公司投资评级 - 投资评级为“买入”（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024Q1环比改善明显，全年预计恢复高增长[1] - 2023年由于多重因素影响未实现股权激励目标，目前该股权激励计划已经终止，公司预计会根据2024年上半年的经营情况以及经营环境变化情况，重新做股权激励计划[3] - 预计公司2024-2026收入有望分别实现4.11亿元、5.18亿元和6.50亿元，同比增速分别达到20.5%、26.0%和25.6%，2024-2026年归母净利润分别实现1.19亿元、1.56亿元和2.09亿元，同比增速分别达到32.6%、31.3%和33.6%。2024-2026年的EPS分别为1.18元、1.55元和2.08元，对应PE估值分别为20x、15x和12x。基于公司2024年新产品顺利推出，“磁电热影”组合协同效应强，公司同时又大力拓展医美板块业务，新产品+新业务助力公司回归高增长态势，维持“买入”评级[6] 根据相关目录分别进行总结 事件点评 - 2023年全年多重因素影响，收入利润增长未达成股权激励目标[3] - 2023年公司收入同比略有下降，主要原因包括：（1）行业政策环境变化，合规趋严导致的招投标节奏放缓、订单金额下降以及经销商进院困难、装机节奏变慢。（2）公司新产品推出计划延迟[3] 公司财务数据 - 2023年公司实现营收3.41亿（yoy-9.57%），归母净利润0.90亿元（yoy-26.19%），扣非净利润0.72亿元（yoy-19.43%）。2023年销售毛利率约71.11%，销售净利率约27.14%[1] - 2024Q1实现营业收入1.04亿元（yoy-4.39%），归母净利润0.36亿元（yoy+12.04%），扣非净利润0.34亿元（yoy+24.67%）。2024Q1公司销售毛利率回升至74.05%，销售净利率约36.60%[2] 投资建议 - 预计公司2024-2026收入有望分别实现4.11亿元、5.18亿元和6.50亿元，同比增速分别达到20.5%、26.0%和25.6%，2024-2026年归母净利润分别实现1.19亿元、1.56亿元和2.09亿元，同比增速分别达到32.6%、31.3%和33.6%。2024-2026年的EPS分别为1.18元、1.55元和2.08元，对应PE估值分别为20x、15x和12x。基于公司2024年新产品顺利推出，“磁电热影”组合协同效应强，公司同时又大力拓展医美板块业务，新产品+新业务助力公司回归高增长态势，维持“买入”评级[6]