点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司发布3Q24业绩，实现总收入18.9亿元，同比增长16.0%，主要受益于AI业务加速增长。3Q24毛利润 3.0亿元，同比增长54.6%；毛利率16.1%，同比提升4.0pcts，系公司收入结构改善（AI等高毛利率业务营 收占比提升+低毛利率的CDN业务战略收缩）、优化行业云项目选择及有效的成本控制。3Q24经调整 EBITDA利润1.85亿元，经调整EBITDA利润率达9.8%，作为对比，本季度阿里云经调整EBITDA率为 9.0%。 持续赋能小米&金山生态系统，2025-27三年框架协议收入上限总额达113亿元 11月19日公司发布关联交易公告， 2025-2027年公司预计 ...

点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 免责声明 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 2024年11月21日晚，东方电缆发布海缆中标相关公告，合计中标金额约40亿元：1）中能建广东院三峡阳 江青洲五、七±500kV直流海底电缆EPC项目，中标金额约15.14亿元；2）中广核阳江帆石一三芯500kV海 底电缆EPC项目，中标金额约17.08亿元；3）中能建嵊泗220kV海底电缆项目，中标金额约5.48亿元；4） 华润连江66kV海底电缆EPC项目，中标金额约2.16亿元。 广东和江苏重点海风项目近期持续取得关键性进展 此前受航道、海域等相关审批的影响，广东青洲五、七和帆石一、二海风项目，以及江苏2.65GW海风项 目开发进度较为缓慢。近期影响以上项目推进的限制 ...

点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 美国东部时间 11月20日盘后，云数据仓库公司Snowflake公布了FY25Q3（截至2024年10月31日的三个 月）财务报告，截至北京时间11月21日早9:00盘后股价大涨19.8%。 FY25Q3，Snowflake业绩表现强劲，多项指标超预期 FY25Q3营业总收入达9.42亿美元（vs彭博一致预期+5.0%），同比增长28.3%，其中产品收入为9亿美元， 同比增长29%。Non-GAAP EPS 0.20美元（vs彭博一致预期0.15美元+31.6%）。剩余履约义务57亿美元 （vs彭博一致预期+9.23%），同比增速加速至55%（FY25Q2同比增速为48%）。 上调2 ...

点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 消费品： 产品特性：消费品中电动工具、手动工具、割草机、全地形车、高尔夫球车以欧美高端消费为主。 一方面，根据光大证券宏观组，10月美国零售增速高于预期，环比增速录得+0.4%，高于预期的+0.3%， 但核心零售数据回落，指向实际消费动能转弱；另一方面，美联储召开11月FOMC会议，降息25bp，符合 市场预期。 2024年1-10月电动工具、手工工具、草坪割草机、全地形车、高尔夫球车出口累计增速分别为22.0%、 7.3%、39.0%、27.3%，单月出口增速分别为43.6%、17.7%、122.2%、19.8%，增速环比提升34.4pct、 20.7pct、54.1pct、8.2pct。 ...

点击上方"光大证券研究"可以订阅哦 亿吨 位 上市煤企第 公 年自产煤吨煤成本 吨 位 上 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 市场观点纷繁芜杂，光大研究荟萃本周重点报告，涵盖总量、行业、公司研究，为您筛选有价值的 声音。 每周六早8点，"研选"助您快速厘清投资"点线面"！ 总量研究 特朗普第一任期，中美交锋全复盘——《大国博弈》系列第七十一篇 历经三次竞选、弹劾、审判、搜查、暗杀，特朗普的政治手腕已远超8年前。但 是，第一任期的经验和教训也必将给其第二任期留下深刻的烙印，同样，复盘 当时的中美博弈脉络、国内对冲政策设计、资产价格变化也对当下的投资极为 重要。 摘 自 ： 特 朗 普 第 一 任 期 ， 中 美 交 锋 全 复 盘 —— 《 大 国 博 弈 》 系 列 第 ...

文 ｜ 杨帆 玛西高娃 追赶型经济体难免面对房地产周期的切换，期间房价、房屋销售、住宅投资占GDP比重明显下 行，地产相关消费表现弱于整体消费。我国大陆房地产市场调整最快的时间或已过去，有望在近期 实现止跌回稳，后续房地产对我国大陆经济的拖累程度有望减轻。追赶型经济体房地产市场调整期 的宏观经济和政策路径有三种模式，日本长期录得低增长+低通胀，巴西与南非（重外债经济体） 陷入滞胀，韩国和中国台湾则延续追赶效应。韩国和中国台湾延续追赶的原因在于外需占比较高 +技术进步快+人口红利尚存，我国大陆与韩国和中国台湾面临的情况较为相似，但面临地缘和人 口方面的不利因素。各经济体房地产市场调整期的行业盈利表现存在共性与个性，结合国际经验展 望我国大陆情况，通信、电新等高技术产业，家电、电气机械等出口导向行业，服务消费和必选消 费行业有望取得较好利润表现。 ▍ 追赶型经济体难免面对房地产周期的切换，我国大陆房地产市场调整最快的时间或已过去，有 望在近期止跌回稳，后续房地产对我国大陆经济的拖累程度有望减轻。 梳理代表性经济体房地产市场调整期数据，我们发现房价指数调整幅度平均达3 9 . 6%，调整期结 束时房屋租金回报率均值 ...

