公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [36] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024H1，公司实现营业收入5.07亿元，同比增长35.62% [1][9] - 2023年，公司实现归母净利润8,810.13万元，同比增长52.92% [2][9] - 公司军需食品类近五年营收提升速度较快，自2019年的1872.21万元营收，提升至2023年的2.41亿元 [6][13] 公司发展战略 - 公司坚定执行品牌营销战略，优化品牌营销策略，以"更高品质"内容营销驱动提升品牌溢价能力 [7][16] - 公司持续加强与部队科研院所的联合科研攻关，不断改良工艺，提升军需食品的口味口感和产品品质 [13][14] - 公司抓住2024年巴黎奥运会带来的体育热潮机会，积极布局跑步能量补充市场 [16][17] 行业发展前景 - 国家部署实施健康中国战略，不断加大对大健康产业的扶持力度，运动营养食品行业逐渐被重视 [28][29] - 全球运动营养市场规模2023年达197.29亿美元，预计2026年将达251.91亿美元；中国运动营养食品市场规模2023年为60亿元，2024年有望达74亿元 [28][30][31] 财务数据总结 - 2023年公司毛利率为40.09%，净利率为10.45% [3] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.96/1.14/1.28亿元，EPS为0.77/0.92/1.03元/股 [36]

渠道拓展助业绩提升，运动营养行业空间大 —康比特（833429.BJ）中报点评 ● ● ● ● ● 事件:近日,公司发布2024年半年报。今年上半年,公司实现营业收入 5.07 亿元,同比增长 35.62%;实现归母净利润 0.47亿元,同比增长 5.14%;报 告期内,公司加权 ROE 为 5.76%,每股收益为 0.38元。 深耕运动营养食品,上半年营业收入同比增长 35%:2024上半年公司营 收为 5.07亿元,同比增长 35.62%,主要系公司业务扩张,各销售平台及经 销商收入明显增长。分产品看,运动营养食品/健康营养食品/受托加工业务/ 数字化体育科技服务分别实现营收 3.37/1.24/0.21/0.12 亿元,分别同比 +87.36%/-13.03%/-12.03%/-2.90%,各项业务占营业收入比例分别为 66.54%/24.48%/4.11%/2.46%。上半年,公司聚焦核心爆品市场,坚决执行 更强渠道策略;在产品上,公司蛋白增肌类产品/能量胶产品营收同比 +117.08%/+71.88%;在渠道上,公司在天猫等电商平台全面提升,抖音作 为重点突破,持续扎根实体健身市场,借势 CBBA ...

公司投资评级 公司首次给予"推荐"的投资评级。[63] 报告的核心观点 运动营养行业领先企业 - 公司深耕运动营养食品领域,处于行业领先地位。[2][19] - 公司曾参与起草并制定多项行业标准和国家标准,树立了运动营养食品行业标杆和典型示范。[22][25] - 公司股权结构相对集中,董事长白厚增为公司实际控制人。[27] 盈利能力稳步向好,军需业务发展迅速 - 公司营业收入和归母净利润均保持高速增长。[32][33] - 运动营养食品毛利率较高,军需食品业务高速扩张。[34][39] - 公司费用率总体呈下降趋势,销售渠道多元化,线上销售突破较大。[42][45] 行业规模稳步上行,蛋白食品需求日益增多 - 全球和国内运动营养食品市场规模不断扩大,行业景气度持续上行。[47][48] - 行业集中度较高,政策持续利好。[52][57] 财务预测 - 我们预计公司2024-2026年营收分别为10.12/12.02/14.22亿元,同比分别增长20.02%/18.77%/18.30%。归母净利润分别为1.00/1.21/1.35亿元,同比分别增长13.43%/21.44%/11.07%。[63]

证券代码：833429 证券简称：康比特 公告编号：2024-040 北京康比特体育科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （现场和线上会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年6月24日至2024 年7月4日 ...

证券代码：833429 证券简称：康比特 公告编号：2024-040 北京康比特体育科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 √特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （现场和线上会议） 二、 投资者关系活动情况 活动时间：2024 年6月24日至2024 年7月4日 ...

