66 AI是卖点，但不是亮点 リリ Fast Reading ■ iPhone 16系列在硬件形态上最大的变化是拍照按键和更窄的边框。 ■ 新机的起售价和128G起售规格，与前两代保持一致，没有涨价，也没有加量。 ■ 面对几乎走向静止的智能手机业，苹果和同行们同时进入了垃圾时间。 作者 丨 刘意默 封面来源 丨 苹果官网 今年苹果秋季发布会的主题是高光时刻（Glowtime），但事实上，整场发布会上高光难寻。 今年iPhone的更新，苹果花了不少精力推介Apple AI，甚至声称AI带来了iPhone的"新纪元（New Era）"。但其中许多功能，在全球范围的落地仍需不少时间。 AI的加持能否为iPhone带来新生，抑或只是iPhone进入垃圾时间的一个涟漪？ 没有加量，也没有加价 iPhone 16系列在硬件形态上最大的变化是拍照按键和更窄的边框。 新款iPhone取消了沿用多年的静音拨杆，改为自定义按键（Action Button），并在机身右侧加入一个 新的相机控制按键。在苹果的演示中可以看到，通过加入新的按键，iPhone更希望使用者把手机横过 来进行拍摄和录制，对之前的使用习惯进行了小小的颠覆。 在 ...

以下文章来源于AI燎原 ，作者丸都山 AI燎原 . AI卷起的财富风暴，一手访谈 出品 | 虎嗅科技组 作者 | 丸都山 编辑 | 苗正卿 头图 | 苹果官网 北京时间9月10日凌晨，苹果秋季新品发布会开幕。全新的iPhone 16系列，以及Airpods 4、Apple Watch 10等产品悉数亮相。 先来说说大家最关心的iPhone。 好消息是，iPhone 16系列与前代产品相比，除了芯片等例行升级外，终于有了明显的改进。现在，"相机控制"按键的引入让新款iPhone解 锁了更丰富的影像体验，而且这项功能还可以搭配Apple Intelligence使用，算是苹果又一个成功的设计集成化案例。 坏消息是，发布会上已经确认，中文版的Apple Intelligence在明年才能问世。 iPhone 16，算不算挤牙膏？ 过去几年，围绕iPhone新品的诟病，大多集中在外观设计上的一成不变。 今年，这个问题依然没有多大改善。 iPhone 16 Pro/Pro Max两款机型与前代产品相比，最大的变化是屏幕尺寸的增加，分别从6.1英寸和6.7英寸升级为6.3英寸和6.9英寸。 值得一提的是，iPhone 1 ...

以下文章来源于三联电子厂Pro ，作者森赛 三联电子厂Pro . 有限解释车间 本文来自微信公众号： 三联电子厂Pro ，作者：森赛，题图来自：AI生成 曾有人调侃，一个中产返贫，大概率就是购买了学区房、送子女出国和公司法人失信，而一个普通人返贫的方式，最简单直接的，就是购买一辆小厂 的新能源车，然后坐等银行账户余额像秋天的落叶一样，慢慢飘零。 李明是一位居住在上海市的年轻白领，他在2019年购买了一辆威马EX5，这是他的第一辆电动汽车。当初，威马汽车的"终身质保"服务让他感到非常 安心，他觉得自己作出了一个明智的选择。然而，随着时间的推移，威马汽车的经营状况开始出现问题。 威马汽车 23-9-10 13:29 来自 iPhone 客户端 发布于 江苏 经过深思熟虑，威马汽车自愿终止与 Apollo 出行在 港交所的 RTO 进程。目前威马汽车仍是 Apollo出 行的重要股东，未来将继续支持 Apollo出行的发 展。 一天，李明在上班途中，他的威马EX5突然在高速公路上抛锚了。仪表盘上亮起了警告灯，显示电池系统出现了故障。李明试图联系威马汽车的客 服，但电话那头只有自动语音服务，告诉他客服线路正忙，建议他 ...

宠物狗不牵绳，就该被摔死吗？ ...

首席点评： 工业品小幅回暖，航运一路向下 国家统计局公布数据显示，受高温多雨天气等因素影响， 8月CPI同比上涨0.6%，涨幅比上月扩大 0.1个百分点。受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，PPI同比下降1.8%，降幅 比上月扩大1个百分点。上半年百强房企销售额同比降逾四成、利润率下滑。生态环境部就《全国碳 排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》公开征求意见，明确建材 （水泥）、钢铁、有色金属（电解铝）行业基础条件成熟，可从2024年度起纳入全国碳排放权交易 市场管理，届时全国碳市场覆盖排放量占全国总量比例将达到约60%。市场等待美国通胀数据以及 哈里斯、特朗普首次竞选辩论。隔夜美股和工业品呈现反弹，农产品大都下挫，集运期货跌幅超 8%。 重点品种： 原油、碳酸锂、集运欧线 原油： 原油夜盘震荡盘整。OPEC预计将推迟提高产量。利比亚央行行长卡比尔表示，有"强烈"迹 象表明各政治派别正接近达成协议，以打破目前的僵局。利比亚各派政府之间的和解将为每天超过 50万桶的石油供应重返全球市场铺平道路。卡比尔曾被西部政府试图赶下台，促使东部当局削减了 原油产量。彭博通讯社公布的 ...

