合肥江航飞机装备股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：688586 证券简称：江航装备 合肥江航飞机装备股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|--------------------------------------|-----------------|---------------- ...

公司概况 - 合肥江航飞机装备股份有限公司成立于2007年，隶属于中国航空工业集团公司，为航空工业机载板块的国有大型高新技术企业，注册资本7.91亿元[1] - 主营业务包括航空供氧分系统、燃油惰性化防护分系统，飞机副油箱，氧气系统测试设备、敏感元件，军用雷达、方舱、坦克、导弹、船舶系列军用空调等军品业务，以及民营特种制冷产业和制氧机、空气净化器、水净化器等医疗健康产业类的民品业务[1] - 公司已成为国内唯一的航空氧气系统及机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地，国内最大的飞机副油箱及国内领先的军用特种制冷设备制造商[1] 2024年上半年经营情况 - 2024年上半年实现营业收入5.93亿元，实现归属于母公司所有者的净利润1.04亿元，实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润8,777.68万元[1] - 研发投入占营业收入比例12.27%，同比增加2.28个百分点[1] - 公司报告期末归属于母公司的所有者权益24.81亿元，同比增长0.15%[1] 业务板块情况 - 航空产品实现收入4.5亿元，其中航空氧气系统3.1亿元，机载油箱惰性化防护系统1.1亿元，飞机副油箱2,900万元[2] - 特种制冷产品实现收入8,300万元，其中军品收入6,100万元，民品收入2,200万元[2] - 其他产品收入5,900万元[2] 航空业务进展 - 中标某型防护装备综合控制装置项目、某型供氧抗荷调节器第二阶段竞标成功，进一步巩固了公司氧气专业的行业地位[2] - 完成AG600飞机防护性呼吸设备(PBE)生理试验，开创了国内民机防护性呼吸设备生理试验成功的先例[3] - 按计划推进C919机组氧气系统、旅客氧气系统、惰化系统研制工作，C929惰化系统、旅客氧气系统及机组氧气系统竞标项目完成RFP回复[2] 特种制冷业务进展 - 特种制冷业务通过全资子公司合肥天鹅制冷科技有限公司开展，2024年上半年实现收入8,618.35万元，同比增长8.11%[3] - 成功中标陆军、海军、中电集团、冶金领域等多个项目[3] - 为中通客车宿营车项目配套的车载空调顺利交付[3] - 针对各军兵种高原装备需求，将制氧技术拓展到新产业领域，移动医院制氧设备项目竞标成功[3] 民机业务进展 - 依托AG600及MA700项目，已打通氧气、惰化全系统产品的国内供应链[3] - AG600飞机防护性呼吸设备(PBE)完成生理试验，MA700国产化飞机氧气系统、惰化系统完成设计评审[3] - 按计划推进C919机组氧气系统、旅客氧气系统、惰化系统研制工作，完成C929惰化系统、旅客氧气系统及机组氧气系统竞标[3] 航空应急救援领域 - 为灭火/水上救援水陆两栖飞机AG600配套机组、旅客和便携式氧气系统[3] - 顺利完成AG600飞机防护性呼吸设备(PBE)生理试验，开创了国内民机防护性呼吸设备生理试验成功的先例[3] - 配套AC系列直升机供氧装置产品，为该系列多用途民用直升机在高原、高温、高寒、海上等复杂地区和气候环境飞行提供生命保障[3] 科技创新能力提升 - 以航空氧气系统安徽省重点实验室为平台，加强和高校合作，承担国家级项目2项，开展产学研合作项目3项[3] - 聚焦关键核心技术攻关，构建"小核心、大协作、专业化、开放型"体系[3] - 2024年上半年研发投入7,273.46万元，占营业收入比例12.27%，同比增长2.28个百分点[3] - 持续完善科技创新机制，进一步完善职级项目制，实施引才、育才、稳才工程[3] - 针对关键研发项目，成立项目工作团队，探索实施具有风险奖励与约束的项目管理机制[3]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 营业收入和净利润同比下降，研发投入占比提升 - 2024年上半年,公司营业收入59,285.50万元,同比下降6.51%;归属于上市公司股东的净利润10,415.58万元,同比下降22.20%。净利润下降主要受产品毛利率下降和政府补助减少影响,同时股本增加也拉低了每股收益。但研发投入占营业收入比例提升至12.27%,显示公司对未来技术升级和产品创新的重视 [2] 聚焦航空应急救援,拓展新产业 - 公司聚焦航空应急救援市场,拓展高原制氧车、高原增压车、急救车等新领域业务,将制氧技术拓展到新产业领域 [3] 占据领先市场地位,坚持研发创新 - 公司拥有领先的细分市场地位,是国内唯一的航空氧气系统研发制造基地和机载油箱惰性化防护系统专业化研发制造基地。公司拥有强大的技术研发和试验验证实力,掌握多项国际领先和国内领先的核心技术,并建立了完善的研发创新机制 [3] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.44/2.89/3.40亿元;对应PE分别为27/23/19倍,维持"买入"评级 [3]

公司代码：688586 公司简称：江航装备 2024 年半年度报告 合肥江航飞机装备股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 202 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中描述公司面临的风险，敬请查阅本报告"第三节管理层讨论与分析"之 "五、风险因素"相关内容，请投资者予以关注。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人邓长权、主管会计工作负责人孙军及会计机构负责人（会计主管人员）江娟声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投 资者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 ...

