报告评级和核心观点 投资评级 - 公司维持"买入-A"的投资评级,6个月目标价26.50元 [8] 核心观点 - 公司在保持原有渠道、产品研发等优势的同时积极推进产品结构优化升级,与国内外多个美容健康产品的客户建立联系,美容健康产品有望成为新的业绩增长点 [16] - 预计松霖科技2024-2026年营业收入为32.52、38.63、44.62亿元,同比增长9.02%、18.77%、15.52%;归母净利润为4.58、5.49、6.35亿元,同比增长29.85%、20.02%、15.66% [16] 财务数据总结 收入情况 - 2024H1公司实现营业收入14.48亿元,同比增长3.77% [2] - 2024Q2公司实现营业收入7.66亿元,同比下降3.00% [2] - 分产品看,2024H1厨卫健康、美容健康产品分别实现收入12.71、1.40亿元,同比分别增长6.01%、-0.42% [4] - 分地区看,2024H1境外、境内分别实现收入10.63、3.85亿元,同比分别增长15.51%、-18.98% [4] 盈利能力 - 2024H1毛利率为35.34%,同比增长1.02个百分点 [5] - 2024H1期间费用率为18.56%,同比下降0.88个百分点,主要系公司于2023年9月处置松霖家居 [5] - 2024H1净利率为15.28%,同比增长5.54个百分点,主要系剥离松霖家减亏 [6] 未来展望 - 预计2024-2026年营业收入增长率分别为9.02%、18.77%、15.52% [16] - 预计2024-2026年归母净利润增长率分别为29.85%、20.02%、15.66% [16] - 公司美容健康产品有望成为新的业绩增长点 [16]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年实现稳健经营,收入小幅增长,利润大幅增长80%以上 [1][4][5] - 公司采取IDM模式,打造平台型企业,通过不断扩展品类来实现增长 [2][3][4] - 公司主要产品包括储位、美容健康和新兴智能产品,其中厨艺品类收入占比最大 [3][4] - 公司注重研发投入,上半年研发费用略有增长 [5] 问答环节重要的提问和回答 - 二季度每件产品销售表现较弱,主要原因包括监管政策影响和部分国外客户经营不佳 [8][9][10] - 全年收入增长预期从10%以上调整至5%左右,主要受到储位和美容健康产品的影响 [12][13] - 新兴智能产品发展态势良好,公司有信心在2025年实现较好的增长 [14] - 公司正在加快越南产能布局,预计明年下半年可贡献2亿左右收入 [17][18] - 原材料价格波动对公司毛利率影响有限,主要取决于产品结构变化 [22][23] - 贝杰特业务今年整体收入下滑10%左右,但利润增长36%,符合公司战略调整 [26][27]

财务业绩 - 2024年上半年营业收入为14.48亿元，同比增长3.77%[23] - 归属于上市公司股东的净利润为2.21亿元，同比增长83.69%[23] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.05亿元，同比增长53.75%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为1.93亿元，同比增长83.79%[23] - 归属于上市公司股东的净资产为27.35亿元，较上年末增长6.34%[23] - 基本每股收益为0.55元，同比增长83.33%[23] - 加权平均净资产收益率为8.22%，同比增加2.83个百分点[23] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为7.63%，同比增加1.66个百分点[23] - 公司拟每10股派送现金红利2.70元（含税）[6] 业务发展 - 公司以"智能硬件产品 IDM （创新/设计/智造）共享平台"战略为导向，主要业务包括厨卫健康品类、美容健康品类和新兴智能健康品类[30] - 公司采用 IDM（Innovation Design Manufacturer，创新设计制造商）模式，由公司自行完成产品创意设计、技术研发并向客户交付自主知识产权的产品[35] - 公司采用以市场为导向、以销定产的"订单式"生产模式，坚持自主生产为主，辅以工序外协生产[41] - 公司品类 IDM 业务的销售主要通过 IDM、ODM 