文章核心观点 - 文章聚焦近期一系列市场风波中投资者重点关心的议题,对银行买债行为进行深度剖析和复盘总结 [1] - 通过梳理中美日的财政货币体系,探寻如何更好地实现货币和财政的协同配合 [2] - 发动机的大缸径化、大马力化是超额利润的核心来源,也是产业升级的关键,中国企业有望厚积薄发、紧握机会 [4] - 服务CPI同比增速出现边际下滑,可能与供给侧回补效应、居民收入增速放缓、低线城市消费占比提升等因素有关 [5] - 质量因子在主被动投资中的重要性不断凸显,高质量风格基金可以稳定持续地跑赢市场指数 [6] - 金价快速上行并维持高位震荡,金饰量跌、金条量升,投资金占比高的品牌经营业绩受影响较小 [8] - 证券行业业绩环比改善,债券牛市和费用控制为核心驱动,推荐固收投资能力强且成本有效控制的头部券商 [10] - 中国本土消费企业加大国际化战略,互联网、专业连锁、餐饮、服饰等行业有较大潜力 [11] - 半导体行业景气度回升,先进封装材料和军用碳纤维有望受益 [12] 文章分组总结 银行买债行为分析 - 文章聚焦近期一系列市场风波中投资者重点关心的议题,对银行买债行为进行深度剖析和复盘总结 [1] - 商业银行自营部门的债券买卖行为及其偏好受到关注 [1] 财政货币政策协同 - 通过梳理中美日的财政货币体系,探寻如何更好地实现货币和财政的协同配合 [2] - 在财政收支压力下,可以通过增加财政赤字、推进财税体制改革等方式,缓解财政压力,提升财政持续发力的空间 [2] 发动机行业升级 - 发动机的大缸径化、大马力化是超额利润的核心来源,也是产业升级的关键 [4] - 中国企业有望厚积薄发、紧握机会,向内开启国产化替代,向外开拓海外市场,实现发动机产业升级 [4] 通胀走势分析 - 服务CPI同比增速出现边际下滑,可能与供给侧回补效应、居民收入增速放缓、低线城市消费占比提升等因素有关 [5] - 猪周期反转与核心CPI偏低之间的冲突大概率将持续,服务CPI是未来几个月的重要观测指标 [5] 高质量风格基金 - 质量因子在主被动投资中的重要性不断凸显,高质量风格基金可以稳定持续地跑赢市场指数 [6] - 从考察企业质地的五个维度量化表征个股质量因子,构建出的高质量核心池指数和精选组合表现优异 [6] 黄金珠宝行业 - 金价快速上行并维持高位震荡,金饰量跌、金条量升,投资金占比高的品牌经营业绩受影响较小 [8] - 预计金价仍将维持高位,金饰销量有望回升,投资金占比高、设计力品牌力得以变现的品牌或有良好表现 [8] 证券行业分析 - 证券行业业绩环比改善,债券牛市和费用控制为核心驱动 [10] - 推荐固收投资能力强且成本有效控制的头部券商 [10] 消费企业国际化 - 中国本土消费企业加大国际化战略,互联网、专业连锁、餐饮、服饰等行业有较大潜力 [11] - 欧美市场仍是优质市场,东南亚、中东也适合出击 [11] 半导体及新材料 - 半导体行业景气度回升,先进封装材料直接受益 [12] - 军用碳纤维目前竞争格局仍较好,发展具有高确定性 [12]

文章核心观点 - 商业银行债券投资的基本逻辑是资金属性和监管指标决定,大行与小行的配债模式存在差异[1][2] - 近期需要关注的银行买债行为变化包括:政府债发行偏慢导致银行整体配债被动趋缓,商业银行二级市场的现券买卖行为发生变化[3] - 从财报观察,上市银行中国有行的交易户占比最低,股份行和城商行超过20%,农商行稳定在16%左右;银行等配置型机构久期偏好提升[4][5] - 银行委外投资规模和结构有变化,对基金类委外的需求持续增长,委外基金大部分为纯债类产品,重仓政金债[5] 未来银行债券投资行为展望 - 银行自营配债的收益空间仍在收敛,提升长久期品种配置比重是机构的市场化选择,但央行对国有行配置户的长债交易行为仍有较强影响力[6] - 从流动性投放角度,央行通过国债买短卖长操作对资金面的支持力量存在上限,后续或需要落实降准[6] - 农商行预计延续二季度的波段配置策略,在市场调整中作为主要接券主体[6] 风险因素 - 货币政策超预期收紧,国有行大量抛售长债,债券市场出现大幅调整[7]

