技术方案上,主要包括摄像头、毫米波雷达等感知设备,边缘计算单元和云控中心,公司在这些领域积累了丰富经验 [12][13][14] - 从投资规模来看,北京项目接近100亿,其他城市可能会有所差异,但整体规模巨大,为公司带来重大发展机遇 [19][20][21][22][23][24] - 公司在一些重点城市如成渝、广东等地已有一定业务基础,有望在新项目中获得较大份额 [23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 北京项目70%是财政投入,其他地方会有这么多钱投入吗,会不会落地不及预期? [25] **石总回答** 不同城市的投资规模会有差异,但总体来看各地都有保证资金的措施,不会出现落地不及预期的情况。后续还需进一步观察一些中部城市的实际情况。 [25][26] 问题2 **投资者提问** 高速公路改造大概需要多少投资,一公里需要多少钱? [27] **石总回答** 高速公路改造大概每公里需要200-300万元的投资,实际实施时会按路段或收费站等进行集中改造。高速公路改造进度可能会快于城市道路。 [27][28][29] 问题3 **投资者提问** 单车智能化已经很成熟了,是否没有必要再推进V2X改造,会不会存在一定浪费? [29][30] **石总回答** V2X改造不仅服务于自动驾驶,还可以提升城市交通管理和安全,具有多重用途,因此是必要的。单车智能和V2X是相互补充的,不存在浪费。 [29][30]

会议主要讨论的核心内容 政策解读 - 近期出台的一系列政策可以串联起来看,体现了数据经济、数据要素、人工智能和新智生产力的总体政策方向 [1][2][3] - 网联发布的《智能汽车标准体系指南》对环境和安全提出了明确要求,车路云网成为刚需 [3][4] - 交通部和财政部出台了基础设施数字化转型政策,提供300亿中央财政补贴,带来750亿左右的业务空间 [5][6] - 北京出台了百亿规模的智慧路口招标政策,技术路径类似于"昆朝智慧路口",未来有望全国推广 [7][8][9] 行业机遇 - 新型感知设备如高清摄像头、毫米波雷达等将大量应用,带来巨大的市场空间 [8][9][10] - 路测数据将成为自动驾驶等应用的权威数据来源,形成新的产业生态 [9][10] - 公司作为行业内的先进者,在布局和技术上具有优势,有望从中受益 [21][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 这些政策对公司子公司雨士科技的业务有什么影响? [28] **王总回答** 公司和雨士科技是一家人,未来公司中标后会优先采购雨士的产品。同时雨士的其他优质产品也有机会进入项目。所以这些政策对雨士科技是利好的,双方是合作共赢的关系。 [28][29] 问题2 **投资人提问** 这些政策对整个摄像头行业的需求会有什么变化? [29] **王总回答** 从数量上来看,全国30万个路口需要改造,对摄像头的需求量会大幅增加。具体需求的高低还要看改造的速度,如果2-3年完成,那就是天量级的需求。如果速度较慢,则是一个缓慢爬坡的过程。 [29][30] 问题3 **投资人提问** 公司目前的经营状况和未来展望如何? [30][31] **王总回答** 公司今年扣非净利润同比增长73%,营收也有8个百分点的增长,这是公司的官方指引。未来几年还可能有超预期的表现,因为这些政策刺激的需求还没有完全反映在公司的指引中。但具体到季度数据,公司不太愿意给出,因为存在一些不确定因素。整体来看,公司基本面向好,有望从行业机遇中获益。 [31][32]

