公司投资评级 - 首次覆盖,给予"推荐"评级 [9] 报告的核心观点 专注无线电通信领域,自主研发核心技术 - 创远信科是一家自主研发射频通信测试技术和提供整体解决方案的专业无线通信公司 [2][3] - 公司荣获多项国家级科技奖项,包括2016年国家科学技术进步奖特等奖、2020年江苏省科学技术奖一等奖、2023年国家科学技术进步奖 [2][3] - 公司聚焦三大产品方向:无线通信市场、无线电监测和北斗导航市场、以无线通信为主的智能制造市场 [30] - 公司持续加大5G/6G和毫米波研发投入,不断开发新产品及推进原有产品迭代 [31][32] - 公司拥有较强的自主知识产权优势,截至2023年累计申请专利451项,其中发明专利298项 [36] 创新研发能力强大,业务结构清晰明确 - 公司近年来业绩波动较大,受疫情影响2022年营收有阶段性下滑,但未来随着产品应用场景拓展和市场需求提升,业绩有望持续恢复 [43][44] - 公司盈利能力较强,2023年毛利率为49.59%,净利率为11.81% [54] - 信号分析与频谱分析系列已成为公司第一大业务,其他主要业务包括信号模拟与信号发生系列、无线网络测试与信道模拟系列、矢量网络分析仪、无线电监测与北斗导航测试系列 [48][49][50] - 公司持续优化业务结构,费用率较低,销售费用率、管理费用率均较低 [53][54] - 公司重视研发投入,2023年研发费用为8686.09万元,占营收比重32% [58][60] 国家政策护航,行业发展迅速 - 近年来国家出台多项支持电子测量仪器行业发展的政策,为行业发展提供政策支持 [62][63] - 行业下游应用领域包括国防、无线通信、智能网联汽车、消费电子、卫星互联网等,持续发展将带动行业需求增长 [68][69][70][71][72] - 国内计算机、通信和其他电子设备制造业以及仪器仪表制造业近年来保持高速增长 [66][67] 财务预测和投资评级 - 预计公司2024-2026年营收分别为3.61亿元、4.12亿元、4.72亿元,同比增长33.70%、14.04%、14.45% [85] - 预计2024-2026年归母净利润分别为0.46亿元、0.54亿元、0.62亿元,同比增长36.21%、18.63%、13.77% [85] - 首次覆盖,给予"推荐"评级 [9] 风险提示 - 下游需求不及预期的风险 - 市场竞争加剧的风险 - 研发产品商业化较慢的风险 [86]

公司概况 - 创远信科是一家专注研发射频通信测试仪器和提供整体测试解决方案的专业仪器仪表公司[2][3] - 主要产品包括信号分析与频谱分析系列、信号模拟与信号发生系列、无线电监测与北斗导航测试系列、矢量网络分析系列、无线网络测试与信道模拟系列[2][3] - 公司是我国高端无线通信测试仪器行业的代表性企业[2][3] 主要业务方向 - 以5G/6G通信、北斗导航、半导体射频为主的无线通信测试业务[2][3] - 以C-V2X、汽车电子为主的车联网通信测试业务[2][3] - 以卫星互联网、无线侦测设备、毫米波模块、卫星通信传输模块为主的通信测试业务[2][3] 新产品布局 - 针对低空领域测试推出了mmWave 5G空地一体化测试系统[3] - 5G扫频仪新增卫星导航信号解析功能[4] 5G-A商用化推进 - 5G-A将持续增强已有的通信能力,支撑传统5G业务的大规模应用[4] - 5G-A将增加新的能力,支撑新场景、新业务的应用[4] - 相关测试仪器的需求也将增长[4] 车联网测试业务 - 公司已参与了多项车联网测试相关标准的制定[4][5] - 推出了相关测试产品及测试解决方案[4][5] - 随着各地车路云一体化项目的启动,相关测试仪器的需求也将增长[5]