公司概况 - 公司名称为北京康比特体育科技股份有限公司，证券代码为833429，证券简称为康比特[1] - 公司主要从事运动营养品的研发、生产和销售[1] 营销策略 - 在线上渠道加大平台市场投放推广力度，采取自主直播和达人带货相结合的方式进行营销[3] - 在线下渠道参与健身健美赛事、跑团活动、健身工作室等合作活动，加强营销品牌化[3] 产品情况 - 针对大众健身健美人群主要有乳清蛋白、分离乳清蛋白及体重控制类、能量补充类等产品[3] - 针对路跑人群有能量胶、酸轻片、盐丸等产品[3] - 蛋白棒产品可作为营养代餐，使用场景从运动场景到日常场景均可[3] - 公司通过严格的原料、生产、检验等控制,提供高品质和专有营养配方的蛋白产品[3][4] 军需市场 - 预计未来军需市场竞争将加剧,但公司在口粮类军需采购中排名较高,特别是自热食品订单实现较大突破[3] - 公司有信心做大做好军需市场产品及服务[3] 渠道拓展 - 线上渠道深化与电商平台的合作,打造矩阵直播间,培育分销大客户[5] - 线下渠道以赛事营销为载体,加速路跑渠道的开拓和跑团的开发签约,构建跑团私域服务体系[5] 财务规划 - 公司全年费用预算相比去年将有所增加,但会通过优化生产流程、提高生产效率、降低采购成本等方式控制成本[4] - 公司将继续努力优化资源配置和提高资金使用效率,为公司发展提供财务支持[4]

公司概况 - 公司名称：北京康比特体育科技股份有限公司 [1] - 证券代码：833429 [1] - 证券简称：康比特 [1] 投资者关系活动 - 活动类别：特定对象调研 [2] - 活动时间：2024年6月7日 [2] - 活动地点：公司会议室 [2] - 参会单位及人员：华夏基金、东方基金、方正自营、京管泰富基金、华夏未来资本、长江证券、中信建投证券 [2] - 公司接待人员：总经理李奇庚女士、财务总监兼董事会秘书吕立甫先生 [2] 电商销售渠道 - 加大平台市场投放推广力度，深度解析差异化卖点 [3] - 采取自主直播和达人带货相结合的营销方式 [3] - 参与健身健美赛事、跑团活动等线下营销活动 [3] 军需食品业务 - 预计未来军需市场竞争将加剧 [3] - 公司在口粮类军需采购中排名较高，自热食品订单实现较大突破 [3] - 公司有信心做大做好军需市场产品及服务 [3] 大众健身产品 - 主要有乳清蛋白、分离乳清蛋白、体重控制类、能量补充类等产品 [3] - 针对路跑人群有能量胶、酸轻片、盐丸等产品 [3] 蛋白棒产品 - 可作为营养代餐，使用场景从运动到日常均可 [3] - 用于蛋白和营养补充 [3] 产品品质 - 严格控制原料、生产、检验等环节 [3] - 利用专利技术创新开发高品质专有营养配方产品 [3] - 通过多种宣传方式展示公司研发和生产的硬实力及软实力 [3] 费用预算 - 基于营业收入预测、成本控制、费用分配等因素制定 [3][4] - 预计今年费用预算相比去年有所增加 [4] - 将继续优化资源配置和提高资金使用效率 [4] 渠道拓展 - 线上深化电商平台合作，打造达人矩阵 [5] - 线下以赛事营销为载体，加速路跑渠道和跑团开发 [5] - 全面培育分销大客户，建立长久稳定的战略伙伴关系 [5]

公司业务概况 - 公司主要通过抖音、京东、天猫等电商平台销售运动营养产品，客户主要为消费者 [3][4][5] - 公司为国家体育代表队、军队等客户提供专业运动营养食品和科技服务 [5][10][11] - 公司在运动营养行业具有较强的研发实力和科研队伍，拥有101项授权发明专利 [7][8] 公司经营情况 - 2023年公司营收和扣非归母净利润实现较好增长，分别达到8.43亿元和7,575万元 [11] - 公司2024年经营计划包括坚定品牌定位、持续提升单品竞争力、开拓新渠道等 [4] - 公司数字化体育科技业务收入2023年实现2,848.73万元，未来将加大投入 [6] 公司财务状况 - 公司2023年底货币资金达4.066亿元，占总资产38.03%，资产负债率为25.38% [13] - 公司制定了多项资金财务风险防控措施，如加强应收账款管理、监控现金流等 [13] 公司发展规划 - 公司未来5-10年目标是成为运动营养行业第一、运动健身人群最信赖的品牌 [11] - 公司将持续加大研发投入、开发针对不同人群的高品质运动营养产品 [11] - 公司将依托运动营养技术开发智能化运动健康管理平台 [11] 公司社会责任 - 公司积极参与公益慈善活动,如地震救灾、防汛抗灾等 [14] - 公司通过提供专业运动营养服务支持国家体育代表队和军队 [14] - 公司创新开展运动营养职业技能培训,促进行业人才培养 [14]

