报告公司投资评级 - 投资评级为"买入"，维持评级 [8] 报告的核心观点 - 精达股份参股的上海超导已在上海证监局申请上市辅导备案，备案时间为2024年11月27日 [2] - 上海超导是全球超导领域的领跑者，技术、产品、产能全方位领先，年产量及销量均超过千公里，产品性能指标居全球前20% [3] - 上海超导深度参与多项"全球首个"项目，国内外市场多点开花，与多家国内外企业及科研机构建立了紧密的合作关系 [4] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为210.38/235.90/261.23亿，YOY为17.5%/12.1%/10.7%；归母净利润分别为5.58/6.68/7.74亿，YOY为30.8%/19.7%/16.0%；EPS为0.26/0.32/0.37元/股，对应PE为24.27/20.28/17.48倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 精达股份参股的上海超导已在上海证监局申请上市辅导备案，备案时间为2024年11月27日 [2] - 上海超导控股股东及持股比例：第一大股东精达股份持股18.29%，第二大股东共青城超达投资合伙企业（有限合伙）持股11.00%，公司无控股股东 [2] 业务与技术 - 上海超导成立于2011年，专注于高温超导材料的研发、生产和销售，核心业务涵盖高温超导带材及相关技术服务，产品广泛应用于可控核聚变、超导电力、高场磁体等前沿科技领域 [3] - 上海超导已成长为全球第二代高温超导材料的核心供应商之一，年产量及销量均超过千公里，产品性能指标居全球前20% [3] - 上海超导深度参与的多项"全球首个"项目包括美国CFS公司大口径20T强磁场磁体、国内首条10千伏三相同轴高温交流超导电缆等 [4] 市场与合作 - 上海超导与南方电网、国家电网、中科院等离子体所、中科院电工所、美国MIT、德国KIT、美国CFS公司、英国TE公司、新西兰RRI研究所、能量奇点、联创超导等国内外企业及科研机构建立了紧密的合作关系 [4] - 上海超导将深耕国内市场、积极开拓国外市场，进一步推动超导技术的商业化进程 [4] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为210.38/235.90/261.23亿，YOY为17.5%/12.1%/10.7%；归母净利润分别为5.58/6.68/7.74亿，YOY为30.8%/19.7%/16.0%；EPS为0.26/0.32/0.37元/股，对应PE为24.27/20.28/17.48倍 [5] 财务摘要 - 2024-2026年营业收入分别为21038/23590/26123百万元，YOY为17.5%/12.1%/10.7%；归母净利润分别为558/668/774百万元，YOY为30.8%/19.7%/16.0%；EPS为0.26/0.32/0.37元/股，对应PE为24.27/20.28/17.48倍 [7] - 主要财务比率：毛利率分别为6.12%/6.28%/6.38%，净利率分别为2.78%/2.94%/3.09%，ROE分别为9.75%/10.41%/10.81%，ROIC分别为7.41%/7.93%/8.50% [7] - 偿债能力：资产负债率分别为50.10%/49.33%/47.39%，净负债比率分别为46.98%/47.02%/43.86%，流动比率分别为1.74/1.76/1.84，速动比率分别为1.39/1.41/1.46 [7] - 营运能力：总资产周转率分别为1.79/1.85/1.89，应收账款周转率分别为6.38/6.36/6.29，应付账款周转率分别为47.09/40.18/42.72 [7] - 每股指标：每股收益分别为0.26/0.32/0.37元，每股经营现金分别为0.01/0.12/0.27元，每股净资产分别为2.81/3.13/3.49元 [7] - 估值比率：P/E分别为24.27/20.28/17.48，P/B分别为2.29/2.05/1.84，EV/EBITDA分别为15.86/13.68/11.86 [7]