报告公司投资评级 - 给予威孚高科“买入”评级[3] 报告的核心观点 - 威孚高科24年前三季度营收、扣非前后归母净利润分别同比-1.5%、-3.4%、+3.3%，24Q3营收同比+14.0%、环比-9.6%，扣非前后归母净利润同比-13.5%、-28.8%，环比-20.3%、-38.9%，公司产品壁垒高，经营稳健，盈利和分红稳定性可期[1][6] 根据相关目录分别进行总结 一、营收与利润情况 - 24年前三季度营收82.2亿元同比-1.5%，扣非前后归母净利润12.8、12.4亿元分别同比-3.4%、+3.3%，24Q3营收25.2亿元同比+14.0%环比-9.6%，扣非前后归母净利润3.2、2.6亿元分别同比-13.5%、-28.8%环比-20.3%、-38.9%[1][6] 二、毛利率与净利率情况 - 24年前三季度毛利率、净利率分别为17.8%、16.2%同比+1.6pct、-0.2pct，24Q3分别为15.3%、13.1%同比-2.2pct、-4.4pct环比-3.9pct、-2.1pct[1][6] 三、费用率情况 - 24年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为2.2%、6.3%、5.6%、0.1%同比+0.1pct、+0.8pct、-0.2pct、-0.5pct，24Q3分别为2.6%、7.4%、6.2%、-0.1%同比-0.4pct、+0.3pct、+0.4pct、-0.6pct环比+0.6pct、+1.7pct、+0.6pct、-0.1pct[7] 四、财务状况 - 24Q3末货币资金+应收票据+应收款项融资+其他流动资产+交易性金融资产总计71.4亿元同比+1.5%，24Q3末资产负债率为27.1%，带息债务/全部投入资本为3.3%，长期资本负债率仅2.6%[9] 五、盈利预测与投资建议 - 预计24 - 26年EPS分别为1.75/1.93/2.13元/股，当前股价对应PE分别为10.36/9.40/8.51倍，结合公司历史估值、国际零部件公司近年PE估值中枢，给予24年13倍PE，合理价值为22.71元/股，维持“买入”评级[11]

无锡威孚高科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 □是 否 证券代码：000581、200581 证券简称：威孚高科、苏威孚 B 公告编号：2024-066 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述 或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------|-------------------|-------------------------|------------ ...

WEiFU咸孚 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 08 月 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2024 年半年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的 真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别 和连带的法律责任。 公司负责人尹震源、主管会计工作负责人冯志明及会计机构负责人（会计 主管人员）吴俊飞声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的未来计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺， 投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，敬请投资者注意投资风险。 公司在本报告"管理层讨论与分析"中，描述了公司未来经营可能面临的风 险和应对措施，敬请广大投资者注意查阅。 | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------| | | | 公司经本次董事会审议通过的利润分配方案为： ...

财务数据 - 公司2023年度营业收入为110.93亿元，同比下降12.86%[1] - 公司2023年度归母净利润为18.37亿元，同比增长1446.28%[1] - 公司计划每10股派发现金红利人民币10元（含税），股息率为5.4%[5] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为20.38/22.79/25.13亿元，给予“增持”评级[7] - 公司2023A至2026E的财务指标显示净利润增长稳定，市盈率逐年下降[9] - 报告中预测公司2026年的营业收入将增长10.9%[10] - 公司2026年的净利率预计为16.3%[10] 市场评级 - 中邮证券对公司股票的评级为中性，预期个股相对同期基准指数涨幅在-10%与10%之间[11] - 中邮证券的市场基准指数选取为A股市场以沪深300指数为基准[12] 报告声明 - 报告声明所采用的数据来源可靠，并力求独立客观公平[13] - 报告提醒客户报告中的信息仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[15] - 中邮证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司发行的证券头寸并进行交易[17] - 报告版权归中邮证券所有，未经书面许可不得对报告进行翻版、修改、复制、发布[19] - 报告提醒非专业投资者取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息以控制投资风险[18] - 中邮证券对本声明具有最终解释权[20] 公司背景 - 中邮证券是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司，注册资本为50.6亿元人民币[21] - 公司经营范围包括证券经纪、证券自营、证券投资咨询等多项业务[21] - 公司在全国多地设有分支机构，并正在建设更多分支机构[21] - 中邮证券研究所设有北京、上海、深圳三个研究所，提供专业研究服务[22]

