[Table_StockNameRptType] 兰石重装（603169） 公司点评 营收和净利润双增，持续看好公司发展 | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------|-----------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | [Table_Rank] 投资评级：买入（维持） | | 主要观点： | | 报告日期： 2024-11-10 | | [Table_Summary] ⚫ 三季度表现稳健，看好公司长期发展 | | 570 收盘价（元） | 5.92 | 公司发布 2024 年三季报，第三季度实现营业收入 12.4 ...

兰州兰石重型装备股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：603169 证券简称：兰石重装 公告编号：临 2024-082 兰州兰石重型装备股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一）公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 （二）公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告 中财务信息的真实、准确、完整。 （三）第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|--------------------------|----------------------------------------|----------- ...

公司基本情况及氢能业务开展概况 - 公司经过70余年发展,已成为国内能源化工装备领军企业,拥有前端石油化工、煤化工工程和产品储运等全产业链能力[1][2] - 公司近年来基于"核氢光储"转型战略,大力发展西北氢能装备制造,构筑了氢能"制储输加用"五位一体产业布局[2] - 公司积极参与氢能相关国家标准制定,已有多项标准陆续发布[2] 氢能装备产业重大节点 - 打造科技创新平台,组建能源装备创新联合体、获批氢能装备技术创新中心等,全产业链布局氢能核心装备[3] - 积极搭建应用场景,在制、储、加、用等业务领域全面布局,提升整体解决方案服务能力[3] - 加大产业推广力度,承建兰石集团绿氢产业链闭环试验示范基地,拥有氢能产业全链条建设能力[3] 未来发展规划 - 装备技术研发和应用场景拓展并重,落实甘肃省氢能产业发展政策,突破关键技术,加快产业化[3][4] - 加强上下游合作,促进产业链延链补链强链,培育新动能新优势,向新能源等新质生产力方向转型[4][5] - 积极对接设备更新政策,深挖客户需求,发挥整体解决方案服务商优势,拓展市场[6] 核能装备业务发展 - 全面做强核能研发设计、装备制造、检测检修及工程总承包能力,打造完整产业链[4] - 践行核产业国家战略,落实与中核集团战略合作,培育核能装备业务成为新的增长极[4]

公司业绩情况 - 2024年上半年实现营业收入24.92亿元，同比增长12.80% [1] - 2024年上半年实现净利润6,991.17万元，同比降低39.11% [1] - 2024年上半年新增订单合计约45亿元，同比增长15.81% [1] - 2024年上半年完成研发投入6,463.88万元，转化订单4.75亿元 [1] 国际业务拓展 - 公司积极参与"一带一路"建设，2024年上半年取得中国化学工程波罗的海化工综合体项目、鞑靼斯坦石油公司年产120万吨/年PTA项目等国际市场新增订单2.47亿元，同比增长175% [2] 核能装备业务 - 公司核能产品覆盖上游核化工和核燃料领域设备、中游核电站设备和下游核燃料循环后处理设备，取得了中核集团、中广核集团等多家核电业主单位供应商资格 [3] - 公司以自有资金9,957.10万元，参与中核集团基金业务管理平台——中核产业基金管理有限公司发起设立的中核科创基金及其执行合伙企业成都兴核 [3] 分红及ESG规划 - 公司将持续跟踪主管部门关于资本公积金弥补亏损的具体细则，以资本公积弥补亏损，多措并举提升经营质效，使得公司早日具备分红条件并夯实分红基础 [4] - 公司已制定《ESG管理制度》，未来将加快经济绿色低碳转型进程，不断完善公司ESG管治架构，积极披露ESG报告，持续提升公司环境、社会、治理水平 [4]

证券代码：603169 证券简称：兰石重装 2024 年 8 月 26 日 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ■业绩说明会 投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动 动类别 □现场参观 □一对一沟通 □其他（请文字说明其他活动内容） 参与单位名称 中金公司：郭威秀、张琮翎、陈诗琦；宝盈基金：李巍宇；德 及人员姓名 邦基金：陈艳妮；东吴基金：刘浩宇；泓德基金：董肖俊；路 博迈基金：王寒；泰信基金：李其东；西部利得基金：温震 宇；中欧基金：刘寒冰；朱雀基金：许可；财通证券：郭琦； 华安证券：王君翔；浙商证券：范笑男；开源证券：熊亚威； 天风证券：厉泽昭、高鑫；中银资管：吴锦尧；中航信托：戴 佳敏；中国国际金融：王琳；长江养老保险：黄学军；长城财 富保险：胡纪元；彝川资管：朱宏达；循远资管：田超平；深 圳市协众投资：杨斌；深圳市东方马拉松投资：卜乐；深圳亘 泰投资：巩显峰；上海于翼资管：李杰夫；上海聚劲投资：何 柏廷；上海泾溪投资：柯伟；上海混沌道然资管：黎晓楠；上 海贵源投资：赖正健；上海东方证券资管：蒋蛟龙、秦绪文； 兰州兰石重型装备股份有限公司投资者关系活动记录表 1 平安资产：刘博；宁银理财：丁雨婷； ...

