股价表现 - Trip.com (TCOM)股价在过去四周上涨了4.1%，收盘价为$37.49[1] - 分析师的平均估值为$49.73，显示潜在上涨空间为32.7%[2] - 最乐观的分析师预计股价将涨至$56[2] 盈利前景 - 分析师对TCOM的盈利前景持乐观态度[4] - 分析师认为公司将报告比他们之前估计的更好的收益[4]

中国经济展望 - 投资者对中国的信心受到打击，但公司对中国经济的混乱底部阶段保持乐观[2] - 中国国内旅游基本面目前稳固，中国旅游学院估计，2023年前9个月的旅游相关收入将比去年增长114%，恢复了90%的疫情前水平[15] Trip.com业务分析 - Trip.com是中国领先的在线旅行和酒店预订机构，拥有超过140万家酒店，是中国在线旅行代理（OTA）行业的领导者[8] - 截至最新季度，Trip.com的营业额达到137.4亿元人民币，营业利润率为29%，超出了预期，预计2024年旅游业将恢复正常，国际出境旅游将成为OTA行业和Trip.com的重点[9] - Trip.com集团专注于成本结构管理，预计净利润率将从2022年的7%提高到16-17%，主要是由于减少人员、更高效的后端IT系统和优化广告和客户获取支出[17] - 街头预计Trip.com的营收和EBITDA将在10-20%的增长范围内增长，这在恒生H股市场中是罕见的，大多数公司难以实现超过7-9%的营收增长[18] 美中旅游关系 - 美国商务部长访华，美国旅游协会分析显示，中国访美人数的完全恢复将为美国经济带来每年额外200万游客和超过110亿美元的出口支出[10]

业绩总结 - 2023年第三季度，Trip.com集团的净收入同比增长约100%[15] - 第三季度净营收为人民币137亿元，同比增长99%，环比增长22%[37] - 住宿预订收入为人民币56亿元，同比增长92%，环比增长30%[38] - 交通票务收入为人民币54亿元，同比增长105%，环比增长11%[40] - 打包旅游收入为人民币13亿元，同比增长243%，环比增长84%[41] - 企业差旅收入为人民币5.91亿元，同比增长60%[42] - 调整后的EBITDA为人民币46亿元，同比增长229%[47] - 调整后的EBITDA利润率为34%，同比增长13%[48] - 每股摊薄收益为人民币6.84元，非GAAP每股摊薄收益为人民币7.26元[49] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物余额为人民币790亿元[50] 用户数据 - 中国国内市场的旅行需求持续强劲，酒店预订同比增长超过97%[16] - 出境酒店和机票预订已经恢复到疫情前80%的水平，领先市场约30%[17] - 中国酒店 RevPAR 数字和国内航空客运量略低于2019年水平[59] - 国内酒店预订超过2019年水平约60%[59] - 出境酒店和航空预订恢复到2019年水平的约80%[59] - 全球 OTA 平台与2019年相比保持三位数增长[59] 未来展望 - 2024年，公司预计中国出境旅行业务将强劲增长[61] - 公司对出境业务的需求已经超过2019年水平[64] - 公司预计明年出境业务将比今年增长更强劲[64] - 公司预计出境业务将成为更高利润率的业务[80] - 公司在国际市场仍处于投资周期，但将平衡投资和提高健康利润率[79] 新产品和新技术研发 - 公司计划在不同市场扩大Trip.com的市场份额，特别是在亚洲市场和欧洲航空市场[96] - 公司计划在国内市场提供更优质的产品和服务，进一步渗透三四线城市[101] - 公司计划在出境客户和全球客户方面继续投资，以满足不同地区客户的需求[103] - 公司将继续利用人工智能来提高运营效率，包括改善用户界面、工程团队效率、内容生成和客户服务团队效率[127] 市场扩张和并购 - 全球业务对集团增长的贡献稳步增加，现在占总海外业务的近一半[21] - 公司计划未来三到五年内保持可持续增长[90] - 公司计划在出境旅行业务将对整体收入贡献比例增加[80] - 公司计划在服务和营销方面进行足够的投资，营销支出将略微增加，以推动业务未来增长[82]

