本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表 述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的 任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------|----------|-------|---------------------------------------| | 投资建议的评级标准 | | 评级 | 说明 | | 评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业 | | 买入 | 相对同期基准指数涨幅在 15% 以上 | | 指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市 | | 增持 | 相对同期基准指数涨幅在 5%~15% 之间 | | 场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针 | 股票评级 | 持有 | 相对同期基准指数涨幅在 -5%~+5% 之间 | | ...

报告公司投资评级 - 投资评级为"买入"，维持评级 [8] 报告的核心观点 - 精达股份参股的上海超导已在上海证监局申请上市辅导备案，备案时间为2024年11月27日 [2] - 上海超导是全球超导领域的领跑者，技术、产品、产能全方位领先，年产量及销量均超过千公里，产品性能指标居全球前20% [3] - 上海超导深度参与多项"全球首个"项目，国内外市场多点开花，与多家国内外企业及科研机构建立了紧密的合作关系 [4] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为210.38/235.90/261.23亿，YOY为17.5%/12.1%/10.7%；归母净利润分别为5.58/6.68/7.74亿，YOY为30.8%/19.7%/16.0%；EPS为0.26/0.32/0.37元/股，对应PE为24.27/20.28/17.48倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 精达股份参股的上海超导已在上海证监局申请上市辅导备案，备案时间为2024年11月27日 [2] - 上海超导控股股东及持股比例：第一大股东精达股份持股18.29%，第二大股东共青城超达投资合伙企业（有限合伙）持股11.00%，公司无控股股东 [2] 业务与技术 - 上海超导成立于2011年，专注于高温超导材料的研发、生产和销售，核心业务涵盖高温超导带材及相关技术服务，产品广泛应用于可控核聚变、超导电力、高场磁体等前沿科技领域 [3] - 上海超导已成长为全球第二代高温超导材料的核心供应商之一，年产量及销量均超过千公里，产品性能指标居全球前20% [3] - 上海超导深度参与的多项"全球首个"项目包括美国CFS公司大口径20T强磁场磁体、国内首条10千伏三相同轴高温交流超导电缆等 [4] 市场与合作 - 上海超导与南方电网、国家电网、中科院等离子体所、中科院电工所、美国MIT、德国KIT、美国CFS公司、英国TE公司、新西兰RRI研究所、能量奇点、联创超导等国内外企业及科研机构建立了紧密的合作关系 [4] - 上海超导将深耕国内市场、积极开拓国外市场，进一步推动超导技术的商业化进程 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为210.38/235.90/261.23亿，YOY为17.5%/12.1%/10.7%；归母净利润分别为5.58/6.68/7.74亿，YOY为30.8%/19.7%/16.0%；EPS为0.26/0.32/0.37元/股，对应PE为24.27/20.28/17.48倍 [5] 财务摘要 - 2024-2026年营业收入分别为21038/23590/26123百万元，YOY为17.5%/12.1%/10.7%；归母净利润分别为558/668/774百万元，YOY为30.8%/19.7%/16.0%；EPS为0.26/0.32/0.37元/股，对应PE为24.27/20.28/17.48倍 [7] - 主要财务比率：毛利率分别为6.12%/6.28%/6.38%，净利率分别为2.78%/2.94%/3.09%，ROE分别为9.75%/10.41%/10.81%，ROIC分别为7.41%/7.93%/8.50% [7] - 偿债能力：资产负债率分别为50.10%/49.33%/47.39%，净负债比率分别为46.98%/47.02%/43.86%，流动比率分别为1.74/1.76/1.84，速动比率分别为1.39/1.41/1.46 [7] - 营运能力：总资产周转率分别为1.79/1.85/1.89，应收账款周转率分别为6.38/6.36/6.29，应付账款周转率分别为47.09/40.18/42.72 [7] - 每股指标：每股收益分别为0.26/0.32/0.37元，每股经营现金分别为0.01/0.12/0.27元，每股净资产分别为2.81/3.13/3.49元 [7] - 估值比率：P/E分别为24.27/20.28/17.48，P/B分别为2.29/2.05/1.84，EV/EBITDA分别为15.86/13.68/11.86 [7]

