财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第三季度营收增长7%达到402亿土耳其里拉主要受Turkcell Türkiye的强劲ARPU集团业绩以及Techfin部门支持下稳固的用户增加推动 [5] - EBITDA增长10%达到178亿土耳其里拉EBITDA利润率为44.2% [5] - 净收入为143亿土耳其里拉其中包括30亿土耳其里拉的运营利润以及乌克兰资产出售收益 [5] - 综合营收超过400亿土耳其里拉Turkcell Türkiye板块同比增长7%Techfin板块贡献0.5亿土耳其里拉其他板块因消费电子需求减少影响营收 [21] - 2024年第三季度EBITDA同比增长10.4%达到178亿土耳其里拉EBITDA利润率同比增长1.4个百分点 [22] - 2024年第三季度资本支出与销售额比率为18.1% [23] - 出售乌克兰资产后现金头寸增加到820亿土耳其里拉总债务余额降至1070亿土耳其里拉净债务降至90亿土耳其里拉净杠杆率为0.1倍 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 自5月以来面临市场激进定价7月进行25%价格调整市场容量环比增长47%MNP活动增加 [6] - 专注于价值型客户第三季度新增51.5万后付费用户过去一年后付费用户基数增长190万后付费用户份额同比增长4个百分点达到74% [7] - 预付费用户基数下降26.6万主要由于替代数据解决方案的广泛采用影响旅游需求 [8] - 移动ARPU同比增长6.9%预计第四季度有实际增长但由于市场竞争和生命周期结束流失率为2.2% [8] 固定宽带业务 - 第三季度固定宽带市场保持理性8月进行价格调整新增4.7万光纤用户82%的住宅光纤用户签订12个月合同 [9] - 住宅光纤ARPU同比增长15%流失率略有增加主要由于价格上涨和转向12个月合同 [10] - 100兆比特及以上套餐在住宅光纤业务组合中的份额同比增长10个百分点 [11] 数字服务与解决方案业务 - 第三季度独立付费用户达到500万独立数字服务和解决方案营收同比增长4%主要受定价行动推动IPTV用户同比增长7%成为IPTV市场第二大参与者 [13] 数字商业服务业务 - 本季度营收29亿土耳其里拉经常性服务营收同比增长18%硬件销售受宏观经济逆风影响需求收缩数据中心和云业务保持43%的强劲增长率 [14] Techfin业务 - Paycell营收增长20%主要受Paycell卡和POS解决方案的佣金和交易量增加推动 [15] - Pay Later交易量增长24%POS解决方案交易规模几乎翻倍 [16] - Paycell EBITDA同比增长9.2%金融销售营收增长38%净息差升至4.1%风险成本为2.8% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点领域包括数字服务与解决方案数字商业服务和Techfin [12][14][15] - 在数据中心和云业务方面保持增长以满足公共和私营部门不断增长的需求目标是成为该地区最大的云供应商 [41][42][43] - 关注5G发展2025年将进行频率拍卖2026年可能推出5G网络 [45][46] - 短期内没有并购计划但不排除未来有合适机会助力营收或EBITDA增长的可能 [63] - 公司在移动业务面临市场竞争进行价格调整以应对 [6][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年5月预计通货膨胀年中达到峰值但6月以来月度通胀超出预期提高了全年通胀率因此调整2024年营收增长预期至7%左右 [18][19] - 2025年将更多关注研发领域预计物联网领域用户数量会大幅增加移动业务继续关注后付费用户固定业务关注光纤业务将根据宏观和竞争条件采取必要的定价行动预计2025年有实际营收增长 [48] 其他重要信息 - 9月完成乌克兰资产剥离创造股东价值 [3] - 开设首个太阳能能源场 [3] - 公司CEO当选为GSMA董事会成员 [4] 问答环节所有的提问和回答 问题1: 能否详细说明资产剥离收益2025年资本支出展望以及理想的净杠杆率和2025年的预期 - 资产剥离的最终销售价值将根据交割调整和财务报表中的净现金债务水平确定关于2025年资本支出将继续关注核心业务扩大数据中心容量进行可再生能源投资为5G做准备移动和固定资本支出将占资本支出预算的一半以上其余为数据中心和可再生能源投资理想的净杠杆率长期内部目标约为1.5倍 [29][31][33][34] 问题2: 能否提供债券发行计划的更多细节包括发行时间是否全额发行以及计划发行的是可持续债券还是绿色债券 - 预计发行约10亿美元的欧洲债券可能50%为常规债券50%为可持续债券在获得资本市场委员会批准后可能于2025年第一季度发行 [36][37] 问题3: 关于数据中心和云业务未来几年的增长计划以及美国大选后中美关系对公司项目的影响 - 公司将保持在数据中心市场的领先地位增加投资随着人工智能发展数据中心需求将呈指数级增长云业务将是未来趋势公司将成为该地区最大的云供应商目前未看到美国大选对业务有影响 [41][42][43][44] 问题4: 5G的潜在时间表 - 2025年将进行频率拍卖拍卖后可能有六到八个月的时间框架预计2026年推出5G网络 [46] 问题5: 2025年与2024年相比有何不同 - 2025年将更多关注研发领域预计物联网领域用户数量会大幅增加移动业务继续关注后付费用户固定业务关注光纤业务将根据宏观和竞争条件采取必要的定价行动预计2025年有实际营收增长 [48] 问题6: 如何看待市场上关于Turkcell电信整合的传言 - 认为这只是谣言 [52] 问题7: 能否分解第三季度增长中有多少是由于价格上涨以及是否有进一步涨价计划对继续涨价的能力有何看法同时能否提醒数据中心的目标容量是否考虑并购以及整体并购策略 - 2024年第三季度Turkiye经常性收入实际增长7%主要驱动因素包括用户基数扩大和ARPU增长消费者板块同比增长11%金融科技方面收入增长显著过去进行了多次价格调整将根据宏观和竞争条件采取行动目前数据中心有33兆瓦容量计划每年有机增长不考虑并购短期内没有并购计划但不排除机会 [55][56][57][59][60][61][63] 问题8: 土耳其财富基金在Turkcell的股份是否有出售计划 - 这应由土耳其财富基金决定不在此次会议讨论范围内 [66]

业绩总结 - Turkcell集团Q3 2024的总收入为402.2亿TL，同比增长6.9%[2] - EBITDA为178.8亿TL，EBITDA利润率为44.2%，同比增长10.4%[2] - 净收入为143亿TL[2] - 2024年第三季度收入为40,141百万TL，同比增长6.9%[38] - 2024年第三季度EBITDA为17,757百万TL，同比增长10.4%[38] - 2024年第三季度EBITDA利润率为44.2%，同比提升1.4个百分点[38] - 2024年第三季度净收入为14,280百万TL，较上年同期实现扭亏为盈[38] 用户数据 - 移动ARPU（不包括M2M）同比增长6.9%，达到28.6TL[3] - 固定宽带用户数达到242.8万，较去年同期增长8.0%[6] - 固定宽带的住宅ARPU同比增长15.1%[7] - Q3 2024的移动用户净增加51.5万，整体用户数达到2660万[3] - 住宅光纤的用户流失率为1.2%[7] 未来展望 - 预计2024年收入增长约为7%[17] - 2024年目标为41%的塔纤维化率[29] - 2024年第一季度太阳能可再生投资目标为54 MW的装机容量[29] 财务状况 - 2024年第三季度总资产为326,665百万TL，较2023年第四季度下降[33] - 2024年第三季度总债务为106,728百万TL，较2023年第四季度减少[33] - 2024年第三季度净债务为9,360百万TL，净债务与EBITDA比率为0.1倍[33] - 2024年第三季度运营资本支出占销售额的比例为20%[29] 新业务发展 - Techfin部门的收入为50亿TL，同比增长30.9%[23]

财务数据和关键指标变化 - 公司收入达到350亿里拉,同比基本持平,主要得益于Turkcell Turkiye和Techfin业务的支撑 [14] - EBITDA达到149亿里拉,同比增长0.3%,EBITDA利润率达到42.6% [15] - 净利润达到29亿里拉,得益于经营盈利能力和财务风险管理 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务方面,公司保持市场份额领先地位,但面临竞争对手的激烈价格竞争 [7] - 移动后付费用户净增加47.7万,后付费用户占比达到73% [7] - 移动ARPU同比增长82%,实现5%的实际增长 [8] - 固网宽带业务方面,公司继续专注于光纤,净增42,000用户 [8][9] - 光纤ARPU同比增长84% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务收入占集团收入3%,同比增长2.7%,主要得益于白俄罗斯业务的良好表现 [12] - 白俄罗斯业务收入同比当地货币计算增长22% [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于数字服务和解决方案、数字企业服务以及Techfin业务 [10][11] - 公司正密切关注5G频谱拍卖和部署计划,计划利用本地和国产技术尽可能建设5G网络 [39][40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于通胀高于预期,公司将密切关注指引并可能在第三季度结果时提供更新 [13] - 公司将继续密切关注市场动态,根据竞争对手的定价策略适时调整自身价格 [33][34] 其他重要信息 - 公司已完成乌克兰资产出售,未来将专注于国内业务的价值创造 [12][13] - 公司有充足现金储备覆盖2025年到期的10年期欧元债券,正在探索再融资选择 [17][38] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cesar Tiron提问** 询问下半年收入增长动力和乌克兰资产出售收益用途 [20][21] **Ali Taha Koc回答** 解释了一季度基数效应和大型项目减少对二季度收入的影响,并表示乌克兰资产出售收益可能用于5G投资等 [21] 问题2 **Mandaci Ece提问** 询问下半年收入和ARPU增长前景 [24][26] **Kamil Kalyon回答** 解释了通胀高于预期和去年大型项目基数效应对收入增长的影响,但表示ARPU增长和成本管控将支撑EBITDA增长 [25][27][31] 问题3 **Singh Madhvendra提问** 询问收入增长乏力的原因,以及历史财务数据的披露 [29][30][31] **Kamil Kalyon回答** 解释了硬件销售下滑对收入的拖累,并表示无法提供具体的历史财务数据基准 [30][31]

文章核心观点 - 公司预计将在Q2 2024财报中公布收入为11.3亿美元,同比增长18%,符合公司指引 [6] - 公司过去在交付共识EPS方面有一定历史,但在交付收入方面表现更好,这与当前高通胀环境下成本预测的挑战有关 [7] - 公司2024年指引收入增长高个位数,如果实现将略高于预期 [8] - 分析师将重点关注ARPU趋势和成本趋势,了解公司定价能力是否持续超过成本增长 [9] 公司概况 - 公司是土耳其最大的电信运营商,占有41%的市场份额 [18][19] - 公司所在的土耳其电信市场增长率预计为3.52%,属于相对成熟的市场,低个位数的收入增长难以支撑当前股价,更不用说进一步上涨 [16][17] 财务分析 - 公司2023年收入预计为36.26亿美元,成本为28.58亿美元,毛利为7.68亿美元 [11] - 公司2023年净利润为4.25亿美元,经营现金流为16.1亿美元 [11] - 分析师DCF估值得出目标价7美元,较当前价格下跌10% [10][12] 风险因素 - 尽管通胀有所缓解,但仍处于历史高位,将继续压缩公司成本基础,同时消费者也难以接受持续的价格上涨,这将使公司利润率面临风险 [21][22][23][24][25][26][27] - 公司能够影响的成本项目如COGS和互联网费用有限,而无法控制的能源成本上升尤其令人担忧 [24] 上行潜力 - 公司上行潜力需要以下三个因素中的至少两个出现理想情况: 1) 通胀快速下降 [29] 2) 定价持续快于市场增长 [29] 3) 数字业务加速增长 [30] 总结 - 公司经营良好,但过去一年股价已上涨60%,目前宏观因素带来的下行风险已超过上行潜力 [31] - 基于DCF分析,分析师将公司评级从持有下调至卖出 [31]

Turkcell Iletisim Hizmetleri A.S. (NYSE:TKC) Q1 2024 Earnings Conference Call May 27, 2024 1:00 PM ET Company Participants Ozlem Yardim - Investor Relations and Corporate Finance Director Ali Taha Koc - Chief Executive Officer Kamil Kalyon - Chief Financial Officer Conference Call Participants Tiron Cesar - Bank of America Ignebekçili Murat - HSBC Demirtas Cemal - Ata Invest Mandaci Ece - UNLU Securities Operator Ladies and gentlemen, thank you for standing by. I'm Vasilious, your chorus call operator. Welc ...

