一、涉及公司 丰乐种业[1] 二、核心观点及论据 （一）增资背景及目的 1. 增资背景 - 国家政策和行业方面，我国实施种业振兴战略，生物育种受重点支持，2月国家一号文件强调推动种业振兴等，各地也出台支持政策[3]。 - 国投集团积极履行使命，去年9月出资40亿成立国投种业，今年4月出资10.94亿完成对丰乐种业控股权收购，此次增资提供长期资本支持[3]。 - 资本市场角度，国家鼓励中长期资金入市，国投种业作为控股股东参与认购且股票锁定期36个月响应政策导向[3]。 2. 增资目的 - 增强资金实力，提高服务国家战略能力，加快科技创新等提升核心竞争力和抗风险能力[3]。 - 优化资本结构、降低财务风险，截至三季度末公司资产负债率为42.02%，募集资金到位后可进一步优化[3]。 （二）国投集团对丰乐种业的定位与规范 - 定位为实现农业科技自主创新重要平台，以生物育种为核心创建一流农业科技龙头企业[4]。 - 作为国投集团旗下重要子公司，深度布局生物系统产业协同其他业务板块促进产业生态建设[4]。 - 致力于打造国内领先、国际一流农业科技公司保障国家粮食安全[4]。 （三）国投在转基因性状领域投资 - 进行大量投资，几乎所有最重要转基因性状公司均有其持股或控股，还涉及战略合作与资源整合推动行业进步[5]。 （四）业务协同效应 - 国投完成对主要本土生物育种核心企业投资全覆盖，控股丰乐种业后加大与这些企业业务合作进行品种性状改良，如铁391和丰乐520等品种[6]。 （五）国投成为控股股东后的举措及未来助力方向 1. 已开展举措 - 打造规范经营管理机制提高运营效率和员工积极性[7]。 - 推动战略聚焦与落地明确公司在国投集团战略中的定位[7]。 - 推动产业链上下游业务协同，加强科技创新和科研成果转化[7]。 2. 未来助力方向 - 从生物技术资本支持、资源整合、科研人才等方面全面赋能丰乐种业，通过补短板等措施推动其做大做强[7]。 （六）募集资金用途及公司未来规划 1. 募集资金用途 - 用于加快品种研发进程和技术提升，加强市场品牌推广与营销网络建设巩固行业地位[8]。 2. 公司未来规划 - 在科技创新持续发力提高研发能力加快新品研发，加强市场推广与营销网络建设巩固领先地位[9]。 - 继续推进产业链上下游协同合作实现资源整合与优化配置提升整体竞争力[9]。 三、其他重要内容 - 国投集团已对国防生物、梁源生物、隆平生物、瑞丰生物和国瑞生物等本土生物育种核心企业投资全覆盖[6]。

发行背景 - 国家种业政策推动生物育种发展《2024年中央一号文件》强调推进种业振兴行动[3] - 国投集团履行使命助力种业振兴2023年9月成立国投种业2024年4月国投种业出资10.94亿元收购丰乐种业控股权[3] - 国家政策鼓励中长期资金入市国投种业认购股票锁定36个月[3] 发行目的 - 增强公司资金实力提升核心竞争力推动上市公司可持续高质量发展和科技创新[3] - 优化资本结构加强抗风险能力降低公司资产负债率应对行业发展变化[3] 丰乐种业在国投集团的定位与规划 - 国投集团赋予国投种业使命丰乐种业成为重要产业运营平台资本运作和资源集聚平台[4] 业务合作 - 国投集团旗下转基因性状公司与丰乐种业开展深度业务合作进行品种性状改良转基因品种梯队建设[4] 国投种业控股后的工作与计划 - 推动战略聚焦与实施明确丰乐种业发展定位[4] - 推动生物育种为核心的科技创新提升产业链整体能力[4] - 打造高效经营管理机制提升运营效率[5] - 推动产业链上下游协同加强科技创新和成果转化[5] - 加快推动对外合作建立深度合作关系增强科技创新驱动力[5] - 国投种业从多方面对丰乐种业全面赋能推动其做大做强[5] 募集资金使用安排 - 加强科研创新加快品种选育进程和研发技术提升[5] - 加强市场品牌建设与营销网络推广提高市场占有率巩固行业地位[5]

丰乐种业定增情况 - 公司本次向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过108,864.86万元用于补充流动资金及偿还银行借款[1] - 发行对象为控股股东国投种业且以现金方式认购本次定增构成关联交易[1] - 发行股票价格为5.91元/股发行数量不超过184,204,494股且不超过发行前总股本30%[1] - 国投种业认购股票自发行结束起36个月内不得转让[1] - 发行前后控股股东仍为国投种业实际控制人仍为国务院国资委发行不会导致公司控制权变化[1] - 定增目的为增强公司资金实力提升服务种业振兴国家战略能力优化资本结构降低财务风险[1]

