报告公司投资评级 - 给予威孚高科“买入”评级[3] 报告的核心观点 - 威孚高科24年前三季度营收、扣非前后归母净利润分别同比-1.5%、-3.4%、+3.3%，24Q3营收同比+14.0%、环比-9.6%，扣非前后归母净利润同比-13.5%、-28.8%，环比-20.3%、-38.9%，公司产品壁垒高，经营稳健，盈利和分红稳定性可期[1][6] 根据相关目录分别进行总结 一、营收与利润情况 - 24年前三季度营收82.2亿元同比-1.5%，扣非前后归母净利润12.8、12.4亿元分别同比-3.4%、+3.3%，24Q3营收25.2亿元同比+14.0%环比-9.6%，扣非前后归母净利润3.2、2.6亿元分别同比-13.5%、-28.8%环比-20.3%、-38.9%[1][6] 二、毛利率与净利率情况 - 24年前三季度毛利率、净利率分别为17.8%、16.2%同比+1.6pct、-0.2pct，24Q3分别为15.3%、13.1%同比-2.2pct、-4.4pct环比-3.9pct、-2.1pct[1][6] 三、费用率情况 - 24年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为2.2%、6.3%、5.6%、0.1%同比+0.1pct、+0.8pct、-0.2pct、-0.5pct，24Q3分别为2.6%、7.4%、6.2%、-0.1%同比-0.4pct、+0.3pct、+0.4pct、-0.6pct环比+0.6pct、+1.7pct、+0.6pct、-0.1pct[7] 四、财务状况 - 24Q3末货币资金+应收票据+应收款项融资+其他流动资产+交易性金融资产总计71.4亿元同比+1.5%，24Q3末资产负债率为27.1%，带息债务/全部投入资本为3.3%，长期资本负债率仅2.6%[9] 五、盈利预测与投资建议 - 预计24 - 26年EPS分别为1.75/1.93/2.13元/股，当前股价对应PE分别为10.36/9.40/8.51倍，结合公司历史估值、国际零部件公司近年PE估值中枢，给予24年13倍PE，合理价值为22.71元/股，维持“买入”评级[11]

无锡威孚高科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：000581、200581 证券简称：威孚高科、苏威孚 B 公告编号：2024-066 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|------------ ...

WEiFU咸孚 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人尹震源、主管会计工作负责人冯志明及会计机构负责人（会计 主管人员）吴俊飞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告"管理层讨论与分析"中，描述了公司未来经营可能面临的风 险和应对措施，敬请广大投资者注意查阅。 | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------| | | | 公司经本次董事会审议通过的利润分配方案为： ...

财务数据 - 公司2023年度营业收入为110.93亿元，同比下降12.86%[1] - 公司2023年度归母净利润为18.37亿元，同比增长1446.28%[1] - 公司计划每10股派发现金红利人民币10元（含税），股息率为5.4%[5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为20.38/22.79/25.13亿元，给予“增持”评级[7] - 公司2023A至2026E的财务指标显示净利润增长稳定，市盈率逐年下降[9] - 报告中预测公司2026年的营业收入将增长10.9%[10] - 公司2026年的净利率预计为16.3%[10] 市场评级 - 中邮证券对公司股票的评级为中性，预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[11] - 中邮证券的市场基准指数选取为A股市场以沪深300指数为基准[12] 报告声明 - 报告声明所采用的数据来源可靠，并力求独立客观公平[13] - 报告提醒客户报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[15] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[17] - 报告版权归中邮证券所有，未经书面许可不得对报告进行翻版、修改、复制、发布[19] - 报告提醒非专业投资者取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息以控制投资风险[18] - 中邮证券对本声明具有最终解释权[20] 公司背景 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21] - 中邮证券研究所设有北京、上海、深圳三个研究所，提供专业研究服务[22]

