证券代码：688400 证券简称：凌云光 凌云光技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-007 | --- | --- | --- | |------------|----------------------------------|------------------------------| | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投资者关系 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 活动类别 | 机构策略会 | □路演活动 | | | 现场参观 | 其他（电话会议） | | | IGWT Investment 投资公司 | 高盛(中国)证券有限责任公司 | | | BARNHILLCAPITALLIMITED | 香港上海汇丰银行有限公司 | | | 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司 | 中国人寿资产管理有限公司 | | | 银华基金管理股份有限公司 | 太平养老保险股份有限公司 | | | 建信养老金管理有限责任公司 | 博时基金管理有限公司 | | | 中国人保资产管理有限公司 | 富国基金管理有限公司 | | | 盛博香港有限公司 | 鹏华基金管理有限公司 | | | 民生加银 ...

一、涉及公司 - 凌光公司对GA公司进行收购，会议围绕此次收购展开讨论[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55] 二、核心观点和论据 （一）凌光公司发展战略 - **视觉与AI布局全球市场**：凌光公司以视觉和AI为基础构建核心能力，服务全球视觉市场。目前国内市场占有率不错，但出海进展有待加快。全球视觉市场分布方面，欧洲和亚太各占约30%，日本占15%，北美（主要是美国）占23%，出海机会较大。从相机技术发展趋势看，光源成像迭代加快，经历了从模拟相机到智能相机的发展阶段[2]。 - **公司发展战略多元**：基于视觉、AI和自动化能力服务工业智能制造和文化元宇宙两大赛道，底层能力包括先进光源成像、计算成像、积极转型算法和自动化。公司通过内延式增长提升技术、产品和市场能力，同时有B战略通过投资和并购构建核心能力，此次收购GA公司工业相机业务是战略布局的一部分，未来还有其他项目在调研洽谈[3][4]。 （二）GA公司情况 - **规模与业务**：GA公司业务规模为2.6亿人民币，是一家典型的小而美欧洲公司，员工一百二三十人，分布在欧洲、日本、美国等地，管理规范。旗下工业相机业务资产约4000万欧元，除工业相机外其他业务很少。其核心研发和生产在日本，利用日本的供应链和制造优势，产品质量高，在行业内可做到千分之二以内的返修率且六年质保，这得益于其在日本的研发和生产能力[5][6][7]。 - **市场布局与客户**：GA公司业务以欧美日韩等高端市场为主，美国占收入的40%，欧洲占23%，日本占21%，日本之外的亚洲占15%。Top10客户可支撑年度收入的60%以上，客户包括日本的大厨电子、东京电子，美国的PRE，韩国的三星电子、LG等全球知名企业。其产品目标市场空间约115亿人民币，高端市场约3亿欧元，主流市场约8.5亿欧元，入门级市场约4亿欧元，未来成长空间可观，且有新产品在研发发布过程中[12][13]。 - **产品优势**：产品类别齐全，在临近产品上全球领先，市场占有率高，有全球知名度，包含面证、线证、紫外相机等，服务半导体的静音检测等。技术具有独特性，如灵性成像技术、紧奏型设计、功耗散热能力、密封防尘和绝境生产工艺等，质量有保障，服务行业多，有超过30多个应用场景，营销管理体系成熟，销售覆盖全球，内部管理精细，基于Salesforce CRM管理[9][10][11]。 - **经营业绩**：经营业绩较为稳健，2022年因供应紧张有较多增长，2023年受库存和行业周期影响有所下降，但两年平均每年约3600万 - 3800万欧元，仍有较好增长。2022年发布的go和go x系列面容相机市场反应良好，净利润率10%以上，2022年毛利率提升了约5个百分点[9]。 （三）收购协同效应 - **产品协同** - **硬件方面**：凌光在芯片领域已投资多家公司，如持股10%的长光晨星。收购后，GA公司除了使用索尼芯片，也将逐步使用长光成型的芯片，三方系统会在该领域做更多布局规划，确保产品先发优势。凌光目前工业相机以自用为主，收购后将借助GA的日本研发生产平台进行工艺设计和优化，以GA品牌进行全球销售，形成多元化产品组合[14][15][16]。 - **软件算法方面**：凌光在软件算法投入较大且有优势，如VisionWire在苹果等客户中拿到较高市场份额。GA公司的客户不仅需要相机等硬件，也需要软件算法，双方合作可综合服务客户，带来更多市场机会，也能加强客户联系。凌光在工业领域的世界大模型AppleBridge上的投入布局可与GA业务协同[17]。 - **市场协同**：凌光今年前九个月海外收入1.26亿，同比增长15%以上，占公司收入约8%。已在海外设立多家子公司，产品包括服务苹果、富士康等战略客户的产品和印刷包装等标准化产品正在出海。GA公司收入占集团收入约10%，整合后目标是三年之内海外业务收入占到公司收入的30%以上[17][18]。 - **利润提升**：GA公司2023年毛利率提升5个百分点，原因包括在保证质量和服务客户满意度的基础上，逐步开展降本工作，如导入长光晶晶的芯片、优化日本生产工艺流程，以及行业结构调整，向高端市场进入，未来协同后还会进一步提升利润。凌光出海业务中，服务苹果、富士康等的业务利润率与国内项目差不多，标准产品出海利润率有较好提升，未来与GA的软件算法搭配服务客户，利润率有望向苹果看齐，达到百分之五六十以上[19][20][24][25]。 三、其他重要内容 （一）交易相关 - **审批情况**：此次收购存在境外机构审批问题，包括当地FDA审查和反垄断审查，但由于GA在西方市场应用规模不大，不涉及反垄断审查。在丹麦，按照当地法律，不涉及航天军工客户则不需要主动申请和报备FDA流程；美国方面，因研发生产在日本，不涉及关键技术和人数采集等问题；日本方面，由于是购买母公司，按照日本律法不需要审查流程[31]。 - **资金情况**：凌光公司账上有差不多20亿资金，本次收购共8亿，会以自有资金为主，适度使用并购贷款（国家有低利率的支持政策）来完成并购[32]。 （二）业务相关 - **相机自制比例**：凌光公司自主相机在不同行业自制比例有所不同，整体约为三分之一到二分之一（40%左右），收购GA后比例会大幅提升。GA公司从1988年开始做相机，产品线与凌光有很强互补性，凌光基于自身传感器做了相机系列，也有屏幕检测相关产品，自用产出接近1亿，合并后将规划机器视觉标准产品及标准视觉系统，在研发成本和供应链上会有积极影响[33][34][35][36]。 - **半导体业务**：凌光一直涉足半导体行业，为国内半导体设备商提供核心部件已有十年。GA公司的产品在半导体行业有布局，其紫外、红外和go叉系列产品经过深化后更适合下一代更高精密的半导体装备需求，有助于在国内半导体设备企业更好推广[37][38]。 （三）管理相关 - **文化差异应对**：凌光与GA存在中西方文化差异，但凌光在行业多年，与国外公司有接触，对西方文化认同，英语能力不错，且在收购过程中双方对彼此文化价值观和管理的开放包容表示认同。未来整合后，GA日常经营管理会相对独立，凌光将以包容心态聚焦前端业务战略和产品协同以及后端财务管控，尊重GA的文化差异[42][43]。