文章核心观点 - 8月金融市场情况显示,防范空转与投放挖潜共同推进,预计当月人民币贷款净投放或延续同比少增态势,社融增速或保持8.1%-8.2%左右水平[1][4][5] - 当前财政政策与货币政策处于双重加力支持阶段,在美联储降息预期进一步升温背景下,下阶段我国数量与利率型货币政策仍有发力空间[1][6] 利率跟踪 - 8月政策利率按兵不动,资金利率中性偏松,债券利率小幅上行,存贷终端利率进一步下降[2] 流动性跟踪 - 8月央行通过MLF、OMO工具精准投放基础货币,有效对冲了MLF缩量以及政府债集中发行的因素[3] - 8月财政因素显著加力,政府债券发行呈现提速趋势,9月政府债券发行或仍偏积极,公开市场操作加码或降准均是下阶段可选的对冲手段[3] 信用跟踪 - 8月贷款净投放规模预计在1.1万亿元左右,同比少增或仍延续,信贷投放总体呈现"总量同比少,结构较平稳"的特点[4] - 8月政府债券净发行额约16800亿元,高于上年同期,财政政策边际发力较明显,预计8月社融增量规模或在3.3万亿-3.5万亿元水平,对应存量增速将保持在8.1%-8.2%[5] 流动性展望 - 9月资金市场或保持合理宽裕,OMO利率招标与央行常态化参与国债买卖或进一步推动流动性环境的中长期合理趋松,不排除9月降准可能[6] - 当前居民部门和企业部门信贷需求仍处于弱修复态势,后续政策加力或有助于驱动修复,财政需求和财政派生或成为下阶段信贷需求的重要驱动力量,预计9月信贷增量在2万亿元左右,社融增速有望保持在8.2%左右水平[6] 投资策略 - 银行股出现回调,一方面由于投资者对分红风格存在分歧,另一方面按揭等利率政策预期带来一定扰动,但当前板块基本面底部位置明确,2025-2026年有望低位恢复[7] - 推荐两条主线:1)稳健打底,产品逻辑下高分红、估值波动小的大行更具配置价值;2)成长进攻,具备持续阿尔法的公司更有估值提升空间[7]

文 ｜ 尹欣驰 李景涛 李子俊 董军韬 武平乐 黄耀庭 发动机的大缸径化、大马力化是超额利润的核心来源，也是产业升级的关键。大缸径发动机特指缸 径超过1 5 0mm的大型发动机，主要用于发电和船舶，是发动机行业蓄势待发的"新质生产力"。大 缸径发动机单价高达百万元至千万元；预计2 0 2 6年全球大缸径市场空间1 5万台，对应2 0 2 2 - 2 0 2 6 年CAGR为9%。当前全球大缸径发动机市场由海外寡头垄断，且格局稳定。我们认为中国企业有 望厚积薄发、紧握机会——向内开启国产化替代，向外开拓海外市场，最终实现发动机产业升级、 在高端发动机市场上攫取全球份额。此外，大缸径发动机为壁垒清晰、需求稳定的盈利源，有望为 中国龙头厚增盈利弹性。 ▍ 大缸径发动机为何重要？ 因为其高壁垒高盈利，是发动机行业的新质生产力。 根据中国内燃机工业协会，2 0 2 3年中国柴油发动机销量5 1 2万台，多缸机在柴油发动机占比8 0% 以上。多缸发动机又根据发动机缸径的不同分为小缸径、中缸径和大缸径发动机。发动机的大缸 径化、大马力化是超额利润的核心来源，也是产业升级的关键。以重卡柴油发动机为例，根据第 一商用车网，每单 ...

文章核心观点 - 8月CPI同比上涨0.6%,略低于市场预期,主要是食品价格超季节性上涨带动,但核心CPI表现延续承压[1][2][3] - 核心CPI同比0.3%跌至年内新低,其中以耐用消费品为代表的核心商品价格下跌最为显著[3] - 服务CPI同比增速从5月的0.8%逐步下降至8月的0.5%,可能与供给侧回补、居民收入边际降速、低线城市消费占比提升等因素有关[4][5] 行业分析 - 食品价格: - 8月食品CPI环比上涨3.4%,同比涨幅上行至2.8%,主要受猪周期反转和极端天气影响[3] - 鲜菜、鲜果、猪肉价格分别同比上涨21.8%、4.1%、16.1%,对CPI上涨贡献约0.44、0.08、0.21个百分点[3] - 工业品价格: - 8月PPI同比下降1.8%,环比下降0.7%,创年内最大跌幅[6] - 上游行业价格普遍偏弱,中下游行业中飞机制造、工业机器人制造等表现较好,其余行业价格仍在下探[6] 债市策略 - 8月CPI同比涨幅不及预期,PPI同环比降幅走阔,对债市而言低通胀环境仍然相对友好[7] - 短期央行干预市场操作或仍会持续,预计长债利率维持低位区间震荡行情,中长期或仍有下行空间[7] 风险因素 - 内需恢复不及预期、国内政策不及预期、海外衰退及风险事件超预期、海外货币政策超预期等[8]