等模式向特定客户直接销售，主要客户为国际知名/高端品牌商、大型连锁零售商以及品牌电商[42] - 公司未来将继续推进新产品和新技术研发、市场扩张和并购等新策略[7][8] 研发创新 - 公司建立了专业的研发体系，各事业部设有独立研发团队，并设有智能电子技术研发中心为各事业部提供技术支持[36][37] - 公司拥有强大的创新研发实力，被认定为"国家级企业技术中心"和"国家知识产权示范单位"，截至报告期末拥有有效授权专利1,337项[44] - 公司通过大数据技术实时掌控全球消费动向，研发团队可以根据数据库有针对性地选择研发方向，确保产品研发走在行业前列[45] - 公司各品类事业部设有独立研发团队，聚焦研发端，增强产品竞争力[44] - 公司建立了囊括全球各区域最新产品与设计的统一数据库，为各事业部研发提供支持[37] - 公司设立单独的创意设计中心，推动各事业部产品的创意融合，获得多项国际工业设计奖项[46] - 公司以智能、健康、绿色为产品创新方向，设立智能电子事业部提供底层技术共享平台[47] - 公司持续加大研发投入，新申请专利86项，获得授权专利88项[57,60] - 公司持续加大研发投入，推进涵盖SPA美容花洒、美容仪、冲牙器、健发仪、智能测肤仪等细分单品更具深度和广度的技术创新[61] 制造能力 - 公司打造高品质、高效率、柔性化、数字化、透明化的智能制造能力[48] - 公司建立"底层制造共享平台"实现制造资源规模和效率最大化[49] - 公司获得多项全球品质认证和绿色工厂认定[50] 客户与人才 - 公司客户群覆盖全球50+国家和地区，与客户保持开放式沟通和信息共享[51] - 公司通过股权激励等机制吸引和稳定核心人才[52] - 公司建立专业结构合理、经验丰富的技术研发人才梯队[53] - 公司积极拓展多元客户，除共享厨卫健康类品牌客户资源外，还包括全球知名的美容仪器品牌、个护健康品牌、综合家电品牌、美妆日化品牌等各类客户[62] - 公司积极保持与客户沟通所在地的产品认证和许可事宜，已主动申报并取得国内外的多项认证，如美国的FCC、FDA，欧盟的CE，加拿大的CSA，SGS的ISO 13485体系等认证[63] 新业务布局 - 公司逐步进行新的智能健康硬件孵化，加快布局新兴智能健康赛道，主要聚焦于智能健身及智能睡眠监测系统两大品类及场景[64] - 公司智能电子事业部加大专业AI算法团队的建设力度，进一步丰富了脸部、口腔、头皮等人体部位的健康检测、人体姿态的捕捉、睡眠分析等相关的算法[65] - 公司基于"智能硬件产品IDM（创新/设计/智造）共享平台"战略成立PME事业部，强化底层制造的地位，提升零部件产品的品质与工艺[67] 资产变动 - 公司2023年9月处置了松霖家居公司，导致销售费用、经营活动产生的现金流量净额等指标同比变动[71,72] - 公司2023年9月处置松霖家居公司以及本期经营性应收应付项目占用资金同比减少，经营活动产生的现金流量净额同比增加[72] - 公司2023年9月支付并购倍杰特公司少数股权款，导致筹资活动产生的现金流量净额同比减少[72] - 公司2023年上半年美容健康及花洒扩产及技改项目部分转入固定资产，导致在建工程同比减少[76] - 公司出资设立漳州橙子阳阳信息技术有限公司及松霖科技（越南）有限公司，注册资本分别为100万人民币和1,600万美元，持股比例均为100%[82][83] - 公司报告期内非股权投资项目包括美容健康及花洒扩产及技改项目，本

公司概况 - 松霖科技是一家以"IDM 硬件平台"战略为导向的平台型公司,具有深厚的科技创新底蕴[2] - 公司以模式共享、制造共享、技术共享为理念,致力于构建一个集多元化创新技术与卓越产品于一体的平台[2] - 公司坚持"创新、设计、智造"的经营理念,通过不断投入研发资源,整合产业链上下游资源,在技术创新和产品升级方面取得了显著成果[2] - 公司拥有卓越的资源整合能力和市场响应速度,能够快速推出符合市场趋势、具有竞争力的新产品和解决方案[2] 业绩分析 - 公司上半年业绩预增的主要原因包括:剥离亏损的"松霖·家"业务,以及国外业务实现稳健增长[3] - 今年上半年内销占比约为 25%,外销占比接近 75%[3] - 公司的外销业务大部分集中在欧美地区[3] - 汇率波动对公司利润有直接影响,公司采取了价格联动机制和外汇套期保值策略来应对[3][4] - 海运费上涨并未直接冲击公司的核心业务运营,但会影响部分客户的发货[4] - 金属材料成本的变动对公司综合毛利率的直接冲击相对有限[5][6] 战略举措 - 