公司概况 - 公司拥有34座牧场，奶牛存栏量为148,000头[3,4] - 公司是中国内地首家获得国内及欧盟有机标准双认证的原奶品牌[4] - 公司专注沙漠有机奶生产销售业务，同时开发多种功能性原奶[22] - 公司奶牛存栏量与去年末基本持平，其中育肥牛存栏增加20.7%[23] - 公司进口了3,600多头优质荷斯坦小母牛，提升了奶牛群体质量[23] - 公司产品结构多元化、高端化，在原奶行业拥有明显差异化优势[22] 经营情况 - 公司上半年成乳牛年化单产为12.1吨/年·头，较上年同期增加3.2个百分点[13] - 公司上半年原奶销量为35.1万吨，较上年同期增加10.3个百分点[13,14] - 奶牛高峰期产奶量持续增长，单产首次突破12吨[28,29] - 通过提质增效和成本下降有效应对低奶价行情，毛利率基本持平去年同期[30,31] - 战略性优化牛群结构，奶牛养殖水平持续提升[33,34] - 有机产品再次获得亚洲有机博览会金奖，"自然慢养"理念在行业内引发强烈共鸣[33,34] - 沙漠有机智慧农场投入运营，为公司未来发展奠定基础[35] 财务数据 - 原料奶销售收入为人民币1,490.7百万元，同比下降4.7%[45] - 原料奶销量为35.1万吨，同比增长3.2%[45] - 原料奶平均售价为人民币4,249元/吨，同比下降7.7个百分点[45] - 原料奶销售成本同比下降4.4%，主要受益于公司运营效率提升及饲料成本下降[48] - 成乳牛平均年化单产达到12.07吨，同比双位数增长，高产实现了边际效益的提升[49] - 原料奶单位销售成本同比下降0.25元/公斤，其中饲料成本同比下降0.24元/公斤，原料奶毛利率基本持平[50] - EBITDA利润同比增加9.8%[62] - 母公司拥有人应佔亏損143.7百万元[62] 资产负债情况 - 公司上半年长期借款占比为65.2%，较上年末增加7.9个百分点[15] - 公司上半年融资成本为2.43%，较上年同期下降1.22个百分点[15] - 公司维持百億元授信额度，持续优化债务结构[65] - 公司现金及现金等价物为420.2百万元[65] - 於2024年6月30日，本集團之權益總額為人民幣4,082.5百萬元，財務槓桿比率為62.4%[69] - 於2024年6月30日，本集團受限制銀行存款合計為人民幣108.0百萬元，其中人民幣85.7百萬元因訴訟被凍結[74] 可持续发展 - 公司的有机生态治沙产业体系被联合国全球契约组织评选为"可持续生产和消费"类别企业的最佳综合实践[4] - 公司持续推进ESG和可持续发展实践，成功完成全国首笔自然受益型商业ESG掛鈎貸款的发放[39,40] - 公司获得"ESG披露贡献先锋大奖"，彰显了公司在ESG方面的卓越表现和积极披露[40] - 集团将紧跟国家和地方政府的政策指引,推进各项业务目标,争取2025年有机原奶销量翻倍[82,84] - 集团将重点提升全面成本控制、效能提升、牧场数智化等方面的运营能力[83] 公司治理 - 公司实施股权激励计划，进一步激励中高层管理人员为公司发展做出贡献[42,43] - 公司人力资源管理不断优化，人牛比、人均产量和人均收入均较同期有较大提升[41] - 公司员工总数为2,187人，较上年末减少[41] - 本公司已採納聯交所證券上市規則附錄C1（企業管治守則）第二部分載列的守則條文作為自身規管企業管治常規的守則[95] - 董事會由九名董事組成，包括一名執行董事、五名非執行董事及三名獨立非執行董事[96] - 薪酬委員會負責確定人力資源管理政策、審閱薪酬政策及釐定董事和高級管理層的薪酬待遇[96] 关联交易 - 部分董事在中國蒙牛乳業有限公司、中國現代牧業控股有限公司及上海妙可藍多食品科技股份有限公司擔任職務，存在潛在利益衝突[105,106,107] - 中國蒙牛為中國領先的乳製品製造商之一，主要從事優質乳製品的製造及分銷[109] - 中國現代牧業主要從事生產及銷售牛奶、買賣、生產及線下銷售飼料及通過數智平台線上銷售飼料及牧場物資[109] - 中國聖牧有機奶業有限公司為中國蒙牛的附屬公司[122] 其他 - 國內經濟發展稳中有进，GDP同比增长5.0%[17] - 社会消费品零售总额同比增长3.7%[17] - 乳制品行业消费仍在恢复中，乳制品制造企业产量同比下降3.0%[18] - 进口乳制品总量同比下降15.6%，进口量下降加快了国内奶源自给率的上升趋势[18] - 国内生鲜乳价格持续下降，已连续28个月同比下降[21] - 饲料价格较同期大幅下降，缓解了行业的盈利压力[21]

