公司概况 - 麦澜德是一家专注于女性全生命周期健康和美的物理康复干预技术公司，致力于为女性提供从预防、筛查、诊断、治疗以及康复全病程智能化诊疗的完整解决方案[2][3] - 2024年3月，麦澜德入选工信部第八批制造业单项冠军企业[3] 主营业务 - 公司围绕"声光电热磁"五大技术平台，推出女性全生命周期"康美解决方案"[3] - 2024年1月，公司与卫健委科研所签约合作女性全生命周期物理康复技术项目，普及女性全生命周期适宜物理技术[3] - 2024年3月，公司推出"磁电热影·智融PI-ONE"盆底智能诊疗系统，完成从产品解决方案到场景化解决方案的进化[3] - 公司投入女性抗衰板块，推行由内而外抗衰整体解决方案，从生殖抗衰延伸至面部抗衰[3] 核心竞争力 - 公司产品融合了"声光电热磁"关键核心技术、智能决策系统及检测治疗一体化方案，打造了细分场景诊疗一体化产品解决矩阵[3] - 公司持续推动"世界级专注于女性健康和美的医疗健康公司"愿景的落地[3] 未来发展 - 未来三年，公司将立足于盆底康复的基本盘，向"更严肃"及"更消费"两大领域发展[3] - 在"更严肃"方面，持续聚焦女性全生命周期常见病、多发病的早筛查、早诊断、早治疗[3] - 在"更消费"方面，积极布局家用医疗器械和抗衰领域，开展私密检测+抗衰、生殖+面部一体化解决方案[3] 风险提示 - 公司发展战略规划等相关内容不能视作公司或公司管理层对行业、公司发展或业绩的承诺和保证，敬请广大投资者注意投资风险[7]

会议主要讨论的核心内容 - 公司从盆底康复业务拓展到女性全生命周期的健康和美的战略转型 [1][2][3][4][5][6] - 公司在女性全生命周期物理康复解决方案方面的新技术和新产品布局 [7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] - 公司在医疗和消费市场的双轮驱动发展战略 [23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36] - 公司未来在手术、肿瘤等更严肃医疗领域和家用、抗衰等消费领域的拓展计划 [32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51] - 公司新产品和营销模式的变革对业务增长的推动作用 [52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司在美学和抗衰领域的并购整合情况如何 [48][49][50][51] **Jiazhen Zhao 回答** 公司在历史上有两次较大规模的并购整合经验,对于新并购的公司会根据不同发展阶段采取不同的整合策略,整合的重点包括研发体系、营销资源等方面 [48][49][50][51] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司新产品的市场反响和未来发展趋势如何 [52][53] **Jiazhen Zhao 回答** 公司新产品在二季度开始订单大幅增长,产能跟不上需求,预计下半年新产品将成为公司业绩增长的主要动力,同时政策利好也将持续带动行业需求 [52][53] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司未来在医疗和消费领域的发展重点是什么 [32][33][34][35][36] **Lei Chen 回答** 公司未来将在医疗领域向手术、肿瘤等更严肃领域拓展,在消费领域向家用和抗衰等领域发力,并通过内外结合的方式实现全方位的物理康复解决方案 [32][33][34][35][36]

公司投资评级 - 投资评级为“买入”（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q1环比改善明显，全年预计恢复高增长[1] - 2023年由于多重因素影响未实现股权激励目标，目前该股权激励计划已经终止，公司预计会根据2024年上半年的经营情况以及经营环境变化情况，重新做股权激励计划[3] - 预计公司2024-2026收入有望分别实现4.11亿元、5.18亿元和6.50亿元，同比增速分别达到20.5%、26.0%和25.6%，2024-2026年归母净利润分别实现1.19亿元、1.56亿元和2.09亿元，同比增速分别达到32.6%、31.3%和33.6%。2024-2026年的EPS分别为1.18元、1.55元和2.08元，对应PE估值分别为20x、15x和12x。基于公司2024年新产品顺利推出，“磁电热影”组合协同效应强，公司同时又大力拓展医美板块业务，新产品+新业务助力公司回归高增长态势，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 事件点评 - 2023年全年多重因素影响，收入利润增长未达成股权激励目标[3] - 2023年公司收入同比略有下降，主要原因包括：（1）行业政策环境变化，合规趋严导致的招投标节奏放缓、订单金额下降以及经销商进院困难、装机节奏变慢。（2）公司新产品推出计划延迟[3] 公司财务数据 - 2023年公司实现营收3.41亿（yoy-9.57%），归母净利润0.90亿元（yoy-26.19%），扣非净利润0.72亿元（yoy-19.43%）。2023年销售毛利率约71.11%，销售净利率约27.14%[1] - 2024Q1实现营业收入1.04亿元（yoy-4.39%），归母净利润0.36亿元（yoy+12.04%），扣非净利润0.34亿元（yoy+24.67%）。2024Q1公司销售毛利率回升至74.05%，销售净利率约36.60%[2] 投资建议 - 预计公司2024-2026收入有望分别实现4.11亿元、5.18亿元和6.50亿元，同比增速分别达到20.5%、26.0%和25.6%，2024-2026年归母净利润分别实现1.19亿元、1.56亿元和2.09亿元，同比增速分别达到32.6%、31.3%和33.6%。2024-2026年的EPS分别为1.18元、1.55元和2.08元，对应PE估值分别为20x、15x和12x。基于公司2024年新产品顺利推出，“磁电热影”组合协同效应强，公司同时又大力拓展医美板块业务，新产品+新业务助力公司回归高增长态势，维持“买入”评级[6]