公司概况 - 创远信科是一家专注研发射频通信测试仪器和提供整体测试解决方案的专业仪器仪表公司[2][3] - 主要产品包括信号分析与频谱分析系列、信号模拟与信号发生系列、无线电监测与北斗导航测试系列、矢量网络分析系列、无线网络测试与信道模拟系列[3] - 公司是我国高端无线通信测试仪器行业的代表性企业[3] 主要业务方向 - 以5G/6G通信、北斗导航、半导体射频为主的无线通信测试业务[3] - 以C-V2X、汽车电子为主的车联网通信测试业务[3] - 以卫星互联网、无线侦测设备、毫米波模块、卫星通信传输模块为主的通信测试业务[3] 新产品布局 - 针对低空领域测试推出了mmWave 5G空地一体化测试系统[3] - 5G扫频仪新增卫星导航信号解析功能，可广泛运用于传统通信领域及卫星导航领域[4] 5G-A商用化推进 - 5G-A将持续增强已有的通信能力，支撑传统5G业务的大规模应用[4] - 5G-A将增加新的能力，支撑新场景、新业务的应用[4] - 随着下游行业新技术、新场景不断催生，相关测试仪器的需求也将增长[4] 车联网测试业务 - 公司已参与了多项车联网测试相关标准的制定[4][5] - 推出了相关测试产品及测试解决方案[4] - 随着各地车路云一体化项目的启动，相关测试仪器的需求也将增长[5]

创远信科 证券代码 : 831961 创远信科（上海）技术股份有限公司 2024 年第一季度报告 ...

业绩总结 - 公司在2023年实现归母净利润0.34亿元，同比增长51%[1] - 公司2023年营收为2.7亿元，同比下降15%[1] - 公司的毛利率达到50%，较去年提升4.15个百分点[1] - 公司2024年预计营业收入为380百万元，归母净利润为47百万元，毛利率为49.1%[5] - 公司2024年预计EPS为0.33元，P/E为35.9倍，P/B为2.1倍[5] 研发和技术 - 公司2023年研发支出占营业收入比例为59.96%，累计申请海内外专利450项[4] - 公司持续推进智能网联汽车、先进通信等领域的布局，与多家业内领军者合作，签署战略合作协议[3] 未来展望 - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为0.47/0.57/0.68亿元，对应EPS分别为0.33/0.40/0.48元/股[2] - 2026年预计营业收入将达到531百万元，较2022年增长67.3%[6] - 2026年预计净利润为65百万元，较2022年增长209.5%[6] - 2026年预计每股收益为0.48元，较2022年增长200%[6] - 2026年预计ROE为7.1%，较2022年增长144.8%[6] - 2026年预计EBITDA为136百万元，较2022年增长102.2%[6]

证券代码：831961 证券简称：创远信科 公告编号：2024-009 创远信科（上海）技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 ...

业绩总结 - 创远信科2023年预计实现归母净利润0.34亿元，同比增长52%[1] - 公司2023-2025年的归母净利润预测分别为0.33/0.47/0.57亿元，对应EPS分别为0.23/0.33/0.40元/股[1] - 2025年预计营业收入将达到453百万元，较2021年增长了7.5%[5] - 2025年预计净利润为55百万元，较2021年增长了7.8%[5] - 2025年预计每股收益为0.40元，较2021年增长了11.1%[5] - 2025年预计ROE为6.7%，较2021年增长了6.9%[5] - 2025年预计EBITDA为119百万元，较2021年增长了33.7%[5] 公司业务 - 创远信科是无线射频通信测试仪器及整体测试解决方案企业，与多家行业领军者合作，推动新品开发和技术创新[2] - 公司在卫星通信、5G-A、AIPC等领域持续发展，预计未来随着5G/6G等技术发展将迎来加速增长期[3] 其他 - 本报告仅供开源证券股份有限公司的机构或个人客户使用，属于商业秘密材料[14] - 报告基于可靠的已公开信息，但不保证信息的准确性或完整性，仅供客户参考之用[15] - 客户应考虑本报告的意见是否符合其特定状况，并在必要时咨询独立投资顾问[15] - 开源证券可能参与、投资或持有本报告涉及的证券，存在业务关系，无需通知客户[17] - 本报告的版权归本公司所有，未经授权不得复制或再次分发给他人[18]

证券代码：831961 证券简称：创远信科 公告编号：2024-006 创远信科（上海）技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、投资者关系活动类别 特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 ...

证券代码：831961 证券简称：创远信科 公告编号：2024-005 创远信科（上海）技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、投资者关系活动类别 特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 ...

证券代码：831961 证券简称：创远信科 公告编号：2024-004 创远信科（上海）技术股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、投资者关系活动类别 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 ...