信贷数据分析 - 8月社融规模增加3.03万亿元，比市场预期少981亿元[4] - 8月人民币贷款增加10441亿元，同比少增2971亿元[4] - 8月企业债券净融资1692亿元，同比少1096亿元，原因是信用债利率上行[4] - 8月政府债券净融资增加16130亿元，同比多4371亿元[4] 货币数据分析 - 8月末M2同比增长6.3%，与市场预期一致[5] - 8月末M1同比下降7.3%，创新低，显示企业资金运用趋于保守[5] - 8月末社融存量同比增长8.1%，贷款余额同比增长8.5%[5] - 政府债券余额同比增长15.8%，高于社融和贷款增速[5] 信贷结构变化 - 8月企业中长期贷款新增4900亿元，同比少增1544亿元[4] - 8月企业短期贷款减少1900亿元，同比多减1499亿元[4] - 8月企业票据融资增加5451亿元，同比多增1979亿元[4] - 8月居民短期贷款增加716亿元，同比少增1604亿元[5] - 8月居民中长期贷款增加1200亿元，同比少增402亿元[5] 政策预期 - 在面临需求不足和预期偏弱的挑战下，财政政策可能继续加力[5] - 货币政策将加大调控力度，推出增量政策措施[5] - 进一步降低企业融资和居民信贷成本[5]

宁德时代暂停江西锂云母业务 - 宁德时代决定暂停在江西的锂云母业务[3] - 宁德时代江西锂云母业务现金成本约为8.9万元/吨(含税)[3] - 宁德时代江西锂云母业务暂停将导致中国每月碳酸锂产量减少5-6kt[3] 供给端出现减产迹象 - 近期陆续有矿端延缓扩张消息传出[6] - 高成本锂矿企业已经有减产行为[6] - 价格长期低迷下,供给端出清或已缓缓拉开序幕[6] 需求端表现回暖 - 2024年8月,我国新能源汽车产销分别为109.2万辆和110万辆,同比分别增长29.6%和30%[9] - 2024年1-8月,新能源汽车占汽车总销量的37.5%[9] - 2024年8月,动力电池装车量为47.2GWh,环比增长13.5%,同比增长35.3%[11]

美联储政策取向 - 美联储主席鲍威尔表示越来越有信心，通胀正在可持续地恢复到2%的路径上，劳动力市场已经明显冷却下来[2] - 鲍威尔认为美国通胀的上行风险已经减弱，而就业的下行风险则增加了[2] - 鲍威尔表示现在是调整政策的时候了，降息的时机和速度将取决于未来的数据、不断变化的前景和风险的平衡[2] 欧洲央行政策预期 - 欧洲央行高级官员表示最有可能的举措是继续降息，9月很容易[2] - 拉脱维亚央行行长表示非常愿意在9月份讨论进一步降息的可能性[2] 中国国债收益率走势 - 在欧美均预期降息的氛围下，中国国债的收益率也会倾向于下行[2] - 央行对长期国债利率的风险提示是为了遏制羊群效应导致长期国债利率单边下行可能潜藏的系统性风险[2] - 中国国债利率的合理范围可能也会随着外部环境和内部新的变化而变化[2]

碳酸锂价格及基本面分析 - 近期碳酸锂价格屡创新低，截至8月9日主力期货价格收于77550元/吨，较上周下跌4.26%[4] - 部分锂盐厂自7月开始有一定减产，但总体减量对当前供需局面影响不大[4] - 碳酸锂注册仓单数量增至33191手，仓单增速有所放缓[19,20] 行业利润及业绩情况 - 2021-2022年上游锂矿较为短缺，厂商获得高利润，随着产能释放价格持续回落[30] - 碳酸锂价格下跌导致上市公司业绩大幅下滑，天齐锂业、赣锋锂业等预计2024年上半年净利润亏损[31] - 雅宝宣布叫停澳大利亚Kemerton锂加工厂2、3号生产线，年产量将缩减一半[32] 未来价格走势预测 - 锂价跌破8万后，供给端可能出现减产和检修，需求端旺季备货或刺激价格反弹[34] - 行业产能过剩待出清，中长期基本面偏空，建议厂商关注8-9月旺季进行套保[34] - 普通投资者可关注反弹后的做空机会[34] 风险因素 - 海外锂矿供应变化[35] - 供给端增减产和停产[35] - 下游需求超预期变化[35]

中国出口数据分析 - 受益于外需回升，中国出口金额持续高增，成为拉动经济的主要动力[17] - 中国出口数量增速远高于出口金额增速，意味着更大规模的实物量消耗[26][27] - 欧盟进口金额未有明显增长，对欧出口仍有较大潜力[33] - 集运欧线2410和2412合约的最终交割价可能超预期[39][40] 国内投资情况 - 制造业单月投资创下新记录，基建投资超预期[44][48] - 房地产投资增速有望四季度转正[53] 美国政治动荡 - 美国大选内斗加剧，新总统任职前趋于混乱[54][56] - 美联储降息缘于国债利息支出压力，并非预期衰退[60][61][62] 中东局势变化 - 巴解民族统一战线成立，开展武装斗争，锁定美利坚中东命门[67][68][70][71] 资产配置展望 - 美股下行有利于国际资金向新兴市场流动，沪深300指数表现更佳[82][83][84] - 央行卖出长债进入实务操作阶段[86][87] - 黄金白银中长期乐观，白银下行属于工业品属性的补跌[90][91][93] - 金砖国家将推出类似SWIFT的金融支付系统[94]

生猪供应情况 - 我国能繁母猪存栏量为4038万头,同比减少6%[5] - 一季度全国生猪出栏量1945万头,同比下降2.23%[6] - 湖南和河南两省2023年生猪出栏量分别约为6000万头和4000万头[6] - 规模较大的养殖企业基本按原定计划稳步出栏,中小养殖场和散户受资金压力影响出栏量有所下降[7] - 大中规模企业对明年有一定增量预期,但整体补栏母猪意愿一般[7] 生猪养殖成本 - 自繁自养企业的自产猪苗成本约350元/头[13] - 完全成本普遍在14.4-14.6元/千克,部分高价仔猪可能达16元/千克[13] - 行业目标是将完全成本降至7元/斤以下[13] 下半年猪价预期 - 湖南和河南业内人士预估下半年猪价均值在17-20元/千克,整体呈现谨慎乐观态势[13] - 影响下半年猪价的主要因素为出栏节奏和疫情[13] - 企业会根据实际情况小幅调整出栏体重和补栏计划[13] 猪肉需求情况 - 我国居民人均猪肉消费量从2020年的18.2千克/人上升到2023年的27.7千克/人[11] - 猪肉制品占肉制品消费结构60%以上[11] - 行业人士认为下半年猪肉消费将迎来季节性增加[12] - 但从长远来看,牛羊肉和禽肉替代效应增强,以及人口老龄化等因素可能导致猪肉消费总量下降[12]