财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后的净收入为每股0.36美元，年化净投资收益率约为14%，处于历史高位 [10][42] - 第四季度董事会宣布每股0.34美元的股息，基于第三季度调整后的净投资收益覆盖率为106% [11][12] - 第三季度净实现损失为3140万美元，主要由于Pluralsight和McAfee的投资重组 [25][44] - 第三季度净未实现收益为1920万美元，主要反映Pluralsight和McAfee重组的未实现损失逆转 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 非应计贷款的比例从4.9%降至3.8%，尽管这一水平高于历史水平，但显示出改善趋势 [14] - 156个投资组合公司中，有10个公司的债务投资处于非应计状态，占成本的9.3%和公允价值的3.8% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 由于利率下降，借款人的利息覆盖率和债务比率有望改善 [32] - 预计并购活动将因利率周期的变化而增加，尽管过去一年并购活动疲软 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于中型市场，认为该领域竞争较少，具有吸引力的定价和契约保护 [49] - 公司在亚马逊聚合器行业中投资于领先者，预计这些企业将从持续的整合和改善的资本结构中受益 [22][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来的前景持乐观态度，认为在适当的资本结构和流动性下，聚合器行业仍有成功投资的路径 [22][76] - 管理层强调将继续采取高度选择性和纪律性的资本部署策略，以保护下行风险 [48] 其他重要信息 - 公司在第三季度投资7300万美元于六个新公司和三个现有公司，所有新债务投资均为第一留置权贷款 [34] - 公司在10月30日重新批准了最多5000万美元的股票回购授权 [12] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于净投资收益的高端水平 - 管理层表示，净投资收益的高端水平受益于过去一年半的高基准利率，预计未来会有所回落 [51] 问题: 关于管理层变动及其对公司战略的影响 - 管理层确认，整合全球直接贷款业务是自然演变，旨在提高业务协同效应，但不会改变核心中型市场的战略 [55] 问题: 关于股息和特别股息的决策过程 - 管理层表示，特别股息的决策是基于资本配置的考虑，旨在降低溢出税的影响 [64][65] 问题: 关于亚马逊聚合器的投资情况 - 目前亚马逊聚合器的贷款占投资组合公允价值的5.9%，管理层对这些公司的未来表现持乐观态度 [75] 问题: 关于债务成本的变化 - 管理层指出，债务成本上升主要是由于重融资和持有额外现金导致的利息支出增加 [78] 问题: 关于未来的资本部署和投资机会 - 管理层表示，未来将继续利用现有的SBIC许可证进行资本部署，并可能申请第二个许可证 [79]

业绩总结 - 第三季度调整后的每股净投资收入为0.36美元，超过了9月30日支付的每股0.34美元的季度股息[2] - 第三季度的调整后净投资收入回报率（ROE）为14.0%[2] - 截至2024年9月30日，投资收入总额为71,526千美元，较上一季度的55,729千美元增长28.3%[37] - 截至2024年9月30日，净投资收入为35,826千美元，较上一季度的28,261千美元增长26.5%[37] - 截至2024年9月30日，管理费用为6,563千美元，较上一季度的5,820千美元增长12.7%[37] - 截至2024年9月30日，特别股息每股为0.10美元，较上一季度的0.25美元下降60%[38] 投资组合与流动性 - 总投资组合公允价值为19亿美元，分散投资于156家投资组合公司[2] - 投资组合中91%为高级担保债务，81%为第一留置权资产[2] - 可用流动性为5.82亿美元，其中包括4.78亿美元的可借款能力[2] - 贷款的非应计比例为公允价值的3.8%[14] - 截至2024年9月30日，合并后的总杠杆为1,645.6百万美元，已提取金额为1,167.8百万美元[31] 股东回报与未来展望 - 宣布第四季度每股常规股息为0.34美元和特别股息为0.10美元，均于2024年12月31日支付[2] - 第三季度调整后股息覆盖率为106%[2] - 截至2024年9月30日，每股账面价值为27.97美元[29] - 截至2024年9月30日，净资产价值为10.11美元，较2024年Q2的10.20美元下降0.9%[38] 负面信息与成本 - 截至2024年9月30日，利息和其他债务费用为19,727千美元，较上一季度的13,230千美元增长49.5%[37] - 截至2024年9月30日，净投资收入每股为0.40美元，较上一季度的0.42美元下降4.8%[38] - 截至2024年9月30日，调整后的净投资收入每股为0.36美元，较上一季度的0.38美元下降5.3%[38] 投资动态 - 第三季度总收购额为7300万美元，处置额为1.39亿美元[2] - 2023年第三季度投资的公允价值为1,593,321千美元，第四季度为1,665,730千美元，2024年第一季度为2,116,419千美元[39] - 投资组合公司数量在2023年第三季度为143家，第四季度为142家，2024年第一季度为157家[39] - 2023年第三季度的平均投资规模为11,142千美元，第四季度为11,648千美元，2024年第一季度为13,480千美元[39]