业绩总结 - 2023年第三季度总净收入为137亿元人民币（19亿美元），同比增长99%[4] - 第三季度总净利润为46亿元人民币（6.37亿美元），较2022年同期的2.45亿元人民币有显著提升[2] - 2023年第三季度稀释每股普通股和每股美国存托股的收益为人民币6.84元（美元0.94）[16] - 截至2023年9月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期投资和持有到期日定期存款及理财产品余额为人民币790亿（美元108亿）[17] - 公司最近从2023年9月至本公告发布日期，根据现有的股份回购计划，以总毛额120亿美元购买了360万美国存托股[18] 用户数据 - 国内酒店预订同比增长超过90%，较2019年同期增长超过70%[2] - 全球OTA平台的总预订量同比和较2019年同期均增长超过100%[2] - 交通票务收入同比增长105%，达到54亿元人民币（7.36亿美元）[6] - 打包旅游收入同比增长243%，达到13亿元人民币（1.82亿美元）[7] 未来展望 - 董事会最近批准了一项定期资本回报政策，以惠及公司的股东和美国存托股持有人，形式包括自2024年开始的自由裁量年度股份回购、自由裁量年度现金股利宣布，或两者的组合[19] - 根据该政策，董事会保留自由裁量权，以确定任何特定年度的资本回报措施的形式、时间和金额，取决于公司的财务状况、经营结果、现金流、资本需求和其他相关因素[20] 新产品和新技术研发 - 公司的成本费用同比增长94%，达到25亿元人民币（3.38亿美元）[9] - 产品开发费用同比增长44%，达到36亿元人民币（4.9亿美元）[10] 市场扩张和并购 - 公司最近从2023年9月至本公告发布日期，根据现有的股份回购计划，以总毛额120亿美元购买了360万美国存托股[18] - 2023年9月30日，携程集团的总营收为137.4亿美元，较2022年9月30日的68.97亿人民币增长了98.7%[32]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为112亿元人民币,同比增长180%,环比增长22%,主要由于旅游市场强劲复苏 [31] - 住宿预订收入为43亿元人民币,同比增长216%,环比增长23%,超过2019年水平26% [32] - 交通票务收入为48亿元人民币,同比增长173%,环比增长16%,超过2019年水平41% [33] - 旅游套餐收入为7.22亿元人民币,同比增长492%,环比增长87%,恢复到2019年水平的69% [33] - 企业旅行收入为5.84亿元人民币,同比增长178%,环比增长31%,超过2019年水平89% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宿预订业务:国内和出境酒店预订均保持强劲增长,整体酒店预订创历史新高,超过2019年水平50%以上 [32][40] - 交通票务业务:国内和出境航空预订均保持强劲增长,整体航空预订创历史新高,超过2019年水平41% [33][40] - 旅游套餐业务:国内旅游套餐已超过2019年水平,出境旅游套餐恢复进度仍落后 [33] - 企业旅行业务:航空和酒店预订均大幅增长,分别超过2019年水平89%和5倍 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国国内市场:酒店预订同比增长170%,超过2019年水平60%,其中长线酒店预订同比增长277% [14] - 中国出境市场:出境航空运力恢复至2019年水平的38%,但公司出境酒店和航空预订已恢复至2019年水平的60%以上,领先行业20个百分点 [15][16] - 全球市场:公司全球OTA平台航空票预订同比增长120%,超过2019年水平,酒店预订创新高,超过2019年水平一倍 [17][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续加强在长线旅游产品和服务的竞争优势,推出高端酒店套餐等差异化产品 [20][21] - 公司积极拥抱AI技术,推出AI助手TripGenie提升用户体验,并开发AI生成内容提高效率 [22][23] - 公司持续扩大内容生态,增加KOL和用户生成内容,以产品和技术创新为核心的内容营销策略 [23][24] - 公司在全球市场持续加强品牌建设和技术投入,在香港、韩国和东南亚等重点市场持续扩大市场份额 [18] - 公司在可持续发展、员工福利等方面持续推进企业社会责任 [25][26][27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对旅游市场长期发展保持乐观,认为消费从商品向服务转移将带动旅游需求持续增长 [9][54][71] - 公司认为国内旅游市场已完全恢复并超过2019年水平,出境旅游市场也在持续恢复,有望在未来进一步提升 [39][40][59][60] - 公司预计第三季度旅游需求将保持强劲,尤其是国庆假期期间,但第四季度增长可能会放缓 [39][40][60] - 公司认为AI技术将提升OTA平台的运营效率,OTA有能力利用自身的大数据和对客户需求的深入理解来开发自己的AI旅行助手 [46][47] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brian Gong 提问** 公司如何评估通用AI搜索引擎可能对OTA业务带来的潜在风险 [45] **James Liang 回答** 公司认为通用AI搜索引擎不会取代OTA平台,反而可以帮助提升OTA平台的运营效率。OTA有能力利用自身的大数据和对客户需求的深入理解来开发自己的AI旅行助手 [46][47] 问题2 **Alex Yao 提问** 近期是否看到中国消费者在休闲或商务旅行方面有任何下滑迹象,公司对中国旅游市场的长期趋势如何看待 [52] **Cindy Wang 回答** 公司对中国旅游市场的长期发展保持乐观,认为消费从商品向服务转移将带动旅游需求持续增长。短期内商务旅行可能受宏观经济影响有所下滑,但公司的企业旅行业务仍保持强劲增长 [53][54][55][56] 问题3 **Parash Jain 提问** 公司本季度业绩已超越疫情前水平,未来增长是否会放缓,以及AI技术对公司业务的影响 [81] **Cindy Wang 回答** 公司预计未来15%-25%的年增长率是可持续的,主要驱动因素包括用户群体扩大、客单价和交叉销售提升以及全球OTA业务的快速发展。AI技术将提升公司的服务效率和用户体验,但公司的核心竞争力仍在于优质的服务和丰富的供应链 [82][83]