会议主要讨论的核心内容 - 近年来城市道路交通数字化转型升级的进展情况,包括从地方试点到全国范围的标准制定和政策推动 [1][2][3][6][7] - 城市道路交通数字化升级项目的投资规模和构成,其中信息化软硬件占比较高,公司在产业链各环节的布局情况 [4][5] - 未来几年城市道路交通数字化升级的市场空间和公司的业务机会,以及公司在资金、技术、渠道等方面的优势 [15][16][17][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 公司在交通和物联网业务的海外拓展情况如何 [20][21] **回答** 公司在物联网业务海外拓展方面与往年差不多,在交通业务海外拓展方面也在积极寻找一带一路沿线国家的机会,取得了一些进展 [21] 问题2 **提问** 公司在AI视觉算法方面的最新进展如何 [22][23][24][25] **回答** 公司在AI视觉算法方面持续优化升级,在一些行业应用如机场等取得进展,未来还将面临视频内容真伪识别等新的挑战 [22][23][24][25] 问题3 **提问** 公司预计未来几年城市道路交通数字化升级的市场高峰期会在什么时候 [26][27][28][29] **回答** 预计未来3年内,从试点城市到全国范围的推广会逐步推进,高峰期可能集中在2024-2026年,不同城市的进度会有所不同,需要一个循序渐进的过程 [26][27][28][29]

财务数据和关键指标变化 - 公司交通收入历史最高为40亿元,去年为25-26亿元,整体收入体量可能有较大幅度提升,可能会超过历史最高水平 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在车路云一体化方面有全产品、全产业链的布局,包括从感知到毫米波雷达,到边缘计算、联控中心、车载终端等 [3] - 公司在安防行业推出了多款AI终端产品,并在机场等场景有所落地,视频数据的价值变现也在不断提升 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 - 北京四环到六环2/3路口的改造规模接近100亿元,公司能涉及到的占比超过60% [2][4][7] - 除北京外,还有十几个城市作为试点,下半年将有自动驾驶车辆上路试运行,未来三年高速公路改造规模可达2-3万公里 [2][4][14] - 公司在成都、重庆、广州等地有较好的业务基础,正在加深与京津冀等地区的合作 [8] - 公司在海外市场也有所拓展,如中标乌兹别克斯坦的一个几千万美元的高速公路项目 [11] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司布局车路云一体化较早,具有技术优势和应用经验,但未来竞争会加剧,需要依靠自身的市场营销和渠道优势来占据先发优势 [8] - 行业正进入新一轮的建设周期,政策支持力度加大,资金配置到位,为公司业务发展提供良好环境 [5][6][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 交通行业数字化转型升级将带来较大变化,为公司业务发展提供广阔空间,预计未来收入有望大幅提升 [2][4][9][14] 其他重要信息 - 公司在车路云一体化、AI终端等领域持续加大投入和布局,在产品和应用方面具备较强的竞争优势 [3][12] - 公司现金流较为充裕,有利于支持业务拓展和技术创新 [8] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 公司交通收入历史最高为40亿,去年为25-26亿,整体收入体量可能有较大幅度提升,可能会超过历史最高水平 [3][19] - 公司过去两年经营现金流表现不错,去年经营现金流8个多亿 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在车路云一体化、交通信息化等业务方面布局较早,在成都、重庆、广州等地有较好基础 [16] - 公司在感知端、信号机、云控中心、边缘计算、车载OBU等方面有全产品、全产业链布局 [4][5][9] - 公司在车路协同、自动驾驶等领域有较多应用,如北京亦庄的大规模试点 [5][6][7] 各个市场数据和关键指标变化 - 北京近100亿的车路云一体化项目中,公司能涉及到60%以上的部分,包括通信网络、核心设备、软件、安装调试等 [1][8][9] - 除北京外,还有十几个城市作为试点,下半年到明年会有更多招标落实 [2][6][7][9] - 高速公路方面,今年第一批不超过10个省,明年第二批,三年内可达2-3万公里,后续还会进一步推广 [2][24] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司通过成立合资公司等方式,加深与京津冀等地区的合作 [16] - 行业竞争会加剧,公司需要发挥自身的市场营销、渠道优势,占据先发优势,并深度参与一些市级样板项目 [17] - 公司在海外市场也有所拓展,如中标乌兹别克的高速公路项目 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 交通信息化政策从过去的试点实践,转向标准和模式的落地,将推动行业进入新一轮建设周期 [13][14] - 财政部门对交通信息化建设给予较大支持,为自动驾驶、低碳管理等提供数据基础 [12] - 车路云一体化项目在北京等地的落地还需要一个完善的过程,后续还需要大规模推广和可靠性验证 [23][24] 其他重要信息 - 单个路口的价值量大约100万左右,其中感知设备约20-30万,安装调试约40万,云控中心和边缘计算约50-60万 [15] - 公司在AI终端产品方面,如视频数据的价值变现、视频安全等方面也有布局和探索 [22]

