AI推动数据中心HVAC需求爆发 - 数据中心领域暖通空调业务（尤其是北美市场）进入景气周期[6][7][8] - 开利预计2027年数据中心HVAC市场规模将达150-200亿美元[6] - 雷勃2024Q2电力系统业务中70%的营收由数据中心领域贡献[8][9] 欧洲热泵市场需求下滑后逐步复苏 - 2022年-2023H1欧洲热泵市场需求达到高峰后，自2023H2进入去库周期[10][11] - 预期2024年下半年欧洲热泵市场持续复苏[11] - 我国对欧洲热泵整机及零件出口在2024Q1-Q2逐渐恢复[12] 全球混动车型渗透率攀升 - 混动车型涡轮增压器渗透率有望超过85%[13][14][15] - 公司涡轮壳的全球市占率领先，高于A股主要竞争对手[16] - 公司毛利率同频持续优化提升，现金流改善趋势已经体现[16][17]

报告公司投资评级 - 公司为涡轮壳与中间壳全球细分龙头，客户全面覆盖全球主流涡轮增压系统供应商，行业竞争地位稳固 [48] - 我们预计公司 2024-2026 年有望实现营收 28.53/31.14/34.00 亿元，分别增长 9.09%、9.18%和 9.17%。其中涡轮壳业务营收分别为 19.57/21.91/24.48 亿元，分别增长 12.1%、12.0%和 11.7%；公司 2024-2026 年综合毛利率分别为 18.19%、18.37%和 18.56%。实现归母净利润 1.52/1.77/2.06 亿元，对应 EPS 为 0.78/0.91/1.06 元。按照当前股价，对应 PE 为 11x/9x/8x，首次覆盖，给予"推荐"评级 [49] 报告的核心观点 1. 公司为涡轮增压器零部件核心供应商 - 公司专注于涡轮增压壳体业务 [14] - 公司经营质量逐步改善 [18][19][20][21][22][23] 2. 全球涡轮增压系统市场具备韧性，新能源冲击有限 - 全球混动化趋势凸显，纯电动增速放缓减少对涡轮增压市场冲击 [25][26][28][29] - 燃油车与后市场服务有望支撑涡轮增压系统长期需求 [30][31][32] - 产量回暖至疫情前水平，涡轮增压系统行业长期具备韧性 [33][34] 3. 投资亮点 - 公司全面覆盖全球涡轮增压主流企业，凭借规模及工艺优势有望持续提升市场份额 [35][36][37][38][39][40] - 涡轮增压系统固定成本占比高，规模效应将带来更明显的业绩弹性 [41][42][43] - 现金流驶入增长通道，资产负债率持续降低 [44][45][46][47]

编号：2024-002 科华控股股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |----------------|--------------------------------|--------------------------------------------------------| | | □ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □ 媒体采访 £业绩说明会 | | | | £新闻发布会 £路演活动 | | | 类别 | £ 现场参观 | | | | √ 其他（电话会议） | | | | 东兴证券股份有限公司 | | | 参与单位名称及 | 东兴证券投资有限公司 | | | 人员姓名 | 恒越基金管理有限公司 | | | | 华宝证券股份有限公司 | | | 时间 | 2024 年 8 月 28 日 | | | | | 江苏省常州市溧阳市昆仑街道镇前街 99 号会议室（电话 | | 地点 | 会议） | | | 上市公司接待人 | 财务负责人兼董事会秘书：朱海东 | | | --- | --- | |----------------|------ ...

公司代码：603161 公司简称：科华控股 2024 年半年度报告 科华控股股份有限公司 2024 年半年度报告 2024 年 8 月 1 / 172 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人陈洪民、主管会计工作负责人朱海东及会计机构负责人（会计主管人员）朱海东 声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 不适用。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本报告所涉及的各项公司对未来企业战略、业务发展、经营计划、财务状况等前瞻性描述， 是基于当前公司能够掌握的信息和数据对未来所作出的评估或预测，不构成公司对投资者的实质 性承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无 ...

会议主要讨论的核心内容 - 公司是集研发生产销售与一体的高新技术企业,主要生产汽车动力单元和底盘传动系统的关键零部件 [1] - 公司已成长为该细分领域的头部企业,产品广泛应用于传统燃油动力车型和新能源领域中的插电式混合动力及增程式混合动力车型 [1][2] - 公司拥有中关村南厂、渝桥三大生产厂区,主要产品包括涡轮壳、中间壳、插速器、翘体电机壳体等液压系列产品 [1] - 子公司联华机械拥有国内领先的呼南树之沙铸件生产线和大型五轴复合加工中心,主要生产大型工程机械动力单元零部件产品 [1] - 子公司科华底盘已完成气压盘式制动器的生产装配线并开始批量交付 [2] - 公司深耕精密铸造加工行业多年,与国内外众多知名汽车品牌建立了长期稳定的战略合作关系 [2][3] - 公司产品销往中国、美国、欧洲等多个国家和地区,并在德国和美国设立了销售渠道维护及售后服务公司 [3] - 涡轮增压器是一种通过提高发动机进气效率来减少燃油排放的重要技术,全球市场需求持续增长 [3][4] 2023年年度业绩表现 - 2023年公司营业收入26.15亿元,同比增长15.58% [4] - 公司实现规模净利润12320.46万元,同比增长530.94% [4] - 公司毛利率为17.61%,同比增加4.15个百分点 [4] - 公司基本每股收益0.92元,同比增长513.33% [4] - 公司净资产收益率为9.29%,较上年同期增加7.73个百分点 [4] - 公司资产负债率为60.73%,同比下降6.03个百分点 [5] - 公司存货周转天数为108.76天,同比缩短12.23天 [5] - 公司应收账款周转天数为90.71天,同比缩短5.34天 [5] - 公司经营性现金流金额5.42亿元,同比增长320.28% [5] 2024年第一季度业绩表现 - 2024年第一季度公司营业收入6.20亿元,同比增长5.73% [5][6] - 公司实现规模净利润4326.73万元,同比增长63.81% [5][6] - 公司毛利率为18.77%,同比减少2.52个百分点 [6] - 公司基本每股收益0.32元,同比增长60.00% [6] - 公司净资产收益率为3.06%,较上年同期增加0.99个百分点 [6] - 公司资产负债率为57.96%,同比下降7.14个百分点 [6] - 公司存货周转天数为106.48天,同比缩短26.4天 [6] - 公司应收账款周转天数为91.18天,同比缩短7.49天 [6] - 公司经营性现金流金额1.14亿元,同比增长3.64% [6]