公司业务概况 - 公司主要通过抖音、京东、天猫等电商平台销售运动营养产品，客户主要为消费者 [3][4][5] - 公司在竞技体育市场采取线下直营和经销相结合的销售模式，在军需市场采取线下直营模式，在大众健身健康市场采取线上线下相结合的销售模式 [5] - 公司在数字化体育科技方面加大投入,提供科学训练管理、智慧营养管理及运动健康管理等服务 [6] 公司经营情况 - 2023年公司营收和扣非归母净利润实现较好增长,管理层对公司未来发展充满信心 [6][7] - 公司一季度销售费用大幅增加,主要是为了快速抢占市场份额而加大了推广投入,二季度会持续投入相关费用 [8][9] - 公司军需业务订单需求保持稳定,公司在该领域具有较强的技术优势 [10] 公司发展战略 - 公司以"实现运动营养行业第一,成为运动健身人群最信赖的运动营养食品"为战略目标,坚持"运动营养更高品质"定位 [11] - 公司致力于为竞技运动人群、大众健身健康人群、军需人群提供运动营养、健康营养食品及科学化、智能化运动健身解决方案 [11] - 公司在研发能力、成长性、产品品质、行业地位等方面具有明显优势 [11] 公司风险管控 - 公司制定了一系列规章制度,在生产、销售等环节严格把控,有效控制食品安全、内部控制等风险 [12][13] - 公司资产负债率较低,现金流状况良好,采取多项措施有效控制资金财务风险 [13] - 公司建立健全法人治理结构,通过股东大会、董事会和监事会的制衡作用来控制道德风险 [13] 企业社会责任 - 公司积极履行企业社会责任,通过公益捐赠、支持国防建设、培养复合型人才等方式回馈社会 [14][15] - 公司关注教育、青少年健康、弱势群体等领域,与运动相关的MCN机构和社团保持良好合作 [15]

资产状况 - 2024年第一季度，康比特公司资产总计为1,043,762,574.49元，较上年同期下降2.36%[4] - 公司2024年3月31日的流动资产总额为632,220,190.14元，较2023年12月31日略有下降[20] - 公司2024年3月31日的非流动资产总额为411,542,384.35元，较2023年12月31日略有下降[20] - 公司2024年3月31日的资产总额为1,043,762,574.49元，较2023年12月31日略有下降[20] - 公司流动资产合计在2024年3月31日为1,126,011,836.09元，较上一年同期的1,114,196,588.39元有所增加[22] - 公司非流动资产合计在2024年3月31日为268,060,008.05元，较上一年同期的266,094,509.24元有所增加[23] 盈利情况 - 归属于上市公司股东的净利润为10,976,426.19元，同比增长2.19%[4] - 公司营业总收入在2024年1-3月达到了153,676,683.10元，较上一年同期的130,890,335.62元有所增加[24] - 公司营业总成本在2024年1-3月达到了141,196,418.48元，较上一年同期的115,322,945.32元有所增加[24] - 公司营业利润在2024年1-3月为13,424,438.62元，较上一年同期的15,015,537.60元有所下降[24] - 公司净利润在2024年1-3月为10,995,156.82元，较上一年同期的10,760,419.23元有所增加[25] - 公司综合收益总额在2024年1-3月为10,995,156.82元，较上一年同期的10,760,419.23元有所增加[25] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-27,776,476.13元，较上年同期增长34.66%[4] - 经营活动产生的现金流量净额增加34.66%，主要是因为销售回款增加[9] - 投资活动产生的现金流量净额增加31.41%，主要是因为支付采购设备款较少[10] - 筹资活动产生的现金流量净额下降210.33%，主要是因为偿还借款所致[11] - 公司经营活动现金流出小计为195,642,415.60元，较去年同期增长23.02%[27] - 公司投资活动现金流出小计为2,938,570.98元，较去年同期下降31.45%[28] - 公司筹资活动现金流入小计为35,101,500.00元，较去年同期增长557.43%[28] - 经营活动产生的现金流量净额为-15,457,192.32和-43,313,315.05，呈现下降趋势[29] - 投资活动产生的现金流量净额为-8,083,740.29和-3,336,648.48，投资支出较上一期有所增加[29] - 筹资活动产生的现金流量净额为-26,267,919.03和14,202,997.29，主要受到偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金的影响[29]