行业或公司 * 金达公司 * 恒隆公司 * 上超公司 核心观点和论据 1. **金达公司经营情况**：金达公司四季度经营稳健，主力公司同龄金达单月发货量突破一万吨，预计全年四季度火爆程度与二季度相当。[1] 2. **恒隆公司发货进度**：恒隆公司发货进度放缓，但预计十一月份将大幅增长，第一季度花圃和生活类产品将呈现良好迹象。[2] 3. **市场出货量**：三季度出货量500吨，四季度11月份环比增幅较大，预计全年出货量在1700到1800吨左右。[3] 4. **客户需求**：主要客户如安非诺、沃尔等预计明年需求量将有所增长。[4] 5. **价格情况**：年初价格可能相对保守，预计海外工厂售价高于国内。[6] 6. **军工业务**：军工业务近几年表现较差，但军费预算可能趋向平稳，公司密切关注订单变化。[7] 7. **上超公司**：上超公司产能全球领先，预计明年将正式在上海科方版进行公开交易。[8][10] 8. **项目储备**：上超公司项目储备丰富，包括长三角超导产业联盟、广东电网、四川湖列车等，预计未来几年将实现更高增长。[13] 其他重要内容 1. **上超公司产能**：上超公司产能达到数千公里级别，全球领先。[11] 2. **客户分布**：上超公司在国内市场客户较多，包括联创光天、中天科技、星奥科技、中车等。[12] 3. **未来展望**：明年公司利润率预计正向向上，政府比例可期。[14]

AI服务器与镀银铜市场 - 800G AI服务器需求放量，推动镀银导体单位价值量和吨加工费增长[1][3][4][10] - 10万台机柜、单机柜100kg用量情况下，AI服务器镀银铜市场规模约25亿元[3][10] - 5万台机柜、单机柜80kg用量情况下，镀银铜市场规模约10亿元[9] 公司业绩与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.51/7.93/9.65亿元，同比增长29.2%/43.9%/21.8%[3][4] - 对应PE分别为24.1/16.8/13.8倍[3][4] - 2023年公司镀银导体销售额3.61亿元，占比45%，毛利率21.86%[11] 市场与技术壁垒 - 镀银导体市场由2017年的19.85亿元增长至2022年的34.69亿元[7] - 镀银导体具有极高的技术壁垒和资质壁垒，进入800G时代，224G铜缆的镀银难度及价值量相比传统112/64G大幅提升[3][6] 公司地位与合作 - 恒丰特导是国内铜镀银寡头，在高速通信领域与安费诺时代微波、泰科电子、乐庭智联（沃尔核材）、立讯精密等头部下游长期合作[3][4] - 精达股份对恒丰特导直接持股42.14%，间接持股38.54%，合计持股80.68%[12]

公司投资评级 - 报告给予精达股份"买入"评级 [序号][4] 报告的核心观点 - 精达股份是国内电磁线龙头，主业稳步向上，AI"铜连接"材料放量在即 [序号][2] - 英伟达发布新一代AI芯片GB200及配套机柜，铜缆产业链放量 [序号][3] - 精达股份卡位AI铜连接上游格局优异的内导体镀银铜环节，有望重点受益 [序号][4] 根据相关目录分别进行总结 1. 精达股份：电磁线龙头，"铜连接"材料放量在即 - 精达股份深耕电磁线30余年，参与多项行业标准及规划编制，拥有电磁线/漆包线产能30余万吨，2022年市占率12% [序号][2] - 公司主业以漆包线业务为主，2023年营收占比71%，受益于产能扩张及下游新能源需求增长，主业稳步向上 [序号][2] - 2024年前三季度，公司实现营收160.9亿元，同比增长22.4%；归母净利润4.2亿元，同比增长33.8% [序号][2] - 公司深度布局特种电磁线、超导新材料等前沿技术，子公司恒丰特导、上海超导分别为国内特种导体、高温超导领先企业 [序号][2] 2. AI服务器柜内连接革新，铜连接是重要产业趋势 - 英伟达发布新一代AI芯片GB200及配套机柜，推理性能、训练速度、能效相比H100大幅提升 [序号][3] - GB200首次引入柜内铜连接方案，采用铜缆作为背板间、计算/交换托盘内部等环节主要连接方案 [序号][3] - 铜缆具有成本低、功耗低、延迟低等优势，单个NVL72铜连接成本仅为光连接的1/9，在800G短距离传输领域具有广阔应用空间 [序号][3] - NVL72机柜中仅背板连接就需要铜缆5000余根，合计长度超2英里 [序号][3] - 海外谷歌、亚马逊，以及国内华为等厂商加速AI服务器布局，铜连接市场有望在2025年迎来加速放量 [序号][3] 3. 