Remains Committed to Supporting the Best Outcome for All Vista Shareholders Encourages Vista to Negotiate an All-Cash Transaction for the Entire Company Given Fully-Taxable Nature of CSG Proposal as well as the Execution Risk in Achieving Revelyst Projections and the Reduced Scale of the Remaining RevelystNEW YORK, Sept. 24, 2024 /PRNewswire/ -- Gates Capital Management, Inc. ("Gates Capital Management" or "we"), an event-driven alternative asset manager that beneficially owns 5,589,041 shares of common sto ...

业务表现 - 公司营收在本季度下降4.92亿美元，其中弹药业务销售下降6,156万美元[146] - 户外装备、户外运动和精密运动技术业务销售下降13.6%，主要受到预订交付时间和一次性特许权收入的影响[146] - 枪支行业销售水平维持良好，连续59个月NICS数据超过100万枪支检查[161] - 户外娱乐行业参与人数创历史新高，达到1.758亿人，占美国6岁及以上人口的57.3%[162] - 公司在户外装备、高尔夫、自行车等多个领域保持领先地位，并通过创新产品和技术推动未来发展[162] - 2024年第一季度总销售额为6.442亿美元，同比下降7.1%[165] - 2024年第一季度毛利率为32.8%，与上年同期基本持平[171] - 2024年第一季度营业利润率为12.6%，同比下降0.7个百分点[176] 战略转型 - 公司启动GEAR Up转型计划，预计到2027财年实现1亿美元的持续成本节约[148] - 公司宣布启动战略替代方案评估,包括探索出售Revelyst业务、与MNC Capital就收购公司的提议进行沟通,以及继续考虑通过分拆的方式分离Revelyst和The Kinetic Group[157] - 完成了RCBS品牌的剥离[159] - 后续签订了出售木质颗粒制造商Fiber Energy Products的协议[160] - RCBS和Fiber Energy Products在2024财年贡献了约3000万美元的总销售额[160] 资产负债情况 - 公司计划出售弹药业务(The Kinetic Group)给CZECHOSLOVAK GROUP a.s.，交易价格为21亿美元[149][150][151][152][153][154][155] - 公司目前的现金状况、预期现金流、2022年ABL循环信贷额度、债务和股权市场融资等资金来源预计足以支持未来12个月的业务增长、偿还债务、资本支出和并购整合等[194] - 2022年6月30日,公司2022年ABL循环信贷额度可用余额为2.71亿美元[194] - 公司总债务占总资本(总债务加股东权益)的比例为35%[194] - 公司经营租赁负债包括15.3百万美元的流动负债和101.0百万美元的非流动负债[196] - 公司目前没有重大诉讼或环境责任[198][199][200][201] 其他 - 原材料价格上涨和通胀因素对公司业绩产生不利影响，公司正采取措施应对[163,164] - 沃尔玛占公司应收账款的14%和11%(截至2024年6月30日和2024年3月31日)[203] - 公司市场风险敞口自2024年3月31日以来未发生重大变化[204]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总销售额下降7.1%至6.442亿美元,主要由于The Kinetic Group和Revelyst的销量下降,部分被政府销售的增加和The Kinetic Group的价格上涨所抵消 [53][54] - 第一季度毛利下降6.9%至2.112亿美元,主要由于The Kinetic Group的销量和成本上升以及Revelyst销量下降,部分被The Kinetic Group的价格上涨所抵消 [55] - 第一季度EBITDA下降11.3%至1.101亿美元,EBITDA利润率为17.1%,主要由于The Kinetic Group和Revelyst的毛利下降,部分被销售、一般及管理费用的下降所抵消 [56] - 第一季度每股收益下降6.5%至1.01美元 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 Revelyst - 第一季度销售额下降13.6%至2.737亿美元,主要由于预订交付时间延迟、上年度一次性特许权收入以及Revelyst Adventure Sports产品组合向较低价格渠道倾斜 [59] - 