文章核心观点 - 爱科科技前三季度营收同比增长25.53%,创历史同期新高,但净利润同比下降4.12% [1] - 公司通过收购ARISTO德国100%股权,发力全球市场,有望实现快速增长 [2] - 公司重视研发投入,持续推进新产品研发,为未来业绩增长提供支撑 [3][4] 行业分析 - 下游行业需求稳定增长,如纺织服装、碳纤维切割、广告包装等,智能切割设备渗透率有望提高 [2] - 公司在自主研发、制造成本等方面具有竞争优势,与全球龙头企业法国力克不相伯仲 [2] 公司经营 - 公司规模较小,但成长潜力突出,主要得益于行业市场空间持续扩大和公司自身竞争优势 [2] - 公司高度重视研发创新,研发投入持续增加,并拥有丰富的专利储备 [3][4] - 公司高管团队专业背景扎实,为公司发展提供有力支撑 [4]

杭州爱科科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：688092 证券简称：爱科科技 杭州爱科科技股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 在报告期内，公司不仅强化了底层核心技术的研发积累，还积极拓展新切割工艺，推动了产 品的持续创新与迭代升级。与此同时，公司紧密围绕全球本地化战略，深化市场布局，并加大了 对海内外营销体系建设的投资力度。值得一提的是，2024 年 8 月，公司成功完成了 ARISTO 德国 的业务交接，取得了其 100%的控制权，这标志着公司在全球化进程中迈出了重要的一步。 在财务业绩方面， ...

公司概况和业务模式 - 公司依托自有的核心技术,毛利率总体保持稳定态势,未来将坚定不移地深化技术与产品创新战略,致力于研发并推出更多高附加值产品[1][2] - 公司业务由以单层智能切割设备为主的"单打一"业务模式,发展成为了单层及多层智能切割设备的"双轮驱动"业务模式[2] - 多层智能切割设备广泛应用于纺织业的服装、汽车内饰、家居家纺等行业,满足了这些行业对"大批量、高效率"切割解决方案的需求,2024年上半年销量实现较大增长[2] - 公司依托自主的精密运动控制系统核心技术优势,在多层裁剪的实时动态刀智能纠偏切割补偿、边走边裁同步裁剪、无二次定位的连续切割、零间隔裁剪等方面取得了较大提高,显著提高了产品竞争力[2] 海外业务拓展 - 公司境外销售主要集中在广告文印、办公自动化等行业,通过与当地经验丰富的经销商建立稳固的合作关系,迅速且有效地触及目标市场,为海外客户提供定制化、高质量的解决方案[3] - 这一模式有助于缩短公司进入新市场的时间周期,确保了服务的响应速度,加速了公司在海外市场的扩张步伐[3] 研发布局和技术创新 - 公司非常重视底层核心技术的自主创新,围绕精密运动控制、CAD/CAM技术、机器视觉等核心技术,开展在非金属材料自动化切割领域的人工智能技术研究与应用[4] - 公司已完成了集自动送料、机器视觉、自动化切割、检测、自动收料于一体的全自动非金属材料智能切割机器人的研发、生产与销售,在非金属材料切割领域构筑了长期竞争优势[4] - 未来公司将继续结合自身的技术优势和行业特点,针对复合材料行业、数字印刷行业、纺织行业等领域,不断推出新产品和提升产品性能,加强人工智能技术在智能切割领域的更高层次智能化应用[4] 下游行业发展前景 - 数字印刷行业:随着全球范围内数字印刷的不断普及与深化,特别是个性化、小批量、多品种及多功能化需求的日益增长,该行业展现出广阔的发展前景,为公司产品提供丰富的应用场景和市场空间[5] - 纺织工业:公司在小批量定制的单层切割设备、真皮切割设备以及多层切割设备等领域占据了相当比例的头部企业,随着纺织行业的复苏阶段以及未来高端市场的增长可以带来增长动力[5] - 复合材料行业:以碳纤维切割为代表的复合材料行业属于迅速发展的新材料行业,对智能切割设备有着较高的需求,竞争对手较少,发展潜力大[5]

