报告公司投资评级 联科科技维持"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1. 二氧化硅板块盈利水平提升推动公司整体业绩增长。公司二氧化硅产品中高分散二氧化硅等高附加值产品占比上升,带动二氧化硅产品毛利率上升明显。[2] 2. 在市场均价同比下降的背景下,公司能够实现营收与利润的同比双增,印证了公司差异化策略已经取得一定成效。[2] 3. 公司高压导电炭黑项目一期进入试生产阶段,有望开辟公司第二收入成长曲线。[5] 财务数据总结 1. 预计联科科技2024-2026年收入分别为24.93/30.06/33.24亿元,同比增长30.1%/20.6%/10.6%;归母净利润分别为2.55/3.48/3.97亿元,同比增长51.2%/36.6%/14.1%。[1] 2. 对应EPS分别为1.26/1.72/1.96元,PE分别为11/8/7倍。[1] 3. 2024年上半年,公司收入为10.63亿元,同比上升13.37%;归母净利润为1.23亿元,同比上升105.94%。[1] 行业分类 基础化工行业。[1]

报告公司投资评级 - 报告给予联科科技"买入"评级 [1] 报告的核心观点 产品盈利能力提升 - 公司上半年利润大幅增长,主要原因是产品盈利能力提升、管理效率和质量提升、产品产销量增长、原料成本下降 [2] - 炭黑和白炭黑原料价格下降,产品盈利能力提升 [2] - 公司高分散二氧化硅产能进入释放期,带动业绩大增 [2] 下游需求稳定 - 轮胎行业需求保持稳定增长,对炭黑和白炭黑的需求持续旺盛 [2] - 中国轮胎出口市场表现抢眼,在欧洲市场占据较高份额 [2] 新产品开发 - 公司"年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目"一期5万吨已投产,未来将为公司贡献新的增长点 [3] 财务数据分析 收入和利润预测 - 预计2024-2026年公司营收分别为24.38亿元、31.81亿元、35.06亿元,归母净利润分别为2.53亿元、3.71亿元、4.21亿元 [4][9][10] - 2024-2026年EPS分别为1.25元、1.83元、2.08元 [4] 毛利率预测 - 预计2024-2026年公司综合毛利率分别为18.1%、19.6%、20.2% [10] - 其中二氧化硅毛利率预计为24.8%、24.8%、25.0%,炭黑毛利率预计为10.0%、10.0%、10.0%,高压电缆屏蔽料用纳米碳材料毛利率预计为24.6% [9][10] 估值水平 - 给予公司2025年11倍PE,对应目标价20.13元 [12][13] - 同行业可比公司2025年平均PE为11倍 [13]

ાર્માના 山东联科科技股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人吴晓林、主管会计工作负责人吕云及会计机构负责人(会计主 管人员)张立伟声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告第三节"管理层讨论与分析"的"十、公司面临的风险和应 对措施"部分描述了可能面对的相关风险，敬请投资者注意查阅。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 2024 年 6 月 30 日公 司 总 股 本 202,355,964 股 减 去 公 司 回 购 专 户 持 有 的 股 份 后 的 数 量 199,910,964 股为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 1 元（含税），送 红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 目录 | --- | --- | |-------------------------------|-------| ...

证券代码:001207 证券简称:联科科技 公告编号:2024-040 山东联科科技股份有限公司 2024年半年度业绩预告 本公司及董事会全体成员保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间:2024年1月1日—2024年6月30日 2、业绩预告情况: □扭亏为盈 ☑同向上升 □同向下降 项目 本报告期 上年同期 归属于上市公司 股东的净利润 盈利:12,000万元—12,800万元 盈利:5,954.13万元 比上年同期增长:101.54%—114.98% 扣除非经常性损 益后的净利润 盈利:11,700万元—12,500万元 盈利:5,887.82万元 比上年同期增长:98.72%—112.30% 基本每股收益 盈利:0.60元/股—0.64元/股 盈利:0.33元/股 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经注册会计师预审计。 三、业绩变动原因说明 2024年上半年,公司继续聚焦主业,紧盯市场,抓住市场销售的有利时 机,千方百计稳产高产促销量,同时持续加强内部运营管理,提升管理效率和 质量。 ...

