业务发展相关 - MLCC业务为中长期策略发展领域，已建立完善流程和品质管理体系，将加速重点产品研发和市场布局，投资方近期将对MLCC项目实施主体增资[2] - 公司直接客户为VCM马达厂商和CCM模组厂商，通过合作间接供货给华为等主流智能手机品牌，将持续拓展智能手机领域市场份额[2][3] - 汽车电子方面涉及底盘线控等系统，重点布局线控底盘制动系统领域部分产品已通过多家汽车一级供应商认证，CMI产品在不同手机终端应用有不同推广策略[3] 财务状况相关 - 三季度亏损主要因MLCC项目进入小批量量产阶段营收小、在建工程转固致费用增加、运营成本增加，后续MLCC产品发展有望改善净利润指标[4] - 2024年第三季度营收下滑受新机型发布节奏影响，池州昀钐半导体材料有限公司出表事项也有影响，后续新机型发布有望带动CMI产品出货量[5] - 前三季度研发费用主要用于电子陶瓷及消费电子等领域，未来将持续创新开发盈利增长点[5] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为 -2,757.18万元，公司将多举措提升财务指标健康度[6] 其他方面 - 公司通过多种手段管控三费[6] - 公司2022年10月已从“未经核实清单”移除，相关事件不会对业务产生不利影响[7]

消费电子复苏与光学零部件需求增长 - 公司主要产品聚焦在消费电子行业智能手机光学领域，应用于手机摄像头光学模组CCM和音圈马达VCM[1] - 随着消费电子步入复苏周期，CMI业务有望在四季度迎来业绩拐点[1][4] - 手机光学创新推动VCM等光学零部件需求增长，进而拉动CMI等产品需求提升[2][4] 电子陶瓷业务拓展 - 公司积极切入电子陶瓷领域，加速MLCC高容量、小尺寸等重点产品的研发和市场布局[1][5] - MLCC产品包括0201、0402等尺寸的系列产品，覆盖消费电子、汽车电子、通信及其他工业等多领域市场应用[2][5] - 随着MLCC营收增长，亏损有望逐步缩窄[5] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.90亿元、0.48亿元、0.85亿元[3] - 预计EPS分别为-0.75、0.40、0.71元/股[3] 风险提示 - 下游需求不及预期，市场竞争加剧风险等[1]

1. 手机 CMI 领先厂商，光学精密零部件加工能力突出 - 公司主要从事光学领域零部件及汽车电子、电子陶瓷等领域产品的研发、设计、生产制造和销售 [10][11] - 公司具备自主工艺设计、模具自主开发和精密加工的一体化制造能力 [11][14] - 公司主要产品聚焦在消费电子行业智能手机光学领域，应用于手机摄像头光学模组 CCM 和音圈马达 VCM 中的精密电子零部件 [12] - 公司主要客户为行业龙头和知名跨国企业，在消费电子领域与多家行业领先企业建立长期合作关系 [13] 2. 需求端: 消费电子步入复苏周期，技术创新助推需求增长 - 智能手机景气度持续提升，根据 IDC 数据，2024 年 Q3 全球智能手机出货量同比+4.0%，达到 3.16 亿部 [30][31] - 手机光学创新推动 VCM 等光学零部件需求增长，如潜望式镜头加速渗透 [33][34] - 汽车销量持续增长，安全性能提高催生底盘控制系统需求增长 [36][37] - MLCC 需求增量空间巨大，下游产品应用广泛 [38][39][40] - DPC 市场前景广阔，三大应用下游多点开花 [51][52][53][54][55][56][57] 3. 供给端: CMI 技术壁垒深厚，MLCC 国产替代势在必行 - CMI 系列产品是公司自主研发、全球独创的集成化产品，具有高良率、高稳定性、低成本、集成度高等优点 [59][60][61] - 公司 CMI 产品已从中高端手机下沉到单机价格千元左右的手机终端应用 [69] - 公司在高端机型和旗舰机领域积极推动 CCMI 产品在潜望式及长焦摄像头的应用 [69] - 我国在全球中低端 MLCC 市场占据优势地位，但高端 MLCC 的产业化进展较慢，国产替代势在必行 [63][64] - 公司持续加速 MLCC 高容量、小尺寸等重点产品的研发和市场布局 [64][65] 4. 盈利预测与投资建议 - 公司 CMI 业务受益于华为、OV 等国产手机销量增长，出货量有望延续高增长 [68][69] - DPC 业务受益激光行业增长及国产化进程，有望成为公司业绩新增量 [70] - 公司引入技术专家和管理团队增资入股子公司池州昀冢，将有效改善资本结构和现金流 [71][73] - 维持"买入"评级，预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为-0.90 亿元、0.48 亿元、0.85 亿元 [74]

证券代码：688260 证券简称：昀冢科技 苏州昀冢电子科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |--------------------|-----------------------|----------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动类别 | □ | 特定对象调研 ☑分析师会议 | | | □ | 媒体采访 □业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □ | 现场参观 ☑电话会议 | | | □ 其他 | | | 参与单位名称 | | 中信证券、西部利得基金、百川财富（北京）投资 | | | | 管理有限公司、杭州锦成盛资产管理有限公司、深 | | | | 圳市正德泰投资有限公司、誉辉资本管理（北京） | | | | 有限责任公司、华杉投资、民生加银基金管理有限 | | | | 公司、国融基金管理有限公司、中信里昂证券有限 | | | | 公司、上海贵源投资有限公司、 Hel Ved Capital | | | Management Limited | 、深圳市景 ...