第一季度毛利下降14.2%至8,140万美元,毛利率下降21个基点至29.7%,主要由于销售下降,部分被Revelyst Adventure Sports的运费成本下降、Revelyst Outdoor Performance的折扣降低以及Revelyst Precision Sports Technology的产品组合改善所抵消 [60] - 第一季度EBITDA下降35.2%至1,560万美元,EBITDA利润率下降190个基点至5.7%,主要由于三个Revelyst业务部门的毛利下降,部分被GEAR Up计划带来的销售、一般及管理费用下降所抵消 [60] The Kinetic Group - 第一季度销售额下降1.6%至3.704亿美元,主要由于各类别出货量下降,部分被价格上涨所抵消 [61] - 第一季度毛利下降1.6%至1.298亿美元,毛利率保持在35%,主要由于销量下降和铜粉成本上升,部分被价格上涨所抵消 [61] - 第一季度EBITDA下降3.2%至1.112亿美元,EBITDA利润率为30%,主要由于毛利下降和销售、一般及管理费用上升 [61] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在专业渠道面临一定压力,但在大众渠道和直销渠道表现相对较好 [63] - 渠道库存水平较上年有所改善 [63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在全面评估Revelyst的战略选择,包括出售Revelyst业务的可能性 [9][10][11] - 公司正在与MNC Capital就其收购Vista Outdoor的提议进行接洽,以评估是否能为股东带来更高价值 [10] - 公司仍在考虑通过分拆的方式分离Revelyst和The Kinetic Group [11] - CSG仍坚定收购The Kinetic Group的意向,并正在探索与潜在合作伙伴收购Revelyst的可能性 [12] - Revelyst正在执行自主独立运营的战略,通过创新产品、直销渠道、数字化生态系统等多管齐下来推动增长和利润率提升 [16][17] - The Kinetic Group专注于为消费者提供最佳产品,并通过跨工厂协同来提高成本效率和竞争力 [46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临供应链和新产品推出时间等挑战,但正在采取措施改善 [13][14] - Revelyst有信心实现2025财年EBITDA翻番的目标 [15][73] - The Kinetic Group预计将继续面临全球粉末短缺和原材料成本上涨的压力 [62] - 公司对Revelyst的长期发展前景保持信心,并计划在未来几个月内宣布更多令人兴奋的消息 [35][36] 其他重要信息 - 公司正在通过GEAR Up转型计划实现成本节约,2025财年目标实现2,500-3,000万美元的成本节约 [66][67] - 公司第一季度自由现金流大幅超预期,达7,000万美元,主要得益于The Kinetic Group的强劲表现和Revelyst的库存管理 [57][58] - 公司2025财年预计总销售额26.65-27.75亿美元,调整后EBITDA4.1-4.9亿美元,调整后每股收益3.60-4.50美元,调整后自由现金流2.4-3.2亿美元 [74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Anna Glaessgen提问** 询问Revelyst如何实现EBITDA翻番的目标,以及毛利率的改善情况 [79][80] **Eric Nyman回答** 1) GEAR Up转型计划将带来2,500-3,000万美元的成本节约,第一季度已实现500万美元 [81][82] 2) 随着销售额的逐季改善,毛利率也将呈现逐季提升,第二季度开始就会有所改善 [87][88] 问题2 **Matt Koranda提问** 询问Revelyst EBITDA目标实现的其他因素,以及GEAR Up计划的实施进度和节省情况 [98][99][107][108] **Eric Nyman和Andrew Keegan回答** 1) 2023年4月的重组计划将为Revelyst贡献1,000万美元的额外节省 [117] 2) 运输成本和促销费用的下降也将带来EBITDA的提升 [118][119] 3) 组织架构优化、仓储网络整合等GEAR Up举措将带来2,000万美元的人员成本节省,5-10百万的供应链和运营成本节省,以及房地产和间接成本的进一步节省 [110][111][112][113][114][115][116] 问题3 **Mark Smith提问** 询问The Kinetic Group的毛利率趋势、渠道库存情况以及未来价格调整的可能性 [128][129][130][131][132][133][134][135] **Jason Vanderbrink回答** 1) The Kinetic Group第一季度毛利率较高,主要由于产品组合和价格上涨 2)