财务表现 - 2024年第一季度，山东联科科技营业收入为520,106,556.00元，同比增长12.33%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为55,145,925.84元，同比增长214.55%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为28,526,967.48元，同比增长211.50%[5] - 基本每股收益为0.28元，同比增长180.00%[5] - 利润总额为64,359,688.26元，同比增长242.97%[7] - 山东联科科技股份有限公司2024年第一季度现金及现金等价物净增加额为-23,070,289.22元，同比减少132,720,113.58元，净增加82.62%[8] - 净利润为55,601,285.58元，较上期增加37,794,533.72元[14] 资产状况 - 总资产为2,406,084,084.28元，较上年度末增长2.23%[5] - 非流动性资产处置损益为224,278.06元，政府补助为415,948.91元[5] - 公司2024年第一季度流动资产合计为1,536,796,556.38元，较上期略有下降[11] - 非流动资产合计为869,287,527.90元，较上期增加57,467,813.11元[12] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为17,340股，前十名股东持股情况中，山东联科实业集团有限公司持股48.36%[8] 现金流量 - 山东联科科技2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2852.7万[16] - 投资活动产生的现金流量净额为-2465.8万[16] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2715万[17]

业绩总结 - 公司业绩实现较好增长，2023年营业收入同比增长4.4%，归母净利润同比增长51.3%[1] - 公司产品差异化策略有效，炭黑销量同比增长7.31%，二氧化硅销量同比增长27.11%[1] - ROE（净资产收益率）在2026年预计将达到15.9%，较2022年增长约91%，显示公司盈利能力提升[8] 未来展望 - 公司高压导电炭黑项目前景广阔，预计2024-2026年收入和净利润将持续增长[6] - 公司资产总计在2026年预计将达到4783百万元，较2022年增长约145%，呈现稳步增长趋势[8] - 营业收入预计在2026年将达到3324百万元，较2022年增长约81%，呈现逐年增长态势[8] - 归属母公司净利润预计在2026年将达到397百万元，较2022年增长约255%，呈现稳定增长趋势[8] 其他新策略 - 长城证券可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易[12] - 买入评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上[12] - 持有评级表示预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间[12]