面对国内消费需求不振,公司聚焦于引入前沿技术,致力于提升产品的核心竞争力,如推出智能厨卫产品[7][8] - 收购倍杰特公司,旨在将其智能马桶业务纳入麾下,丰富和扩充公司现有的厨卫产品线[9] - 越南基地目前处于厂房建设阶段,预计明年下半年投产,主要生产塑胶类底层制造产品[9] - 公司启动了股权激励计划,要求 2024-2026 年分别实现 4.7 亿、5.7 亿和 6.8 亿的净利润水平[9] - 公司 2024 年度中期分红预案为归母净利润的 50% 以内,未来几年会积极提高分红率[9]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事IPM硬件平台业务,采取IDM商业模式,主要涉及储位、美容健康和新兴智能健康三大品类 [1][2][3] - 公司上半年业绩表现亮眼,营收和净利润同比大幅增长,其中境外业务增长较快,国内业务有所下滑 [4][5][7] - 公司二季度营收和利润情况,储位品类保持增长,美容健康品类有所下滑 [5][6] - 公司毛利率水平基本稳定,成本上涨主要由于产品结构变化和原材料价格上涨 [6] - 公司在越南建设新生产基地,主要服务于美国和日本市场,不会影响全球布局 [8][10] - 公司收购的贝杰特在智能马桶业务上有技术优势,未来将聚焦于技术创新和与高端客户合作 [9] - 公司美容健康品类客户主要集中在亚洲地区,未来将进一步开拓欧洲市场 [11][12] - 公司在IDM模式下平衡产品创新和库存管理,保持快速响应市场需求 [15] - 剥离松林家业务后,公司将更加聚焦于IDM硬件平台战略,优化组织架构和制造能力 [17][18] - 公司对下半年业绩保持谨慎乐观,预计整体增速有所下调,但利润目标可完成 [19][20] - 公司对可转债的后续安排,主要通过业绩表现推动自主转股 [20][21] 问答环节重要的提问和回答 - 公司境外业务增长较快,主要来自美国和日本市场,占比约20%,关税上升对公司影响有限 [10] - 公司美容健康品类单价差异较大,从几百到几万不等,主要面向亚洲和欧洲的头部品牌客户 [13][14] - 公司在IDM模式下通过提前与客户沟通、共享制造资源等方式平衡创新和库存管理 [15][16] - 剥离松林家业务后,公司将更加聚焦于IDM硬件平台战略,优化组织架构和制造能力 [17][18] - 公司对下半年业绩保持谨慎乐观,预计整体增速有所下调,但利润目标可完成 [19] - 公司对可转债的后续安排,主要通过业绩表现推动自主转股,不考虑提前赎回 [20][21]

会议主要讨论的核心内容 - 公司主要从事IPM硬件平台业务,采用IDM商业模式,主要涉及储位、美容健康和新兴智能健康三大品类 [1][2][3] - 公司上半年业绩表现亮眼,营收和净利润均实现大幅增长,其中储位品类收入占比最高,美容健康品类收入有所下滑 [4][5] - 公司在技术创新、工业设计和智能制造方面持续投入,并聚焦于头部品牌客户,以追求成为全球冠军为目标 [3] - 公司正在越南建设新生产基地,主要服务于美国和日本市场,不会影响公司的全球布局 [8][9] - 公司收购的贝捷特在智能马桶业务方面具有技术优势,未来将聚焦于技术创新和与高端客户的合作 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 - 公司海外收入占比较高,其中美国占比约20%,如果美国进一步提高关税,公司有相应的应对措施 [10][11] - 公司正在优化美容健康品类的产品结构和客户结构,未来该品类的毛利率有望进一步提升 [12][13][14] - 公司在IDM模式下通过提前与客户沟通、共享制造资源等方式,平衡了产品创新和库存管理,确保快速响应市场需求 [15][16] - 剥离松林家业务后,公司将更加聚焦于IDM硬件平台战略,在产品创新、制造能力、技术共享等方面进行优化调整 [17][18][19] - 公司对下半年业绩保持谨慎乐观,预计整体增速有所下调,但利润目标仍有信心完成,并将继续推进可转债相关工作 [20][21]