*本篇内容均来自公司电话会交流，不代表我方观点。 摘要： 1.北京近100亿项目对应的价值量：30%和通信网络相关，主要和运营商相关，70%和核心设备、软 件、设备安装调试等工作。信息化这种软硬件的比例能达到80%以上。路端的感知单元，纯设备大概 20-30万，包括摄像头、激光雷达等，含施工安装大概40万。剩下的是云控中心、边缘端计算单元，加 起来单个路口有 50-60万。公司涉及到的能占到60%以上。 2.交通项目落地节奏和持续性：除了北京之外，剩下十几个城市都会作为试点城市推动，北京车路云一 体化项目下半年到明年都会有一些招标落实。高速公路今年第一批不超过10个省，明年第二批，参照 第一批模式去推进，三年也就搞2-3万公里，三年之后，如果示范做的不错，再把存量和新建的高速公 路都按照新标准去搞，所以是持续会进行的。 3.对公司业绩增量：一个路口100多万，城市后面会越来越多，是纯增量市场，另外就是公路端，有大 几百亿的规模，我们有10%的市场份额。交通收入历史最高的是40亿，去年25-26亿，整体收入体量可 能有比较大幅的提升，可能会超过历史最高水平。 车路云一体化方面，公司有哪些产品布局？ 最早15-1 ...

财务数据和关键指标变化 - 公司财务数据和关键指标未提及 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在智慧交通、安防、大模型应用、视频数据变现以及交通与能源融合等多个领域都取得了显著进展 [31][34][35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在B端、C端和G端市场以及海外市场的安防业务均保持了稳定增长 [31] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进车路云一体化的发展方向,提升自动驾驶的安全性和可靠性 [35] - 公司在安防业务和大模型应用方面将继续完善和落地相关技术,推动产业化进程 [35] - 视频数据变现和充电桩产品的开发也将是公司未来的重要发展方向 [33][34][35] - 在自动驾驶领域,车路协同方案仍然具有重要作用,产业发展导向是朝着车路云一体化方向推进 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未提及 其他重要信息 - 公司在自有产品方面具有较强的研发和生产能力,基本可以满足大部分需求 [22] - 公司的资产结构较为健康,负债水平较低,账上现金充足,项目实施过程中的垫款不会对现金流造成太大压力 [26] - 公司在人员储备方面较为灵活,可以根据订单量灵活配备辅助人员 [28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问内容** 除了北京,其他城市的类似项目进展如何?这些城市的资金来源是否也以政府投资为主? [24] **回答内容** 除了北京,福州、鄂尔多斯等城市也已经发布了类似的咨询标,预计很快会有项目招标。这些城市的项目如果规模较大,通常也会涉及政府投资,因为政府资金的安排有助于解决项目的初期投入问题。各个城市的项目进展情况有所不同,但总体上,随着北京项目的推进,其他城市的项目也会逐步跟进。 [24] 问题2 **提问内容** 5月初交通和财政部联合发布的文件对各个示范区和省市的进展情况如何? [27] **回答内容** 5月初交通和财政部联合发布的文件后,各个示范区和省市的进展情况有所不同。目前有几个省已经报送了相关材料,预计下个月会陆续开始推进。整体进展较快,预计在一两个月内会有一些项目落地。 [27] 问题3 **提问内容** 面对每年几百亿甚至上千亿的市场规模,公司在人员储备方面是否充足? [28] **回答内容** 公司在人员储备方面较为灵活,核心团队稳定。根据订单量的多少,公司可以灵活配备辅助人员,以应对市场需求。因此,面对大规模市场,公司在人员储备方面问题不大。 [28]

