报告公司投资评级 报告给出了"买入"评级,维持原有评级。[1] 报告的核心观点 1) 赛恩斯收购紫金药剂剩余61%股权,将持有其100%股权,有利于实现技术、渠道、业务的整合。[13][14][21][47] 2) 紫金药剂是国内规模最大的矿产铜冶炼企业之一,主营业务为选矿药剂、铜萃取剂的研发、生产和销售,具有较强的市场开拓能力。[14][19][20] 3) 紫金药剂近三年业绩保持高增长,主要得益于新增非紫金客户带动,2021-2023年净利润复合增速达53%。[16][17] 4) 湿法冶金工艺相比传统火法冶金具有更高的提纯效率和更低的能耗、污染,未来有望取代火法冶金成为主流,从而带动金属萃取剂需求的进一步扩大。[23][24][25][36] 5) 公司预计2023-2025年营业收入和归母净利润将保持较高增长,维持"买入"评级。[50] 根据报告目录分别进行总结 1. 并购紫金药剂的梳理 - 紫金药剂业绩快速增长,2021-2023年净利润复合增速达53% [16][17] - 紫金药剂成功打破了国外公司在铜萃取剂领域的垄断地位 [19][20] - 本次收购紫金药剂61%股权,交易对价18.3亿元,对应100%股权估值30亿元,PE为14.6倍 [21] 2. 铜萃取剂:湿法炼铜核心原材料 - 湿法冶金工艺相比传统火法冶金具有更高的提纯效率和更低的能耗、污染,未来有望取代火法冶金成为主流 [23][24][25] - 全球湿法铜产量占比16%,中国产量不足4万吨,市场规模测算10-13亿元 [36][39][40] - 国产品牌康普化学是行业龙头,紫金药剂市占率约12% [43] 3. 赛恩斯近况梳理 - 实控人高伟荣增持1200万元,平均成本38.5元/股,显示对公司信心 [48] - 公司与紫金矿业2024年关联交易额度为4.5亿元 [49] - 2023年业绩快报:营收同比增47.4%,归母净利同比增40.8% [50] 4. 盈利预测 - 预计2023-2025年营业收入和归母净利润将保持较高增长,维持"买入"评级 [50]

业绩总结 - 公司2023年业绩超过预期，营业总收入同比增长47.39%[1] - 公司品牌效应提升，解决方案和产品销售业务高速增长，收入同比增长85.54%和64.29%[2] 未来展望 - 公司拟收购紫金药剂，提升资源回收技术、开拓海外市场，预计收购后归母净利润将增长至2.15亿元[3] 资产和财务状况 - 公司资产总计预计在2025年将达到2571万元，较2022年增长87.6%[5] - 预计2025年每股净资产将达到14.19元，较2022年增长52.9%[5] - 预计2025年ROE-摊薄率将达到15.94%，较2022年增长111.7%[5]

紫金药剂产能与业务规划 - 目前未满产2023年产量超2000吨收入超1亿[3] - 未来1 - 2年内稳定产能和销量未来考虑拓展表面活性剂及其他环保药剂[3] 紫金药剂净利率相关 - 低于康普化学原因一是未满产二是原属国有企业激励低经营效率低收购后可提升[3] 紫金药剂客户结构 - 国内销售占不到30%市场主要在海外[4] - 刚果（金）市场约占目前1/2收入智利市场销量占比较低[4] - 紫金矿业集团占紫金药剂销售占比不到30% 70%以上是国内外其他公司[5] 铜萃取剂相关 - 2019年确定发展路线主要客户是有色企业定位有色行业相比国际化工企业有成本服务优势[4] 紫金药剂与紫金矿业关系 - 收购前控股股东是紫金南方为紫金矿业全资子公司不影响与其他矿业公司合作[4] 紫金药剂销售季节性波动 - 受季节波动影响较小存在阶段性销售收入波动主要是发货问题[5] - 2023年第四季度销售提升因部分大客户到补货周期下单量较大[5]

证券简称：赛恩斯 证券代码：688480 赛恩斯环保股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-011 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 国投证券：朱昕怡 参与单位名称 鹏华基金：李浪沙 及人员姓名 泓德基金：黄海 时间 2023年12月27日（周三）10:00-11:30 ...

