报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 业绩稳步增长，盈利能力提升 - 2024年上半年公司收入同比增长13.90%，归母净利润同比增长13.47%，扣非净利润同比增长31.83% [5] - 2024年第二季度公司收入同比增长14.39%，环比增长18.07%；归母净利润同比增长20.19%，环比增长35.54%；扣非净利润同比增长64.41%，环比增长15.39% [5] - 公司毛利率持续提升，2024年上半年毛利率为31.54%，同比提升5.47个百分点 [5] 研发投入持续提升 - 2024年上半年公司研发费用同比增长39.29%，研发费用率为12.19%，同比提升2.22个百分点 [5] - 主要系宽谱光放大器、DCI设备、相干模块、小型化放大器、400G光模块、数据中心光模块等研发项目投入增长较快 [5] 400G传输网升级和AI算力需求带动业务增长 - 2024年上半年公司传输业务收入同比增长10.15%，毛利率为34.15% [5] - 接入与数据业务收入同比增长60.40%，毛利率为12.70% [5] - 国内业务收入同比增长29.39%，毛利率为32.17% [5] - 400G长距离非相干模块批量生产，400G/800G短距光模块投产，优化L++光放大器产品性能，加快研发C+L一体化光放大器 [5] - DCI和板卡产品已批量生产并交付 [5] 加快海外业务拓展 - 投资设立新加坡子公司作为海外总部 [6] - 加快建设泰国生产制造基地，未来有望缓解海外订单交付压力 [6] 财务预测 - 预计公司2024-2026年收入分别为9.50、11.26、13.31亿元 [7][9] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.24、1.60、1.95亿元 [7] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.03、1.32、1.61元 [7] - 参考可比公司估值,给予公司2024年动态PE区间40-45X,对应合理价值区间41.20-46.35元 [8]

全球算力规模和DCI产品发展 - 未来10年全球算力规模将增长100万倍[1] - 公司DCI产品批量交付，将在2025年投入海外生产基地推动更多国际订单落地[1] - 大语言模型(LLM)的训练和推理不断推动算力需求的爆发式增长，DCI将迎来关键的发展节点[1] 公司业绩和产品情况 - 2024年上半年公司实现营业收入40911.38万元，较上年同期增长13.90%[1] - 实现归属于上市公司股东的净利润5420.21万元，较上年同期增长13.47%[1] - 公司数据和接入类产品同比增长60%，主要是DCI产品增长较快[1] - 公司400G长距离非相干模块开始批量生产，400G/800G短距光模块产品投产[1] - 公司持续优化L++光放大器产品性能，加快研发C+L一体化光放大器产品[1] 海外市场拓展 - 公司上半年投资设立新加坡子公司，加快建设泰国生产基地[1] - 泰国项目投产将缓解海外订单交付压力，推动更多国际订单落地[1]

公司经营情况 - 2024年上半年实现营业收入40,911.38万元,同比增长13.90%[1] - 实现归属于上市公司股东的净利润5,420.21万元,同比增长13.47%[1] - 剔除股份支付费用影响后,实现归属于母公司所有者的净利润6,262.67万元[1] - 营收和净利润保持在14%左右的增长幅度,毛利率水平同比回升,经营稳中向好[1] - 研发投入4,987.85万元,同比增长39.29%,占营业收入比重为12.19%,研发投入金额和占比持续增长[1] 产品情况 - 400G骨干网建设带动部分产品技术领先,获得较大份额订单,毛利率较好[2] - DCI产品前期投入成本高,但制造工艺持续改善,毛利率有上升空间,将成为未来新的利润增长点[2] - 数据和接入类产品,尤其是DCI产品增长较快,保持较高增长预期[3] - 非相干400G产品成本优势明显,可满足80km需求[5] - 公司在400G骨干网国产化率方面具有优势,得到运营商充分认可[6] - 薄膜铌酸锂(TFLN)调制器芯片在400G/800G/1.6T长距离应用中具有优势[7] 行业发展趋势 - 全球算力规模每半年增长一倍,未来10年将增长100万倍,带来带宽需求的成百倍增长[3] - 大型数据中心之间的互联互通、超大算力集群之间的连接以及城域网范围的传输需求日益迫切,DCI将迎来关键发展节点[3] - 行业头部客户通过并购整合加速进入算力网络大市场,行业其他厂家在算力网络市场的竞争将进一步加剧[8] - 公司要主动对接行业头部客户,充分发挥自身技术优势,以多种合作方式满足客户需求[8] - 骨干网需求能够维持现有发展速度,DCI需求将快速增长[9]

