公司评论 - **投资评级**: 未提及具体评级 [2] - **核心观点**: 特斯拉在自动驾驶技术、安全性能、市场扩展和合作伙伴关系方面持续取得进展 [2][3][4][5][6][7] 公司动态 - **自动驾驶技术更新**: 马斯克宣布适用于HW3车辆的FSD版本v12.5将于8月10日开始推出，此前由于参数扩大5倍，需要大量软件优化和单独验证测试 [2] - **安全报告**: 特斯拉发布2024年第二季度安全报告，显示使用FSD技术行驶时，每688万英里（1107万公里）发生一次事故，略低于第一季度数据；未使用FSD的特斯拉司机每145万英里（233万公里）发生一次事故 [3] - **市场扩展**: 特斯拉再次被列入中国政府采购名单，Model Y被列入江苏省和福建省政府采购名单 [3] - **合作伙伴关系**: 特斯拉与太阳能产品供应商Sunrun合作，Sunrun的德克萨斯州客户将加入特斯拉电气计划，安装Powerwall，参与ERCOT的聚合分布式能源资源试点计划 [4] - **新产品推出**: 特斯拉在加拿大和墨西哥推出Cybertruck，全驱动版Cybertruck售价137,990加元，CyberBeast售价165,990加元 [5] 财务与市场数据 - **市值与股本**: 特斯拉市值6389.28亿美元，总股本31.95亿股 [3] - **股价表现**: 特斯拉股价278.98美元，52周高低为138.80美元 [3] - **销售数据**: 特斯拉中国7月批发74,117辆车，环比上升约4%，同比上升约15%；内销量46,227辆，同比上升约47%，出口量27,890辆，同比下降约15% [6] - **上险量数据**: 2024年7月29日至8月4日，特斯拉国内上险量约12,500辆，QoQ下降约9%，YoY上升约27%；本季度累计上险量为54,400辆 [7][8]

公司投资评级 - 报告未明确提及特斯拉的投资评级 [2] 报告的核心观点 - 特斯拉在自动驾驶技术方面持续进步，FSD v12.5 更新适用于 HW3 车辆，显示公司在软件优化和验证测试方面的努力 [2] - 特斯拉的自动驾驶技术在安全性能上表现优异，使用 FSD 技术行驶时，每 688 万英里（1107 万公里）才会发生一次事故，远低于美国平均水平 [2] - 特斯拉在中国市场持续扩展，Model Y 被列入多个省份的政府采购名单，显示其在中国市场的认可度和影响力 [2] 根据相关目录分别进行总结 股价表现 - 特斯拉与太阳能产品供应商 Sunrun 合作，Sunrun 将让德克萨斯州的客户加入特斯拉电气计划，安装 Powerwall，参与 ERCOT 的聚合分布式能源资源试点计划，增强电网可靠性并降低能源成本 [3] - 特斯拉在加拿大和墨西哥推出 Cybertruck，全驱动版 Cybertruck 售价 137,990 加元，CyberBeast 售价 165,990 加元 [4] 销售数据 - 特斯拉中国 7 月批发销量为 74,117 辆车，环比上升约 4%，同比上升约 15%。内销量为 46,227 辆，同比上升约 47%，出口量为 27,890 辆，同比下降约 15% [5] - 特斯拉中国 24 年 8 月第 1 周上险量为 12,500 辆，QoQ 下降约 9%，YoY 上升约 27%。本季度累计上险量为 54,400 辆 [6][8]

新力量 New Force 第一上海研究部 research@firstshanghai.com 总第 4593 期 2024 年 8 月 13 日 星期二 研究观点 【大市分析】 成交显著缩降 观望气氛趋浓 【公司评论】 特斯拉（TSLA）：周报 第一上海证券有限公司 香港中环德辅道中 71 号永安集团大厦 19 楼 咨询热线：400-882-1055 服务邮箱：Service@firstshanghai.com 网址：www.mystockhk.com 第一上海证券有限公司 www.mystockhk.com 【大市分析】 首席策略师 成交显著缩降 观望气氛趋浓 8 月 12 日，港股连升第四日保持反弹格局势头，但是大市成交量显著缩降至仅有 700 多亿元，正如我们指出，在资金入市积极性仍未见增强的情况下，对于港股 目前的回升，暂时也只能以反弹行情来看待。恒指涨了有 20 多点，以 17100 点水 平来收盘，而中短期反弹阻力区维持在 17500 至 17700 点之间。事实上，市场谨 慎观望的氛围未散，并且有进一步转浓的迹象。一方面，基于近期对美国经济的 担忧，市场已预计美联储将于 9 月中的会议上开始 ...

