证券代码：688456 证券简称：有研粉材 有研粉末新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024 年 11 月 19 日） | --- | --- | --- | |----------------|---------------------------------------|----------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | ☑ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 类别 | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □ 现场参观 □电话会议 | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称 | 华商基金、泰康资产 | | | 会议时间 | 2024 年 11 月 19 | 日 10：30-11：30 | | 会议地点 | 有研大厦 | | | 上市公司接待人 | | 董事会秘书、财务总监、总法律顾问：姜珊 | | 员 | 证券事务专员：瓮佳星 | | | 投资者关系活动 | Q1 | ：请简要介绍公司前三季度经营情况。 | | | A1 ： 公 司 前 三 季 度 整 体 销 量 ...

证券代码：688456 证券简称：有研粉材 有研粉末新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024 年 11 月 12 日） | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------|----------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 类别 | □ 媒体采访 □业绩说明会 | | | | □新闻发布会 ☑路演活动 | | | | □ 现场参观 □电话会议 | | | | □ 其他 | | | 参与单位名称 | | 中信建投证券、民生证券、国信证券、华创证券、五矿证 | | | | 券、中邮证券、招商证券、国联证券、华夏基金、国新投 | | | | 资、中银三星人寿、英大资产、长信基金、益民基金、诺 | | | | 安基金、泰康资产、风炎投资、华商基金、衍航投资、新 | | | | 华养老保险、新华基金、桭源资产、中和资本、经纬综 | | | 合、上银基金、华创自营 | | | 会议时间 | 202 ...

有研粉末新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 18 证券代码：688456 证券简称：有研粉材 有研粉末新材料股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|------------------|-------- ...

公司概况 - 有研粉材是中国有研科技集团的二级中央企业，主攻有色金属粉体材料方向 [2][3] - 公司业务包括铜基金属粉体材料、微电子锡基焊粉材料、3D打印用粉体材料和电子浆料四大板块 [3][4] - 铜基金属粉体材料在国内市场占有率约35%，产销量国内第一、全球第二，产能4.2万吨 [3] - 微电子锡基焊粉材料在国内市场占有率约15%，国内第一，产能4500吨 [3] - 3D打印用粉体材料和电子浆料是公司发展的重点方向 [3][4][7][8] 海外布局 - 公司在泰国建设产业基地，主要基于泰国的税收优惠政策和相对低廉的生产成本优势 [5] - 泰国基地总产能5000吨，计划销量1000吨，正常运转后利润率应该会比国内高 [5] - 泰国项目有利于公司推进海外业务布局，提高产品在海外市场的竞争力和占有率 [5] 新产品和新技术 - 公司开发了新型散热铜粉，在加工方式上实现了突破，性能较传统雾化铜粉提升10%-20% [9] - 公司在3D打印用粉体材料方面取得了技术积累，如生产的高流动性铝合金粉体材料获得了航空航天增材制造产业链"创新产品奖" [7] - 电子浆料板块目前处于中试阶段，已送样给部分客户进行验证 [6][7] 发展规划 - 公司将重点投入3D打印用粉体材料和电子浆料两个新兴板块 [8] - 传统铜基和锡基板块将主要以技术升级、智能化数字化建设、产品结构调整为主 [8] - 有研纳微虽然目前规模较小,但公司和国资委都看好这个产业,会尽最大努力去扶持 [9]

报告投资评级 - 投资评级为买入 -A维持评级6个月目标价47.04元股价(2024 - 08 - 30)为29.29元 [5] 报告核心观点 - 报告期内报告研究的具体公司业绩有增长趋势如2024年上半年营业收入15.13亿元同比 + 19.32%各板块业务有积极发展表现如铜锡基板块销量同比均增长增材销量同比 + 163%泰国基地投入运营深化业务布局且预计2024 - 2026年营业收入净利润等指标呈增长态势 [1][2][3][4][8] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年上半年报告研究的具体公司营业收入15.13亿元同比 + 19.32%归母净利润0.29亿元同比 - 1.11%扣非归母净利润0.23亿元同比 + 25.42%2024Q2营业收入8.52亿元同比 + 29.04%环比 + 28.88%归母净利润0.2亿元同比 + 3.01%环比 + 100.53%扣非归母净利润0.17亿元同比 + 100.14%环比 + 167.83%2024H1销售毛利率8.86%同比 + 0.66pct2024Q2销售毛利率9.07%环比 + 0.49pct同比 + 1.38pct2024H1研发投入5945万元占营收比例3.93%同比 + 0.39pct [1] 各板块业务情况 - 铜锡基板块中铜基板块量方面上半年销量同比 + 13%成本方面通过措施单位生产成本同比下降导热铜粉有突破应用于多场景已实现每月吨级供货锡基板块焊锡粉销量同口径增长15%单位生产成本同比例下降电子浆料领域上半年销量同比 + 130%3D打印粉体板块上半年销量同比 + 163%完成产线升级提升生产效率泰国基地2024年6月投入运营按订单排产深化业务布局 [2][4] 财务预测 - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年实现营业收入分别为34.44、40.03、40.19亿元实现净利润0.83、1.23、1.32亿元对应EPS分别为0.80、1.19、1.27元/股目前股价对应PE为36.4、24.6、23.0倍维持买入 - A评级6个月目标价维持47.04元/股对应24年PE约59倍 [8]