2024 年半年度报告 公司代码：603169 公司简称：兰石重装 兰州兰石重型装备股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 196 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、 准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责 任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人郭富永、主管会计工作负责人卫桐言及会计机构负责人（会计主管人员） 吴迪声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告包含若干公司对未来发展战略、业务规划、经营计划等前瞻性陈述。这些陈述乃 基于当前能够掌握的信息与数据对未来所做出的估计或预测，不构成公司对投资者的实质承 诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 | --- | --- | |-------|--------------- ...

公司主要业务情况 - 公司是一家拥有70年发展史的国有老牌核心能源设备制造企业，在重大技术装备制造领域连续创造了多个国产化、大型化设备零的突破[3] - 公司在保持传统能源化工业务稳定的基础上，大力推动向"核氢光储"及新材料领域的战略转型，在核能及氢能领域取得了优异成果[3] - 2024年一季度，公司实现营业收入9.27亿元，较上年同期下降0.93%；实现归属上市公司股东的净利润3,311.47万元，同比增加9.16%[4] 重大项目合作 - 公司与新疆嘉国伟业新能源有限公司签订了13.5亿元EPC项目合作协议，承接60万吨/年煤焦油加氢项目的采购、施工承包工作[4] - 该项目的承接有利于提升公司在煤焦油加氢等新型煤化工领域的工程项目承接能力，进一步提升公司的核心竞争力[4] 工业智能装备 - 公司在工业智能装备领域主要产品包括快速锻造液压机组、径向锻造机、板片液压成型机等，广泛应用于汽车、航空航天等重要领域[5] - 公司全资子公司重工公司在国内快锻压机市场占有优势份额，部分产品如"重型四辊全液压卷板机"技术水平达到了世界领先[5] 氢能业务 - 公司布局"制、储、用（加）"氢能产业链，制造了1000Nm3/h碱性电解水制氢装备、全系列低中压储氢容器等产品[5][6] - 公司研制的98Mpa高压气态储氢容器已成功列装于广东省佛山市南海区首个70MPa商业化加氢站[6] - 公司在氢的制取、应用、检测、加注等产业链关键技术领域取得突破性进展[6] 核能业务 - 公司是国内首家实现国产替代的民用核级板式换热器设计生产企业，在核能上中下游全产业链实现了快速发展[6][7] - 公司拥有一类放射性物品运输容器制造许可证、民用核安全设备制造许可证等多个核领域资质证书[7] - 公司参股中核科创基金及其执行合伙企业成都兴核，加深了与中核集团的合作关系[8] 其他新能源业务 - 公司正在开展市场化推广的高温熔盐储能储热系统集成设计及关键设备、压缩空气储能关键设备等[8] - 公司研制了二氧化碳捕集阶段和合成利用(CCUS)吸收塔、再生塔、再生分离器等核心装置，并承接了全球最大CCUS项目首台（套）重大技术装备示范项目[9]

会议主要讨论的核心内容 公司业务情况 - 公司上半年订单情况良好,预计全年订单目标可以完成 [1][2] - 公司主要业务集中在煤化工、核能等领域,下半年还有望在传统业务和新产品领域获得订单 [2][3] - 公司通过上下游一体化发展模式,在行业中具有独特优势 [3] - 公司去年收购的超合金业务上半年表现良好,为公司带来了相应贡献 [3] 新签订单情况 - 公司近期中标13.5亿元的煤胶油加氢EPC项目,这是公司最大的单个订单 [4][5] - 该项目采用公司自主设计的核心设备,如加氢反应器等,毛利率虽然不高但能带动设备销售 [5][6][7] - 公司未来1-2年EPC业务有望大幅增长,从几个亿规模提升到20亿左右 [6] 设备制造情况 - 公司在加氢反应器、压力容器等核心设备领域具有较强竞争力,市场占有率较高 [7][8] - 公司通过EPC总包方式,能够提升设备销售的毛利率 [7] - 公司在高压储氢容器、断压设备等新兴领域也有较好的技术储备和市场地位 [8][9][13][14] 新能源业务布局 - 公司在光热发电、熔岩储能等新能源领域进行了布局,未来有望获得突破性进展 [15][16][17] - 公司参股中核集团科创基金,通过投资和合作等方式深化在核电等领域的布局 [19][20][21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于今年核电机组审批进度的情况 [22][23] **公司回答** - 今年核电机组审批进度良好,预计全年可实现8-10台机组的审批目标 [22][23] - 公司在核电上游、中游和下游领域的订单情况也较为乐观,全年有望实现7亿元的订单目标 [23] 问题2 **投资者提问** 关于公司在四代堆设备方面的情况 [26][27] **公司回答** - 公司在高温气冷堆核燃料系统等上游环节布局较为完善,已获得多个首单 [26][27] - 公司在高温气冷堆电站设备制造方面虽然竞争较为激烈,但有望随着项目审批放量而获得更多订单 [26][27] 问题3 **投资者提问** 关于公司超合金业务的情况 [30][31][32][33] **公司回答** - 公司超合金业务涵盖钢合金、钛合金、特种不锈钢等多个领域,具有冶炼和锻造双重能力 [30][31] - 公司在高温合金领域具有较强优势,未来产能扩张有望带来较大收入贡献 [31][32] - 公司超合金业务的毛利率水平较高,未来有望进一步提升 [32][33]