分组1 - 公司主要从事IPM硬件平台业务,采取IDM商业模式,主要涉及储位、美容健康和新兴智能健康三大品类 [1][2][3] - 公司上半年业绩大幅增长,其中扣非净利润同比增40%-63%,主要得益于剥离亏损的苏宁家业务 [4][5] - 第二季度公司境外收入同比增长,但国内业务有所下滑,导致整体收入占比发生变化 [7][10] - 公司在越南建设新生产基地,主要服务于美国和日本市场,有助于应对关税风险 [8][10] 分组2 - 公司美容健康品类毛利率较高,未来将成为公司利润增长点 [11][12] - 公司在优化产品结构,提升毛利率,并聚焦于高端品牌客户 [12][13] - 公司在IDM模式下平衡产品创新和库存管理,确保快速响应市场需求 [15][16] - 公司下游客户库存水平较低,对公司出货规划有一定影响 [16][17] 分组3 - 剥离松林家业务后,公司将更加聚焦于IDM硬件平台战略,优化组织架构 [17][18] - 公司对下半年业绩保持谨慎乐观,预计整体增速有所下调,但利润目标可完成 [19][20] - 公司对可转债的安排是通过业绩表现推动自主转股,暂不考虑提前赎回 [20][21] - 公司生产模式以自制为主,外包占比约50%,未来越南基地建设有助于提升自制能力 [22]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩预告的主要原因,包括第二季度收入和利润情况 [1][2][3][4][5] - 公司各区域和业务板块的收入情况,以及毛利率变化 [3][4][5] - 公司在越南的新生产基地建设进度和产品规划 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **分析师提问** - 公司海外市场(美国、欧洲)的需求情况,是否有所变化 [6][7] **吴总回答** - 美国市场需求有所下滑,需要进一步观察 - 欧洲市场需求保持良好增长 [6][7] 问题2 **分析师提问** - 公司新客户开拓和新品贡献情况 [11][12][13] **吴总回答** - 新品开拓进展良好,主要集中在电子类集成产品 - 新客户开拓有一定周期,但整体进展较好 [11][12][13] 问题3 **分析师提问** - 公司智能马桶产品的研发进展和规划 [25][26] **吴总回答** - 智能马桶产品研发进度与客户需求和技术要求有关,正在稳步推进 [25][26] 问题4 **分析师提问** - 公司汇率波动对业绩的影响及应对措施 [26][27] **吴总回答** - 公司目前未进行套期保值业务,主要根据实际订单情况进行结汇 - 汇率波动对第二季度利润有一定贡献,全年影响还需进一步观察 [26][27]

证券代码:603992 证券简称:松霖科技 公告编号:2024-042 债券代码:113651 债券简称:松霖转债 厦门松霖科技股份有限公司 1 2024年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 业绩预告的具体适用情形:厦门松霖科技股份有限公司(以 下简称"公司")预计2024年半年度实现盈利,且净利润与 上年同期相比上升50%以上。 业绩预告相关的主要财务数据情况:公司预计2024年半年度 实现归属于上市公司股东的净利润为20,000万元到23,000万 元,与上年同期(法定披露数据)相比,同比增加66.05%到 90.96%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 为18,700万元到21,700万元,与上年同期(法定披露数据) 相比,同比增加40.07%到62.54%。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024年1月1日至2024年6月30日。 (二)业绩预告情况 经财务部门初步测算结果如下: | --- | --- | --- | |-------|------------ ...

证券代码：603992 证券简称：松霖科技 厦门松霖科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-009 投资者关系 R特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 £业绩说明会 活动类别 £新闻发布会 □路演活动 R现场参观 R电话会议 信达澳亚、长江证券、人寿资管、旭松资产、长城证券、九沐私募、中金公司、 申万菱信基金、嘉实基金、上海行知创投、德邦证券、华西证券、中银资管、 长江资管、东吴证券、兴银理财、中信建投基金、华泰柏瑞基金、富春股权投 参与单位 资、宽远资产、融通基金、东证资管、华泰证券、纵横金鼎私募、晟耕投资、贝 乐昇投资、金谷成私募、国联证券、弥远投资、千杉投资、上海澜熙、华泰联 合证券等机构 时间 2024年6月 ...