公司业务概况 - 公司深耕非金属切割领域多年，业务板块已稳健拓展至复合材料、数字印刷、纺织工业三大核心下游市场[1][2] - 数字印刷切割业务已经拓展到全球范围，海外市场占比最大，国内数字印刷切割行业处于发展初期，市场广阔[1] - 复合材料行业属于迅速发展的新材料行业，全球市场需求旺盛，国内复合材料行业正处于发展期[2] - 纺织行业经过公司多年的耕耘，小批量定制的单层切割设备、真皮切割设备以及多层切割设备等都占据了相当比例的头部企业[1] 财务业绩 - 2024年上半年营业收入增长29.25%，主要驱动因素包括下游行业需求稳步增长、产品迭代创新与性能优化、持续的降本增效[3] - 公司境外收入占比约50%左右，未来将继续加大境外市场的开拓力度，深化国际合作[5] - 公司自2021年上市以来，连续三年持续分红，每年的现金分红金额占年度归属于上市公司股东净利润的比例都超过了30%[4] 未来发展 - 公司将继续结合自身的技术优势和行业特点，不断推出新产品和提升产品性能[8] - 公司将持续完善海外布局，加大海外市场的拓展及本地化销售和服务，进一步加强国际化运营优势[10] - 公司如有并购计划会进行信息披露，请投资者关注公司公告[7]

业绩增长分析 - 2024年上半年公司实现营业收入2.14亿元，同比增长29.25%[1] - 实现归属于母公司股东的净利润4,209.47万元，同比增长37.29%[1] - 扣非净利润4,126.06万元，同比增长39.77%[1] - 业绩增长的主要原因包括：下游行业需求稳步增长、境外经销网络不断拓展、持续的产品迭代创新、推行降本增效等[1] 海外市场竞争优势 - 掌握了精密运动控制、CAD/CAM、机器视觉、智能切割工业机器人等核心技术[2] - 产品技术性能与海外一流产品基本等同,部分指标实现超越,具有优越的性价比[2] - 深耕多个下游行业,成功树立行业标杆,为规模扩大奠定基础[2] - 参加国际展会展示最新技术成果,有效提升了品牌国际影响力[2] 下游行业增长预测 - 数字印刷行业:随着数字印刷普及和个性化需求增长,市场前景广阔[3] - 纺织工业:小批量定制、高端市场增长可带来增长动力[3] - 复合材料行业:新材料行业快速发展,对智能切割设备需求较高[3] 未来发展策略 - 持续推进产品创新与迭代,保持技术领先地位[3] - 深化国际市场拓展,提升全球市场份额和影响力[3] - 加速数字化转型,提升运营效率和盈利能力[3]

证券代码：688092 证券简称：爱科科技 杭州爱科科技股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-008 | --- | --- | --- | |-------------------------|---------------------------------------------------|------------------------------------------------| | | 特定对象调研 | 分析师会议 | | 投 资 者 关 系 活 动 类 | 媒体采访 | 业绩说明会 | | 别 | 新闻发布会 | 路演活动 | | | 现场参观 | | | | 其他（线上交流） | | | | | | | 参 与 单 位 | | | | 名 称 及 人 员姓名 | 招商证券 朱艺晴；开源证券 通怡投资 曾雨；南方基金 | 陈宝健； 金岚枫 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 时间 | 9 月 3 日 14:30-16:30；9 | 月 4 日 15:30-17:00 | | 地点 | | 杭州爱科科技股份有限公司总部、线上交流 | | 上 市 ...