公司业绩情况 - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为-2,754.92万元,同比亏损减少43.55% [2][4] - 主要原因为国内智能手机终端市场需求复苏、下游客户订单增长,以及公司优化资产结构、聚焦主业,非经常性损益增加5,017.84万元 [2][4] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-8,510.53万元,主要是MLCC业务处于成长期,相关折旧费用和运营成本大幅增加所致 [5][6] MLCC业务发展 - 公司MLCC业务作为中长期发展重点,已建立完善的工艺流程和品质管理体系,正积极推进IATF16949汽车质量管理体系认证 [6][9] - 2024年为公司MLCC产品销售元年,覆盖消费电子、汽车电子、通信等多个领域 [6][9] DPC业务布局 - 公司自主开发了预制金锡陶瓷热沉产品,应用于高端制造领域如激光切割、焊接等 [7][9] - 未来随着高端制造产业升级,DPC业务规模有望持续增长 [7] CMI业务优势 - 公司CMI系列产品在技术工艺和市场占有率上一直保持领先 [7][8] - 产品已从中高端手机下沉到千元机,并在高端机型中应用于潜望式长焦摄像头 [8] - 未来随着智能手机光学功能升级,CMI产品市场规模有望持续增长 [8] 研发投入 - 2024年上半年研发费用为5,734.64万元,同比增长45.65%,主要是MLCC业务处于研发和试产阶段 [8][9] - 公司将持续加大研发投入,关注市场前沿技术创新及产品升级 [10]

2023 年年度报告 公司代码:688260 公司简称:昀冢科技 苏州昀冢电子科技股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 260 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确 性、完整性,不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司上市时未盈利且尚未实现盈利 □是 √否 三、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述可能存在的相关风险,敬请查阅本报告第三节"管理层讨论与分 析"中的"四、风险因素"部分内容。 四、 公司全体董事出席董事会会议。 五、 天衡会计师事务所(特殊普通合伙)为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 六、 公司负责人王宾、主管会计工作负责人陈艳及会计机构负责人(会计主管人员)张超声 明:保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 七、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 本次利润分配方案如下: 《公司章程》中的利润分配条件为"公司上一会计年度盈利,累计可分配利润为正数,且不 存在影响利润分配的重大投资计划或现金支出事项",2023年度公司未满足利润分配条件,公司 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [5] 报告的核心观点 消费电子业务 - 行业需求持续复苏,国产手机品牌市场表现强劲,好于预期 [5] - 公司产品主要满足国内主流终端手机市场应用,看好CMI业务受益于华为、OV米等国产手机销量增长,出货量有望延续高增长 [6] - 手机光学技术不断创新,苹果、华为引领潜望式镜头加速渗透,为公司CMI系列产品的应用创造了更多的市场空间 [6] - OIS光学防抖+潜望式摄像头加速向中低端手机渗透,催生CMI需求增长 [6] - 公司积极推动三代CCMI产品在高端旗舰机的应用,四代CCMI产品在2024年将进入终端市场的应用和量产 [7] 电子陶瓷业务 - 公司拓展MLCC业务有望加快MLCC国产化替代进程,短期内仍有可能因投入较高而拖累公司利润,但中长期看有望为公司业绩提供较大弹性 [8] - 公司积极布局车规级IGBT市场,有望在2024年继续增加IGBT客户供应商体系准入,为汽车电子业务创造新的业务增长点 [7] - 公司已研发成功陶瓷基板产品并进入量产阶段,主要应用于大功率LED照明、紫外LED、5G通讯微基站射频器件、传感器和电力电子功率器件等领域 [4] - 公司自主研发的DPC激光热沉器件实现商业化量产,已开发多种类型的预制金锡陶瓷热沉产品,重点应用于激光、医美、军工等领域 [4] 财务数据总结 - 2023年公司实现营收5.25亿元,同比+13.35%;实现归母净利润-1.26亿元,同比亏损扩大 [1] - 2024年Q1公司实现营收1.41亿元,同比+56.72%,环比+0.70%;实现归母净利润-0.30亿元,同比亏损扩大,环比亏损减少 [1] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为-0.60亿元、0.48亿元、0.83亿元,EPS分别为-0.50、0.40、0.69元/股 [8]