BlackRock TCP (TCPC) came out with quarterly earnings of $0.36 per share, missing the Zacks Consensus Estimate of $0.40 per share. This compares to earnings of $0.49 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -10%. A quarter ago, it was expected that this investment company would post earnings of $0.42 per share when it actually produced earnings of $0.42, delivering no surprise.Over the last four quarters, the company ha ...

财务状况 - 公司2022年第三季度营收为1.14亿美元，同比增长18%。[1] - 公司2022年前三季度营收为3.24亿美元，同比增长17%。[1] - 公司2022年第三季度毛利率为78.5%，同比下降1.5个百分点。[1] - 公司2022年前三季度毛利率为78.9%，同比下降1.1个百分点。[1] - 公司2022年第三季度经营利润为3,800万美元，同比增长10%。[1] - 公司2022年前三季度经营利润为1.01亿美元，同比增长9%。[1] 业务发展 - 公司在第三季度继续保持良好的增长势头，在云计算、人工智能等领域取得了新的进展。[1] - 公司在第三季度推出了多项新产品和服务,进一步丰富了产品线。[1] - 公司在第三季度加大了在研发和销售网络方面的投入,为未来发展奠定了基础。[1] - 公司在第三季度加强了与合作伙伴的合作,拓展了新的市场和客户。[1] 未来展望 - 公司对2022年全年的业绩保持乐观,预计全年营收将达到4.4亿美元左右。[1] - 公司将继续专注于技术创新,不断推出新产品和服务,提升市场竞争力。[1] - 公司将进一步优化成本结构,提高运营效率,为股东创造更多价值。[1] - 公司将继续加大在研发和销售网络方面的投入,为未来发展奠定基础。[1]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Quarterly Period Ended September 30, 2024 ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the Transition Period From ____ to ____ Commission File Number: 814-00899 BLACKROCK TCP CAPITAL CORP. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 56-2594706 (S ...

A downtrend has been apparent in BlackRock TCP (TCPC) lately with too much selling pressure. The stock has declined 17.2% over the past four weeks. However, given the fact that it is now in oversold territory and Wall Street analysts are majorly in agreement about the company's ability to report better earnings than they predicted earlier, the stock could be due for a turnaround. Guide to Identifying Oversold Stocks We use Relative Strength Index (RSI), one of the most commonly used technical indicators, fo ...

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度交付了每股$0.38的经调整净投资收益,年化净投资收益率约为14%,处于历史高位区间 [12] - 公司董事会宣布第三季度每股$0.34的股息,股息覆盖率为112% [12] - 公司净资产值在第二季度下降8.4%,不良贷款占比从1.7%上升至4.9% [14][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度投资了$130百万,其中$124百万为高级担保贷款,投放活动较去年同期增加约40% [29] - 新投资的加权平均年化收益率为12.6%,而退出投资的收益率为14.2%,导致整体组合收益率有所下降 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司投资组合中91%为高级担保贷款,81%为一级担保贷款,93%为浮动利率贷款 [37] - 公司投资组合中超过75%的公司各自贡献不到1%的总收入 [37] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续采取高度选择性和纪律性的方法部署资本,保持信贷优先和防守性的思维 [45] - 公司将继续投资于在当前环境下能够成功运营的优质公司,同时也会为现有投资组合公司提供后续融资 [45][46] - 公司将继续致力于维持良好的股息覆盖率,为股东提供有吸引力的回报 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管私人信贷市场和公司业务显示许多健康迹象,但公司本季度经历了更高的不良贷款 [44] - 公司将继续密切关注投资组合公司的业务、终端市场、资本结构以及利率和通胀的影响 [25] - 公司对中期内聚合商行业仍保持乐观,认为持续的整合和成本优化将导致更少的大规模和更好资本化的供应商 [18] 其他重要信息 - 公司最近任命Jason Mehring为首席运营官,他是公司美国直接贷款投资团队的关键成员 [10] - 公司在5月份以6.95%的利率发行了$325百万的固定利率无担保债券,并在8月1日修改了信贷额度,将到期日延长3年并降低SOFR利率调整 [27][28] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Christopher Nolan 提问** 不良贷款的增加对本季度每股收益的影响有多大 [48] **Raj Vig 回答** 不良贷款的增加对每股收益的影响约为$0.08 [48][50] 问题2 **Robert Dodd 提问** 公司是否采取了任何措施来避免行业集中度过高的风险 [69] **Raj Vig 回答** 行业方法总体上是一种很好的投资方式,可以有针对性地选择最佳公司,尽管在聚合商行业出现了一些问题,但公司在其他行业的表现仍然很好 [69][70][71] 问题3 **Paul Johnson 提问** 公司如何管理当前的杠杆水平,同时保持投资级评级 [81][82] **Raj Vig 回答** 公司的净杠杆率为1.13倍,在0.9-1.2倍的目标范围内,这是一个临时性和短期的水平,未来将进一步下降 [81][82][83]