公司代码：688092 公司简称：爱科科技 2024 年半年度报告 杭州爱科科技股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 192 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 重大风险提示 公司已在本报告中详细阐述公司在经营过程中可能面临的各种风险及应对措施，敬请查阅本 报告第三节"管理层讨论与分析"之"五、风险因素"。 三、 公司全体董事出席董事会会议。 四、 本半年度报告未经审计。 五、 公司负责人方云科、主管会计工作负责人戴凌胜及会计机构负责人（会计主管人员）戴凌胜 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 六、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以实施权益分派的股权登记日登记的总股本扣除公司回购专用证券账户中股份为基数 ，向全体股东每10股派发现金红利人民币1.80元（含税），预计拟派发现金红利14,736,913.20元（ 含税），占2024年半年度合并报表归属于上市公司股东净利润的35.01%，不 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"买入"[1] 报告的核心观点 公司发布员工持股计划 - 公司于2024年7月25日披露2024年员工持股计划,拟受让公司回购的股票,受让价格为9.64元/股,规模不超过81万股,占公司总股本的0.98%。参与人员主要为董事、监事、高级管理人员、核心技术人员等[7] - 员工持股计划有助于激励和绑定公司核心人员,业绩考核目标彰显公司对未来经营发展的信心[8] - 实控人提议实施2024年度中期分红,体现公司高度重视投资者回报[9] 公司行业地位和竞争优势 - 智能切割具有传统手工切割难以超越的优势,行业空间有望持续扩容[10] - 公司产品性价比突出,迭代推新能力强,国内外渠道优势持续巩固[10] 盈利预测和投资评级 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.01/1.36/1.81亿元,同比增长34.2%/34.3%/33.3%[11] - 对应2024年7月26日收盘价的PE分别为15.4/11.5/8.6倍,维持"买入"评级[11] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为297/384/498/641/818百万元,同比增长-6.8%/29.3%/29.8%/28.7%/27.5%[12] - 公司2022-2026年归母净利润分别为45/75/101/136/181百万元,同比增长-14.7%/65.9%/34.2%/34.3%/33.3%[12] - 公司2022-2026年毛利率分别为43.7%/43.8%/43.9%/43.5%/43.1%[12] - 公司2022-2026年ROE分别为8.5%/12.6%/15.3%/18.3%/21.3%[12] - 公司2022-2026年EPS(摊薄)分别为0.55/0.91/1.22/1.64/2.19元[12]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 公司产品覆盖面广,形成单层、双层智能切割设备双轮驱动模式。公司目前积极把握下游行业需求复苏机遇,产品功能持续扩展,已成为产品覆盖面最广、产品系列最丰富的企业之一 [2] - 公司为精密运动控制技术的领航者,核心技术覆盖切割全工序,呈现向中高端进一步迈进的趋势。公司高度重视研发,近三年研发投入共计8531万元,研发产品如多裁设备等已解决材料上下层尺寸不一等技术难点 [2] - 公司加快海外本土化布局,经过近20年的海外市场开拓,海外收入占公司收入50%以上,品牌国际影响力大幅提升。未来公司将通过设立境外子公司等措施,落地欧美市场本地化销售及服务的战略目标 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为95、127、147百万元,基于可比公司估值,公司的合理估值水平为2024年的21倍市盈率,对应目标价为24.05元 [3] - 公司2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润均保持较快增长,毛利率维持在43.5%-44.0%之间,净利率在18.8%-19.5%之间,ROE在14.8%-17.8%之间 [5][16] - 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,偿债能力较强 [16]

1. 智能切割领军企业,境内外协同发力 - 深耕智能切割领域,产品系列齐全丰富 [16][17][18] - 公司高管团队经验丰富,员工激励助力发展 [31][32][33][34][35][36][38][39][40] - 境内外业务协同发力,业绩增长拐点已现 [45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] 2. 行业分析:需求总量持续增长,竞争格局"一超多强" - 下游市场需求支撑,行业发展潜力广阔 [62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83] - 发展中国家设备渗透仍低,行业转型升级有望提升渗透率 [87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99] - 法国力克独占鳌头,竞争格局"一超多强" [100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113] 3. 投资逻辑:重研发、强产品、拓渠道,三管齐下 - 公司研发实力雄厚,新品不断拓展市场空间 [113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129][130][131] - 自研软件和国内制造业供应链优势加持,公司产品竞争优势显著 [132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152][153][154][155] - 销售渠道日臻完善,海外本土化布局再上台阶 [158][159][160][161][162][163][164][165][166][167][168][169][170][171][172] 4. 盈利预测、估值与投资评级 - 盈利预测 [174][175][176][177][178][179][180] - 估值与投资评级 [182][183][184] 5. 风险因素 - 研发失败的风险 [185] - 市场竞争加剧风险 [186] - 国际贸易受地缘政治的影响 [187]