恒丰特导：高速通信线缆"铜镀银"寡头 - AI铜连接产业链环节主要包括铜杆-铜镀银-裸线-线缆，其中铜镀银格局优，具有极高的技术壁垒和资质壁垒 [序号][4] - 银是三大超导材料中导电性最优的品种，镀银是高速通信铜缆的核心工艺 [序号][4] - 进入800G时代，224G铜缆的镀银难度及价值量相比传统112/64G大幅提升 [序号][4] - 公司控股子公司恒丰特导是国内镀银铜领军企业，突破"超微细"高速传输铜线瓶颈，在高速通信领域与安费诺时代微波、泰科电子、乐庭智联、立讯精密等头部下游长期合作 [序号][4] - 新一代AI服务器放量在即，公司作为核心环节有望重点受益 [序号][4] 4. 漆包线：新能源驱动成长，传统主业稳步向上 - 漆包线是电磁线的一种，广泛应用于工业电机、变压器、电工仪表、电力及电子元器件、电动工具、家用电器、汽车电器等领域 [序号][117] - 新能源车电机主要由定子组件、转子组件以及其他辅助件组成，其中定子组件是决定电机性能的关键 [序号][118] - 漆包线是绕组线（电磁线）的一种，绕组线是一种具有绝缘层的导电金属电线，用于通过电流产生磁场，或切割磁力线产生感应电流，实现电能和磁能的相互转换 [序号][118] - 从漆包线形式来看，主要包括传统圆线以及扁线，扁线电机具有全面性能优势，未来有望持续渗透进而带动扁线漆包线需求持续提升 [序号][118] - 公司是国内电磁线龙头企业，产量超30万吨，2022年市占率达12.1% [序号][122] - 2023年度公司全产品销售总量达31.1万吨，同比增长5.74% [序号][122] - 2024年上半年，公司整体产品销量达16.8万吨，同比增长12% [序号][122] - 2023年公司四大基建项目已建成落地，铜陵精达、常州恒丰、铜陵精迅、铜陵顶讯新工厂已实现生产搬迁，新项目已开始生产运营及批量供货，正逐步提升产能 [序号][122]

铜陵精达特种电磁线股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 12 证券代码：600577 证券简称：精达股份 铜陵精达特种电磁线股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------|---------------------------------------|-------------------|--- ...

财务数据和关键指标变化 - 精达股份上半年营收达到5.5亿元,同比增长42%,但毛利率和净利率有所下降,主要是由于原材料铜和银价格上涨导致成本上升 [18] - 恒丰科技预计明年净利润将达到2亿元,主要依赖于5000吨高速铜线业务,加工费上升将推动盈利能力增强 [14] - 金达股份母公司的主要发展方向包括扩展铝线产能,并积极参与超导领域的业务,预计未来将成为拉动公司业绩和估值的重要因素 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 精达股份在新能源汽车领域通过采用扁线铜导体技术,实现了能源转换效率的提升,并成功应用于特斯拉等高端品牌 [11] - 恒丰特导在高速线领域看到了发展机遇,其高速线产品主要服务于AI市场,特别是英伟达等大客户,市场占有率预计维持高位 [14] - 金达股份在铝线业务方面表现出良好的盈利能力和市场份额,预示着将从这一趋势中持续受益 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 特劳公司约有20%的订单来自军工领域,5G消费电子约2%,新能源约20% [20] - 特劳公司的高速线材子市场的订单每月都有稳定增长,预计明年一季度产能可望扩展至5000吨,年化增速超过66.7% [22] - 恒丰特导在高速多云线领域拥有80%以上的市场份额,这显著提升了其盈利能力,并为公司带来估值溢价 [25] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 精达股份依托GV200产业链中高市占率的优势地位,特别强调了DB200业务板块的重要性和未来增长潜力 [5] - 恒丰特导在加工费用上调、主营业务业绩超预期等方面表现出色,并在高速线领域看到了发展机遇 [5] - 金达股份母公司正在扩展铝线产能,并积极参与超导领域的业务,看好其未来发展潜力 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 精达股份在面对市场波动时采取了战略性退出部分低利润率客户的决策,以保持稳定的盈利能力 [11] - 恒丰科技预计明年高速铜线业务和新能源车用铜扁线业务将带来良好的业绩表现 [14] - 金达股份看好超导领域的发展前景,认为将成为拉动公司业绩和估值的重要因素 [13] 其他重要信息 - 特劳公司在高速镀银铜线细分市场的市占率达到85%以上,主要依赖于专业性和严格的生产标准等行业壁垒 [7][8] - 加工费用对电子产品企业盈利能力有重大影响,随着技术进步和市场需求变化,加工费用预计将继续上涨 [9] - 铝线因其成本优势成为替代铜线的选择,特别是在白电和汽车行业,公司正积极布局铝线业务 