财务表现 - 营业收入同比下降4.6%，达到15.68亿元[2] - 销售收入同比下降4.7%，达到14.91亿元[2] - 毛利同比下降5.7%，达到3.95亿元[2] - 母公司擁有人應佔溢利轉為虧損1.44億元[2] - EBITDA利润同比增长9.8%，达到4.04亿元[2] - 销量同比增长3.2%，达到35.08万吨[2] - 平均年化成乳牛单产同比增加10.3%，达到12.07吨/年·头[2] - 公司于2024年6月30日的净流动负债为人民币660,223,000元，较2023年12月31日的人民币867,205,000元有所下降[26] - 公司于2024年6月30日的非流动资产总额为人民币6,407,815,000元，较2023年12月31日的人民币6,361,869,000元有所增加[19] - 公司于2024年6月30日的流动资产总额为人民币1,649,276,000元，较2023年12月31日的人民币2,155,042,000元有所下降[19] - 公司于2024年6月30日的流动负债总额为人民币2,309,499,000元，较2023年12月31日的人民币3,022,247,000元有所下降[19] - 公司于2024年6月30日的权益总额为人民币4,082,483,000元，较2023年12月31日的人民币4,236,255,000元有所下降[23] - 公司于2024年6月30日的股本为人民币69,000元，与2023年12月31日持平[23] - 公司于2024年6月30日的根据股份奖励计划持有的库存股份为人民币43,754,000元，较2023年12月31日的人民币76,887,000元有所下降[23] - 公司于2024年6月30日的储备为人民币3,916,192,000元，较2023年12月31日的人民币4,099,886,000元有所下降[23] - 公司于2024年6月30日的非控股权益为人民币209,976,000元，较2023年12月31日的人民币213,187,000元有所下降[23] - 销售收入为人民币14.91亿元，同比下降4.8%[32] - 除税前亏损为人民币1.44亿元，主要由于生物资产公平值变动损失增加[34] - 所得税费用为人民币4万元[35] - 上一财年末期股息为每股0.23港仙，本期不派发中期股息[36,37] - 每股基本亏损为人民币0.0176元[39] - 3个月内的贸易应收款项为人民币2.34亿元[41] - 3个月内的贸易应付款项及应付票据为人民币5.73亿元[43] 行业及市场环境 - 2024年上半年国内生产总值达人民币616,836亿元，同比增长5.0%[45] - 2024年上半年乳制品制造企业产量1,433万吨，同比下降3.0%[45] - 2024年上半年进口乳制品总量较去年同期持续下降15.6%[45] - 2024年上半年全国牛奶产量1,856万吨，同比增加3.4%[45] - 2024年6月生鲜乳平均价格为人民币3.3元/千克，同比下跌13.7%[45] - 2024年6月玉米和豆粕平均价格分别下降12.0%和14.4%[45] 业务经营 - 公司获得ISO22000食品安全管理体系(FSMS)证书，成为行业首家获此证书的企业[5] - 公司在烏蘭布和沙漠基地建设的智能化牧场已投入运营，养殖约3,800头奶牛[6] - 公司继续进口约4,600头优质青年荷斯坦奶牛[6] - 本集团牛群存栏148,101头，与2023年末基本持平[46][47] - 成乳牛平均年化单产达到12.07吨，同比增加1.13吨[49] - 本集团上半年原料奶销量35.1万吨，同比增加3.2%[49] - 本集团上半年毛利率为26.5%，与去年同期基本持平[50] - 集中优化牛群结构，奶牛养殖水平持续提升[51] - 新建智慧牧场投入运营，进口优质奶牛提升牛群质量[52] - 通过组织机构优化和绩效激励提升人效[53] - 原料奶销量同比增长3.2%，但平均售价下降7.7个百分点[54,55] - 通过精准营养技术和战略采购提升运营效率，单位销售成本下降[57] - 原料奶毛利率保持在26.5%左右，与上年基本持平[56,57] - 生物资产公平值变动减销售费用产生的亏损为人民币451.0百万元，同比增加57.6%，主要由于主动退役低效牛只数量大幅增加以及肉牛需求疲弱导致销售价格下降[58] - 肉牛养殖业务收入为人民币20,288千元，同比下降48.9%；毛利额为负人民币15,482千元，亏损扩大[59] - 销售及分销开支为人民币27.9百万元，同比上涨3.2%，主要是运输成本上涨[60] - 行政开支为人民币62.7百万元，同比下降13.8%，占销售收入比例为4.2%[60] - 其他开支为人民币26.0百万元，同比增加人民币24.9百万元，主要是计提奶粉存货减值准备[61] - 融资成本总额为人民币23.5百万元，同比下降9.6%，主要是债务结构优化及融资成本下降[62] - 分佔联营公司收益为人民币1.3百万元，去年同期为亏损人民币10.7百万元[63] - 母公司拥有人应佔亏损为人民币143.7百万元，去年同期为溢利人民币23.3百万元[63] 可持续发展 - 公司实施长期股份激励计划，第三批授予总额为