TURKCELL GROUP Q1 2024 | May 27, 2024 Ali Taha Koç, PhD | Turkcell CEO BUSINESS OVERVIEW Turkcell Group: Q1 2024 Highlights Double-Digit Real Growth VCC ₺ FINANCIAL PERFORMANCE OPERATIONAL PERFORMANCE REVENUE 30.8 Bn TL ▲11.8%YoY EBITDA 12.8 Bn TL ▲23.2%YoY NET INCOME NET ADD+41 K IPTV +48 K Fiber +472 K Postpaid +333 K Total* MOBILE ARPU GROWTH** ₺ V 17.1% YoY FIBER RESIDENTIAL ARPU GROWTH** 2.6 Bn TL ₺ 13.7% YoY Solid revenue & profitability growth Double digit real ARPU growths Guidance revised upwards * ...

外汇风险管理 - 公司持有部分外币现金组合以管理土耳其以外的非土耳其里拉计价负债[359] - 公司使用远期合约、掉期合约、期货合约和期权等衍生金融工具来管理外汇风险[359] - 公司的外汇风险管理政策主要集中在对冲非土耳其里拉计价负债和采购承诺产生的外汇风险[359] 流动性管理 - 2023年公司的净现金流入从经营活动减少至417.22亿土耳其里拉,主要是由于投资活动的净现金流出减少[361,362] - 2023年公司的总债务为840.84亿土耳其里拉,其中包括24.28亿土耳其里拉的租赁义务[362] - 公司有充足的流动性,截至2023年12月31日持有约14亿美元的现金等价物[362] - 公司利用银行融资、资本市场发行等多种金融工具来确保流动性[362] - 公司已经将LIBOR替换为SOFR[364] - 公司于2015年、2018年和2019年分别发行了总额达10亿美元的欧元债券[365,366] - 公司已全额使用首两笔贷款额度共55百万美元,剩余35百万美元贷款额度将于2023年9月7日全额使用,利率为1.53%[370] - 公司于2023年8月11日签署了一笔30百万欧元、5年期(含1年宽限期)的绿色贷款,用于投资太阳能项目,已使用23.9百万欧元,剩余6.1百万欧元[370] - 公司于2023年4月13日获董事会批准,在未来一年内在国内市场发行最高80亿土耳其里拉的债券,已完成3次发行共计17.3亿里拉[370] - 子公司Turkcell Superonline于2022年至2023年陆续发行了多笔总额达10.5亿里拉的租赁凭证[370] - 子公司Financell主要通过本币短期银行贷款,外币贷款均已进行互换交易规避汇率风险,截至2023年12月总贷款规模约58亿里拉[371] 乌克兰和白俄罗斯业务影响 - 2022年俄罗斯入侵乌克兰后,乌克兰经济受到严重损害,政府采取了一些措施应对[359] - 乌克兰和白俄罗斯的运营和技术变化、整体宏观经济条件、法律、监管或政治障碍,以及乌克兰的持续军事行动和影响白俄罗斯活动的制裁,可能导致某些资产价值进一步减值[382] 股利分配 - 公司2023年9月13日股东大会批准派发2.26亿土耳其里拉的股利[376] - 公司2024年5月2日股东大会批准派发62.77亿土耳其里拉的股利[377] 知识产权 - 公司拥有4,144项国内专利申请和1,039项已获得专利[378] 用户结构变化 - 后付费用户占总用户的比例从2021年的66.4%上升到2023年的71.5%[379] - 数据和数字服务收入占比预计将继续上升,而语音和短信收入占比将下降[380] 监管变化影响 - 移动终端费率和短信终端费率将逐步下调,对公司财务有一定正面影响[380,381] - 固定网络终端费率也将逐步下调,对公司财务有一定正面影响[381] 宏观经济环境影响 - 尽管面临高通胀,但电信服务在家庭支出中占比较小,因此消费者行为受影响较小[380] - 公司业绩受到某些国家货币贬值和减值的不利影响[382] - 2023年土耳其里拉兑美元贬值36.5%,乌克兰格里夫尼亚兑美元贬值3.7%,白俄罗斯卢布兑美元贬值13.9%[382] - 货币贬值仍然是一个风险,可能会继续对未来产生不利影响[382] 重要会计估计和假设 - 公司重要会计估计和假设的讨论见年报附注2[383]