文 ｜ 杨帆 玛西高娃 张黎阳 11月1 5日，财政部、税务总局发布公告调整部分商品的出口退税政策。根据我们判断，此次出口 退税调整或对今年11月我国出口构成一定支撑，但可能部分透支未来几个月相关商品的出口动 能。分区域来看，此次出口退税调整涉及的商品主要出口目的地为欧盟、美国、新加坡、韩国等发 达经济体，短期内对相关方向的出口增速或受到一定影响。此次出口退税调整涉及到商品多为在我 国出口中占有一定比重同时出口退税税率较高的商品，我们判断下一步出口退税调整涉及领域可能 为化学品、塑料制品、服装等。我们认为，应对海外贸易摩擦和促进国内产业结构调整可能是此次 出口退税调整的主要目的。考虑到海外对我国铜铝产品依存度较高，此次出口退税调整或将使得相 关产品在海外市场价格有一定上升。 ▍ 此次出口退税调整或对今年11月我国出口构成一定支撑，但可能部分透支未来几个月相关商品 的出口动能。 我们测算，2 0 2 3年1 - 1 2月，相关商品出口金额在我国整体出口中占比约为9 . 1%。结合历史经 验，我们判断，此次出口退税调整或对今年11月出口带来利好，但可能对未来几个月相关商品的 出口增速构成一定下拉。在2 0 0 7 ...

PPPPPAAAAARRRRTTTTT 11111 AI发展提速 海外AI应用公司Q3业绩超预期，B端商业模式逐步明晰，国内模型和应用流量快速提升，2025年生成式AI场 景应用落地有望加速形成规模化应用。 图片来源：摄图网 重视AI应用商业化提速 杨泽原 丁奇 陈俊云 马庆刘 海外AI应用公司Q3业绩超预期，B端商业模式逐步明晰，国内模型和应用流量快速提升，大模型项目招投标数量超越 算力项目。以新一代模型为核心，在模型行业化趋势和Agent等落地形式的催化下，2025年生成式AI场景应用落地有 望加速形成规模化应用。建议关注AI Infra和应用场景两大主线。 风险因素：AI核心技术发展不及预期，AI被不当使用造成严重社会影响，AI应用产品拓展不及预期，企业数据安全 风险，信息安全风险，行业竞争加剧。 计算机 点击查看全文 AI+教育：大模型引领全场景 智能化革新 杨泽原 丁奇 潘儒琛 AI大模型技术正在为教育领域带来新的变革。当前，AI+教育政策相继出台、教育财政支出稳定增长、国民教育投入 意愿增强，将持续拉动AI+教育市场需求。OpenAI推出GPT后，生成式大模型掀起AI+教育新浪潮，国内企业积极自 ...

导语 近期中央和地方"稳市场"政策效果正在持续显现.9、10月以来法拍房成交率的大幅上行。 ◎ 文 / 马千里、邱娟 10月，法拍房供求规模环比均降。10月新增挂拍3.3万套，环比下降13%，成交了4791套，环比上月下降 18%。与上月供应端变化一致，本周深圳法拍房成交套数跃居首位，为243套，其次是杭州、郑州、广州 等城市，成交套数均在100套以上。就成交金额来看，深圳超过上海居于首位，成交金额达到10.1亿元， 其次是上海、北京、杭州，成交金额也在4亿元以上。 10月法拍房成交率达到29%，较上月增加6个百分点，延续了2024年下半年以来的持续上升势头。法拍房 成交率的持续攀升，也在一定程度上印证着市场信心的逐步筑底过程，尤其是9、10月以来法拍房成交率 的大幅上行，更是说明近期中央和地方"稳市场"政策效果正在持续显现。 核心要点 · 挂拍量： 10月新增挂拍3.3万套，环比减少13%，重回年内均线以下 · 交易量： 典型城市法拍房成交量环比减少18%，深圳成交量跃居首位、成交金额超10亿元 · 成交率： 本月挂拍房源成交率环比大幅上升，宁波、杭州、深圳等成交率突破五成 · 折价率： 成交房源平均折价率 ...

以下文章来源于睿兽Pro ，作者Bestla 睿兽Pro . 行业定义 创业邦旗下横跨一二级市场的科创数据平台。实时投资数据、追踪产业创新。找数据、做分析、链资 源，就上睿兽分析。 光伏电池（Photovoltaic Cell）是将光能直接转化为电能的半导体装置。光伏电池基于光电效应工作，当 光照射到半导体材料（如硅）上时，光子能量激发电子，使其跃迁并产生电流。多个光伏电池可以串联 或并联组装成光伏组件，用于太阳能发电系统。光伏电池广泛应用于地面电站、屋顶太阳能系统、空间 设备等各种光伏发电场景。 根据中国光伏行业协会公布的数据，截至2023年底，全球电池片总产能达到1032GW，全球电池片总产量 达643.6GW。据CPIA预测，2025年、2030年全球新增光伏装机有望分别达到462GW、587GW，其中国内 新增装机有望分别达到237GW、317GW，占全球总装机比重约为51%、54%。当前，光伏行业在技术愈 发成熟、生产效率不断提升的同时，竞争激烈、供需失衡、产业链价格持续下探等问题也逐渐凸显。 今年5月，在工业和信息化部电子信息司指导下，中国光伏行业协会在北京组织召开"光伏行业高质量发 展座谈会"。 ...