财务数据 - 公司24Q1营收同比下降7.7%，环比增长5.5%[3] - 公司24Q1扣非前后归母净利润分别同比增长32.4%和54.3%[3] - 公司24Q1毛利率同比改善4.1pct，净利率同比改善6.3pct[4] - 公司24Q1自有资金充沛，资产负债率为26.5%[5] - 公司货币资金、应收票据、其他流动资产、交易性金融资产和应收款项融资在2011年至2024年Q1呈现逐年增长的趋势[6] - 公司资产负债率、带息债务/全部投入资本和长期资本负债率在2011年至2024年Q1保持在较低水平[6] - 公司24-26年预计每股收益分别为2.08/2.31/2.53元，对应PE分别为8.94/8.06/7.33倍，给予公司24年13倍PE，合理价值为27.01元/股，维持“买入”评级[7] - 公司现金流量表显示，经营活动现金流、净利润、营运资金变动、投资活动现金流、资本支出、筹资活动现金流等在2022A至2026E年逐年变化[9] 评级和投资提示 - 广发证券提供了对威孚高科的季度报告点评[10] - 买入、持有和卖出的股票评级说明[11] - 对公司的评级说明包括买入、增持、持有和卖出[12] 公司信息 - 广发证券在广州、深圳、北京、上海和香港设有办事处[13] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[14] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的牌照[15] 风险提示 - 投资者应考虑广发证券可能存在的利益冲突[17] - 广发证券提醒投资者投资涉及风险，过去业绩不保证未来表现[21] - 广发证券声明报告中的信息仅供参考，不构成买卖证券的出价或询价[22]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为290.34亿元，同比下降7.66%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为54.91亿元，同比增长32.39%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为4587.24万元，同比下降99.16%[3] - 公司2024年3月31日的流动资产中，货币资金为1,444,038,941.81元，交易性金融资产为2,339,068,217.44元，应收账款为3,642,072,496.15元，存货为2,063,446,410.38元[13] - 公司2024年3月31日的非流动资产中，长期股权投资为5,789,880,313.71元，固定资产为3,994,402,930.70元，无形资产为471,338,960.63元，非流动资产合计为14,435,417,565.27元[14] 资产负债表变动 - 公司资产负债表项目中，货币资金减少83.07亿元，应收票据减少5.96亿元[6] 利润表变动 - 利润表项目中，销售费用增加1.71亿元，财务费用减少2.62亿元[7] 现金流量表变动 - 现金流量表项目中，经营活动现金流净额减少54.09亿元，投资活动现金流净额减少25.47亿元[8] 业务原因分析 - 2024年第一季度公司营业收入同比下降的主要原因是后处理系统产品使用的贵金属原材料价格同比下降和市场竞争激烈导致单位售价下降[12] 公司财务状况 - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团股份有限公司营业总收入为290.34亿元，较上期下降[15] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团股份有限公司营业总成本为275.72亿元，较上期下降[16] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团股份有限公司净利润为57.57亿元，较上期增长[16] 现金流量表细节 - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团投资活动现金流入小计为949,818,822.46和1,222,189,402.66[18] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团投资活动现金流出小计为1,461,390,071.13和1,479,039,424.61[18] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团筹资活动现金流入小计为144,227,802.90和1,006,094,695.45[18] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团筹资活动现金流出小计为487,597,407.90和960,625,474.88[18] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团现金及现金等价物净增加额为-856,075,085.42和334,601,878.16[18]

财务数据 - 公司23年扣非前后归母净利润分别同比增长了1446.3%和1231.5%[1] - 公司23年实现营收110.9亿元，同比下降12.9%，23Q4实现营收27.5亿元，同比下降7.8%[1] - 公司23年毛利率、净利率分别为17.5%、17.2%，分别同比增长4.1%和15.7%[1] - 公司23年末资金充沛，总计68.0亿元，资产负债率为28.1%，长期资本负债率仅3.8%[4] - 公司23年现金分红大幅提升，拟派发现金红利9.8亿元，股息支付率预计为53.2%[4] 业绩展望 - 公司产品壁垒高，盈利和分红稳定性可期，24-26年EPS预计为2.08/2.31/2.53元/股，PE分别为9.13/8.23/7.48倍[5] - 威孚高科2026年预计经营活动现金流为2931百万元，较2022年增长约113%[8] - 2026年预计净利润为2591百万元，较2022年增长约1256%[8] - 2026年预计ROE为10.9%，较2022年增长约15.7个百分点[8] 评级与风险提示 - 广发证券对威孚高科的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[10] - 广发证券对威孚高科的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[11] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突，不应仅依据本报告内容做出投资决策[16] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，不构成特定客户的投资建议[20]

无锡威孚高科技集团股份有限公司2023年半年度报告全文 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

无锡威孚高科技集团股份有限公司2023年年度报告全文 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2023 年年度报告 ...