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **发言人 问** 精达股份的核心逻辑是什么? [16] **发言人 答** 精达股份的核心逻辑体现在其在GV200产业链中的主导地位,特别是在镀银铜线环节拥有超过85%的市场份额,并且随着市场需求增长和单位加工费潜在上涨,预计公司业绩将呈现超预期表现 [16] 问题2 **发言人 问** 恒丰特导在高速多云线领域的壁垒主要体现在哪些方面? [23] **发言人 答** 恒丰特导在高速多云线领域的壁垒主要来自两个方面:一是认证壁垒,二是产品差异化和技术领先性,这使得公司在该细分市场的竞争中具有先发优势 [24] 问题3 **发言人 问** 明年国内AI服务器同线缆的需求会占据整个市场需求的多少比例?对于恒丰的高速镀银铜线业务,在三季度可能产生的营收是多少? [36] **发言人 答** 预计明年国内AI服务器同线缆的需求会在80%以上。根据目前跟踪到的数据,第三季度恒丰可能产生约540吨或500吨的高速镀银铜线,若每吨加工费维持在7至8万元,那么预期营收大约在三千多万至上四千多万之间 [37]

机器人行业 - 公司将携最新机器人行业产品及解决方案亮相2024世界机器人大会，并已与人形机器人头部企业中约七成进行交流[1] - 公司机器人相关产品功能和性能总体达到世界一流水平，已有近百家机器人（协作&人形）企业进行测试，初步意向订单近万台（套），其中空心杯电机年产能达12万台并已送样数十余家客户（机器人客户10余家）[1] 物流行业 - 公司与京东物流未来存在通过进一步协同整合带来潜力成长空间[2] - 2024年上半年公司实际向京东集团及其控制企业提供劳务的关联交易金额为27.7元，2024年全年预计为85.1亿元，同比+163%[6] 黄金行业 - 国际金价首次突破每盎司2500美元，刷新历史新高，黄金股存在估值修复机会[3] - 通胀持续降温，美联储降息预期增强，看好山东黄金等黄金企业[7] 硬科技行业 - 以电子为代表的硬科技行业正在暂露头角，凸显出当下"科特估"（中国特色的科技估值体系）的投资机会[3][4] - 锑出口管制或加剧全球锑供应紧张，利好价格长期走势，看好锑行业龙头企业华钰矿业等[8] 其他行业 - 公司电动两轮车快速放量，门店数量与店效均快速增长，在智能化基础上不断丰富产品矩阵[9] - 公司积极拓展海外产能，扩展新品类丰富收入结构，未来随着新品订单的释放，有望为公司打开第二成长曲线[10] - 公司传统业务稳中有增并受益于铝线替代，镀银特种导线等新业务开始起量[11]

财务表现 - 2024年上半年营业收入为103.74亿元，同比增长19.89%[14] - 2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为2.89亿元，同比增长38.62%[14] - 2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.72亿元，同比增长37.37%[14] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-10.88亿元，同比下降1007.07%[14] - 2024年上半年末归属于上市公司股东的净资产为53.02亿元，同比增长0.59%[14] - 2024年上半年末总资产为122.91亿元，同比增长8.65%[14] - 2024年上半年基本每股收益为0.14元，同比增长40.00%[15] - 2024年上半年稀释每股收益为0.13元，同比增长42.86%[15] - 2024年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.13元，同比增长36.84%[15] - 2024年上半年利润分配预案为每10股派发现金红利0.40元(含税)[4] - 公司营业收入同比增长19.89%[16] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长38.62%[16] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长37.37%[16] - 经营活动产生的现金流量净额同比减少1007.07%[16] - 基本每股收益增长40%[16] - 稀释每股收益增长42.86%[16] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益增长36.84%[16] - 加权平均净资产收益率增加1.29个百分点[16] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率增加1.19个百分点[16] - 公司2024年上半年销售收入为103.74亿元，利润总额为3.63亿元[30] - 公司2024年上半年营业收入为269,194,076.93元，同比下降7.4%[94] - 