股票认购 - 公司可以根据需要向任何人支付佣金，以考虑其认购或同意认购公司股票[34] 董事会权利 - 董事会可以决定任命董事担任董事长，并确定其任职期限[118] - 董事会可以将任何分红或分配从公司的利润中支付给股东[123] - 董事会可以决定将公司的储备资金或利润分配给股东，以全额支付未发行股份[132] 通知发送方式 - 公司可以通过书面形式向任何股东发送通知，可以通过邮寄、电报、电传、传真或电子邮件的方式发送通知[137] - 通过邮寄发送的通知，被视为在正确地址、预付费并邮寄包含通知的信件的第五天收到，不包括星期六、星期日或公共假日[138] - 通过电报、电传或传真发送的通知，被视为在正确地址发送并在传输当天收到[139]

Trip.com Group Limited (NASDAQ:TCOM) Q1 2023 Earnings Conference Call June 7, 2023 8:00 PM ET Company Participants Michelle Qi - Senior Director, IR James Liang - Executive Chairman Jane Sun - CEO Cindy Wang - CFO Conference Call Participants Brian Gong - Citi Simon Cheung - Goldman Sachs Alex Poon - Morgan Stanley Wei Xiong - UBS Alex Yao - JPMorgan Wei Feng - Mizuho Thomas Chong - Jefferies Jiong Shao - Barclays John Choi - Daiwa Operator Hello and thank you for standing by. Welcome to Trip.com Group 2023 ...

