This leader in home goods and furniture e-commerce is down but not out.Wayfair (W -0.61%) recently marked the 10th anniversary of its Oct. 2014 initial public offering at $29 per share. Unfortunately for shareholders of the e-commerce giant, the milestone is a bitter one. At the time of this writing, the stock's $40 price marks an 89% decline from the all-time high of $369 it reached in early 2021. Lower sales and large financial losses have been a recurring theme in recent years.The headline numbers don't ...

Rising interest rates weighed on the stock last month.Shares of Wayfair (W -8.80%) were moving lower last month as the online home-furnishings retailer was stung by rising interest rates and a weak earnings report at the beginning of November.Wayfair has struggled since its pandemic-era boom as Americans have sharply scaled back on home-related spending due to high interest rates and the lock-in effect of low mortgage rates during the pandemic, which has brought existing home sales to their lowest point in ...

文章核心观点 - 公司长期增长前景乐观,预计业务EBITDA增长将会加速[1] - 采取自下而上的分析方法,关注个别公司的基本面优势和增长潜力[1] - 目标是识别基本面稳健、具有可持续竞争优势和增长潜力的公司[1] 公司研究 - 公司专注于长期投资,同时利用短期交易寻找阿尔法机会[1] - 投资期限集中在中长期[1] 免责声明 - 分析师本人及其关联方未持有所提及公司的任何股票或期权头寸,未来72小时内也无此类计划[2] - 分析师系独立撰写,文章观点为个人观点,未获得任何报酬(除Seeking Alpha外)[2] - 过往业绩不代表未来表现,任何投资建议仅供参考,不构成买卖依据[3] - Seeking Alpha分析师非注册证券经纪人或投资顾问,其观点可能不代表整个网站[3]

Wayfair just whiffed on its latest report, but better times could be in store.Few pandemic winners have been hit as hard as Wayfair (W 4.43%). Shares of the online home-furnishings leader plunged in 2022 and have been down for the count since then as revenue growth has been negative almost every quarter since mid-2021.In its third-quarter earnings report, the company said revenue declined 2% year over year to $2.9 billion, and it remained unprofitable on a generally accepted accounting principles (GAAP) bas ...

文章核心观点 - 公司第三季度非GAAP每股收益超出市场预期,但净收入同比下降2% [1] - 活跃客户数量同比下降2.7%,低于市场预期 [2] 公司业务表现 - 美国市场净收入同比下降2.33%,低于预期 [3] - 国际市场净收入持平,优于预期 [3] - 客户平均订单量和平均订单价值均有所上升,优于预期 [4] - 重复客户订单量同比下降6.3% [4] - 移动端订单占比提升至63% [5] 财务表现 - 毛利率同比下降0.88个百分点至30.27% [6] - 调整后EBITDA同比增长19% [6] - 客户服务和商户费用同比下降17.6% [6] - 广告费用同比增长5% [6] - 其他经营费用同比下降19.4% [6] - 公司实现GAAP经营亏损7400万美元,去年同期为1.63亿美元亏损 [7] - 经营活动现金流为4900万美元,上季度为2.45亿美元流出 [9] - 自由现金流为负900万美元 [9]