财务数据和关键指标变化 - 集团收入增长76%,但在通胀调整后增长15% [14] - EBITDA增长83%,但在通胀调整后增长20% [14] - 净利润增长65%,但在通胀调整后增长82% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务:后付费用户占比增加3个百分点至71%,ARPU增长85% [5] - 固定宽带业务:光纤用户净增17万,ARPU增长76% [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务收入下降1.8%,但当地货币基础收入增长20% [9] - 北塞浦路斯业务收入增长20%,4.5G数据消费增长45% [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 重点发展数据中心、人工智能和5G等领域 [10][11] - 计划增加光纤到站点投资和GPON现代化 [11] - 与Lynk合作提供卫星移动服务 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年预计高单位数实际收入增长,EBITDA率约42%,资本开支强度约23% [12] - 通胀预测是个挑战,将根据实际情况调整指引 [12] 其他重要信息 - 乌克兰业务已分类为已终止经营,正在出售 [9][24] - 2023年捐赠支出计入其他营业收支 [16] - 2024年计划增加数据中心和可再生能源投资 [17] - 现金头寸充足,净负债率为0.5倍 [18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Cesar Tiron 提问** 2024年收入增长指引为何放缓,主要原因是什么 [22] **Kamil Kalyon 回答** 2024年收入指引为高单位数实际增长,主要是由于通胀调整影响,公司将继续进行价格调整以保持实际增长 [29][40] 问题2 **Ece Mandaci 提问** 2024年EBITDA率指引为何能维持,是否考虑了最低工资再次上调 [33][34] **Kamil Kalyon 回答** 未考虑最低工资再次上调,2024年名义EBITDA增长预计约10% [34] 问题3 **Cemal Demirtas 提问** 2023年包含乌克兰业务的净利润数据是多少 [38][43] **Kamil Kalyon 回答** 将在通话后提供具体数据 [47]

业绩总结 - Turkcell 2023年总收入为86.3亿土耳其里拉，同比增长83.2%[3] - 2023年EBITDA为35.3亿土耳其里拉，同比增长65.1%[3] - 2023年净收入为18.2亿土耳其里拉，同比增长81.9%[3] - 2023年EBIT为12,578百万TL，同比增长213.5%[20] - 2023年EBITDA利润率为41.0%，较2022年提高1.8个百分点[20] 用户数据 - 移动ARPU（不包括M2M）为171.5土耳其里拉，同比增长87.0%[5] - 2023年移动用户净增加1.6百万，总用户达到27.2百万[5] - 固定宽带用户在2023年净增加43千，总用户达到2,291千[6] - 2023年每用户平均收入（ARPU）在移动和光纤业务中均有所增长[14] 未来展望 - 2024年收入增长预期为高单位数，EBITDA利润率预期约为23%[11] 新产品和新技术研发 - 2023年数字服务收入为48.93亿土耳其里拉，同比增长19%[7] - 2023年Pay Later交易量为192亿土耳其里拉，同比增长63%[8] 市场扩张和并购 - 2023年国际子公司收入增长20%，EBITDA利润率为45.7%[9] 