会议主要讨论的核心内容 乳制品行业现状 - 乳制品行业的盈利周期与原奶价格周期相关 [1] - 二季度乳制品产量同比下滑,但成本端下降超过10% [2] - 公司去年全年奶牛成本结构为每公斤奶3.3元,其中饲料成本占2.6元,非饲料成本占0.6-0.7元 [2] - 今年成本有望进一步下降10%以上 [2] 盈利预测 - 如果明年奶价出现拐点,公司的盈利将大幅提升 [3] - 除了毛利率提升,奶牛供应价值变动也将增加公司利润弹性 [3][4] - 公司目前奶牛估值较行业较低,后续奶价上涨时利润弹性更大 [4] 产量情况 - 公司上半年单产达到12kg/头,创历史新高,但仍低于行业平均水平 [6][7] - 有机奶生产导致单产略有下降,主要是喂养方式变化所致 [7] 销售情况 - 特色奶(有机、DHA等)需求较为旺盛,公司有进一步拓展的储备 [7] - 公司与下游客户签订框架协议,下半年需求通常较上半年更好 [7][8] 现金流及融资 - 公司现金流状况较好,未动用授信额度数十亿元,融资成本较低 [9] - 行业内大多数企业正在削减后备牛存栏,以保证现金流 [8][9] - 公司目前后备牛占比较低,未来产量增长主要靠自然存栏和单产提升 [9] 成本结构 - 淘汰牛导致的损失约为每公斤奶0.6-0.7元,主要受肉牛价格影响 [10][11] - 部分企业可能会在低价后备牛时期进场博弈明年奶价上涨,但风险较大 [10][11] 问答环节重要的提问和回答 1. 问:如果明年奶价出现拐点,公司的盈利情况会如何? 答:除了毛利率提升,奶牛供应价值变动也将增加公司利润弹性。公司目前奶牛估值较行业较低,后续奶价上涨时利润弹性更大。[3][4] 2. 问:公司的单产情况如何?为什么有机奶生产会影响单产? 答:公司上半年单产达到12kg/头,创历史新高,但仍低于行业平均水平。有机奶生产导致单产略有下降,主要是喂养方式变化所致。[6][7] 3. 问:公司在特色奶产品方面有哪些储备? 答:公司除了现有的有机ARDHA、有机AR、有机DHA等产品,还有复锡灵碳等有机产品储备。[7] 4. 问:公司的现金流和融资情况如何? 答:公司现金流状况较好,未动用授信额度数十亿元,融资成本较低。行业内大多数企业正在削减后备牛存栏,以保证现金流。公司目前后备牛占比较低,未来产量增长主要靠自然存栏和单产提升。[8][9] 5. 问:淘汰牛对公司成本的影响有多大? 答:淘汰牛导致的损失约为每公斤奶0.6-0.7元,主要受肉牛价格影响。部分企业可能会在低价后备牛时期进场博弈明年奶价上涨,但风险较大。[10][11]

会议主要讨论的核心内容 - 上游牧场行业正在进行主动性的减产和控制存奶量,主要原因是2023年下半年开始奶价出现大幅下滑[1][2][3] - 大型牧场正在主动减产,而社会化牧场更多采取被动的减产方式[4][5] - 行业预计全年减产约1万吨/天,但下游需求变化可能会影响供需平衡[5][6] - 公司正在通过增加淘汰低效奶牛的比例来主动减产,目前淘汰率已达45%左右[3][4] - 公司与下游客户保持长期合作关系,双方会就产量和价格进行协商和调整[13][14][21] 问答环节重要的提问和回答 - 问:社会化牧场在行业减产中所占比例有多大?[16] 答:大型牧场占比约70%,3000头以上牧场占比不到50%,社会化牧场更多采取被动减产方式[16][17] - 问:公司的成本结构和盈利情况如何?[22][23][24][25][26] 答:公司毛利率保持在30%以上,主要得益于有机奶产品的价格优势和成本端的下降,但淘汰牛的损失会对净利润产生一定压力[22][23][24][25][26] - 问:公司未来产量增长预期如何?[32][33] 答:预计未来3年公司产量将保持小幅双位数增长,主要来自于自然增长和单产提升[32][33]