有研粉材（688456.SH）2024 年半年报点评 3D 打印粉体快速起量，泰国基地投产助力铜粉持续增量 2024 年 08 月 29 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年半年报。2024H1，公司实现营业收入 15.13 亿元， 同比+19.32%，归母净利润 2938.83 万元，同比-1.11%，扣非归母净利润 2275.46 万元，同比+25.42%。2024Q2，公司实现营业收入 8.52 亿元，环比 +28.88%，同比+29.04%；归母净利润 1960.94 万元，环比+100.53%，同比 +3.01%；扣非归母净利润 1656.84 万元，环比+167.83%，同比+100.14%。 ➢ 量：传统主业铜粉和锡粉销售稳步增长，3D 打印粉体和电子浆料等新兴业 务快速放量。铜基板块上半年销量同比增长 13%，主要受益于新能源汽车、高铁 市场需求持续增长叠加海外市场需求复苏，英国 Makin 子公司主营业务利润同 比增长 56%；微电子互连锡基焊粉板块焊锡粉销量同口径增长 15%，主要系公 司稳定重点客户、持续开发外资新客户；3D 打印粉体板块上半年销量同比增长 163%，主要系公司前期部分验 ...

公司代码：688456 公司简称：有研粉材 2024 年半年度报告 有研粉末新材料股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 187 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中描述了存在的风险事项，敬请查阅第三节"管理层讨论与分析"中详述公 司可能面对的风险因素及对策部分的内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人贺会军、主管会计工作负责人姜珊及会计机构负责人（会计主管人员）王洵声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中涉及的公司业务发展等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者 注意投资风险。 九、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 十、 是否 ...

公司概况 - 有研粉材成立于2004年，隶属于中国有研科技集团，是国务院国资委所属的中央企业。公司业务分为四个板块：铜基金属粉体材料、微电子锡基焊粉材料、3D打印用粉体材料和电子浆料 [2] - 铜基金属粉体材料在国内市场占有率约35%，产销量国内第一、全球第二 [2] - 微电子锡基焊粉材料在国内市场占有率约15%，国内第一 [2] 产品开发与市场应用 - 铜基板块新开发的导热铜粉，应用于AI算力服务器、基站等场景，散热效率较传统雾化铜粉提升10%-20% [2] - 3D打印用粉体材料应用于航空航天、军工等领域，毛利水平达40% [2] - 电子浆料是公司重点发展的新板块，广泛应用于半导体封装、电子元器件装配等领域 [2] 市场与财务分析 - 铜价上涨对公司毛利率有影响，公司采用原材料+加工费的定价模式 [2] - 锡基板块致力于技术迭代和产业结构调整，目标年增长率达20%-30% [2] - 3D打印板块虽属新兴行业，公司看好其发展，并计划通过募投项目加大投入 [2] 未来规划与战略 - 公司计划通过融资提升主业质量，发展新质生产力，实现产业经营与资本运营融合发展 [2] - 公司将继续研发高附加值产品，如复合铜粉、超细铜粉等，并拓展新的应用领域 [2]

证券代码：688456 证券简称：有研粉材 有研粉末新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024 年 8 月 7 日） ☑特定对象调研 □分析师会议投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 □电话会议 □其他 参与单位名称 西部证券 会议时间 2024 年 8 月 7 日 15：00-16：00 会议地点 公司会议室 上市公司接待人 证券事务代表：王妍 证券事务专员：瓮佳星 员 投资者关系活动 Q1：请结合公司历史介绍公司是如何发展到现阶段的。 A1：有研粉材成立于 2004 年，控股股东中国有研科技集 主要内容介绍 团是国务院国资委所属中央一级企业，有研粉材属于二级 中央企业。公司业务分为四个板块，包括铜基金属粉体材 料、微电子锡基焊粉材料、3D 打印用粉体材料和电子浆 料。公司铜基金属粉体材料目前在国内市场占有率约 35%，产销量国内第一、全球第二，主要应用于粉末冶 金、金刚石工具、摩擦材料、催化剂、电碳电刷、散热器 件等下游领域，该板块的公司有有研合肥、有研重冶和境 外的有研泰国、英国 Makin 公司；微电子锡基焊粉材料目 前在国内市场占有率约 15% ...

证券代码：688456 证券简称：有研粉材 有研粉末新材料股份有限公司 投资者关系活动记录表（2024 年 7 月 26 日） ☑特定对象调研 □分析师会议投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 ☑现场参观 □电话会议 □其他 参与单位名称 西部证券 会议时间 2024 年 7 月 26 日 9：30-10：30 会议地点 公司会议室 上市公司接待人 证券事务代表：王妍 证券事务专员：瓮佳星 员 投资者关系活动 Q1：公司铜粉一季度增量不错，二季度的整体情况如 何？ 主要内容介绍 A1：为了缓解市场竞争压力，扩大市场占有率，公司采取 了一系列降本增效措施，2024 年公司铜粉的整体销量保 持同比增长的趋势。 Q2：目前来看公司铜粉的市场份额占比很高，公司提高 竞争力主要是提高市占率还是采取其他手段？ A2：公司铜基板块经过多年的发展，在国内市占率方面已 取得显著优势，未来会继续加强新产品的研发力度，如研 发复合铜粉、超细铜粉、低松比铜粉等高附加值产品，同 时结合国家设备更新、发展新质生产力的政策，不断调整 产品结构，开发新的应用领域，形成新的产业链，扩大市 场需求。 Q3：铜 ...