公司2024年上半年营业成本为263,638,260.79元，同比下降7.5%[94] - 公司2024年上半年净利润为-6,907,549.88元，同比下降125.8%[95] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.14元，同比增长40%[94] - 公司2024年上半年稀释每股收益为0.13元，同比增长42.9%[94] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为10,153,763,109.80元，同比增长18.8%[96] - 公司2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为10,084,687,471.97元，同比增长18.5%[96] - 公司2024年上半年购买商品、接受劳务支付的现金为10,746,783,296.06元，同比增长35.9%[96] - 公司2024年上半年收到的税费返还为28,396,193.40元，同比增长4.3%[96] - 公司2024年上半年收到其他与经营活动有关的现金为40,679,444.43元，同比增长326.4%[96] - 经营活动产生的现金流量净额为-10.88亿元，相比上年同期的1.20亿元大幅下降[97] - 投资活动产生的现金流量净额为-3141.51万元，相比上年同期的-1.38亿元有所改善[97] - 筹资活动产生的现金流量净额为11.76亿元，相比上年同期的1.13亿元大幅增加[97] - 现金及现金等价物净增加额为5476.69万元，相比上年同期的1.27亿元有所下降[97] - 经营活动产生的现金流量净额为4379.34万元，相比上年同期的3.16亿元大幅下降[98] - 投资活动产生的现金流量净额为1854.22万元，相比上年同期的-3.40亿元大幅改善[98] - 筹资活动产生的现金流量净额为-7893.68万元，相比上年同期的-9531.63万元有所改善[98] - 现金及现金等价物净增加额为-1554.90万元，相比上年同期的-1.12亿元有所改善[98] - 所有者权益合计为53.84亿元，相比上年同期的53.84亿元持平[99] - 本期增减变动金额为3376.00万元，相比上年同期的0元有所增加[99] - 综合收益总额为689,508.2万元[100] - 所有者投入和减少资本为485,660.00万元[100] - 利润分配为-270,355,400.64万元[101] - 专项储备本期提取为198,917.16万元[103] - 本期期末余额为2,531,168,139.39万元[103] - 会计政策变更前期差错更正其他为-1,278,824.18万元[104] - 本期增减变动金额为-143,122,949.96万元[104] - 综合收益总额为231,826,350.66万元[104] - 所有者投入和减少资本为-25,557,591.90万元[104] - 利润分配为-256,596,626.97万元[105] - 公司2024年上半年度报告[108] - 实收资本为2,079,177,952.00元[108] - 资本公积为346,696,601.71元[108] - 盈余公积为244,248,298.09元[108] - 未分配利润为624,805,478.27元[108] - 所有者权益合计为3,318,665,008.30元[108] - 专项储备本期提取171,670.80元[107] - 资本公积转增资本485,660.00元[108] - 其他综合收益减少305,455.28元[108] - 未分配利润减少277,262,950.52元[108] - 公司注册资本从4,000.00万元增至207,917.80万元[113][114] - 2024年上半年，公司总股本为2,079,148,826.00元[112] - 2024年上半年，公司其他项目亏损4,392,372.00元[112] - 2024年上半年，公司期末余额为3,100,435,519.45元[112] - 2023年1月1日至2023年12月31日，公司可转换债券累计转股数量为46,913.00股[114] - 2022年1月1日至2022年12月31日，公司可转换债券累计转股数量为93,283股[114] - 2019年1月18日，公司回购股份总数量为33,919,055股[114] - 2013年4月30日，公司回购股份总数量为11,568,190股[114] - 公司财务报表以持续经营为编制基础[115] - 公司主要经营活动包括漆包电磁线、裸铜线、电线电缆及拉丝模具制造、销售[114] - 公司对自报告期末起12个月的持续经营能力进行了评估，未发现影响持续经营能力的事项[116] - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止[119] - 公司的记账本位币为人民币[120] - 同一控制下的企业合并中，取得的资产和负债按最终控制方合并财务报表中的账面价值计量[121] - 