公司业务及产品 - 公司是一家集“牧草种植、奶牛饲养、原奶生产”为一体的沙漠生态有机循环原奶企业[1] - 公司拥有34座牧场，奶牛存栏量达14.8万头，日产鲜奶约2,119吨，是中国内地首家获得国内和欧盟有机标准双认证的原奶品牌[3] - 公司有机原奶销量达到54.8万吨，是蒙牛集团最大有机原奶供应商[13] 财务表现 - 公司全年收入为人民币3,383.6百万元，同比增长6.5%，现金EBITDA为人民币991.0百万元，净利润为人民币94.6百万元[10] - 公司数字化升级改造和ESG可持续建设取得良好成果[15] - 公司获得多个奖项认可，包括金鑰匙·SDG领跑企业、ESG披露优化先锋机构等[15] 市场前景及发展战略 - 公司展望2024年，预计乳制品消费增长形势有望改善[18] - 公司将继续提供高质量的沙漠有机奶，服务民生需求，推动中国食品行业高质量发展[20] - 公司将密切关注国家和地方政府的政策指引，努力实现2025年有机原料奶销量翻倍增长的战略目标[103] 生产及运营 - 公司依托沙漠资源优势，为奶牛提供舒适的生活环境，保障奶牛福利，原奶质量保持行业领先水平[43] - 公司通过有效的选种和育种措施，提升了奶牛基因组系谱准确性和完整性水平[40] - 公司的运营在2023年全面遵守中国国家和地方环境保护法律和法规[98] 财务状况及股权结构 - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为人民币395.5百万元[83] - 截至2023年12月31日，公司的总资产为6361.9百万人民币，总负债为3280.6百万人民币，资本结构合理[89] - 公司的财务槓桿比率在2023年底为51.5%，较2022年底增长8%[91] 股份獎勵计划 - 公司决定向66名中高级管理人员授予87,388,000股獎勵股份，向执行董事张家旺先生授予12,566,000股獎勵股份，总计99,954,000股獎勵股份占公司发行股本的约1.19%[180] - 股份獎勵计划将在采纳日期的第十个周年日或股份獎勵授权代表全权决定的较早日期终止，终止后不再授出獎勵股份，但不影响先前已授出的任何獎勵股份[178] - 2023年度獎勵股份公平值為0.325港元[184]

财务数据 - 公司2023年营业收入为3,520,212千元，同比增长5.5%[1] - 公司2023年销售收入为3,383,629千元，同比增长6.5%[1] - 公司2023年毛利为1,025,020千元，同比增长1.2%[1] - 公司2023年母公司拥有人应占溢利为86,076千元，同比下降79.3%[1] - 公司2023年现金EBITDA为991,013千元，同比增长5.8%[1] - 公司2023年销量为711,465吨，同比增长12.0%[1] - 公司2023年成乳牛单产为11.38吨/年·头，同比增长8.2%[1] - 公司2023年畜群规模为148,029头，同比增长8.6%[1] - 公司2023年融资成本同比下降7.6%[3] - 公司非流动资产总额在2023年为6,361,869千元人民币，相比2022年的5,412,707千元人民币有所增加[16] - 公司流动资产总额在2023年为2,155,042千元人民币，相比2022年的2,474,925千元人民币有所减少[16] - 公司流动负债总额在2023年为3,022,247千元人民币，相比2022年的2,670,513千元人民币有所增加[16] - 公司净流动负债在2023年为867,205千元人民币，相比2022年的195,588千元人民币显著增加[27] - 公司总资产减流动负债在2023年为5,494,664千元人民币，相比2022年的5,217,119千元人民币有所增加[16] - 公司非流动负债总额在2023年为1,258,409千元人民币，相比2022年的955,437千元人民币有所增加[17] - 公司净资产在2023年为4,236,255千元人民币，相比2022年的4,261,682千元人民币略有减少[17] - 公司权益总额在2023年为4,236,255千元人民币，与2022年的4,261,682千元人民币基本持平[17] - 公司现金及银行结余在2023年为552,429千元人民币，而2022年为0[16] - 公司生物资产在2023年为3,122,650千元人民币，相比2022年的3,052,124千元人民币有所增加[16] - 公司销售收入分析显示，2023年来自客户合约的销售额为3,383,629千元人民币，相比2022年的3,176,253千元人民币有所增长[35] - 其他收入及收益方面，2023年其他收入总额为136,583千元人民币，其他成本总额为136,855千元人民币，政府补贴为45,198千元人民币，银行利息收入为18,733千元人民币[36] - 除税前溢利分析显示，2023年已售存货成本为2,358,609千元人民币，生物资产公平值变动减销售费用产生的亏损为706,302千元人民币，物業、廠房及設備折舊为171,924千元人民币[37] - 融资成本方面，2023年银行贷款及其他贷款利息为52,295千元人民币，短期融资券利息为648千元人民币，租賃負債利息为161千元人民币[38] - 