证券代码：688273 证券简称：麦澜德 南京麦澜德医疗科技股份有限公司投资者关系活动记录表 （2024年5月7日） R特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 R现场参观 £其他 （请文字说明其他活动内容） 共5家机构，9位参会人员 参与单位名称 鹏扬基金、东方红资管、建信基金、华安医药、中金医药 时间 2024年5月7日 地点（形式） 麦澜德总部、腾讯会议 副总经理、董事会秘书 陈江宁 上市公司接待人 投资总监 焦靖 ...

财务表现 - 公司2023年度实现合并报表归属于上市公司股东的净利润为89,817,910.06元，母公司可供分配利润为175,208,748.23元[5] - 公司2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税），总股本100,620,000股，拟派发现金红利59,706,000.00元（含税）[5] - 公司2023年度以集中竞价交易方式回购公司股份金额为18,462,994.9元，占公司净利润的20.56%[5] - 公司2023年营业收入为340,824,682.52元，较上年同期下降9.57%[13] - 公司2023年归属于上市公司股东的净利润为89,817,910.06元，较上年同期下降26.19%[13] - 公司2023年经营活动产生的现金流量净额为136,908,370.75元，较上年同期增长8.08%[13] - 公司2023年度营业收入为34,082.47万元，同比减少9.57%[19] - 公司2023年度归属于上市公司股东的净利润为8,981.79万元，同比减少26.19%[19] - 公司2023年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,153.79万元，同比减少19.43%[19] - 公司报告期内研发投入5,824.15万元，同比增长40.89%，占收入比例为17.09%[19] - 公司全年提交专利及软件著作权申请55项，新增授权专利及软件著作权29项[19] 研发创新 - 公司推出盆底智能诊疗系统（PI-ONE系统），实现盆底康复诊疗完整闭环[20] - 公司率先将盆底超声引入盆底诊疗体系，实现盆底全面评估，降低了盆底超声在临床科室应用的门槛[20] - 公司开发了基于神经网络结构的智能化算法，实现盆底疾病的风险预测、评估诊断、预后分析[20] - 公司算法能为每位患者智能匹配个性化的治疗方案[20] - 公司发布了彩色超声诊断评估系统，成为行业内首款标杆产品[21] 产品创新 - 公司推出第二代生物刺激反馈系统，提升了病患治疗的舒适性及治疗效果[22] - 新款磁刺激仪在盆底康复应用层面持续优化，支持多模式刺激，丰富临床应用场景[22] 市场前景 - 2022年我国医疗器械行业整体营业收入达到了1.3万亿元，规模以上生产企业的营收达到了7,577亿元[30] - 预计到2025年，医疗器械生产企业的营业收入将突破1.8万亿元，展示我国医疗器械产业的广阔发展前景[30] - 2022年中国康复医疗器械市场规模为511亿元，预计2026年将达到941.5亿元[30] 市场需求 - 中国每年人工流产例数超过900万例，2018年和2019年分别高达974万例和976万例[31] - 预计2023年中国轻医美市场规模可达1,461亿元，到2030年将达到4,157亿元[31] - 2020-2025年期间，中国康复医疗行业市场规模年复合增长率将达20.9%，2025年市场规模将突破2,000亿元[31] 公司治理 - 公司严格按照相关法律法规要求，完善内部法人治理结构，健全内部控制管理制度，未发现财务报告及非财务报告存在重大缺陷[180] - 公司对子公司进行管理控制，委派董事、监事、高级管理人员以保证公司决策在子公司的实施及反馈[181] - 公司通过内部控制审计报告和内部控制评价报告，保持内部控制体系完善，未发现不符合项[182] 社会责任 - 公司向新疆克孜勒苏柯尔克孜州特克斯地区妇幼保健机构捐赠百万医疗设备，医院盆底筛查与诊疗业务迅速展开，累计进行盆底筛查与诊疗服务超过2,341人次[190] - 公司对外捐赠资金33万元，物资折款63.6万元，积极从事公益慈善活动，贡献社会[189]