非同一控制下的企业合并中，取得的被购买方各项可辨认资产和负债按公允价值计量[122] - 为进行企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，于发生时计入当期损益[123] - 公司正常营业周期为一年[125] - 控制的判断标准包括拥有对被投资方的权力、参与被投资方的相关活动而享有可变回报，以及有能力运用对被投资方的权力影响其回报金额[126] - 合并财务报表的编制方法包括合并母公司与子公司的资产、负债、所有者权益、收入、费用和现金流等项目，并抵销内部交易的影响[126] - 报告期内增加子公司或业务的处理方法包括同一控制下和非同一控制下企业合并的不同会计处理[127] - 子公司持有本公司的长期股权投资，视为库存股，作为所有者权益的减项[128] - 专项储备和一般风险准备项目在长期股权投资与子公司所有者权益相互抵销后，按归属于母公司所有者的份额予以恢复[128] - 因抵销未实现内部销售损益导致合并资产负债表中资产、负债的账面价值与其在所属纳税主体的计税基础之间产生暂时性差异的，确认递延所得税资产或递延所得税负债[128] - 本公司向子公司出售资产所发生的未实现内部交易损益，全额抵销归属于母公司所有者的净利润[128] - 子公司少数股东分担的当期亏损超过少数股东在该子公司期初所有者权益中所享有的份额的，其余额仍应冲减少数股东权益[128] - 购买少数股东股权时，新取得的长期股权投资与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整资本公积[129] - 通过多次交易分步取得子公司控制权的，合并方在合并中取得的被合并方的资产、负债按合并日在最终控制方合并财务报表中的账面价值计量[129] - 处置对子公司长期股权投资但未丧失控制权时，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司自购买日或合并日开始持续计算的净资产份额之间的差额，调整资本公积[130] - 处置对子公司长期股权投资且丧失控制权时，剩余股权按其在丧失控制权日的公允价值重新计量[130] - 因子公司的少数股东增资而稀释母公司拥有的股权比例时，增资前后的股权比例计算的子公司账面净资产份额之间的差额调整资本公积[130] - 公司采用资产负债表日的即期汇率折算外币货币性项目[135] - 外币财务报表折算差额在合并资产负债表中所有者权益项目下单独列示"其他综合收益"[135] - 金融工具的确认和终止确认条件包括收取现金流量的合同权利终止或金融资产已转移[136] - 金融资产分类为以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产[138] - 金融负债分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债、贷款承诺及财务担保合同负债及以摊余成本计量的金融负债[138] - 贷款承诺按照预期信用损失模型计提减值损失[139] - 财务担保合同负债以损失准备金额和初始确认金额扣除累计摊销额后的余额孰高进行后续计量[139] - 金融负债与权益工具的区分原则包括不能无条件避免交付现金或其他金融资产的合同义务[139] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融负债，由自身信用风险变动引起的公允价值变动计入其他综合收益[139] - 以摊余成本计量的金融负债采用实际利率法进行后续计量[139] - 公司对以摊余成本计量的金融资产、以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债权投资等，以预期信用损失为基础确认损失准备[141] - 预期信用损失是指以发生违约的风险为权重的金融工具信用损失的加权平均值[141] - 公司将金融工具的预期信用损失分为三个阶段进行计量：第一阶段为未来12个月内的预期信用损失，第二阶段为整个存续期的预期信用损失，第三阶段为已经发生信用减值的金融工具的预期信用损失[141] - 对于应收票据、应收账款及应收款项融资，公司均按照整个存续期的预期信用损失计量损失准备[142] - 公司将应收票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两个组合，分别计算预期信用损失[142] - 公司将应收账款分为应收外部客户和合并范围内关联往来组合，分别计算预期信用损失[142] - 公司对其他应收款分为应收利息、应收股利、应收外部和合并范围内关联往来组合，分别计算预期信用损失[143] - 应收账款及应收票据—商业承兑汇票的预期信用损失率根据账龄不同，分别为5%（1年以内）、10%（1-2年）、20%（2-3年）、40%（3-5年）和100%（5年以上）[143] - 公司根据账龄设定预期信用损失率，1年以内为5%，1-2年为10%，2-3年为20%，3-5年为40%，5年以上为100%[144] - 