所得税方面，2023年即期－中国年內開支为3,074千元人民币[39] - 股息方面，2023年建议派发末期股息每股0.23港仙，相当于人民币0.21分[40] - 每股盈利方面，2023年每股基本盈利根据母公司普通股權益持有人應佔年內溢利除以已發行普通股的加權平均股數8,244,327,000股計算[41] - 每股攤薄盈利方面，2023年每股攤薄盈利根据母公司普通股權益持有人應佔年內溢利人民幣86,076,000元除以加權平均股數計算，加權平均股數為8,326,577,000股[42] - 公司2023年12月31日的贸易应收款项为人民币310,656千元，较2022年12月31日的284,183千元有所增加[43] - 公司2023年12月31日的贸易应付款项及应付票据总额为人民币1,706,705千元，较2022年12月31日的1,476,138千元有所增加[44] - 公司2023年12月31日的计息银行及其他借款总额为人民币2,131,239千元，较2022年12月31日的1,840,250千元有所增加[45] - 公司2023年12月31日的即期银行借款为人民币911,383千元，非即期银行借款为人民币1,219,856千元[45] - 公司2023年12月31日的全部银行借款均以人民币计值[46] - 公司2023年度日产生鲜奶首次突破2,000吨，达到2,119吨，其中有機認證牧場日產鮮奶1,667噸[51] - 公司2023年12月31日的奶牛及育肥牛存栏数为148,029头，较上年末增长8.6%[52] - 公司2023年12月31日的成乳牛占比约为47.0%[53] - 公司2023年12月31日的牧场数量为34座，较2022年12月31日的33座有所增加[53] - 公司2023年12月31日的成乳牛数量为64,193头，犢牛及育成牛数量为72,373头，育肥牛数量为11,463头[53] - 公司2023年度成乳牛單產達到11.38噸，較同期增加0.86噸[54] - 公司2023年度原料奶銷售總量為71.1萬噸，較同期增加12.0%[54] - 公司2023年度有機原料奶銷量為54.8萬噸，較同期增長19.7%[54] - 公司2023年度有機原料奶銷量佔原料奶總銷量的比重達到77.0%[54] - 公司2023年度銷售收入為人民幣3,383.6百萬元，較同期增加人民幣207.4百萬元[54] - 公司2023年度原料奶平均銷售單價為人民幣4.76元/公斤，較同期下降4.9%[55] - 公司2023年度公斤奶銷售成本為人民幣3.32元，較

公司概况 - 公司是一家整合了“牧草种植、奶牛饲养”沙漠生态有机循环原奶企业，拥有33座牧场，13.99万头奶牛，日产鲜奶约2,075吨[2][3] - 公司的独特有机生态治沙产业体系被联合国全球契约评选为“可持续生产和消费”类别企业的最佳实践[2][3] 财务表现 - 截至2023年6月30日，公司營業收入為1,643,416千元，毛利为418,289千元，母公司擁有人應佔溢利為23,327千元，銷量為340,086噸，成乳牛年化單產為10.94噸[8][9] - 2023年上半年，中国国内生产总值达到人民币593,034亿元，同比增长5.5%[11] - 2023年上半年，中国乳制品制造企业产量达到1,512.1万吨，同比增长4.6%[12] - 2023年上半年，中国进口乳制品总量同比减少12.9%[12] - 2023年上半年，中国进口大包粉同比减少28.2%[12] - 2023年上半年，中国进口乳清类产品同比增加31.7%[12] - 2023年上半年，中国进口包装牛奶同比下降32.8%[12] - 2023年上半年，中国进口乾草总量同比下降28.3%[15] - 2023年上半年，中国进口苜蓿乾草同比下降25.6%[15] - 2023年上半年，中国进口燕麦乾草同比下降55.5%[16] - 2023年上半年，本集团奶牛年化單產達到10.94噸，同比增長0.41噸，为历史最高水平[19] - 2023年上半年，本集团原料奶銷售總量达340,086噸，同比增長9.2%，有機原料奶銷量占比达76.8%[19] - 2023年上半年，本集团原料奶平均售價為人民幣4.6元╱公斤，同比下降7.4%[20] - 本集团奶牛基因組系譜準確性和完整性水平提升，核心指標如懷孕率、受胎率、母犢留養率均有明顯改善[21] - 本集团原料奶销售收入为人民币1,565.0百万元，同比增长1.1%[32] - 沙漠有机原料奶销量同比增长17.3%，占原料奶销售总量的76.8%[33] - 集团日产奶量首次突破2,000吨，达到2,075吨，其中有机原料奶日产奶量达1,625吨[34] - 