业绩总结 - 2023年度收入同比增长13.35%[1] - 2024年Q1营收同比增长56.72%[2] - 2024年Q1利润总额同比亏损减少523.6万元[4] 产品展望 - CMI产品增长持续，三四代产品预计继续增长[5] - 公司主要聚焦在汽车体盘控系统中的差异化产品，如ABS、EMC、OneBox和OneBooster[9] 市场趋势 - 国内智能手机市占率提升，订单增长带动收入增长[6] - 公司在汽车电子领域布局，随着新能源车市场导入，竞争激烈，公司致力于控制风险、提升产品质量[13] 技术研发和市场扩张 - 公司在池州设立了百分之百子公司池州云海，主要业务是晶矽，已完成量产订单[10] - 公司已完成第三代和第四代CMI产品的研发并实现量产，预计新项目的落地将对毛利润产生影响[19] 未来展望 - 公司预计未来几年三四代产品销售比例将大幅提升，销售额的比例也将随之增加[21] - 公司对CMI产品的未来发展保持信心，持续技术创新以产品为导向，公司中端性有望得到提升[23]

公司业绩回顾 - 2023年度实现营业收入5.25亿元，同比增长13.35% [2] - 2023年归母净利润为-1.26亿元，主要由于MLCC业务和半导体引线框架业务亏损扩大 [2][3] - 2024年一季度实现营业收入1.41亿元，同比增长56.72%，主要受益于国内智能手机终端市场需求复苏 [2][5] - 2024年一季度归母净利润为-3,042万元，但剔除MLCC和半导体引线框架等新业务影响，消费电子业务实现扭亏为盈 [3] 产品毛利率情况 - 纯塑料件产品毛利率为18.49%，同比上升3.33个百分点 [4] - 金属插入成型件毛利率为37.87%，同比增长4.63个百分点 [4] - CMI件营收实现1.7亿元，同比增长45.55%，但毛利率下降24.13%，主要由于公司加大市场拓展，对一代产品采取降价策略 [4][5] 行业及市场趋势 - 2024年1月国内智能手机出货量3,177.8万部，同比增长68.1% [5] - 5G手机占同期手机出货量的82.6%，智能手机占92.9% [5] - 华为手机2024年一季度出货量同比增长110% [5] - 公司产品主要满足国内主流终端手机市场应用，在华为、小米、OPPO、VIVO等品牌应用中呈现良好发展趋势 [6] 公司业务布局 - 消费电子作为核心业务，持续聚焦资源并推动技术创新 [6] - 汽车电子业务重点聚焦底盘控制系统ECU硬件总成及量产工艺 [7] - MLCC业务已进入试产及量产阶段，未来2年将重点投入产品开发、制程工艺优化、成本控制等 [7][11] - DPC业务展现良好发展前景，自主研发的激光热沉器件实现商业化量产 [8]

财务状况 - 总资产较上年度末增长2.05%[4] - 归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末下降8.53%[4] 营业收入 - 营业收入同比增长56.72%，主要受益于智能手机终端市场需求复苏，下游客户订单同比大幅增长[6] - 2024年第一季度营业收入为141,354,613.98元[13] 净利润 - 归属于上市公司股东的净利润和扣除非经常性损益的净利润均为负值[4] - 2024年第一季度营业利润为-3,402.71万元[17] - 2024年第一季度净利润为-3,328.61万元[17] - 2024年第一季度归属于母公司股东的净利润为-3,041.93万元[17] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为负，主要是购买商品、接受劳务支付的现金增加所致[8] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-2,849.68万元[19] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-4,688.44万元[20] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为9,307.41万元[20] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为3,810.24万元[20] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为9,071.68万元[19] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为7,511.48万元[19] - 2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为5,035.72万元[19] 研发投入 - 研发投入合计同比增长50.02%，主要是电子陶瓷业务研发费用增加[8] - 2024年第一季度研发费用为25,561,588.25元[16] 股东情况 - 前十大股东中，王宾、苏州昀三企业管理咨询合伙企业、苏州昀二企业管理咨询合伙企业、苏州昀四企业管理咨询合伙企业和苏州昀一企业管理咨询合伙企业为一致行动人[10] - 前十大无限售条件股东中，郑向超、甘子英、方浩、王远等为自然人股东[10] - 前十大股东中，方浩通过信用证券账户持有公司33,786股[11] - 公司未知上述其他股东之间是否存在关联关系或属于一致行动人[10] 财务费用 - 2024年第一季度财务费用为9,535,331.99元[16] 资产负债情况 - 2024年3月31日货币资金为40,048,646.97元[13] - 2024年3月31日应收账款为230,342,202.57元[13] - 2024年3月31日存货为102,125,821.81元[13] - 2024年3月31日固定资产为737,457,219.04元[14] - 2024年3月31日在建工程为164,935,070.40元[14] - 2024年3月31日短期借款为462,664,138.68元[15]