公司概况 - 公司主营业务为汽车动力单元、底盘传动系统等关键零部件产品的研发、生产及销售 [2] - 主要产品包括涡轮增压器的涡轮壳和中间壳、差速器、工程机械产品、电机壳体和液压系列产品等 [2] - 公司已成为全球领先的涡轮增压器关键零部件供应商,年出货量超 1100 万件 [2] - 公司与多家国内外主要涡轮增压器厂商建立了长期稳定的战略合作关系 [2] - 公司产品广泛搭载于众多知名汽车品牌 [3] 业绩表现 - 2023 年公司实现营业收入 26.15 亿元,同比增长 15.58% [5] - 2023 年实现归母净利润 12,320.46 万元,同比增长 530.94% [5] - 2023 年实现扣非归母净利润 10,258.55 万元,同比增长 291.24% [5] 业绩增长原因 - 国内外客户需求稳步增加,销售量较上年同期有所增加,带来增量收入和增量毛利 [5][6] - 新能源类产品对 2023 年度营业收入和毛利产生积极影响 [5][6] - 基于大宗商品调价机制,销售价格较上年同期有所上升 [5][6] - 公司持续推进各项降本增效措施,并获得显著成效 [5][6] 未来发展策略 - 继续积极开拓市场,依托现有客户资源,以高质优价的产品和服务参与竞争,进一步扩大国内外市场份额 [7] - 加快工程机械、底盘制动、液压系列精密铸件产品的量产,实现收入多元化增长 [7] - 持续推进内部各项降本增效措施,提高生产效率和经营效率,持续降低成本,提升盈利水平 [8]

公司概况 - 公司主营业务为汽车动力单元、底盘传动系统等关键零部件产品的研发、生产及销售 [2] - 主要产品包括涡轮增压器的涡轮壳和中间壳及其装配件、差速器、工程机械产品、电机壳体和液压系列产品等 [2] - 公司已成为全球领先的涡轮增压器关键零部件供应商，年出货量超 1100 万件 [2] - 公司与多家国内外主要涡轮增压器厂商建立了长期稳定的战略合作关系 [2][3] - 公司产品广泛搭载于众多知名汽车品牌 [3] 业绩表现 - 2023 年公司实现营业收入 26.15 亿元，同比增长 15.58% [5] - 2023 年实现归母净利润 12,320.46 万元，同比增长 530.94% [5] - 2023 年实现扣非归母净利润 10,258.55 万元，同比增长 291.24% [5] 业绩增长原因 - 国内外客户需求稳步增加，销售量较上年同期有所增加 [5][6] - 新量产产品尤其是新能源类产品对 2023 年度营业收入和毛利产生积极影响 [5][6] - 基于大宗商品调价机制，报告期内销售价格较上年同期有所上升 [5][6] - 公司持续推进各项降本增效措施，并获得显著成效 [5][6] 未来发展策略 - 继续积极开拓市场，依托现有客户资源，以高质优价的产品和服务参与竞争 [7] - 加快工程机械、底盘制动、液压系列精密铸件产品的量产，实现收入多元化增长 [7] - 持续推进内部各项降本增效措施，提高生产效率和经营效率，持续降低成本，提升盈利水平 [8]

2024年第一季度报告 证券代码：603161 证券简称：科华控股 科华控股股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人陈洪民、主管会计工作负责人朱海东及会计机构负责人（会计主管人员）朱海东保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 ...

2023年年度报告 公司代码：603161 公司简称：科华控股 科华控股股份有限公司 2023 年年度报告 ...

证券代码：603161 证券简称：科华控股 公告编号：2024-038 科华控股股份有限公司 关于 2023 年年度报告的更正公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 科华控股股份有限公司（以下简称“公司”）于2024年4月17 日在上海证 券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《科华控股股份有限公司 2023 年年度 报告》（以下简称“《2023年年度报告》”）。经事后核查发现，公司《2023年年度 报告》“第七节 股份变动及股东情况 三、股东和实际控制人情况 (二)截至报告 期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表”中“前十 名无限售条件股东持股情况”数据录入有误，现予以更正： 更正前： 前十名无限售条件股东持股情况 持有无限售条件流 股份种类及数量 股东名称 通股的数量 种类 数量 郑文涌 1,192,300 人民币普通股 1,192,300 更正后： 前十名无限售条件股东持股情况 持有无限售条件 股份种类及数量 股东名称 ...