会议主要讨论的核心内容 车路云一体化建设进展 - 公司从2015/2016年开始在车路云一体化领域布局,在北京等地建立了测试场并提供研发和认证服务 [1][2] - 公司在感知端、通信、边缘计算等全产业链进行了布局,积累了丰富的行业经验 [2][3][6] - 近年来车路云一体化从试点示范逐步推广到更多城市,已覆盖北京大部分区域 [3][4] - 相关标准和政策也在不断完善,为行业发展提供了更好的制度保障 [11][12] 北京100亿招标的规模和结构 - 北京本次招标涉及约6000个路口,总规模接近100亿元 [4][5] - 其中约30%与通信网络相关,70%为核心设备和软件以及安装调试等 [5][6] - 公司在感知端、边缘计算等环节占比较高,具有较强的综合实力 [6][7] 行业发展趋势和机遇 - 未来1-2年将是车路云一体化在北京等重点城市大规模落地的关键期 [7][8] - 除北京外,其他10多个城市也被列为试点,行业整体进入快速发展期 [8][9] - 从公路数字化转型到城市道路改造,交通行业将迎来新一轮投资高峰 [7][8][9] - 公司在技术、市场、资金等方面具备较强优势,有望在行业竞争中占据先发优势 [15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 新政策相比之前有哪些主要变化,对行业发展有什么影响? [11] **公司回答** 新政策主要体现在: 1) 从地方试点逐步上升到国家层面的标准和指引,为行业发展提供了更好的制度保障 [11][12] 2) 政策和资金支持力度加大,为行业发展注入了新动力 [8][9][10] 问题2 **投资者提问** 公司在具体项目中的产品和服务布局、市场份额情况如何? [13][14] **公司回答** 1) 公司在感知端、通信、边缘计算等环节占比较高,具有较强的综合实力 [6][13][14] 2) 公司将充分利用在行业的积累和资金优势,深度参与各地项目,争取获得较高的市场份额 [15][16] 3) 未来几年行业竞争预计会加剧,公司将继续加强市场开拓和渠道建设等方面的工作 [16] 问题3 **投资者提问** 公司在海外市场的拓展情况如何,未来发展前景如何? [21][22][23] **公司回答** 1) 在物联网领域,公司持续拓展海外市场,在充电桩等新产品方面取得了一些进展 [21][22] 2) 在交通信息化领域,公司也在积极拓展"一带一路"沿线国家的业务,已中标乌兹别克斯坦智慧高速公路项目 [23] 3) 未来几年,公司将继续加大海外市场开拓力度,预计将成为公司新的增长点之一 [23]

会议主要讨论的核心内容 - 北京市政府推出99.4亿元的车路协同新基础设施建设项目 [2][3][4][5][6] - 该项目将在北京全市范围内推广自动驾驶示范区的经验 [5][6][10] - 项目主要包括感知端设备、车路系统神经网络中枢、车载设备等核心部分 [7][8][9] - 公司在该项目中可参与的主要空间包括感知设备、边缘计算设备、车载设备等 [13][14][17] - 行业内主要参与企业包括海康威视、大华、百度等 [14] - 未来该类车路协同基础设施建设有望在全国范围内快速推进 [18][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** 公司在该项目中能够参与的具体空间有哪些 [12] **施总回答** 公司能够参与的主要空间包括感知端设备、边缘计算设备、车载设备等核心部分 [13] 问题2 **分析师提问** 过去北京自动驾驶示范区的主要参与企业有哪些 [12] **施总回答** 主要参与企业包括海康威视、大华、百度等 [14] 问题3 **分析师提问** 公司在该项目中RCU设备的利润率情况如何 [17] **施总回答** RCU设备利润率相对较高,但最高的应该还是数据处理等神经中枢部分 [17]