原料奶销量达340,086吨，同比增长9.2%，为公司带来可观的现金流入[34] - 集团公平值变动产生的虧損为人民幣286.1百万元，同比增加人民幣88.9百万元[41] - 本期融资成本为人民币26.0百万元，同比增加16.0百万元，主要因去年同期包含了人民币25.1百万元的货币掉期收益[48] - 本期借款利息总额为人民币25.8百万元，同比减少25.9%[49] - 本期联营公司的虧損为人民幣10.7百万元，较去年同期的11.2百万元略有下降[51] - 本期所得稅開支为人民幣0.1百万元，较去年同期为零[53] - 母公司擁有人應佔溢利为人民幣23.3百万元，同比下降89.8%；现金EBITDA为人民幣368.6百万元，同比下降20.9%[54] - 非控股權益應佔虧損为人民幣2.1百万元，较去年同期的14.4百万元大幅减少[55] - 截至2023年6月30日，本集团的财务杠杆比率为48.7%，较去年底的43.5%有所增加[56] - 截至2023年6月30日，本集团的净借款为人民幣778.9百万元，较去年底减少12.6%[57] - 截至2023年6月30日，本集团的有息负债总额为人民幣2,002.7百万元，其中1,102.1百万元需在一至五年内偿还[58] - 本期银行借款的年利率介于0.87%至3.26%之间[59] - 2023年6月30日，公司的资本承担金额为86.9百万人民币，较2022年12月31日的5.0百万人民币有所增加[63] - 截至2023年6月30日，公司为巴彦淖尔市圣牧高科生态草业有限公司的银行借款提供了112.9百万人民币的担保[64] 业务发展 - 公司主要业务为奶牛饲养、生产和销售高端沙漠有机原料奶和优质非有机原料奶[17] - 未来，公司将致力于实现2025年有机原料奶销量翻倍增长的战略目标，依托独特的资源优势推进各项业务目标[72] - 公司计划通过数字智能化变革，将公司打造为由数据驱动的未来智能领先型奶业企业[73] - 公司在2023年下半年将重点推进全面成本控制、牛群优化、智能牧场投产等重要事项，以提升运营能力[74] 公司治理 - 公司已采纳联交所证券上市规则附录14的守则条文作为自身的企业管治常规[80] - 董事会认为公司在报告期内已采纳、应用并遵守了守则条文[81] - 公司已根据上市规则成立了审计委员会，审计委员会的主要职责是监督财务报告系统、风险管理系统和内部控制程序，并审查和监督外部审计师的

生产经营情况 - 单产创历史新高，日产奶量首次突破2,000噸[2] - 畜群規模及有機奶量持續攀升，有機原料奶銷量佔比達76.8%[3] - 6座牧場通過GAP認證，新增7座S級牧場，1座有機牧場榮獲《中國良好農業規範認證》[4] - 成母牛懷孕率、受胎率及母犢留養率等核心指標均較同期有明顯改善[5] - 成為全國唯一一家「原奶」生態原產地保護企業[6] - 獲中國農業農村部評為農業產業化國家重點龍頭企業[8] - 銷量增長9.2%，銷售收入增長1.1%[1] - 公司運營22座有機牧場、11座非有機牧場，奶牛及育肥牛存栏數達139,897頭，較上年末增長2.6%[45] - 公司奶牛單產創歷史新高，達到10.94吨，同比增加0.41吨[46] - 公司有機原料奶銷量佔比提升至76.8%，銷售收入同比增加16.4百萬元人民幣[46] - 公司通過優化飼喂配方等措施有效控制了飼喂成本[48] - 公司主動淘汰低效牛只，奶牛存欄數較上年末增加3,553頭[49] - 公司牧場管理水平不斷提升，獲得多項行業認證和政府支持[50,51] - 公司在沙漠地區建設有機示範園區，為未來發展奠定基礎[52] 财务情况 - 毛利下降18.4%，母公司擁有人應佔溢利下降89.8%[1] - 現金EBITDA下降20.9%[1] - 截至2023年6月30日，公司總資產為77.71億元人民幣，較2022年12月31日減少1.91%[16] - 截至2023年6月30日，公司淨流動負債為1.93億元人民幣，較2022年12月31日減少1.54%[19,20] - 截至2023年6月30日，公司非流動負債為11.22億元人民幣，較2022年12月31日增加17.45%[17] - 公司生物資產賬面價值為31.58億元人民幣，佔總資產的40.67%[16] - 公司現金及銀行結餘為10.24億元人民幣，較2022年12月31日增加108.71%[16] - 除稅前溢利中，已售存貨成本為11.47億元人民幣，公允價值變動虧損為2.86億元人民幣[29] - 本期確認派發2022年末期普通股股息每股1.13港仙，共計8718.3萬元人民幣[30] - 母公司普通股權益持有人應佔溢利為2333.7萬元人民幣[33] - 