财务数据 - 公司2024年第一季度营业收入为104,336,800.77元，同比下降4.39%[4] - 公司2024年第一季度实现净利润38,187,419.68元，同比增长14.4%[16] - 公司归属于母公司股东的净利润为36,286,016.09元，同比增长12.0%[16] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为4,058,727.37元[18] - 公司2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为2,634,197.55元[18] - 公司2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-11,585,169.99元[18] - 公司2024年3月31日现金及现金等价物余额为986,737,394.28元[18] - 公司2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为89,637,302.03元[18] - 公司2024年第一季度收到的税费返还为2,792,492.87元[18] - 公司2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为17,956,760.53元[18] - 公司2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为38,144,209.40元[18] 财务指标 - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为33,674,390.42元，同比增长24.67%[4] - 公司2024年第一季度基本每股收益为0.3660元，同比增长13.00%[4] - 公司2024年第一季度研发投入合计为12,949,133.49元，占营业收入的12.41%，同比增加1.3个百分点[4] 股东结构 - 公司前十大股东中,杨瑞嘉、史志怀、陈彬、屠宏林合计持股57.71%[8] - 公司前十大无限售条件股东中,融通系基金合计持股6.97%[9] - 公司回购专用证券账户持有999,900股[9] - 公司部分股东存在一致行动关系[10] 资产负债情况 - 公司2024年3月31日货币资金余额为9.87亿元[12] - 公司2024年3月31日交易性金融资产余额为3.80亿元[12] - 公司2024年3月31日应收账款余额为1.85亿元[12] - 公司2024年3月31日存货余额为5.01亿元[12] - 公司2024年3月31日固定资产余额为12.08亿元[12] - 公司2024年3月31日在建工程余额为12.01亿元[12] - 公司2024年3月31日无形资产余额为4.02亿元[12] - 公司2024年3月31日商誉余额为5.08亿元[12]

证券代码：688273 证券简称：麦澜德 南京麦澜德医疗科技股份有限公司投资者关系活动记录表 （2024年3月7日） R特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 R现场参观 £其他 （请文字说明其他活动内容） 共10家机构，14位参会人员 参与单位名称 西部证券、南方基金、东方证券自营、兴银基金、阳光资产、上 海高恩基金、申万宏源、信达澳银、光大自营、路博迈基金 时间 2024年3月7日 地点（形式） 麦澜德总部 副总经理、董事会秘书 陈江宁 上市公司接待人 ...

证券代码：688273 证券简称：麦澜德 南京麦澜德医疗科技股份有限公司投资者关系活动记录表 （2023年12月29日） R特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 £现场参观 £其他 （请文字说明其他活动内容） 共2家机构，4位参会人员 参与单位名称 东吴医药、万家基金 时间 2023年12月29日 地点（形式） 腾讯会议 副总经理、董事会秘书 陈江宁 上市公司接待人 投资总监 焦靖 ...

证券代码：688273 证券简称：麦澜德 南京麦澜德医疗科技股份有限公司投资者关系活动记录表 （2023年11月28日） R特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 R现场参观 £其他 （请文字说明其他活动内容） 共10家机构，11位参会人员 参与单位名称 深圳瑞信致远、宁银理财、安信基金、中睿合银、冲积资产、融 泰云臻、乾愓投资、长江证券、古曲基金、宁波宝隽资产 时间 2023年11月28日 地点（形式） 麦澜德总部 副总经理、董事会秘书 陈江宁 上市公司接待人 ...

证券代码：688273 证券简称：麦澜德 南京麦澜德医疗科技股份有限公司投资者关系活动记录表 （2023年11月21日-11月22日） R特定对象调研 £分析师会议 £媒体采访 £业绩说明会 投资者关系活动 £新闻发布会 £路演活动 类别 R现场参观 £其他 （请文字说明其他活动内容） 共25家机构，26位参会人员 华夏基金、中信建投、汇添富、东海基金、富荣基金、高毅资 产、国寿安保基金、海富通基金、华宝基金、凯丰投资、鹏扬基 参与单位名称 金、融通基金、太平资产、泰康资产、西部利得基金、新华资 产、信达证券、翊安投资、银华基金、长江养老保险、长盛基 金、浙商资管、中海基金、中加基金、光大医药 时间 2023年11月21日-11月22日 ...