证券时报记者 孙宪超 凌云光(688400)11月13日晚公告，公司拟通过全资子公司北京凌云光及全资孙公司新加坡凌云光，以现 金形式收购由JAI GROUP HOLDING ApS控制的JAI99.95%股权（其中4.38%为库存股），交易对价预 计为1.03亿欧元。本次收购范围包括JAI及其子公司（不包含JAI Aviation ApS及JAI Inc.），即JAI所有 工业相机业务。本次交易的资金来源为自有或其他方式筹集资金，最终交易金额以实际交割时确认为 准。 同时，在交割前或者交割后，公司拟以现金形式收购或者强制赎回少数股东持有的标的公司剩余0.05% 股权，最终公司将持有标的公司100%股权。 凌云光表示，本次交易是基于整体战略布局，为进一步丰富公司产品矩阵，提升海外市场拓展能力，促 进公司业务快速发展。能够促使公司与JAI在机器视觉的技术、产品、市场、品牌、供应链等方面产生 良好的协同效应，进一步强化公司主营业务竞争力，巩固在机器视觉行业的市场领先地位。 JAI作为全球机器视觉行业领先者，拥有五十余年的发展历史，公司总部位于丹麦，研发与生产位于日 本，其主要从事工业面阵扫描和线阵扫描相机的设计、研 ...

证券代码：688400 证券简称：凌云光 凌云光技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-006 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------|-------------------------------------------------------------|------------------------| | | | | | | | | | | | | | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | | | 投资者关系 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | | | 活动类别 | 机构策略会 现场参观 | □路演活动 其他（电话会议） | | | | | | | | | | 参与单位 | 通过上海证券交易所上证路演中心参与公司 | 2024 | | 年第三季度业绩说明会的 | | 名 ...

凌云光技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：688400 证券简称：凌云光 凌云光技术股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------|----------------|--------------------------------------|------------------|-------|----- ...

证券时报e公司讯，企查查APP显示，近日，苏州凌势光电科技有限公司成立，法定代表人为姚毅，注 册资本1000万元，经营范围包含：光电子器件销售；光伏设备及元器件销售；光学仪器销售等。 企查查股权穿透显示，该公司由凌云光等共同持股。 ...

算法优势 - 公司从2005年开始从底层算法和应用算法两个层面着手开展研发,形成了VisionWare算法库,在精度和算法库的完备度可以对标美国和德国友商[2][3] - 在公司现在涉足的与国外友商重叠的垂直化场景中,在定位精度、效率等指标甚至超过国外竞品,如在今年重大客户的可穿戴项目中,公司以算法能力拿下绝大部分的份额[2] - 公司的算法优势在3D检测、3D重建还存在一定差距,还需要持续努力追赶,但是在2D检测范围内已经能够做到与国外友商持平甚至超越[2] 智谱业务合作 - 公司与智谱合作时间比较久,从最早期的知识图谱到当下合作的语言大模型,具备较好落地的应用案例,如在工业场景中利用知识图谱帮助工厂做ESOP的优化[3] - 公司根据客户需求将视觉大模型和语言大模型结合做主动检测,不仅可以覆盖缺陷检测,提高出厂产品良率,还需要做到边检测边分析的功能,与工艺进行关联,将产品生产过程纳入控制范围内,提高生产的良品率[3] - 公司还利用AI作为开发助手,帮助公司研发人员在写代码、测试、底层架构服务设计等方面做相关解决方案导入,发挥AI工具对于工作效率的提升功效[3] - 智谱目前在资本市场已被国内外充分认可,具备较好的融资能力,公司在现阶段暂无计划追加投资[3] 经营策略调整 - 公司的业务战略没有发生大的变化,但考虑到当前的市场环境比较严峻,在经营策略方面做了一些适度的调整,对整体组织流程做了精简调整,聚焦在主要的业务方向上[4] - 毛利率的改善主要源于在大客户中的视觉系统份额提升,尤其是公司以算法能力获取到的客户新产品和新检测环节的订单,产品结构的变化驱动了毛利率的提升[4] - 公司通过各种方式推行"节流"措施,在管理费用和销售费用上取得较高的成效[4] 视觉系统和智能装备 - 消费电子赛道复苏的趋势是确定的,但是复苏过程需要有一定的时间[4] - 视觉系统得益于算法精度和效率的优势,在客户端的占有份额比例进一步提升,视觉系统的订单同比去年同期得到较大的增长[4] - 在大的不确定环境中,下游客户对设备类投资趋于谨慎,但随着A客户东南亚建厂的需求回迁国内这一趋势逐步明朗,客户面向下一代产品的需求在明年相较乐观[4] - A客户在前期导入量测设备较多,后续检测设备将是其投入的重点方向,和公司的优势能力也较为匹配,公司已经参与相关的新品样机的研发中,设备类的增量空间预计会给公司带来积极的影响[4][5] 费用控制 - 公司控费具有成效的原因,一方面是由于产品稳定性和易用性的提升,带来现场客户和维护人员在数量和时间成本上的下降;另一方面,公司根据行业环境调整业务策略,更加聚焦在大场景的批量产品上,在产品和研发投入结构上有侧重性的调整,放弃了边缘化的小机会,减少从0到1类的项目投入[5] 国际化布局 - 公司很重视国际化这条道路,围绕着三方面加强公司国际化的能力:一是"借船出海",持续服务A客户、富士康等战略客户,将双方合作从国内拓展到海外,加深合作广度与深度;另一方面,将公司的标准产品拓展出海,建立海外营销和服务网络;最后,公司也会考虑通过外延方式加强国际市场布局能力,尽快实现凌云光产品在国际市场上的进一步跨越[6]