報告期內，公司向66名中高層管理人員及執行董事授予87,388,000股及12,566,000股股份[37] - 報告期內，公司就股份激勵計劃確認股份激勵費用為1504.6萬元人民幣[39] 行業及市場情況 - 2023年上半年，中國國內生產總值增長5.5%，社會消費品零售總額增長8.2%[40] - 2023年上半年，中國乳製品行業產量增長4.6%，進口乳製品總量下降12.9%[41] - 奶牛養殖行業盈利空間進一步被壓縮，部分企業面臨生存困境[42] - 生鮮乳價格較去年同期下降8.0%，飼料成本壓力依然嚴峻[42] 公司治理 - 本公司確保本公司及其附屬公司實現及保持高水平的企業管治[92] - 於本匯報期間，本公司已採納、應用並遵守香港聯合交易所有限公司證券上市規則附錄十四第二部所載《企業管治守則》載列的守則條文規定[93] - 本公司已採納一套有關進行證券交易的行為守則，全體董事均已確認彼等於本匯報期間一直遵守標準守則所載的規定標準[94] - 審核委員會由兩名獨立非執行董事和一名非執行董事組成，並由王立彥先生擔任審核委員會主席[96] - 審核委員會與本公司管理層以及外部核數師審閱本公司採納的會計原則與慣例，並討論審核、風險管理、內部監控及系統以及財務報告事宜[97] 其他 - 財務共享服務項目榮獲「2022中國企業財務共享建設卓越成就獎」[7] - 集團共有2,760名員工，總員工成本為人民幣175.5百萬元[53] - 向66名中高級管理人員及1名董事授出合共99,954,000股股份[55] - 董事會不建議就截至2023年6月30日止六個月派付中期股息[100]

公司概况 - 公司是一家集牧草种植、奶牛饲养和生产原奶为一体的有机奶企业[1],[2] - 公司拥有33座牧场，13.6万头奶牛，日产鲜奶约1777吨，其中有20座有机认证牧场和3座DHA牧场[3],[4] - 公司在2022年实现营收317.63亿元人民币，同比增长6.4%，净利润45.01亿元人民币，维持行业内较高的净利润率[11],[12] - 公司在2022年底拥有13.6万头奶牛，其中有机奶牛占比达到67.6%[13] - 公司有14家牧场获得了行业最高的S级认证，6家获得了GAP认证[13] - 公司有机牛奶的平均日产能力达到了1,295吨[13] 产量数据 - 2022年全国糧食總產量達到686.53百萬噸，比上年增加368萬噸，增長0.5%[25] - 2022年全国规模以上乳制品制造企业产量达到3,117.7百万噸，同比增长2.0%[25] - 2022年全国生鲜乳产量达到3,932万噸，比去年增加约250万噸，增长6.8%[28] 进口数据 - 2022年中国进口各类乳制品总量减少17.1%，折合生鲜乳1,917万噸，同比下降14.9%[26] - 2022年中国进口大包粉103.5万噸，同比减少18.8%[26] - 2022年中国进口乳清类产品60.6万噸，同比减少16.2%[26] - 2022年中国进口包装牛奶72.2万噸，同比下降27.5%[26] 公司业务 - 公司主要业务为奶牛饲养、生产和销售高端沙漠有机原料奶和优质非有机原料奶[30] - 公司原料奶销售价格较去年同期下降4.3%，但有机原料奶销售价格保持稳定为人民币5.0元/KG[31] - 公司全年实现原奶销售总量635,451吨，较去年同期增长8.7%，其中有机原料奶销量增加15.9%[31] 财务数据 - 公司的毛利率为31.9%，同比下降3.8%[64] - 公司的原料奶销售收入达到31.763亿人民币，同比增长6.4%[65] - 公司的原料奶销量达到63.5451万吨，同比增长8.7%[66] 公司发展战略 - 公司将继续秉持“提供全球最高品质沙漠有机奶”的企业使命，为农业强国、奶业强国和中华民族的伟大复兴做出贡献[17] - 公司未来将积极寻求发展机会，推动农业强国战略，促进乡村振兴和奶业振兴，以不断提升竞争实力和实现高质量可持续发展[102] - 公司将积极推进零碳牧场的建设，实现第一个零碳牧场的落地，向市场推出零碳原奶[107] 股权及融资 - 公司通过股权计划旨在吸引、挽留和激励员工、董事和其他参与者，以及通过授予期权的方式对他们对集团的增长和利润做出的贡献进行补偿[164] - 任何12个月期间根据股权计划授予给每个合格参与者的期权数量不得超过已发行股份的1%[166] - 信託基金购买108,942,111股公司普通股作为獎勵股份，总代价为29,708,000港元[183]