会议主要讨论的核心内容 公司业务情况 - 公司上半年订单完成情况较好,预计全年订单目标8亿元可以完成 [1][2][3] - 公司业务主要集中在煤化工、新能源等领域,下半年还有望在传统化工领域获得新订单 [3][4] - 公司通过上下游一体化的发展模式,在行业内具有独特优势 [4][5] - 公司去年收购的超合金业务上半年表现不错,为公司带来了相应贡献 [4] 新签订单情况 - 公司近期中标了一个13.5亿元的EPC项目,是煤焦油加氢项目 [5][6][7] - 该EPC项目中,公司设备销售占比约30%,毛利率略低于行业平均水平,但通过总包方式可以带动设备销售 [7][8] - 公司未来1-2年EPC业务有望大幅增长,目标达到20亿元规模 [7] 核心产品情况 - 公司在反应器、压力容器等核心装备领域具有较强竞争力,市场占有率较高 [7][8] - 这些核心装备毛利率目前略低于行业平均水平,但通过总包方式可以提升 [8] - 公司在高压储氢容器领域已取得突破,正在推动国家标准制定,未来市场前景广阔 [9][10][11] 新能源业务布局 - 公司在光伏、储能等新能源领域持续布局,如熔岩储能项目 [16][17][18] - 未来公司将重点发力在煤化工、核电、储能等领域,通过提供整体解决方案带动业务增长 [37][38][39] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 关于今年核电机组审批进度的情况 [25][26] **公司回答** - 今年核电机组审批进度预计不会出现大的变化,每年8-10台左右的审批节奏不会改变 [26] - 公司去年在核电相关业务上取得5亿元订单,今年有望超额完成7亿元的全年目标 [26] 问题2 **投资者提问** 关于公司在四代堆设备方面的布局和发展潜力 [27][28] **公司回答** - 公司目前主要布局在高温气冷堆领域,在上游燃料系统等环节具有较强优势和竞争力 [27][28] - 未来随着四代堆项目的大规模审批,公司在这一领域有望获得更多订单机会 [27][28] 问题3 **投资者提问** 关于公司在特种材料业务方面的情况 [31][32][33] **公司回答** - 公司在高温合金、钛合金等特种材料的冶炼和锻造方面具有较强实力,是行业内少数具备完整产业链的企业之一 [31][32] - 随着新增2万吨高温合金锻造产能的投产,该业务未来1-2年有望为公司贡献4-6亿元收入 [32] - 不同产品毛利率存在一定差异,高温合金冶炼和锻造毛利率可达20%-30% [33]

报告公司投资评级 公司维持"买入"投资评级 [6] 报告的核心观点 业绩承压，国企改革持续深化推进 - 公司发布2023年年报和2024年一季报，业绩整体承压，但毛利率改善持续看好公司稳健发展 [1][2] - 公司立足新发展阶段，贯彻新发展理念，融入新发展格局，突出战略引领，国企改革深化推进有力 [3] 把握产业驱动，核能业务取得结构性突破 - 随着能源结构绿色低碳转型不断推进，具有清洁低碳、稳定高效优势的核能愈发重要，公司在核能领域实现新增订货大幅增长 [4] 政策助推国产化装备出口，国际市场需求快速增长 - 国务院出台政策提升大型成套设备企业的国际合作水平，公司在国际业务领域实现新增订货大幅增长 [5] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入51.62亿元，同比增长3.65%；实现归属上市公司股东的净利润1.54亿元，同比减少12.62% [1][2] - 2024-2026年预测公司营业收入和归母净利润将分别为61.86/70.17/79.90亿元和2.53/3.13/3.77亿元 [6] - 公司当前股价对应的PE为27/22/18倍 [6]