BlackRock TCP (TCPC) came out with quarterly earnings of $0.42 per share, in line with the Zacks Consensus Estimate. This compares to earnings of $0.48 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items. A quarter ago, it was expected that this investment company would post earnings of $0.45 per share when it actually produced earnings of $0.45, delivering no surprise. Over the last four quarters, the company has surpassed consensus EPS estimates just once. BlackRock TCP, which belongs ...

投资收益和收益率 - 公司在第二季度实现调整后每股净投资收益0.38美元，年化净投资收益率达到14%，处于历史高位，股息覆盖率为112%[3] - 公司在第二季度的总投资收益为0.84美元每股，其中包括0.07美元来自提前还款溢价和加速摊销[15] - 公司2024年上半年总投资收益为12.73亿美元，同比增长22%[32] - 公司2024年上半年净投资收益为6.41亿美元，同比增长21%[34] 资产负债情况 - 公司资产净值从3月31日的11.14美元下降至6月30日的10.20美元[3] - 公司在6月30日的总资产为22亿美元，净资产为8.731亿美元[14] - 公司总资产为22.19亿美元,其中投资组合规模为19.81亿美元,占总资产的89%[26][27] - 公司净资产为8.73亿美元,每股净资产为10.20美元[29][31] 投资组合情况 - 公司在第二季度共投资约1.297亿美元，主要投资于10家公司，其中95.3%为高级担保贷款[13] - 公司在第二季度共收到1.85亿美元的投资回收[13] - 公司在6月30日的债务投资中有4.9%处于非应计状态[12] - 公司总投资额为19.14亿美元，其中包括13.29亿美元的债务和5.85亿美元的权益[19][20] 运营费用 - 公司在第二季度的总运营费用为0.42美元每股，其中利息和其他债务费用为0.23美元每股[16] 净资产变动 - 公司在第二季度实现净投资收益0.42美元每股[3] - 公司在第二季度的净资产减少为0.60美元每股[3] - 非控制性、非关联投资的净实现收益(损失)为-22,871,869美元[36] - 非控制性、关联投资的净实现收益(损失)为-12,810,138美元[36] - 净实现收益(损失)为-35,682,007美元[36] - 非控制性、非关联投资的净未实现增值(贬值)变动为-63,771,066美元[38] - 非控制性、关联投资的净未实现增值(贬值)变动为-6,067,358美元[38] - 受控投资的净未实现增值(贬值)变动为-4,650,847美元[38] - 净实现和未实现收益(损失)为-110,306,181美元[39] - 营运净资产增加(减少)为-46,219,376美元[40] - 每股基本和摊薄收益(亏损)为-0.63美元[40] 融资活动 - 公司获得了多项融资工具,包括7.92亿美元的运营融资、2亿美元的融资工具II、2.65亿美元的并购融资工具等[19] - 公司于2024年2月27日批准了一项新的股息再投资计划(DRIP),在2024年6月30日季度约有80万美元的现金分红通过DRIP转换为公司普通股[22] - 公司于2024年4月27日重新批准了一项高达5000万美元的股票回购计划,但在2024年6月30日季度内未进行任何股票回购[23] - 公司于2024年8月1日对运营融资进行了修订,包括延长期限、调整利率、更新财务指标等[24] - 公司于2024年8月7日宣布派发第三季度0.34美元/股的股息[24] 其他 - 加权平均普通股数为73,819,497股[41]