报告投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [3] 报告核心观点 - 费用投入增加,公司盈利短期承压 [4][6] - 玉米、水稻种子收入维持增长,新季预售表现较好 [4] - 销售和研发费用支出增加明显,导致净利率承压 [6][8] - 种子库存同比增加,经营性现金流短期承压 [9] 公司营收及利润情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入17.20亿元,同比下降10.32% [4] - 2024年前三季度公司实现归母净利润-0.71亿元,同比下降181.02% [4][5] - 2024Q3单季公司实现营业收入3.92亿元,同比下降38.83%;实现归母净利润-0.49亿元,同比下降107.51% [4][6] 主要业务板块情况 - 玉米种子销售收入为5.08亿元,同比增长41.56%;水稻种子销售收入为1.92亿元,同比增长12.21% [4] - 2024Q3末公司合同负债为6.89亿元,同比增长147.35%,种子预售款维持较快增长 [4] 费用及利润率情况 - 2024Q1-Q3销售费用率为5.96%,同比增加1.50个百分点;管理费用率为5.30%,同比增加0.77个百分点;研发费用率为4.05%,同比增加1.39个百分点 [6][8] - 2024Q1-Q3毛利率为10.30%,同比增加0.65个百分点;净利率为-4.77%,同比下降3.16个百分点 [8] 现金流及资产周转情况 - 截至7月31日,公司玉米种子库存账面价值为2.34亿元,同比增加91.34%;2024Q1-Q3存货周转天数同比增加26%至138天 [9] - 2024前三季度公司经营性现金流净额为-1.13亿元,同比下降203.97% [9] 投资建议 - 公司玉米种子业务近年维持快速发展,未来有望进一步强化主业并充分受益转基因玉米商业化推广 [9] - 预计公司2024-2026年归属母公司净利润分别为0.59/0.84/1.20亿元,维持"优于大市"评级 [9]

业绩情况 - 2024年第三季度收入和净利润下滑的主要原因是农化产业和化肥业务收入下降，以及销售费用和研发费用增加[1] - 公司种业业务2023-2024经营年度实现28.64%的收入增长和10.31%的销量增长，其中玉米和小麦种子增幅较大[2][3] - 种业收入增长得益于优质优价的品种结构改善，主要品种如铁391、蠡乐969、丰乐520等在主产区表现突出[2][3] 转基因品种 - 转基因品种铁391K具有抗虫和抗除草剂性状，目前主要在东北市场推广[3] - 另一转基因品种奥美95D今年首次推广，种植表现有待进一步检验[3] - 公司积极做好玉米转基因品种储备，与多家生物技术企业合作培育新品种[3] 战略发展 - 国投集团将种业作为重点发展领域，公司与国投系其他种业公司开展广泛业务合作[3] - 农化业务定位以现有原药为支柱，发展高效低毒低残留的绿色新制剂产品[3] - 香料业务在保持天然薄荷优势的基础上，加大合成香料研发投入[3] - 公司将坚持产业并购战略，主要集中于玉米和水稻种子领域[4] - 截至2024年9月30日，公司合同负债同比增加22%，其中种业预收款占比近80%[4]

合肥丰乐种业股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：000713 证券简称：丰乐种业 公告编号：2024-057 合肥丰乐种业股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 1 合肥丰乐种业股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------|--- ...

公司经营情况 - 2024年上半年净利润下降的主要原因为人工成本、研发投入、市场促销和品种权保护费用增加，销售费用、管理费用、研发费用和财务费用同比增加3,279万元；肥业板块毛利减少893万元[3] - 下半年公司种业收入将集中体现，同时化工板块将改善经营结构，提高经营质量[3] 种业业务发展 - 上一经营年度种子业务收入增幅达到28.64%，其中玉米产业开展多主体经营、协同发展，同时加强核心市场品种建设工作，销售收入增长41.56%，销量增长20.03%；水稻产业持续优化品种结构，坚持品种聚焦，打造核心单品，水稻种子销售收入增长12.21%，销量基本持平；小麦种子销售收入增长38.91%，销量增长11.40%[3] - 下一经营年度公司将进一步加大新品种推广力度，创新营销模式，打造具有竞争力的大单品，推动种业收入再上新台阶[3] 并购重组工作 - 并购重组工作是公司的基本发展战略，受制于行业特点、并购标的是否能满足公司发展需要、交易双方意愿等因素，并购重组工作存在不确定性[3] - 公司根据业务发展需要和市场情况，积极寻找符合公司产业发展战略的标的企业，如有进展将及时履行信息披露义务[3] 市值管理 - 公司以经营业绩提升作为公司市值管理的根本，围绕种业发展提高管理水平，包括优选制种基地、细化生产方案、强化过程管理、保障产品质量，加强亲本及种质资源管理，完善种子活力检测技术提升检测质量等工作，提高公司盈利水平，力争以良好的业绩推动公司内在价值的提升，为全体股东创造更好的投资回报[4]