公司通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率计算预期信用损失，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票两个组合[144] - 公司评估金融工具信用风险自初始确认后是否显著增加，考虑因素包括信用风险变化导致的内部价格指标变化、债务人履行偿债义务能力的变化等[144] - 公司确定金融资产已发生信用减值的证据包括发行方或债务人发生重大财务困难、债务人违反合同、债权人给予债务人让步等[145] - 公司重新计量预期信用损失，损失准备的增加或转回金额计入当期损益，对于以摊余成本计量的金融资产，损失准备抵减账面价值[145] - 公司核销金融资产的条件是确定债务人没有资产或收入来源可产生足够的现金流量以偿还将被减记的金额[145] - 公司判断金融资产转移是否满足终止确认条件时，注重金融资产转移的实质，金融资产整体转移满足终止确认条件的，将账面价值与对价的差额计入当期损益[146] - 公司继续涉入所转移金融资产的程度，是指公司承担的被转移金融资产价值变动风险或报酬的程度[146] - 公司金融资产和金融负债在资产负债表内分别列示，不得相互抵销，但满足特定条件时可以净额列示[147] - 公司金融工具公允价值的确定方法见附注五、11[147] - 公司存货采用永续盘存制，每年至少盘点一次，盘盈及盘亏金额计入当年度损益[149] - 存货发出时采用加权平均法计价[149] - 低值易耗品和包装物在领用时采用一次转销法[149] - 存货跌价准备按成本与可变现净值孰低计量，存货成本高于其可变现净值时计提跌价

财务指标 - 公司2024年第一季度营业收入为45.30亿元，同比增长13.68%[4] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为1.09亿元，同比增长8.00%[4] - 2024年第一季度营业收入为45.31亿元人民币[14] - 2024年第一季度营业成本为42.42亿元人民币[14] - 2024年第一季度营业利润为14.43亿元，同比增长4.4%[15] - 2024年第一季度净利润为11.25亿元，同比增长8.1%[15] - 2024年第一季度研发费用为2.57亿元，同比增长1.9%[15] - 2024年第一季度财务费用为3.53亿元，同比增加18.4%[15] 现金流 - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-5.09亿元[4] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为457.70亿元，同比增长14.4%[17] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为483.22亿元，同比增长22.4%[17] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-50.88亿元[17] - 2024年第一季度投资活动产生的现金流量净额为-11.04亿元[18] - 2024年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为70.29亿元[18] - 2024年第一季度期末现金及现金等价物余额为111.76亿元[19] 资产负债 - 公司2024年第一季度总资产为115.87亿元，较上年度末增长2.43%[5] - 公司2024年第一季度归属于上市公司股东的所有者权益为53.83亿元，较上年度末增长2.13%[5] - 2024年3月31日货币资金为16.28亿元人民币[12] - 2024年3月31日应收票据为13.91亿元人民币[12] - 2024年3月31日应收账款为32.00亿元人民币[12] - 2024年3月31日存货为17.31亿元人民币[12] - 2024年3月31日短期借款为29.46亿元人民币[13] - 2024年3月31日应付票据为11.39亿元人民币[13] - 2024年3月31日归属于母公司所有者权益合计为53.83亿元人民币[14] - 2024年3月31日少数股东权益为1.16亿元人民币[14] 其他 - 公司2024年第一季度交易性金融资产大幅增加218.13%，主要是购买理财产品增加所致[7] - 公司2024年第一季度其他非流动资产增加62.53%，主要是预付设备工程款增加所致[7] - 公司2024年第一季度其他收益大幅增加284.48%，主要是政府补助及增值税加计抵减增加所致[7] - 公司2024年第一季度投资收益大幅下降101.94%，主要是理财收益减少、权益法核算长期股权投资收益减少所致[7] - 公司2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额大幅下降151.55%，主要是购买商品、接受劳务支付的现金增加所致[7]