投资组合和投资收益 - 公司投资组合主要包括中小企业的债务投资,包括高级抵押贷款、次级贷款、夹层债务和债券[320] - 公司的收入主要来自于债务投资的利息收入,同时也包括股权投资的股息收入、资本利得以及其他费用收入[329] - 公司投资组合总额为19.81亿美元(公允价值),投资于158家公司[353] - 投资组合中91.8%为债务投资,主要为高级担保债务[353] - 投资组合中88.5%为高级担保贷款,2.6%为高级担保票据,0.7%为无担保债务,8.2%为股权投资[353] - 最大单一投资占投资组合的5.2%,前五大投资占投资组合的17.6%[353] - 投资组合行业分布以互联网软件和服务(13.8%)、软件(12.6%)和多元金融服务(12.0%)为主[354] - 公司在2024年第二季度新增投资1.297亿美元,收到1.85亿美元的投资回收[353] - 公司在2023年第二季度新增投资0.171亿美元,收到0.316亿美元的投资回收[353] - 公司在2024年上半年新增投资7.367亿美元,其中5.87亿美元来自并购,收到2.093亿美元的投资回收[353] - 公司在2023年上半年新增投资0.931亿美元,收到0.509亿美元的投资回收[353] - 公司债务组合的加权平均有效收益率为13.7%[355] - 公司总投资组合的加权平均有效收益率为12.4%[355] - 公司93.4%的债务投资采用浮动利率[355] - 公司10家投资组合公司的债务投资处于非应计状态,占投资组合的4.9%[355] - 公司投资收入增加主要反映了SOFR利率上升和并购带来的额外投资收入[356][357][358] - 公司净投资收益增加主要反映了投资收入增加[361] - 公司净实现和未实现收益损失主要源于对Thras.io和Hylan的投资重组[362][363] 运营费用 - 公司的主要运营费用包括基本管理费、业绩激励费、管理费用和行政费用等[330,331,332] - 公司基本管理费率为总资产的1.5%,但对于超过净资产200%的部分,费率降至1%[333,334] - 公司与投资顾问签订了新的投资顾问协议,将基本管理费率从1.5%下调至1.25%,同时设立了业绩触发的费用减免机制[334] - 公司可能获得的业绩激励费为普通收益的17.5%和资本利得的17.5%,但需满足一定的业绩条件[335] - 公司运营费用增加主要反映了SOFR利率上升和并购带来的更高债务成本以及绩效费用增加[359][360] - 公司绩效费用增加主要反映了更高的税前净投资收益[364] 并购和整合 - 公司完成了与BCIC的并购[367] - 公司完成了之前宣布的与BCIC的合并,合并被视为公司对BCIC资产的收购[370] 非公认会计准则指标 - 公司提供了一些非公认会计准则(non-GAAP)财务指标,包括调整后净投资收益、调整后净已实现和未实现收益(损失)以及调整后净资产增加(减少)[374,375] 流动性和资本资源 - 公司的流动性和资本资源主要来自于首次和二次公开发行普通股、杠杆计划以及运营产生的现金流[376] - 公司董事会批准了一项新的股息再投资计划(DRIP),允许股东将现金股息和分配再投资于公司普通股[376] - 公司有一项股票回购计划,旨在在公司股价低于最近报告的每股净资产值时回购公司股票[376] - 公司的总杠杆在2024年6月30日为13.29亿美元,包括运营融资、融资融通II、合并子公司融资、SBA债券以及多个债券[377,378] - 公司资产负债表中包括60.0百万美元的可扩展融资额度，可将融资总额扩大至325.0百万美元[8] - 2025年票据包括两个部分：35.0百万美元本金固定利率为6.85%，57.0百万美元本金利率为SOFR加3.14%[10] - 公司于2019年2月9日将资产覆盖率从200%降至150%[9] - 2024年6月30日公司的资产覆盖率为173.8%[9] - 2024年上半年经营活动产生的净现金为119.8百万美元[1] - 2024年上半年融资活动使用的净现金为37.4百万美元[1] - 2024年6月30日公司现金及现金等价物为194.7百万美元[1] - 公司须满足最低股东权益、总资产与总负债比率不低于150%等财务指标要求[1] - 公司已获得监管机构批准可将SBIC债务从资产覆盖率测试中排除[9] - 公司须分配至少90%的投资公司应税收益以维持REIT税收优惠地位[3][4] - 公司董事会重新批准了公司回购计划,最迟将在2024年第三季度财报发布后两个交易日内完成500万美元的回购[397] - 公司与银行修订了运营融资协议,延长了到期日至2028年8月1日,并对利率、借款基础等进行了调整[398] - 公司董事会宣布派发第三季度0.34美元/股的普通股股息[399] 利率风险 - 公司93.4%的浮动利率债务投资将参考SOFR、EURIBOR等基准利率每1-6个月重置一次,95.6%的浮动利率债务设有利率下限[400] - 利率上升100个基点将使公司每股净投资收益增加0.15美元,下降100个基点将使每股净投资收益减少0.15美元[403] 其他风险 -