公司经营情况 - 2024年上半年公司营业收入同比增长，主要是农化和香料业务增长 [1] - 种业收入同比下降，主要是玉米产品老品种销售受到市场挤压，销量未达预期，水稻种子销量实现增长 [1] - 公司种业加强核心市场建设，改善品种结构取得良好成效，新品种销售占比增加，毛利率增长 [1] - 农化产业中农药业务重点加强市场营销、品种结构改善、降本增效工作，取得较好效果 [1] - 肥料业务收入增加，但毛利率下降 [2] 种业业务分析 - 水稻种子收入和利润同比增加 [3] - 玉米种子收入和利润同比减少 [3] - 小麦种子未到销售季节 [3] - 西瓜甜瓜种子收入和利润同比减少 [3] 同路农业业绩分析 - 同路农业净利润同比转亏，主要原因是品种提成及品种维权保护费用增加，政府补助同比减少 [3] - 从种业经营年度看，同路农业同比营业收入、净利润均实现较快增长，发展趋势向好 [3] 成本及毛利率分析 - 受商品玉米价格同比下降影响，本年度玉米制种成本同比下降 [3] - 本年度水稻新品种较多，制种成本略有上涨 [3] - 公司新品种销售占比增加，预计未来毛利率呈上升趋势 [3] - 公司加强制种基地管理，提高亩产量，提升种子质量 [3] 费用分析 - 销售费用和管理费用增长主要是人工成本、研发投入、市场促销和品种权保护费用增加 [3][6] 制种面积 - 今年共安排制种面积21.13万亩，较上年同期13.64万亩有较大增长 [5] 新品种储备及推广 - 玉米种子产业:在全国11个省建立了玉米育种站，创制了一大批原创自交系材料，育成审定区域强优势品种20多个 [5] - 水稻种子产业:推进品种梯队建设，以"五大品系"构建基本成型，新品种及高毛利品种销量占比超过60% [5] 香料业务 - 香料产业收入同比增加1,092万元，主要是薄荷脑、素油和凉味剂销量增加 [5] - 公司香料业务定位是做全球清凉原料和高端香化原料的专业供应商 [5] 巴斯夫事故影响 - 巴斯夫部分维生素A、维生素E和类胡萝卜素产品以及部分香氛原料暂停交付对市场形成一定影响 [6] - 但目前国内已有几家合成薄荷脑供应商，天然薄荷脑市场仍有较大库存，对国内原料市场影响较小 [6]

合肥丰乐种业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 合肥丰乐种业股份有限公司 2024 年半年度报告 2024-046 2024 年 8 月 合肥丰乐种业股份有限公司 2024 年半年度报告全文 1 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人冯越、主管会计工作负责人李宗乐及会计机构负责人(会计主 管人员)杨念龙声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 有关公司可能面临的风险因素，具体参见本报告相关章节内容。本报告中 所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺， 敬请投资者关注相关内容并注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业信息 披露》中的"种业、种植业务"的披露要求 种子产品作为特殊的商品，有生产销售季节性波动、自然条件和灾害性气 候变化影响、市场价格波动、种子库存和储存质量下降等风险因素，具体内容 参见本报告相关内容。敬请投资者注 ...

投资者关系管理的目的和原则 - 投资者关系管理是指公司通过便利股东权利行使、信息披露、互动交流和诉求处理等工作，加强与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，以提升公司治理水平和企业整体价值，实现尊重投资者、回报投资者、保护投资者目的的相关活动[3] - 投资者关系管理的基本原则包括合规性、平等性、主动性和诚实守信[4] 投资者关系管理的内容和方式 - 公司与投资者沟通的内容主要包括公司发展战略、法定信息披露内容、经营管理信息、环境社会治理信息、文化建设、股东权利行使方式、投资者诉求处理信息、公司面临的风险和挑战等[4] - 公司设立投资者联系渠道，开展多种形式的投资者沟通活动，如股东大会、业绩说明会、路演等[5][6][9] - 公司在制订涉及股东权益的重大方案时，通过多种方式与投资者进行充分沟通[6] - 公司定期召开业绩说明会，邀请投资者参与[9] - 公司加强ESG信息披露，提升ESG绩效[7] 投资者关系管理的组织与实施 - 公司董事会秘书负责组织和协调投资者关系管理工作[9] - 公司及相关人员在投资者关系管理活动中应遵守相关法规要求，不得出现违法违规行为[14] - 从事投资者关系管理工作的人员需具备良好的品行、专业知识和沟通能力[15] - 公司建立健全投资者关系管理档案[16]