财务数据 - 公司24Q1营收同比下降7.7%，环比增长5.5%[3] - 公司24Q1扣非前后归母净利润分别同比增长32.4%和54.3%[3] - 公司24Q1毛利率同比改善4.1pct，净利率同比改善6.3pct[4] - 公司24Q1自有资金充沛，资产负债率为26.5%[5] - 公司货币资金、应收票据、其他流动资产、交易性金融资产和应收款项融资在2011年至2024年Q1呈现逐年增长的趋势[6] - 公司资产负债率、带息债务/全部投入资本和长期资本负债率在2011年至2024年Q1保持在较低水平[6] - 公司24-26年预计每股收益分别为2.08/2.31/2.53元，对应PE分别为8.94/8.06/7.33倍，给予公司24年13倍PE，合理价值为27.01元/股，维持“买入”评级[7] - 公司现金流量表显示，经营活动现金流、净利润、营运资金变动、投资活动现金流、资本支出、筹资活动现金流等在2022A至2026E年逐年变化[9] 评级和投资提示 - 广发证券提供了对威孚高科的季度报告点评[10] - 买入、持有和卖出的股票评级说明[11] - 对公司的评级说明包括买入、增持、持有和卖出[12] 公司信息 - 广发证券在广州、深圳、北京、上海和香港设有办事处[13] - 广发证券具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格[14] - 广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的牌照[15] 风险提示 - 投资者应考虑广发证券可能存在的利益冲突[17] - 广发证券提醒投资者投资涉及风险，过去业绩不保证未来表现[21] - 广发证券声明报告中的信息仅供参考，不构成买卖证券的出价或询价[22]

财务表现 - 2024年第一季度公司营业收入为290.34亿元，同比下降7.66%[3] - 归属于上市公司股东的净利润为54.91亿元，同比增长32.39%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为4587.24万元，同比下降99.16%[3] - 公司2024年3月31日的流动资产中，货币资金为1,444,038,941.81元，交易性金融资产为2,339,068,217.44元，应收账款为3,642,072,496.15元，存货为2,063,446,410.38元[13] - 公司2024年3月31日的非流动资产中，长期股权投资为5,789,880,313.71元，固定资产为3,994,402,930.70元，无形资产为471,338,960.63元，非流动资产合计为14,435,417,565.27元[14] 资产负债表变动 - 公司资产负债表项目中，货币资金减少83.07亿元，应收票据减少5.96亿元[6] 利润表变动 - 利润表项目中，销售费用增加1.71亿元，财务费用减少2.62亿元[7] 现金流量表变动 - 现金流量表项目中，经营活动现金流净额减少54.09亿元，投资活动现金流净额减少25.47亿元[8] 业务原因分析 - 2024年第一季度公司营业收入同比下降的主要原因是后处理系统产品使用的贵金属原材料价格同比下降和市场竞争激烈导致单位售价下降[12] 公司财务状况 - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团股份有限公司营业总收入为290.34亿元，较上期下降[15] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团股份有限公司营业总成本为275.72亿元，较上期下降[16] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团股份有限公司净利润为57.57亿元，较上期增长[16] 现金流量表细节 - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团投资活动现金流入小计为949,818,822.46和1,222,189,402.66[18] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团投资活动现金流出小计为1,461,390,071.13和1,479,039,424.61[18] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团筹资活动现金流入小计为144,227,802.90和1,006,094,695.45[18] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团筹资活动现金流出小计为487,597,407.90和960,625,474.88[18] - 2024年第一季度，无锡威孚高科技集团现金及现金等价物净增加额为-856,075,085.42和334,601,878.16[18]

财务数据 - 公司23年扣非前后归母净利润分别同比增长了1446.3%和1231.5%[1] - 公司23年实现营收110.9亿元，同比下降12.9%，23Q4实现营收27.5亿元，同比下降7.8%[1] - 公司23年毛利率、净利率分别为17.5%、17.2%，分别同比增长4.1%和15.7%[1] - 公司23年末资金充沛，总计68.0亿元，资产负债率为28.1%，长期资本负债率仅3.8%[4] - 公司23年现金分红大幅提升，拟派发现金红利9.8亿元，股息支付率预计为53.2%[4] 业绩展望 - 公司产品壁垒高，盈利和分红稳定性可期，24-26年EPS预计为2.08/2.31/2.53元/股，PE分别为9.13/8.23/7.48倍[5] - 威孚高科2026年预计经营活动现金流为2931百万元，较2022年增长约113%[8] - 2026年预计净利润为2591百万元，较2022年增长约1256%[8] - 2026年预计ROE为10.9%，较2022年增长约15.7个百分点[8] 评级与风险提示 - 广发证券对威孚高科的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘10%以上[10] - 广发证券对威孚高科的评级为"买入"，预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上[11] - 投资者应注意广发证券及其关联机构可能存在利益冲突，不应仅依据本报告内容做出投资决策[16] - 投资涉及风险，证券价格可能波动，过去业绩不保证未来表现，不构成特定客户的投资建议[20]

无锡威孚高科技集团股份有限公司2023年半年度报告全文 无锡威孚高科技集团股份有限公司 2023 年半年度报告 ...

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