公司业绩提升的主要原因 - 公司积极抓住视觉系统在 3C 电子行业国产替代加速机会,整体业务的收入结构和产品结构变化带动了毛利率的提升[2] - 公司实施严格的成本管控措施,通过改进供应链策略降低采购成本[2] - 公司开展的一系列内部管理优化措施,如行业与产品线双利润中心、下沉最小管理单元、以即时激励牵引组织目标等,有效提升了运营效率[2] 公司未来发展规划 - 聚焦"AI+视觉",持续进行 AI 软件算法、先进光学成像、自动化等研发创新,综合提升公司机器视觉产品竞争力[4] - 通过有效的降本增效措施,持续实施组织与人员瘦身,提升公司内部运营效率与利润率[4] - 坚持内生外延协同发展,积极寻找规划优质的并购机会,实现外延式增长[4] 公司激励机制 - 建立了长期股权激励、奖金包、有竞争性的工资、即时激励等多种激励机制[5] - 在一线业务单元实行利益获取分享制度,基于业绩生成奖金包,实行"包产到户"[5] - 研发和核心技术人员作为公司激励制度重点倾斜部分,在各项激励中均可得到充分的保障[5] 公司分红计划和派息政策 - 自 2022 年上市,公司连续两年实施现金分红,且现金分红比例均超过 30%[5] - 未来将统筹好业绩增长、内部资金使用与股东回报的动态平衡,持续增强广大投资者的获得感[5]

证券代码：688400 证券简称：凌云光 凌云光技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-004 | --- | --- | --- | |-----------------------|----------------------------------------------------|----------------------| | 投资者关系 \n活动类别 | 特定对象调研 \n 媒体采访 \n 机构策略会 \n 现场参观 | | | | 华鑫证券有限责任公司 | 万联证券股份有限公司 | | | 开源证券股份有限公司 | | | | 东方证券股份有限公司 | | | | 华安证券股份有限公司 | | | | 五矿证券有限公司 | | | | 西南证券股份有限公司 | | | | 华创证券有限责任公司 | | | 参与单位 | 浙商证券股份有限公司 | | | 名称 | 华西证券股份有限公司 | | | | 中国国际金融股份有限公司 | | | | 国投证券股份有限公司 | | | | 国泰君安证券股份有限公司 | | | | 长江证券股份有限公司 | | | | 海通证券股份有限公 ...

公司代码：688400 公司简称：凌云光 2024 年半年度报告 凌云光技术股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 205 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的特别重大风险。公司已在报告中详细描述可 能存在的相关风险，敬请查阅"第三节 管理层讨论与分析"之"五、风险因素"部分内容。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人姚毅、主管会计工作负责人顾宝兴及会计机构负责人（会计主管人员）解利红声 明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 七、 是否存在公司治理特殊安排等重要事项 □适用 √不适用 八、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资 者注意投资风险。 九、 是否存在被控股股 ...