证券代码：688586 证券简称：江航装备 合肥江航飞机装备股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 √特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动类别 □新闻发布会 □路演活动 √现场参观 √其他（电话会议） 国投瑞银基金：李轩，首钢基金：董宇鑫、周爵祺，广发基金 ：顾益辉，中信建投：黎韬扬、王春阳，国元证券：马捷，北 京文博启盛：白天、程严、刘艳丽、张广泰、许文琪，保利汇 鑫：韩卓然、丁梓晨，鼎萨投资：张王品，红珊瑚资产：唐子 逸，成都产投：李杰，诚通基金：徐可，大家资产：方城林， 淡水泉投资：陈晓生、周坤凯，点石投资：杨紫琪，东北证券 ：黄泽、王一鸣、王凤华，东吴证券：苏立赞、高正泰，东兴 基金：周昊，方正证券：黄凯伦，泽源资产：吴金勇，光大保 德信基金：王艺伟、林凤，光大证券：王凯、冷昊，国创基金 ：张嘉芮，国泰君安：宋博，中航证券：梁晨、宋浩田、耿乙 、洪瑶、李博伦、刘军、倪雅彤，国元证券：石昆仑，合肥建 参与单位名称及人员 投资本：葛浩然，厚雪基金：黄思琴，华安基金：花超，华泰 姓名 证券：刘新宇，华西证券：向阳，华夏基金：胡斌，华源证券 ：王光源、杜见平 ...

产品研发 - 公司与商飞合作的产品研发进展顺利，按照商飞的进度节点进行工作[2] - 公司计划在2025年加大民用航空维修取证力度，以取得民用航空涉及氧气多化产品的维修证[9] - 公司将在轻量化和耐腐蚀性要求下开展釜台油箱的研制和生产，并计划交付相应产品[10] 市值管理 - 公司在市值管理方面受到国资委考核，需通过一定手段维持市值[4] 改革和研发 - 公司在改革方面加大研发人员投入，提升核心竞争能力[5] 成本控制 - 公司通过限价设计和采购平台控制成本，保持产品毛利率在合理水平[6] 维修服务 - 公司建立维修中心满足部队服务需求，拓展民用航空维修能力[8] - 公司目前取得了波音737系列自弹产品的维修取证，维修业务的毛利率相对较高[12] - 公司未来的目标是取得民用航空配套器材成品的维修证，维修件的利润预计会高于装机产品的利润[13]

2024年第一季度报告 证券代码：688586 证券简称：江航装备 合肥江航飞机装备股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...

业绩总结 - 公司2023年实现营收12.14亿元，同比增长9%[1] - 公司销售毛利率38.38%，同比下降1.86pcts，研发费用同比增长46%达1.16亿元[5] - 公司2023A营业收入1214百万元，2024E预计为1444百万元，2025E预计为1675百万元，2026E预计为1931百万元[9] - 公司2023A营业利润-17.9%，2024E预计为26.9%，2025E预计为19.6%，2026E预计为17.8%[10] - 公司2023A净利率15.9%，2024E预计为16.9%，2025E预计为17.5%，2026E预计为17.8%[10] 产品和市场 - 公司航空产品收入占营收的70.92%，同比增长17.91%，新研产品和民航产品市场拓展成效明显[2] - 公司维修及其他业务实现营业收入1.89亿元，占营收的15.54%，同比增长37.03%[4] 未来展望 - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为2.45、2.92、3.44亿元，对应当前股价PE分别为31、26、22倍[7] 风险提示 - 军品订单不及预期、军品降价超出市场预期、市场拓展不及预期等为公司面临的风险[8]

业绩总结 - 公司2023年度营收同比增长8.89%，达到12.14亿元，归母净利润同比下降20.90%[1] - 公司毛利率达到38.38%，同比下降4.61pct，主要受行业政策和市场价格影响[1] - 公司预计2024年归母净利润为2.44(-0.96)/2.89(-1.48)/3.40亿元，对应PE分别为31/26/22倍，维持“买入”评级[1] 产品和技术 - 公司业务聚焦于航空氧气系统、机载油箱惰性化防护系统等产品，有望受益于军工行业发展[1] 未来展望 - 公司预计2026年营业总收入将达到179.3亿元，较2023年增长47.8%[2] - 公司预计2026年净利润将达到34亿元，较2023年增长76.7%[2] - 公司预计2026年每股净资产将达到4.23元，较2023年增长35.1%[2]

2023年年度报告 公司代码：688586 公司简称：江航装备 合肥江航飞机装备股份有限公司 2023 年年度报告 ...