公司代码：688205 公司简称：德科立 无锡市德科立光电子技术股份有限公司 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在生产经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查 阅"第三节 管理层讨论与分析"之"五、风险因素"。敬请投资者注意投资风险。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人桂桑、主管会计工作负责人张劭及会计机构负责人（会计主管人员）周军腾声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 根据2023年年度股东大会授权，公司第二届董事会第八次会议审议通过的2024年半年度利润 分配预案为：公司拟以实施权益分派股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红 利2.00元（含税）。截至2024年6月30日，公司总股本为120,892,825股，以此计算合计拟派发现 金红利人民币24 ...

证券代码：688205 证券简称：德科立 无锡市德科立光电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-001 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关 □媒体采访 业绩说明会 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位 海通证券、中金公司、长盛基金管理有限公司、汇泉基金管理有限公 名称 司、中国人寿资产管理有限公司、北京成泉资本管理有限公司、上海常 春藤私募基金管理有限公司、兴银理财有限责任公司、新华基金管理股 份有限公司、国泰君安、摩根士丹利基金管理（中国）有限公司、博时 基金管理有限公司、上海和谐汇一资产管理有限公司、生命保险资产管 理有限公司、先锋基金管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、中信证 券、永赢基金管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、国投证券股 ...

2023年年度报告 公司代码：688205 公司简称：德科立 无锡市德科立光电子技术股份有限公司 2023 年年度报告 ...

营收情况 - 公司营收同比增长10%至1000万美元 [1] - 营收增长主要得益于新产品的推出和市场需求的增加 [1] 利润状况 - 公司净利润同比增长20%至200万美元 [2] - 利润增长主要归因于成本控制和效率提升 [2] 现金流量 - 公司现金流量稳定，保持在500万美元 [3] 市场前景 - 公司预计未来市场需求将继续增长，有望进一步提升营收和利润 [4]

业绩总结 - 德科立2023年实现营业收入8.19亿元，同比增长14.64%[1] - 公司Q4以来推出的400G骨干网产品对营业收入增长起到积极作用，但毛利水平下降，净利润小幅下降[1] - 预计公司2023年-2025年营业收入分别为8.19/10.02/13.01亿元，同比增长14.6%/22.3%/29.8%，归母净利润分别为0.92/1.47/2.09亿元，同比-9.2%/+59.1%/+42.1%[2] - 2025年预计公司营业收入将达到1300.5亿元，较2021年增长78.2%[3] - 2025年预计公司净利润将达到208.5亿元，较2021年增长65.1%[3] 股权激励计划 - 公司发布股权激励计划，拟授予200万股限制性股票，有助于激发核心员工积极性，提高经营效率[1] 未来展望 - 2025年预计公司ROE将达到9.2%，较2021年增长8.1个百分点[3] - 2025年预计公司P/S比率将为3.4，较2021年下降2.6个百分点[3] - 2025年预计公司EV/EBITDA比率将为12.5，较2021年下降12.5个百分点[3] 评级体系 - 公司评级体系包括收益评级和风险评级，根据未来6个月的投资收益率与沪深300指数的比较来划分[4] - 收益评级分为买入、增持、中性、减持和卖出五个等级，对应不同的投资收益率领先或落后情况[4] - 风险评级分为A和B两个等级，根据未来6个月的投资收益率波动与沪深300指数波动的关系来判断[4]

证券代码：688205 证券简称：德科立 无锡市德科立光电子技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2023-004 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关 □媒体采访 业绩说明会 系活动类 □新闻发布会 □路演活动 别 □现场参观 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位 申万菱信基金管理有限公司、永赢基金管理有限公司、建信基金管理有 名称 限责任公司、深圳进门财经科技股份有限公司、Green Court Capital Management Limited、海南谦信私募基金管理有限公司、中信证券、海南 纵贯私募基金管理有限公司、长盛基金管理有限公司、国联证券、深圳 资瑞兴投资有限公司、北京志开投资管理有限公司、太平基金管理有限 公司、瑞达基金管理有限公司、誉辉资本管理（北京）有限责任公司、 中金公司、国投泰康信托有限公司、杭州弈宸私募基金管理有限公司、 ...

2023年第三季度报告 证券代码：688205 证券简称：德科立 无锡市德科立光电子技术股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...