财务表现 - 2022年上半年营业收入为71.37亿元，同比下降21.03%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为10.91亿元，同比下降33.69%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.27亿元，同比下降33.77%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为-24.94亿元，同比下降3210.03%[11] - 基本每股收益为1.10元，同比下降33.73%[11] - 稀释每股收益为1.10元，同比下降33.73%[11] - 加权平均净资产收益率为5.55%，同比下降3.17%[11] - 总资产为300.17亿元，同比增长7.32%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为188.35亿元，同比下降2.91%[11] - 公司2022年上半年实现营业收入71.37亿元，同比下降21.03%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为10.91亿元，同比下降33.69%[16] - 营业收入为71.37亿元，同比下降21.03%[23] - 营业成本为60.26亿元，同比下降19.62%[23] - 销售费用为7902万元，同比下降28.93%[23] - 财务费用为2977万元，同比增长86.85%，主要为借款增加[23] - 所得税费用为5564万元，同比下降52.83%，主要为利润减少[23] - 研发投入为2.90亿元，同比增长16.05%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为-24.94亿元，同比下降3210.03%，主要为平台贸易现金流出[23] - 投资活动产生的现金流量净额为15.57亿元，同比增长63.66%，主要为理财到期，现金流入增加[23] - 筹资活动产生的现金流量净额为13.39亿元，同比增长369.43%，主要为借款增加[23] - 现金及现金等价物净增加额为3.97亿元，同比下降25.29%[23] - 2022年上半年营业总收入为71.37亿元，同比下降21.03%[106] - 2022年上半年归属于母公司所有者的净利润为10.91亿元，同比下降33.7%[107] - 2022年上半年营业成本为60.26亿元，同比下降20.05%[106] - 2022年上半年研发费用为2.90亿元，同比增长16.04%[106] - 2022年上半年财务费用为2977.41万元，同比增长86.84%[106] - 2022年上半年投资收益为9.29亿元，同比下降16.0%[106] - 2022年上半年公允价值变动收益为-7443.29万元，同比增加13.58%[106] - 2022年上半年资产减值损失为-1.04亿元，同比增加0.22%[106] - 2022年上半年流动负债合计为55.15亿元，同比增长109.51%[105] - 2022年上半年所有者权益合计为163.99亿元，同比下降4.27%[105] - 2022年上半年净利润为909,178,628.46元，相比2021年同期的1,433,594,965.81元有所下降[108] - 经营活动产生的现金流量净额为-2,493,982,044.89元，相比2021年同期的80,191,609.17元大幅减少[109] - 投资活动产生的现金流量净额为1,556,579,998.88元，相比2021年同期的951,130,720.49元有所增加[109] - 筹资活动产生的现金流量净额为1,338,690,663.84元，相比2021年同期的-496,851,948.29元大幅增加[109] - 期末现金及现金等价物余额为1,490,785,302.80元，相比2021年同期的1,476,008,228.28元有所增加[110] - 销售商品、提供劳务收到的现金为7,278,359,413.36元，相比2021年同期的7,104,973,474.71元有所增加[108] - 购买商品、接受劳务支付的现金为5,605,274,974.42元，相比2021年同期的5,800,001,521.45元有所减少[109] - 支付给职工以及为职工支付的现金为736,897,874.74元，相比2021年同期的769,474,843.18元有所减少[109] - 支付的各项税费为223,299,890.76元，相比2021年同期的241,303,901.65元有所减少[109] - 支付其他与经营活动有关的现金为4,715,858,822.47元，相比2021年同期的260,216,868.05元大幅增加[109] - 2022年上半年归属于母公司所有者权益合计为19,962,701,755.47元[111] - 2022年上半年综合收益总额为1,078,446,827.92元[112] - 2022年上半年所有者投入和减少资本为33,383,376.14元[112] - 2022年上半年利润分配为-1,609,059,668.80元[112] - 2022年上半年专项储备为1,098,937.23元[114] - 2021年上半年归属于母公司所有者权益合计为18,794,465,899.02元[116] - 2021年上半年综合收益总额为1,670,330,384.57元[118] - 2021年上半年所有者投入和减少资本为38,525,721.77元[118] - 2021年上半年利润分配为-1,527,311,721.81元[119] - 2021年上半年专项储备为237,037.29元[120] - 2022年上半年所有者权益合计为171.32亿元[122] - 2022年上半年综合收益总额为9.09亿元[122] - 2022年上半年所有者投入和减少资本为3581.93万元[122] - 2022年上半年利润分配为-16.09亿元[123] - 2022年上半年专项储备本期提取和使用均为336.62万元[123] - 2021年上半年所有者权益合计为163.22亿元[124] - 2021年上半年综合收益总额为14.34亿元[124] - 2021年上半年所有者投入和减少资本为3852.57万元[124] - 2021年上半年利润分配为-15.13亿元[125] - 2021年上半年专项储备本期提取和使用均为321.82万元[126] 汽车行业数据 - 