经营业绩 - 营业收入同比增长7.8%至33.36亿元人民币[1] - 销量同比增长8.7%至63.55万吨[1] - 成乳牛单产同比增长2.4%至10.52吨/年·头[1] - 畜群规模同比增长11.3%至13.63万头[1] - 母公司擁有人應佔溢利同比下降11.7%至4.16億元人民幣[1] - 公司二零二二年全年销售收入为31.76亿人民幣，同比增长6.4%[31] - 公司二零二二年其他收入及收益为4.61亿人民幣，同比增加100.1%[32] - 2022年全年原料奶销售总量635,451吨，较去年同期增加8.7%[44] - 有机原料奶销量为457,688吨，较去年同期增加15.9%，占原奶销售总量的72.0%，较去年同期提升4.5个百分点[44] - 成乳牛年单产从2021年的10.27吨/头提升至2022年的10.52吨/头[44] - 2022年公司原料奶销售价格为人民币5.0元/KG，较去年同期下降2.0%[44] - 2022年公司牛群合计增加13,826头，其中泌乳奶牛增加4,201头[44] - 2022年公司全年生鲜乳产量3,932万吨，较去年增加约250万吨，增长6.8%[42] - 2022年集团实现销售收入人民币3,176.3百万元，同比增长6.4%，主要由于奶牛单产提升和奶牛数量增加使得原奶销售总量上升[45] - 2022年集团毛利额为人民幣1,012.7百萬元，毛利率為31.9%，較上年同期下降3.8個百分點[47] - 2022年度销售收入为人民币3,176.3百万元，同比增长6.4%[68] - 2022年度原料奶销量为635,451吨，同比增长8.7%[69] - 2022年度原料奶平均售价为人民币5.0元/KG，同比小幅下降2.0%[70] - 2022年度毛利率为31.9%，同比下降3.8个百分点[71] 财务状况 - 公司于2022年12月31日的净流动负债为人民币195,588,000元[22] - 公司未动用的银行授信额度为人民币3,802,463,000元，未动用的超短期票据授信额度为人民币1,400,000,000元[23] - 公司董事认为公司在可预见的未来将能够全面履行到期的财务责任，因此按持续经营基准编制了合并财务报表[23] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产余额为人民币57.0百万元，同比下降37.5%[85] - 净流动负债总额为人民币195.6百万元，同比降低75.9%[86] - 权益总额为人民币4,261.7百万元，财务杠杆比率为43.5%[87] - 净借贷为人民币891.1百万元，同比降低22.3%[88] - 有息负债为人民币1,840.2百万元，其中人民币944.6百万元须于一至五年内偿还[89] - 银行借款年利率介于1.55%至4.15%[90] - 受限制银行存款合计为人民币199.9百万元[91] 成本管控 - 受疫情、全球通胀和俄乌战争影响，飼料價格持續上漲，集團採取多措施抑制成本上升，2022年公斤奶銷售成本為人民幣3.40元，其中飼料成本為人民幣2.71元[46] - 集團全面開展"毫釐戰役"嚴控各項費用支出，2022年公斤奶銷售費用、行政費用和融資成本均得到有效控制[48] - 2022年度行政開支為人民幣141.0百萬元，佔銷售收入比例為4.4%[78] - 2022年度融資成本為人民幣57.4百萬元，同比下降19.3%[80] 战略发展 - 有機原奶產量提升，夯實行業領先地位[2] - 關鍵運營指標持續向好[3] - 智慧聖牧數字化發展成績驕人[4] - 勵行雙碳戰略，領先行業勇擔責任[5] - 本集團成功推出有機A2原奶產品，豐富了產品矩陣[55] - 本集團採納長期股份獎勵計劃，向59名中高級管理人員及1名董事授予108,942,111股獎勵股份[58] - 本集團完成2021年碳基線盤查工作，並制定碳排放目標路徑圖，致力打造綠色生態圈[60] - 本集團在數字化轉型方面取得突出成就，榮獲「年度產業鏈新興企業獎」[65] - 本集團在烏蘭布和沙漠基地開始投建奶牛養殖示範區，包括萬頭牧場和有機示範牧場[66] - 2023年聚焦主业,推進綠色有機、動物福利、原生功能性原奶以及雙碳ESG等戰略事項[105] - 推進牧場降本增效,提升牧場精益化管理水平,實施奶牛基因改良和胚胎移植計劃[105] - 積極推進零碳牧場的建設,實現第一個零碳牧場的落地,向市場推出零碳原奶[106] 企业管治 - 截至2022年12月31日止年度,公司已採納、應用並遵守香港聯交所上市規則附錄十四的企業管治守則[109] - 董事會建議派付截至2022年12月31日止年度的末期股息每股普通股1.13港仙[114] - 2023年股東周年大會將於2023年6月15日舉行[118] - 公司全年業績公告及年度報告將於稍後時間在聯交所及公司網站刊載[119] 其他 - 公司本年度首次採用了經修訂