财务业绩 - 净收入同比下降2.0%，主要由于订单量下降导致[104] - 公司三季度净收入同比下降1.8%，主要受到宏观经济压力的影响[133] - 三季度美国和国际市场净收入同比分别下降1.8%[133,134] - 三季度国际市场净收入按固定汇率计算同比下降1.9%[133] 客户情况 - 活跃客户数保持在2200万[104] - 重复购买客户占比为79.9%[104] 成本管控 - 成本控制措施和订单量下降导致销售成本下降0.8%[114][115] - 销售成本占净收入的比重从68.9%上升至69.7%,主要由于产品结构变化[114][115] - 三季度成本费用总额同比下降11.5%，主要由于人工成本的下降[139] - 三季度客户服务和商户费用占净收入的比例从4.7%下降至4.0%，主要由于人工成本的下降[141,142] - 三季度销售、运营、技术、一般及管理费用占净收入的比例从20.8%下降至17.2%，主要由于人工成本的下降[141] - 销售、运营、技术、一般及管理费用(不包括股权激励相关费用和税收)较2023年同期下降2.13亿美元或15.0%，主要是由于薪酬成本下降[144] - 销售、运营、技术、一般及管理费用占净收入的比例从2023年同期的20.8%下降到2024年9月30日结束的9个月期间的17.2%，主要是由于薪酬成本下降[145] - 减值及其他相关净费用从2023年同期的1400万美元下降85.7%至200万美元[145] 广告投放 - 广告投放采取投资回报率导向的策略，谨慎监控广告活动效果[104] - 三季度广告费用同比增加2.7%，以应对市场变化并寻求新的投资机会[143] - 广告费用占净收入的比例从2023年同期的11.4%增加到2024年9月30日结束的9个月期间的11.9%，主要是由于广告渠道组合的变化，以在效率参数内最大化广告支出收益[144] 重组费用 - 三季度计提了7900万美元的重组费用，用于优化业务[139] - 重组费用从2023年同期的6500万美元增加21.5%至7900万美元[146][147] 其他收益 - 三季度其他收益净额同比增加300%，主要由于外汇交易收益的增加[129,130] - 其他收益(费用)净额从2023年同期的-200万美元增加250.0%至300万美元，主要由于外汇交易收益增加[149][150] - 债务清偿收益从2023年同期的1亿美元下降100.0%至0美元[151][152] 税收 - 三季度所得税费用同比增加50%，主要由于美国和部分海外地区收益水平和结构的变化[131,132] - 所得税费用从2023年同期的600万美元增加33.3%至800万美元，主要与美国和某些外国司法管辖区的收入水平和组合以及美国州所得税有关[153][154] 现金流和流动性 - 截至2024年9月30日，公司的总流动性为13.28亿美元，包括12.96亿美元的现金及现金等价物和3200万美元的短期投资[155][156] - 资本支出(包括购置物业和设备以及网站和软件开发)占公司净收入的2.0%,主要用于扩大物流网络的设备购置和改善,以及持续投资于自有技术和运营平台[172] - 截至2024年9月30日的9个月内,融资活动产生的现金流量较2023年同期减少7400万美元,主要是由于2023年9个月内发生的债务和其他融资交易的净影响[174] 非GAAP指标 - 公司披露了经调整EBITDA、自由现金流、经调整每股摊薄收益或亏损以及净收入同比不变汇率增长等非GAAP财务指标[177] - 经调整EBITDA剔除了折旧和摊销、股权激励及相关税费、利息收支、其他收支、所得税、非经常性项目等因素的影响[178,179,180] - 自由现金流为经营活动产生的现金流量减去资本支出[183] - 经调整每股摊薄收益或亏损调整了净亏损、股权激励及相关税费、所得税、非经常性项目等因素[186,187,188] - 净收入同比不变汇率增长剔除了汇率变动的影响[192,193,194] 风险管理 - 公司在2023年12月31日以来市场风险敞口没有发生重大变化[198] - 公司在2023年12月31日结束的年度报告中详细披露了市场风险敞口[198] 其他 - 持续关注宏观经济环境,包括地缘政治事件、利率波动和通胀压力对业务的影响[105][106] - 美国市场净收入同比下降2.3%,国际市场净收入保持不变[112] - 公司没有参与任何资产负债表外活动,也没有任何对可变利益实体(包括特殊目的实体和其他结构化融资实体)的权益[175] - 与2023年12月31日年度报告中披露的合同义务相比,2024年9月30日的9个月内没有重大变化[176]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入同比下降2%，环比下降约7.5%，主要由于订单量下降6.1%，但平均订单价值（AOV）同比上升4.4% [32][33] - 第三季度毛利率为30.3%，公司预计未来将继续在30%至31%的范围内运营 [34][48] - 第三季度调整后的EBITDA为1.19亿美元，EBITDA利润率为4.1% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第三季度的客户服务和商户费用占净收入的3.7%，广告费用占12.3%，广告费用略高于近期的水平 [40] - 销售、运营、技术、一般和行政费用在第三季度总计为3.88亿美元，较去年同期改善超过7000万美元 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在面对市场挑战时，继续专注于成本效率和支出纪律，以实现盈利 [12][30] - 公司推出了Wayfair Rewards忠诚计划，旨在提高客户的购物频率和忠诚度 [15][20] - 公司在广告和市场营销方面的投资增加，尤其是在影响者营销领域，以提高品牌认知度和客户参与度 [27][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层指出，消费者的支出模式仍然谨慎，且在选举前的消费放缓可能影响销售 [9][47] - 尽管面临挑战，管理层对未来的市场份额增长持乐观态度，认为公司能够在市场恢复时受益 [58][79] 其他重要信息 - 公司在第三季度结束时现金及现金等价物为13亿美元，总流动性为19亿美元 [44] - 公司在10月初成功完成了首次高收益债务发行，筹集了8亿美元 [44][45] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于市场份额的增长 - 自2022年底以来，公司每季度都在持续获得市场份额，且在信用卡面板中达到了历史新高 [55] - 市场份额的增长主要得益于优化定价、改善物流网络和提升客户体验等多方面的努力 [56][57] 问题: 关于第四季度的收入指导 - 管理层认为，尽管面临不确定性，但仍有信心在第四季度实现收入增长 [64][66] 问题: 关于广告支出和选举动态 - 管理层表示，选举前广告支出可能会增加，但公司会保持对广告支出的严格控制 [71] 问题: 关于Wayfair Rewards忠诚计划 - 管理层强调，Wayfair Rewards计划的价值主张比之前的MyWay计划更强，预计将吸引更多客户 [73][76] 问题: 关于行业竞争和市场动态 - 管理层指出，尽管面临竞争，但公司在市场份额方面表现良好，且有信心在未来继续增长 [88][89]