财务业绩 - 公司2023年营业收入达到1,916,707,681.89元，同比增长4.45%[9] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为168,552,965.68元，同比增长51.27%[9] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为145,268,318.64元，同比增长165.30%[9] - 公司2023年基本每股收益为0.88元，同比增长44.26%[9] - 公司2023年加权平均净资产收益率为10.96%[9] - 公司2023年第一季度至第四季度营业收入分别为463,002,060.39元、474,445,303.89元、486,035,661.03元和493,224,656.58元[12] - 公司2023年第一季度至第四季度归属于上市公司股东的净利润分别为17,531,681.88元、42,009,589.92元、54,025,225.89元和54,986,467.99元[12] - 公司2023年第一季度至第四季度经营活动产生的现金流量净额分别为-25,584,926.00元、71,261,489.49元、26,805,331.72元和72,786,423.43元[12] - 公司2023年年度报告中提到，沉淀法二氧化硅产量约为190.02万吨，同比增长3.86%；消费量从2014年的102.16万吨增长至2020年的162.7万吨，市场规模从2014年的49.6亿元增长至2020年的90.7亿元[17] - 公司2023年年度报告中指出，中国轮胎总产量约为9.88亿条，同比增长15.3%；国内汽车保有量为3.36亿辆，同比增长9.8%，预示绿色轮胎行业发展将带动沉淀法二氧化硅市场需求增加[17] - 公司2023年度实现营业收入191,670.77万元，同比增长4.45%，实现净利润17,037.94万元，同比增长51.09%[35] - 公司2023年销售额为1,600,680,156.00元，同比增长0.00%[38] - 公司2023年末的货币资金为822,348,068.62元，占总资产比例为34.94%，较2023年初增加了7.15%[46] - 公司2023年末的应收账款为372,826,255.21元，占总资产比例为15.84%，较2023年初略有下降，降幅为0.70%[46] - 公司2023年末的存货为120,796,297.89元，占总资产比例为5.13%，较2023年初下降了2.94%[46] - 公司2023年末的固定资产为495,570,687.36元，占总资产比例为21.06%，较2023年初下降了4.75%[46] - 公司2023年末的在建工程为112,949,876.68元，占总资产比例为4.80%，较2023年初增加了3.78%[46] - 公司2023年末的短期借款为24,306,855.62元，占总资产比例为1.03%，较2023年初新增了1.03%[46] - 公司2023年末的合同负债为4,694,255.92元，占总资产比例为0.20%，较2023年初略有增加，增幅为0.03%[46] - 公司2023年度纯碱期货套期保值业务实现收益527,309.29元，外汇套期业务公允价值变动损益为-578,088.00元，投资收益为-2,787,830.58元[54] - 公司2023年度财务费用较上年同期下降37.62%，研发投入增加5.30%[36] - 公司现金及现金等价物净增加额为312,669,562.44元，投资活动产生的现金流量净额下降25.42%[36] 产品和市场 - 公司自设立以来一直从事二氧化硅产品和炭黑产品的研发、生产与销售，拥有多元化、高水准的研发平台和领先的研发创新能力[19] - 公司产品线齐全，工艺技术优势突出，是长江以北生产规模最大、品种规格最全的二氧化硅生产企业，具有较大规模的炭黑研发、制造和销售能力[19] - 公司二氧化硅和炭黑产品核心技术达到国内领先或先进水平，拥有先进的研发创新能力以确保产品市场竞争力[21] - 公司产品包括炭黑和二氧化硅，设计产能分别为22.5万吨/年和20万吨/年[27] - 公司是国内主要的二氧化硅和炭黑生产企业之一，具有丰富的研发和生产经验[28] - 公司主导产品二氧化硅和炭黑在多个领域广泛应用，包括轮胎、鞋类、硅橡胶等，市场前景广阔[76] - 公司2023年年度报告中提到了环境治理和保护的投入及缴纳环境保护税的情况，共计1,091.97万元[154] 风险管理 - 公司通过衍生品交易业务进行套保，降低汇率、原材料价格波动对经营业绩的影响[55][56] - 公司已制定外汇套期保值业务管理制度和商品期货套期保值业务管理制度，规范业务操作、防控相关风险[55][56] - 公司拟与具有外汇套期保值业务经营资质的金融机构开展外汇套期保值业务，提高外汇资金使用效率[57] - 公司开展商品期货套期保值业务，降低原料价格波动对生产经营的影响，增强财务稳健性[58] - 公司不存在以投机为目的的衍生品投资[59] 公司治理 - 公司董事会成员5人，其中独立董事2人，符合法律法规的要求[88] - 公司共召开12次董事会，会议程序和决议内容符合法律法规和公司章程规定[88] - 公司监事会由3名成员组成，符合法律、法规、公司章程的规定[89] -

山东联科科技股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：001207 证券简称：联科科技 公告编号：2023-110 山东联科科技股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

山东联科科技股份有限公司2023年半年度报告全文 山东联科科技股份有限公司2023年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容 的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担 个别和连带的法律责任。 公司负责人吴晓林、主管会计工作负责人吕云及会计机构负责人(会计主 管人员)张立伟声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 ...

山东联科科技股份有限公司2023年第一季度报告 证券代码：001207 证券简称：联科科技 公告编号：2023-062 山东联科科技股份有限公司 2023 年第一季度报告（更正后） 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 ...