公司财务状况 - 公司2018年至2022年间净收入分别为309.65亿元人民币、356.66亿元人民币、183.16亿元人民币、200.23亿元人民币和200.39亿元人民币/29.07亿美元[32] - 公司2018年至2022年间毛利分别为246.41亿元人民币、282.94亿元人民币、142.85亿元人民币、154.25亿元人民币和155.26亿元人民币/22.53亿美元[32] - 公司2018年至2022年间营业费用分别为22.036亿元人民币、23.254亿元人民币、15.708亿元人民币、16.836亿元人民币和15.438亿元人民币/2.238亿美元[32] - 公司截至2022年12月31日的现金及现金等价物为170亿元人民币/24.65亿美元，受限现金为14.87亿元人民币/2.16亿美元，短期投资为255.45亿元人民币/37.03亿美元[33] - 公司截至2022年12月31日的总资产为1916.91亿元人民币/277.93亿美元，总负债为786.72亿元人民币/114.07亿美元[33] 公司风险 - 公司面临的主要风险包括疫情、全球经济状况、业务增长管理、盈利能力、市场竞争等[48] - 旅行业的普遍下滑可能对公司业务和运营结果产生重大不利影响[49] - 公司存在与中国相关的法律和政策风险，可能会对业务产生重大不利影响[50] - 公司在中国经营受到中国政府的重大监管和干预，可能会导致业务变化和公司证券价值下降[50] - 全球大流行病（如COVID-19）可能会严重影响公司的业务、财务状况和运营结果[52] 公司战略 - 公司已经采取了新的产品，以捕捉新兴趋势，并积极利用直播功能来推广当地景点和活动[54] - 公司的业务可能会受到未来增长的挑战，或者如果无法有效执行战略[54] 公司监管和合规 - 公司需要遵守适用的数据保护法律和法规，加强信息安全，并解决由安全故障引起的问题[83] - 公司收集和处理用户的个人数据，需要遵守中国和欧盟等多个司法管辖区的隐私和数据保护法律和法规[87] - 公司面临中国网络安全法律的风险，可能需要承担额外的义务和成本[90] 公司股权和财务 - 公司高度依赖关键高管的持续努力，一旦失去其服务可能会严重影响业务[76] - 公司的股权激励成本会对净利润产生显著影响，需要关注股权激励费用的变化[93] - 公司长期投资的公允价值变动需要谨慎估计，存在一定的不确定性[94] 公司法律风险 - 公司在中国的租赁物业利益未按照中国法律要求进行注册，可能面临潜在罚款[134] - 公司在中国的业务可能会受到中国法律和法规的影响，如果公司缺乏适当的批准、许可证或未能遵守适用的法律或法规，可能会对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[132] - 公司可能因为中国的监管规定而无法及时完成必要的政府注册或获得必要的政府批准[131]

Trip.com Group Limited (NASDAQ:TCOM) Q4 2022 Earnings Conference Call March 6, 2023 7:00 PM ET Company Participants Michelle Qi - Investor Relations James Liang - Executive Chairman Jane Sun - Chief Executive Officer Cindy Wang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Brian Gong - Citi Alex Poon - Morgan Stanley Jiong Shao - Barclays Alex Yao - JPMorgan James Lee - Mizuho Group Thomas Chong - Jefferies Simon Cheung - Goldman Sachs Wei Xiong - UBS Joyce Ju - Bank of America Tian Hou - T.H. Capi ...

Trip.com Group Limited (NASDAQ:TCOM) Q3 2022 Earnings Conference Call December 14, 2022 7:00 PM ET Company Participants Michelle Qi - Head, Investor Relations James Liang - Executive Chairman Jane Sun - Chief Executive Officer Cindy Wang - Chief Financial Officer Conference Call Participants Alex Yao - JPMorgan Thomas Chong - Jefferies James Lee - Mizuho Group Jiong Shao - Barclays Alex Poon - Morgan Stanley Tian Hou - T.H. Capital Wei Xiong - UBS Brian Gong - Citi Yulin Zhong - Haitong International Operat ...