Shares of Wayfair Inc (NYSE:W) are sliding today, reversing premarket gains despite the Boston-based department store name's better-than-expected third-quarter results. The company's adjusted earnings of 22 cents per share beat estimates of 13 cents per share, while revenue also came in above expectations, despite falling from the same quarter a year ago. W was last seen down 0.8% at $42.50, and headed for its fifth-straight week of losses. The equity was rejected by pressure at the $58 level earlier this m ...

Key TakeawaysWayfair's third-quarter adjusted profit was well above analysts' estimates, but its shares slipped Friday as it lost customers.The online home furnishing retailer also saw orders delivered and repeat customer orders fall.Co-founder and CEO Niraj Shah said the company faced "sustained challenges in the category." Wayfair (W) shares slipped Friday even as adjusted profit soared above analysts' estimates as the online home furnishing retailer lost customers. The company reported third-quarter adju ...

文章核心观点 - 公司本季度营收为28.8亿美元,同比下降2% [1] - 每股收益为0.22美元,去年同期为-0.13美元,超出市场预期0.15美元46.67% [1] 关键指标总结 订单相关指标 - 已交付订单量为930万单,低于7家分析师平均预估的970万单 [3] - 平均订单价值为310美元,高于7家分析师平均预估的297.06美元 [3] - 活跃客户数为2170万,低于6家分析师平均预估的2273万 [3] - 每位活跃客户过去12个月的订单量为1.85单,高于5家分析师平均预估的1.79单 [3] - 每位活跃客户过去12个月的净收入为545美元,高于4家分析师平均预估的518.20美元 [3] - 重复客户订单量为740万单,低于3家分析师平均预估的797万单 [3] - 重复客户订单占比为79.9%,低于2家分析师平均预估的81.7% [3] 地区收入情况 - 国际收入为3.72亿美元,与6家分析师平均预估的3.62亿美元持平 [3] - 美国收入为25.1亿美元,同比下降2.3%,略低于6家分析师平均预估的25.2亿美元 [3]