中国移动（0941） 更新报告 业绩符合预期，派息比例稳步提升 买入 2024 年 8 月 12 日 罗凡环 业绩符合预期，派息比例稳步提升：2024 年上半年公司实现营业收入 5467 亿元 （YoY+3.0%），其中通信服务收入 4636 亿元（YoY+2.5%）；归属于股东应占利润 802 亿元（YoY+5.3%）,营收利润稳定增长。EBITDA 为 1823 亿元（YoY-0.7%）, EBITDA 占通信服务收入比为 39.3%。上半年资本开支 640 亿元（YoY%-21.4）,预计 24 年全年进一步同比下降 4.0%至 1730 亿元，资本开支未来占收比降至 20%以下。 自由现金流为 674 亿元（YoY-14.8%）,中期派息每股 2.6 港元，派息率 63.3%，去 年同期为 62.5%，公司预计 2024 年全年派息率会高于去年的 71%，并从 2024 年起 三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的 75%以上。 852-25321539 Simon.luo@firstshanghai.com.hk 李京霖 852-25321957 Jinglin.li@firstsh ...

报告行业投资评级 - 维持买入评级 [5][34] 报告的核心观点 财务业绩 - 24Q2 总收入390.7亿美元,同比增长22.1%,高于预期 [2][14] - 经营利润148.5亿美元,同比增长58.1%,高于预期 [2][15] - GAAP净利润134.7亿美元,同比增长72.9%,高于预期 [16] 广告业务 - 广告展示量同比增长17%,广告单价同比增长10% [22] - Reels广告ROI提升,带动广告单价上涨 [22] - 整合视频推荐服务大幅提升内容推荐效率 [26] Meta AI - 发布Llama 3.1模型支持的Meta AI新版本 [23] - Meta AI已在20个国家使用并支持8种语言,未来将不断完善实用性 [23][25] - 公司大幅增加AI相关资本开支,未来两年仍需大量投资 [18] VR业务 - Reality Labs收入3.5亿美元,同比增长27.9% [30] - Quest 3销量超预期,Oculus市场份额维持在60%左右 [30] - 公司正从之前的"All in VR"转变为同时探索VR及AI两条增长曲线 [33] 根据目录分别总结 财务表现 - 24Q2总收入390.7亿美元,同比增长22.1%,高于预期 [2][14] - 经营利润148.5亿美元,同比增长58.1%,高于预期 [2][15] - GAAP净利润134.7亿美元,同比增长72.9%,高于预期 [16] - 预计24Q3总收入将介于385-410亿美元,指引中值不及预期 [18] - 上调2024-2026年净利润预测,三年复合增速达20.6% [34] 广告业务 - 广告展示量同比增长17%,广告单价同比增长10% [22] - Reels广告ROI提升,带动广告单价上涨 [22] - 整合视频推荐服务大幅提升内容推荐效率 [26] - 广告ARPU及库存持续增长带动收入提升 [19] Meta AI - 发布Llama 3.1模型支持的Meta AI新版本 [23] - Meta AI已在20个国家使用并支持8种语言,未来将不断完善实用性 [23][25] - 公司大幅增加AI相关资本开支,未来两年仍需大量投资 [18] - AI有望提升广告效率,为公司带来新的盈利增长点 [19][25] VR业务 - Reality Labs收入3.5亿美元,同比增长27.9% [30] - Quest 3销量超预期,Oculus市场份额维持在60%左右 [30] - 公司正从之前的"All in VR"转变为同时探索VR及AI两条增长曲线 [33]