证券简称：赛恩斯 证券代码：688480 赛恩斯环保股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-010 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 参与公司2023年第三季度业绩说明会的全体线上投资者 及人员姓名 时间 2023年12月7日（周四）10:00-11:00 地点 公司会议室 ...

证券简称：赛恩斯 证券代码：688480 赛恩斯环保股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-009 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 海通证券：戴元灿、岑扬、李定楚 及人员姓名 海通恒信：王泗元 时间 2023年11月22日（周三）9:00-10:00 地点 公司会议室 ...

证券简称：赛恩斯 证券代码：688480 赛恩斯环保股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-008 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 平安资产：孙芳 张良 柳藤 参与单位名称 摩根基金（中国）：李文杰 叶敏 陈思郁 及人员姓名 国盛证券：谈祺阳 陈亚妮 方郁文 蔡梦琦 （以上机构排名不分先后） ...

营业收入及净利润 - 2023年第三季度营业收入为131,847,581.08元，同比增长9.04%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为17,838,741.82元，同比增长11.07%[4] - 归属于上市公司股东的净利润年初至报告期末增长9.53%，主要是因为营业收入增长和规模效应所致[9] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润年初至报告期末增长7.85%，主要是因为报告期加强应收款管理，销售回款增加所致[10] 研发投入 - 研发投入合计为9,293,202.66元，同比增长65.05%[5] - 研发投入合计本报告期增长65.05%，主要是因为差旅费和材料费增加所致[11] 资产情况 - 总资产为1,363,148,459.54元，较上年末下降0.59%[5] - 合并资产负债表显示，2023年9月30日公司的流动资产合计为1,026,334,738.01元，其中货币资金为260,473,373.06元，应收账款为252,106,247.20元，存货为100,783,364.72元[15] - 非流动资产合计为336,813,721.53元，其中无形资产为174,452,673.99元，固定资产为77,472,482.04元，长期股权投资为57,706,710.30元[16] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为3,066人，其中前10名股东持股情况显示，高伟荣持股数量为23,730,000股，占比25.02%；紫金矿业紫峰（厦门）投资合伙企业持股数量为20,120,000股，占比21.22%[13] - 前10名无限售条件股东持股情况中，朱培毅持有1,802,032股人民币普通股，冯家鹏持有730,812股人民币普通股[13] 财务状况 - 2023年第三季度公司负债合计为1,363,148,459.54元，较去年同期1,371,261,132.72元略有下降[17] - 2023年前三季度营业总收入为400,165,242.31元，较去年同期330,548,382.77元增长20.98%[18] - 2023年前三季度营业总成本为353,865,446.54元，较去年同期278,949,453.64元增长26.85%[18] - 2023年前三季度营业利润为62,352,875.60元，较去年同期58,030,298.32元略有增长[18] - 2023年前三季度净利润为58,151,851.06元，较去年同期53,233,766.58元增长9.23%[19] - 2023年前三季度综合收益总额为58,234,029.79元，较去年同期52,885,518.06元增长10.11%[20] 现金流量 - 2023年前三季度经营活动现金流入小计为405,262,230.21元，较去年同期354,378,293.91元增长14.36%[21] - 2023年前三季度经营活动现金流出小计为203,296,372.02元，较去年同期245,668,846.30元下降17.26%[21] - 经营活动现金流出小计为371,040,997.78和360,986,088.62[22] - 投资活动现金流入小计为1,090,885,240.60和239,720,044.78[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-311,302,080.86和-2,366,362.65[22] - 筹资活动现金流出小计为79,603,616.81和4,026,856.25[22] - 现金及现金等价物净增加额为-357,860,092.65和-12,670,051.77[23]

证券简称：赛恩斯 证券代码：688480 赛恩斯环保股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-007 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 投资者关系活动 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 东吴证券、中信建投基金、国泰基金、国寿安保、杭银 参与单位名称 及人员姓名 理财、珠江人寿、中仁资产（以上机构排名不分先后） 时间 2023年9月20日（周三）10:00-11:30 地点 公司会议室 ...

2023年半年度报告 公司代码：688480 公司简称：赛恩斯 赛恩斯环保股份有限公司 2023 年半年度报告 ...