2022年1-6月，我国汽车产销分别完成1211.7万辆和1205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%[16] - 商用车产销分别完成168.3万辆和170.2万辆，同比分别下降38.5%和41.2%[17] - 乘用车产销分别完成1043.4万辆和1035.5万辆，同比分别增长6.0%和3.4%[17] - 新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场占有率达到21.6%[17] - 工程机械用柴油内燃机销量45万台，同比下降23.8%；农业机械用柴油内燃机销量65万台，同比下降24.8%[17] 公司业务 - 公司主要产品包括柴油燃油喷射系统、尾气后处理系统、进气系统产品和燃料电池核心零部件[16] - 公司燃料电池核心零部件产品已实现小批量生产和销售[16] - 公司遵循“做精品、创名牌、实现价值共同增长”的经营理念，实行母公司统一管理，子公司分散生产的经营模式[16] - 公司新业务产品增长较快，直列泵出口远超预期[18] - 电驱零部件业务头部企业客户持续拓展[18] - 氢燃料电池业务加速推进，新获取多家国内外客户项目[18] - 3D雷达批产项目有序推进，4D雷达客户项目重点拓展[18] - 轮毂电机业务与部分客户达成合作意向[18] - 公司完成氢燃料电池全球能力规划及产能投资规划[18] - 公司完成电驱核心零件业务、热管理系统及核心零部件业务的战略业务产品规划[18] - 公司全面推进氢能业务全球能力建设投资，完成对IRD、Borit研发及扩大产能投资[18] - 公司实施热管理系统及零部件业务投资合作，VH并购项目有序推进[18] - 公司参与投资汽车相关领域产业基金，寻求上下游产业链合作机会[18] 子公司财务数据 - 威孚力达总资产为6,271,286,452.43元，净资产为2,420,109,469.19元，营业收入为3,287,233,284.58元，净利润为138,297,551.67元[33] - 威孚金宁总资产为1,472,348,435.92元，净资产为1,102,536,370.45元，营业收入为447,804,363.41元，净利润为65,145,897.60元[33] - RBCD总资产为17,986,727,113.38元，净资产为8,589,683,121.91元，营业收入为8,322,989,203.32元，净利润为1,687,151,931.01元[33] - 中联电子总资产为7,732,113,510.27元，净资产为6,755,050,308.74元，营业收入为9,460,906.82元，净利润为841,207,709.66元[33] 股权与股本 - 公司总股本为1,008,659,570股，其中有限售条件股份为19,289,336股，占比1.91%；无限售条件股份为989,370,234股，占比98.09%[88] - 公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购股份4,982,800股，占公司当前总股本的0.49%，支付总金额为人民币100,001,057.07元[89] - 报告期末普通股股东总数为68,720，其中持股5%以上的股东包括无锡产业发展集团有限公司（持股20.23%）和罗伯特·博世有限公司（持股14.16%）[91] - 公司前10名无限售条件普通股股东中，无锡产业发展集团有限公司持有204,059,398股，罗伯特·博世有限公司持有142,841,400股[93] - 公司发行特种普通股（B股）6,800万股，每股面值1元人民币，发行后股本总额为18,343.55万元人民币[128] - 公司发行人民币普通股（A股）12,000万股，发行后股本总额为30,343.55万元人民币[128] - 公司按每10股送3股的方案实施送股，送股后股本总额为39,446.615万元[128] - 公司按1998年6月A股发行后的总股本30,343.55万股为基础每10股配3股，配股后股本总额为43,636.615万元[128] - 公司向全体股东每10股送3股，2005年向全体股东派送股份130,909,845股[128] - 公司回购注销《2020年限制性股票激励计划》首次授予的限制性股票291,000股，变更后的实收资本（股本）为人民币1,008,659,570.00元[128] 限制性股票激励计划 - 2020年限制性股票激励计划首次授予日为2020年11月12日，向601名激励对象授予19,540,000股限制性股票，授予价格为15.48元/股[39] - 2021年公司回购注销11名激励对象持有的291,000股限制性股票，首次授予的激励对象由601名调整为590名，共持有19,249,000股限制性股票[41] 环境保护与社会责任 - 公司及其子公司属于环境保护部门公布的重点排污单位[43] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司的化学需氧量排放浓度为75mg/l，排放总量为7.34吨[43] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司的氨氮排放浓度为15.5mg/l，排放总量为1.52吨[43] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司的总磷排放浓度为0.1mg/l，排放总量为0.01吨[43] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司的总氮排放浓度为16.6mg/l，排放总量为1.62吨[43] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司的石油类排放浓度为0.8mg/l，排放总量为0.08吨[43] - 无锡威孚高科技集团股份有限公司的非甲烷总烃排放浓度为1.5mg/l，排放总量为1.16吨[43] - 公司按照环保部门要求安装在线监测设备并完成联网，实现主要污染物排放浓度的实时监控[46] - 公司实施低挥发性VOC原辅材料工艺替代，源头减少污染物排放；加大中水回用等再利用设备投入，末端减少污染物的排放[47] - 公司持续加大环保投入，不断升级改造废水、废气等环保治理设施，确保各类污染物达标排放[48] - 公司建设项目严格遵守环境影响评价法等法律法规，确保环境保护设施与项目主体同时设计、同时施工、同时投产使用[49] - 公司编制并修订《突发环境事件应急预案》，定期组织演练，确保