财务数据和关键指标变化 - 第一季度税前调整营业利润为13亿美元,每股税后收益为2.66美元 [24] - 税前调整营业利润受到更低的可变投资收益和费用收入的影响,但被更高利率带来的利差收入和更有利的承保经验所抵消 [24][25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 PGIM - 第三方机构和零售净流出140亿美元,主要来自固定收益策略 [28] - 机构流出主要由于客户为流动性需求而进行的赎回,零售流出则由于投资者在高通胀和利率环境下的再平衡 [28] - 私募信贷和直接贷款业务资产规模约2350亿美元,将通过收购Deerpath Capital进一步增强 [32] 美国业务 - 退休策略业务销售强劲,机构退休业务首季销售38亿美元,创历史新高 [33][34] - 个人退休业务销售持续增长,FlexGuard系列指数年金销售超过130亿美元 [35] - 个人寿险销售以可变寿险为主,占比约70% [36] - 团险业务销售增长25%,主要来自补充健康和残障产品 [36] 国际业务 - 日本业务在多渠道分销模式下保持差异化 [37][38][39] - 新兴市场业务销售同比增长,其中巴西销售同比增长双位数 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本业务销售同比增长4%,渠道包括寿险顾问、银行和第三方分销 [134][146][147] - 日本业务面临的挑战包括招聘和保留人才,但整体保持乐观 [137] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在转型为更高增长、更少受市场影响和更敏捷的公司 [8][9] - 通过并购和有机增长机会扩大产品和服务的覆盖范围,创造下一代金融解决方案,提供行业领先的客户体验 [9][10][13] - 收购Deerpath Capital扩大PGIM的另类投资能力,为保险和退休客户带来更多收费收入 [10][11] - 在美国和新兴市场持续拓展分销渠道,如与Mercado Libre合作进入墨西哥市场 [12][13] - 在高利率环境下,公司正在多元化销售组合,固定年金销售占比提高 [14] - 通过数字化提升客户体验,如电子签名和电子理赔门户 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务实力雄厚,资产负债管理和风险管理框架稳健,有助于在当前宏观环境下保持平衡的资本部署方式 [17][18][19][20][21] - 对利率上升趋势保持乐观,认为将有利于公司的收益 [24][134][146] - 认为COVID-19已进入地方性流行阶段,长期来看将恢复至大流行前的死亡率水平 [153][155] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tom Gallagher 提问** 关于利息维持准备金(IMR)规则可能发生变化,公司是否有可能收回之前计提的18亿美元负面调整 [58][59][60][61][62] **Ken Tanji 回答** NAIC正在积极推进解决IMR存在的不经济问题,这是一个积极的步骤,但具体结果还需要等待监管过程的进一步推进和细节确定 [59][60][61][62] 问题2 **Ryan Krueger 提问** PGIM的资金流出情况,以及未来的展望 [70][71][72][73][74][75][79][80] **Andy Sullivan 回答** 第一季度PGIM第三方净流出140亿美元,主要来自固定收益策略的零售和机构客户流出,与行业整体趋势一致 [72][73][74][75] 预计未来短期内机构业务的流动性驱动的资金流动仍将持续波动,但长期来看PGIM的投资业绩优异有望带来净流入 [74][75][76][77][78][79][80] 问题3 **Erik Bass 提问** 公司如何评估和管理商业房地产贷款组合的信用风险 [83][84][85][86][87][97][98][99][100] **Rob Falzon 回答** 公司有一套完善的风险管理框架,包括定期评估、保守的估值方法和压力测试,确保潜在信用损失可控 [85][86][97][98][99][100] 商业房地产贷款组合的贷款价值比较低,有足够的权益缓冲,即使在经济下滑时也能顺利展期或再融资 [98][99][100]