财务状况 - 2023年净债务为23,803百万TL，净债务与EBITDA比率为0.5倍[17] - 2023年资本支出占销售额的比例为20.0%[16] - 2023年总资产为247,868百万TL，总债务为84,084百万TL[17] 运营费用 - 2023年运营费用中，成本占比为83.5%，销售与营销费用占比为9.3%[21]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入增长77%至113亿土耳其里拉,主要由于土耳其业务的订户基数扩大、ARPU强劲增长以及价格调整所致 [4][5] - 公司第三季度EBITDA增长88.9%至113亿土耳其里拉,EBITDA利润率提升2.6个百分点 [14] - 公司第三季度净利润增长129%至55亿土耳其里拉,主要受益于出色的经营表现 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动业务方面,公司第三季度净增加392,000名后付费和193,000名预付费用户,但受竞争激烈影响预付费净增加有所下降 [5] - 固定宽带业务方面,公司第三季度净增加48,000名光纤用户,光纤ARPU增长63% [6] - IPTV业务方面,公司第三季度净增加31,000名用户,总用户达140万 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际业务方面,第三季度收入增长75%,剔除汇率影响仍有30%的有机增长 [9][10] - 其中Best业务EBITDA利润率达46%,大幅提升14个百分点 [10] - 公司在塞浦路斯北部推出4.5G服务,成为该国的先行者 [10] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将加大在人工智能、创新和网络安全等领域的投入,利用自身先进的基础设施和技术优势,提升公司的数字化服务能力 [12] - 公司计划在未来3年内建成300兆瓦的太阳能发电项目,到2026年自有绿色能源将覆盖65%的总能耗,以应对能源价格波动风险并履行可持续发展承诺 [11] - 5G牌照发放和部署方面,公司认为应合理定价并循序渐进,以防止过度现金流出而无法获得相应回报 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO Ali Taha Koc表示,将致力于提升公司在电信和技术市场的领导地位,并将更加注重技术创新 [4] - 公司上调了2023年全年收入增长指引至约73%,EBITDA预期约390亿土耳其里拉,资本开支率维持在22%左右 [12] - 管理层认为公司未来几年有望交出更出色的业绩表现 [12] 其他重要信息 - 公司第四季度电价上涨20%将对利润产生不利影响 [14] - 公司现金头寸充裕,第三季度末现金头寸达83.5亿土耳其里拉,净债务率仅0.8倍 [17] - 公司正在评估2025年到期欧元债券的再融资选择,包括发行新债券、Sukuk或银行贷款等 [20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **关于公司未来债务到期的管理** **公司回应** 公司目前有14亿美元等值的外币现金储备,加上1.85亿美元的承诺贷款额度,可以满足2024年底前的债务偿付需求。对于2025年到期的欧元债券,公司正在评估再融资的各种选择,包括发行新债券、Sukuk或银行贷款等 [20] 问题2 **关于公司未来的光纤投资计划** **公司回应** 公司今年将光纤铺设目标从380,000户下调,主要是由于当前的宏观经济不确定性以及新的光纤业务变现策略。未来如有需求,公司仍可根据实际情况适当增加光纤投资 [23][24] 问题3 **关于公司未来的资产重组和业务剥离计划** **公司回应** 公司一直在评估自身的资产组合,对于国际业务可能是最接近可剥离的资产。如果有合适的估值和买家,公司会考虑出售国际业务。但目前公司并不认为市场环境有利于大规模的IPO,比如之前提到的电力业务上市计划 [40]