业绩总结 - Vista Outdoor Inc. 在2025财年第一季度Revelyst冒险运动部门销售额为2.74亿美元，同比下降14%[29] - Revelyst户外表现部门销售额为1.27亿美元，同比下降12%[29] - Revelyst精准体育技术部门销售额为9000万美元，同比下降16%[29] - Revelyst冒险运动部门的毛利为8100万美元，毛利率为30%[29] - Revelyst冒险运动部门的调整后EBITDA为1600万美元，EBITDA率为6%[29] - Kinetic Group在2025财年第一季度销售额为3.7亿美元，同比下降2%[75] - Kinetic Group的调整后EBITDA为1.11亿美元，利润率为30%[75] - Revelyst在2025财年第一季度销售额为2.74亿美元，同比下降14%[113] - Revelyst的调整后EBITDA为1.6亿美元，利润率为6%[113] 未来展望 - 我们计划继续战略扩张，以实现长期目标和战略[43] - 我们有信心在2025财年将独立调整后的EBITDA翻倍，并且长期来看，Revelyst的独立调整后的EBITDA利润率将达到中等水平[54] - 我们预计在2025财年通过GEAR Up节约2500万至3000万美元的成本，并在2027财年实现1亿美元的成本节约[122] - Revelyst预计通过GEAR Up成本节约实现调整EBITDA扩张[134] 新产品和新技术研发 - Foresight Sports与Volition America的许可协议和产品合作即将推出[40] - Revelyst公司FY25年度销售指导范围为14.25亿至14.75亿美元[135] - Revelyst公司FY25年度调整自由现金流指导范围为1.3亿至1.6亿美元[136] 市场扩张和并购 - 我们看到GEAR Up取得了巨大进展和积极动力，并在2025财年第一季度实现了500万美元的实现成本节约[122] - Vista Outdoor公司FY25年度销售指导范围为26.65亿至27.75亿美元[127] - Vista Outdoor公司FY25年度调整自由现金流指导范围为4.1亿至4.9亿美元[128] - Vista Outdoor公司FY25年度调整每股收益指导范围为3.6至4.5美元[130] - The Kinetic Group预计有效税率约为25%[133] - Vista Outdoor公司调整每股收益指导范围为3.6至4.5美元[142]

收购交易 - Vista Outdoor宣布了对The Kinetic Group的CSG的收购价格增加至215亿美元，并将现金考虑增加至每股24.00美元[2] 财务展望 - Vista Outdoor确认了2025财年的展望，预计销售额将在26.65亿至27.75亿美元之间，调整后的EBITDA在4.1亿至4.9亿美元之间[15] - Revelyst预计将在CSG交易结束后进行为期12个月的5,000万美元股份回购计划[16] - Vista Outdoor的净债务在季度内减少了8100万美元至5.79亿美元[17] - Revelyst预计销售额将下降至2.72亿至2.76亿美元，调整后的EBITDA预计在1,450万至1,650万美元之间[23] - The Kinetic Group预计销售额将在3.68亿至3.72亿美元之间，调整后的EBITDA预计在1.085亿至1.125亿美元之间[30] 业绩表现 - Vista Outdoor在第一季度实现了计划目标，并在面对某些领域的持续市场阻力时取得了稳健的成果[25] 财务审计 - Vista Outdoor的独立注册会计师尚未完成对本次发布的初步财务结果的审查程序[32] 财报电话会议 - Vista Outdoor将于2024年8月6日上午9点举行第一季度财报电话会议，讨论展望和财务指引[33] 公司介绍 - Vista Outdoor Inc. 是一家拥有三十多个知名品牌的母公司，设计、制造和销售体育和户外产品[37] 财务指标 - Vista Outdoor 管理层认为调整后的 EBITDA 和调整后的 EBITDA 毛利率为投资者提供了公司核心盈利能力的重要视角[38] - The Kinetic Group 的调整后的 EBITDA 为约108,500 - 112,500美元，毛利率为约29.5% - 30.0%[40]