Prudential Financial业务概况 - Prudential Financial截至2023年3月31日资产管理规模约为1.417万亿美元[223] - Prudential Financial的主要业务在美国、亚洲、欧洲和拉丁美洲，提供广泛的金融产品和服务[223] - 2023年1月1日，Prudential Financial进行了部分业务分割，包括将Assurance IQ的业务整合到Corporate and Other operations中[224] - Prudential Financial的主要业务包括PGIM、美国业务、国际业务、Closed Block division和Corporate and Other operations[225] Prudential Financial财务表现 - Prudential Financial的净收入在2023年第一季度较2022年同期增加了19.55亿美元，主要受益于投资收益、市场风险收益和Divested and Run-off Businesses的增长[233] - Prudential Financial使用调整后的营业收入来分析各业务部门的绩效，这是一种衡量业务部门运营绩效的指标[234] 资产管理和风险管理 - Prudential Financial通过资产负债管理计划管理利率风险，以匹配产品的责任特征和资产的利率敏感性[229] - 保单持有人账户余额是指截至资产负债表日期已累积到保单持有人利益的合同价值[262] - 公司通过投资策略和产品设计特征管理固定年金产品的风险敞口，包括利率波动和信用风险[286] - 公司通过投资策略和产品设计特征管理指数变量年金产品的风险敞口，包括信用率重置和投降费用[286] - 公司通过一系列固定收益工具和衍生品的资产负债管理策略来管理变量年金产品的风险敞口[287] PGIM业务情况 - PGIM在2023年3月31日的运营结果显示，收入为898百万美元，费用为747百万美元，调整后的营业收入为151百万美元[270] - PGIM的资产管理费收入主要来自机构客户，为7.2亿美元[273] - PGIM的资产管理费收入中，零售客户部分为2.43亿美元[273] - PGIM的资产管理费收入中，总账户部分为1.15亿美元[273] 公司资产和负债情况 - 公司截至2023年3月31日的总短期和长期债务为212亿美元，较2022年12月31日增加5亿美元[371] - 公司的资产和负债的公允价值包括至少一个重要的不可观察输入，被分类为第3级[305] - 公司的资产支持经验评级合同持有人负债的资产总额为48.9亿美元，较2022年12月31日的48.7亿美元有所增加[338]

1Q23 Earnings Call May 3, 2023 ...

公司业务范围 - 公司主要业务包括PGIM（全球投资管理业务）、美国业务（包括养老策略、团体保险、个人寿险和Assurance IQ业务）、国际业务、封闭区块部门和公司及其他业务[6] - PGIM提供与公共固定收益、公共股权、房地产债务和股权、私人信贷以及其他替代品和多资产类策略相关的投资管理服务和解决方案[7] - 公司产品和服务主要通过机构、零售和一般账户等渠道提供，包括PGIM固定收益、Jennison Associates、PGIM量化解决方案、PGIM私人资本和PGIM房地产等[8][9][10][11] 收入来源 - 公司主要收入来源包括资产管理费、商业抵押贷款发放和服务费、交易费用、种子投资和共同投资收益等[14][15] 业务风险 - 公司的盈利受到宏观市场波动、投资回报、客户投资吸引力等因素的影响[16] - 公司存在模型风险，可能导致财务损失或声誉受损[216] - 公司知识产权可能受到侵权索赔，保护知识产权的能力可能影响竞争力[217] 监管情况 - 公司的美国保险业务受到各州保险法规监管[103] - 公司的国际保险业务受到各国监管机构监督，包括日本金融厅等[132] - 公司的美国投资和退休产品以及投资管理业务受到联邦和州证券和信托法律的监管[137] 市场风险 - 金融分析师应关注公司的市场风险，包括利率、股票价格和外汇汇率的变化[185] - 公司的利润和投资管理业务的收入受市场条件的影响，特别是资产价值的波动会影响投资管理业务的盈利能力[185] - 公司使用衍生工具来对冲外汇、利率和股票市场风险，但这些工具可能不如预期效果，导致实现损失和对流动性和/或监管资本的压力[185] 战略风险 - 公司面临战略风险，包括业务模式变化、外部政策变化和技术发展可能对业务模式产生重大影响[218]

Prudential Financial, Inc. (NYSE:PRU) Q4 2022 Earnings Conference Call February 8, 2023 11:00 AM ET Company Participants Bob McLaughlin - Head, Investor Relations Charlie Lowrey - Chairman & Chief Executive Officer Rob Falzon - Vice Chairman Ken Tanji - Chief Financial Officer Andy Sullivan - Head of International Businesses Caroline Feeney - Head of US Businesses Rob Axel - Controller & Principal Accounting Officer Conference Call Participants Erik Bass - Autonomous Research Tom Gallagher - Evercore ISI Su ...

4Q22 Earnings Call February 8, 2023 ...