文章核心观点 - Vista Outdoor公司正在审查"战略替代"选择,此前多名股东谴责该公司将其弹药部门出售给捷克控股公司Czechoslovak Group (CSG) [1] - Vista公司原定于当天召开股东大会,投票决定将Kinetic集团出售给CSG,但两大股东Gates Capital Management和GAMCO Asset Management公开反对此交易,同时支持MNC Capital Management提出的全现金340亿美元收购Kinetic及其户外分支Revelyst的报价 [2][3] - Vista公司决定将股东大会推迟至9月13日,这是今年第六次推迟,但表示仍致力于"为公司和股东利益行事" [5] 公司相关 - Vista公司正在审查是否重新与MNC资本集团进行谈判,以期获得更高的收购报价,但MNC目前认为没有理由提高当前340亿美元的报价 [4] - Vista公司此前宣布将其弹药部门出售给CSG,但遭到多名大股东的反对 [1][2][3] 行业相关 - 雷明顿公司将其弹药部门出售给外国买家引发关注 [4]

文章核心观点 - Vista Outdoor公司正在审查战略替代方案 包括出售其户外装备业务Revelyst [2][8] - 捷克斯洛伐克集团(CSG)正在探索收购Kinetic集团(Vista Outdoor的运动产品业务)的选择 [2][9] - Vista Outdoor正在与MNC Capital进行接触 希望MNC提高其3.2亿美元的收购要约 [2][4] - Vista Outdoor还在考虑通过分拆的方式分离Revelyst和Kinetic集团 [2][8] Revelyst Inc.(户外产品业务) - Revelyst主要通过收购和整合来推动增长 但收购的公司目前估值低于收购价格 [16][17] - 受到高通胀和利率上升等宏观经济因素的影响 户外产品需求疲软 [18][19] - 公司采用折扣和促销策略来消化库存 未来几个季度需求有望恢复 [19] Kinetic集团(运动产品业务) - 弹药业务是行业龙头 受益于需求旺盛和价格上涨 [20][21][22] - 政府长期合同和经常性收入有助于抵消商业市场的波动性 [22] - CSG以5.7倍FY25 EBITDA的价格收购Kinetic集团 较我们的估值高出29.3% [26][28]

文章核心观点 - 公司正在评估各种战略选择,包括出售部分业务或全面出售[1][2][3] - 捷克斯洛伐克集团(CSG)提出收购公司旗下的Kinetic集团,最新报价为21.5亿美元[4] - 私募基金MNC Partners提出收购公司全部业务,最新报价为每股42美元,总价约32亿美元[5] - 公司将与MNC Partners进一步沟通,看是否能提高收购价格至与CSG报价相匹配或更高[5] - 公司推迟了原定于今日举行的股东大会,改为9月13日举行[6] - 公司股价在盘前交易中上涨4.4%,今年累计涨幅约37%[7] 根据相关目录分别进行总结 公司战略选择 - 公司正在评估各种战略选择,包括出售部分业务或全面出售[1][2][3] - 公司表示将认真考虑股东的意见,并评估所有可能的战略选择,以最大化股东价值[3] 收购报价 - 捷克斯洛伐克集团(CSG)提出收购公司旗下的Kinetic集团,最新报价为21.5亿美元[4] - 私募基金MNC Partners提出收购公司全部业务,最新报价为每股42美元,总价约32亿美元[5] - 公司将与MNC Partners进一步沟通,看是否能提高收购价格至与CSG报价相匹配或更高[5] 股东大会 - 公司推迟了原定于今日举行的股东大会,改为9月13日举行[6] 股价表现 - 公司股价在盘前交易中上涨4.4%,今年累计涨幅约37%[7]

Wall Street expects a year-over-year decline in earnings on lower revenues when Vista Outdoor (VSTO) reports results for the quarter ended June 2024. While this widely-known consensus outlook is important in gauging the company's earnings picture, a powerful factor that could impact its near-term stock price is how the actual results compare to these estimates.The stock might move higher if these key numbers top expectations in the upcoming earnings report, which is expected to be released on August 5. On t ...

Reiterates Intention to Vote AGAINST the CSG ProposalRecently Released Financial Results from Vista Make It Clear That Selling the Entire Company Provides Shareholders a Better Return Than Divesting The Kinetic GroupNEW YORK, July 26, 2024 /PRNewswire/ -- Gates Capital Management, Inc. ("Gates Capital Management" or "we"), an event-driven alternative asset manager that beneficially owns 5,589,041 shares of common stock, or approximately 9.6%, of Vista Outdoor, Inc. ("Vista" or the "Company") (NYSE: VSTO), t ...